Соевые бобы испытывают давление из-за высоких запасов соевого масла и шрота в Китае и более слабого спроса на биотопливо в США, тогда как цены FOB в Китае растут. Читайте краткий обзор рынка.
Цены
По всему соевому комплексу CBOT все три сегмента демонстрируют дневное снижение. Ближайшие контракты на соевое масло теряют около 0,3–0,8%, соевый шрот дешевеет примерно на 0,3–0,6%, а фьючерсы на соевые бобы снижаются примерно на 0,2–1,2% по всей кривой, отражая широкие продажи и частичное сокращение длинных позиций в растительных маслах и масличных культурах.
В Китае соевые бобы № 1 на Даляньской бирже закрылись на 0,8–1,3% ниже по всей срочной кривой, отражая давление со стороны внутреннего избытка предложения масла и шрота. Индикации физических цен в евро показывают смешанную, но в целом немного более сильную картину в ключевых регионах происхождения: цены на желтые соевые бобы FOB Пекин выросли до 0,79–0,90 EUR/кг (обычные и органические), тогда как американские соевые бобы № 2 FOB Вашингтон, округ Колумбия, в последний раз оценивались в 0,55 EUR/кг, а украинские соевые бобы из Одессы недавно подешевели примерно до 0,327 EUR/кг FOB и 0,374 EUR/кг CPT.
| Происхождение | Тип | Поставка | Последняя цена (EUR/кг) | Изменение по сравнению с предыдущей |
|---|---|---|---|---|
| Китай, Пекин | Желтые | FOB | 0.79 | Рост с 0.77 |
| Китай, Пекин | Желтые, органические | FOB | 0.90 | Рост с 0.88 |
| Украина, Одесса | Без ГМО | CPT | 0.374 | Снижение с 0.375 |
| Украина, Одесса | Стандартные | FOB | 0.327 | Снижение с 0.333 |
| США, Вашингтон, округ Колумбия | № 2 | FOB | 0.55 | Снижение с 0.58 |
| Индия, Нью-Дели | Очищенные Sortex | FOB | 0.85 | Снижение с 0.89 |
Предложение и спрос
Наиболее сильное давление сейчас исходит из Китая. Запасы соевого масла у коммерческих предприятий к концу октября выросли почти до 1,5 млн тонн — примерно на 4,3% выше прошлогоднего уровня и до максимума для этого периода сезона как минимум за два года. Запасы соевого шрота также находятся на максимуме более чем за два года. Переработчики продолжают перерабатывать крупные объемы поступающей сои, однако спрос со стороны последующих звеньев цепочки отстает, что приводит к заметному избытку и масла, и шрота.
Чтобы компенсировать внутренний избыток предложения, китайские поставщики резко увеличили экспорт соевого масла: за первые девять месяцев 2026 года объемы более чем утроились и достигли примерно 800 000 тонн. Тем не менее фьючерсы в Даляне временами теряли около 1%, что подчеркивает, как раздутые запасы и медленное внутреннее потребление ограничивают цены. Этот избыток предложения в Китае является ключевым медвежьим фактором для мирового соевого комплекса и ставит соевое масло в более прямую конкуренцию с пальмовым маслом на азиатских и европейских рынках.
В США краткосрочная ситуация на рынке биотоплива стала более осторожной. Августовские данные показывают, что использование соевого масла для производства биотоплива снизилось примерно на 17% в месячном выражении, а на заводах по производству возобновляемого дизельного топлива падение оказалось еще более резким — свыше 28%; также наблюдалось заметное снижение использования таллового жира и других отработанных масел. Высокие запасы альтернативного сырья и определенная неопределенность в сфере политики временно ослабили краткосрочный баланс, усилив давление на соевое масло и, следовательно, на соевые бобы.
Однако в среднесрочной перспективе политика остается благоприятной: ожидается, что рекордно высокие обязательства по объемам возобновляемого топлива на 2026–2027 годы выведут общее использование соевого масла для производства биотоплива на новые максимумы и увеличат его долю во внутреннем потреблении выше 50% в 2026/27 году. Это указывает на то, что после сокращения текущего избытка сырья спрос на переработку может вновь ускориться, хотя сроки такого изменения неопределенны и будут зависеть от маржи нефтеперерабатывающих заводов и темпов генерации RIN.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и погода
Со стороны предложения рынок учитывает ожидания более крупных урожаев соевых бобов как в США, так и в Бразилии. Недавние частные оценки дополнительно повысили прогноз урожая в США, а ранние данные о посевной кампании в Бразилии показывают, что темпы опережают средний показатель за пять лет, укрепляя представление о комфортном мировом предложении в начале 2027 года. Одновременно рынки масличных культур остаются чувствительными к ценам на нефть: недавнее падение Brent ниже ключевых психологических уровней лишило часть поддержки растительные масла, связанные с цепочками производства биодизеля и возобновляемого дизельного топлива.
Погода в Бразилии сейчас является второстепенным, но важным фактором для наблюдения. Посевная в штате Мату-Гросу и других центральных штатах продвигается при в целом достаточной влажности после неравномерного начала сезона дождей, тогда как юг Бразилии столкнулся с периодами чрезмерных осадков. Прогнозы на первую половину ноября указывают на продолжение дождей на большей части основного сельскохозяйственного пояса, что должно поддержать укоренение посевов и раннее развитие растений, сохраняя ожидания урожайности в целом стабильными на данный момент.
Прогноз и торговые идеи
В ближайшей перспективе соевый комплекс находится в среде с медвежьим уклоном, но ограниченной диапазоном: большие запасы масла и шрота в Китае, высокая доступность конкурирующего сырья для биотоплива и более слабый текущий спрос на биотопливо препятствуют сильному ралли. В то же время структурный рост спроса на соевое масло для производства биотоплива и лишь постепенное ослабление конкуренции со стороны экспорта из США и Бразилии должны ограничить глубокое снижение цен на соевые бобы.
- Переработчики: Рассмотрите возможность зафиксировать часть ближайших потребностей в бобах, пока фьючерсы остаются под давлением, но сохраняйте гибкость в продажах соевого масла с учетом слабого текущего спроса и потенциального восстановления на фоне политики в 2027 году.
- Импортеры в Азии и ЕС: Используйте текущую слабость CBOT и Даляня для поэтапного формирования закупок на первый и второй кварталы 2027 года, отдавая приоритет регионам происхождения с наиболее резким недавним снижением цен (США, Украина, Индия), одновременно отслеживая риски фрахта и валютных курсов.
- Производители: Для фермеров в США и Бразилии постепенные продажи на небольших ралли в направлении недавних уровней сопротивления могут помочь управлять риском запасов в преддверии следующего отчета WASDE и большей ясности в отношении урожайности в Южной Америке.
В течение следующих трех торговых дней фьючерсы на соевые бобы и соевое масло CBOT, вероятно, будут торговаться с умеренным уклоном к снижению или в боковом диапазоне, пока рынок ожидает новых ориентиров от предстоящих отчетов USDA и отслеживает погоду в Южной Америке. Соевые бобы в Даляне, вероятно, сохранят этот тон, оставаясь под давлением внутренних запасов, тогда как физические котировки FOB и CPT в Китае, Черноморском регионе и США, как ожидается, останутся в целом стабильными с небольшим риском снижения при дальнейшем ослаблении фьючерсов.