Соя, шрот и масло CBOT дешевеют на фоне улучшения погоды в Южной Америке, тогда как физические цены на сою в Китае, Индии, Украине и США в целом остаются стабильными.
Цены
На всем соевом комплексе CBOT сегодняшний экран демонстрирует явное ослабление:
- Соя CBOT (ноябрь 26) торгуется на уровне 1,242.00 US‑cent/bu, снизившись на 14.50 (-1.15%) за день; ближайшая полоса контрактов с января 27 по июль 27 также снижается примерно на 0,8–1,3%.
- Соевый шрот CBOT (декабрь 26) торгуется по 338.00 USD/short ton, снизившись на 8.10 (-2.34%); вся кривая 2027 года ослабла на 1,2–2,3%.
- Соевое масло CBOT (декабрь 26) находится на уровне 66.28 US‑cent/lb, снизившись на 0.55 (-0.82%); ближайшие контракты 2027 года теряют около 0,5–0,9%.
Физические предложения сои в EUR за последние дни остаются сравнительно стабильными:
| Происхождение | Продукт | Место / Условия | Последняя цена (EUR) | Последнее изменение | Дата обновления |
|---|---|---|---|---|---|
| Индия | Соя, очищенная сортировкой | Нью-Дели, FOB | 0.89 | без изменений по сравнению с предыдущим значением | 2026-10-24 |
| Украина | Соя | Одесса, FOB | 0.333 | без изменений по сравнению с предыдущим значением | 2026-10-23 |
| Украина | Соя, без ГМО | Одесса, CPT | 0.396 | без изменений по сравнению с предыдущим значением | 2026-10-22 |
| США | Соя № 2 | Вашингтон, округ Колумбия, FOB | 0.58 | без изменений по сравнению с предыдущим значением | 2026-10-23 |
| Китай | Соя, желтая | Пекин, FOB | 0.74 | без изменений по сравнению с предыдущим значением | 2026-10-21 |
| Китай | Соя, желтая, органическая | Пекин, FOB | 0.85 | без изменений по сравнению с предыдущим значением | 2026-10-21 |
Это расхождение — более слабые фьючерсы при стабильных физических ценах — указывает скорее на распродажу под влиянием спекулянтов, чем на внезапное изменение физического баланса спроса и предложения.
Предложение и спрос
Краткосрочные ожидания предложения остаются благоприятными. Посевная сои в Бразилии в сезоне 2026/27 идет рекордными или близкими к рекордным темпами: по оценкам, к середине октября уже засеяна примерно четверть площадей, что опережает прошлогодние темпы. Хотя в некоторых центральных регионах отмечаются неравномерные осадки и короткие засушливые периоды, текущие условия пока достаточны для сохранения прогноза производства выше тренда.
Экспортный спрос на сою из США остается сезонно устойчивым. Последние данные инспекций USDA указывают на недельные отгрузки около 2.0 миллионов тонн в середине октября, что свидетельствует о высоком краткосрочном спросе, хотя мировые покупатели все чаще присматриваются к поставкам нового урожая из Бразилии. Соя №1 на DCE в Китае торгуется выше, чем неделю назад, а внутренние фьючерсы прибавили около 1–1,2%, что указывает на стабильный спрос со стороны переработчиков и производителей кормов.
Со стороны спроса потребление шрота и масла поддерживается высокими потребностями животноводства в кормах и устойчивым использованием растительных масел. Однако макроэкономические препятствия и волатильность цен на энергоносители продолжают ограничивать рост спроса на масло, обусловленного биодизелем. Поэтому текущее снижение всего комплекса выглядит скорее переоценкой погодных и макроэкономических премий за риск, чем началом структурного сокращения спроса.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и позиционирование
Структура кривой по всему соевому комплексу сегодня остается относительно плоской: в соевом масле и шроте наблюдаются лишь умеренные дисконты по дальним контрактам конца 2027 и 2028 годов. Это говорит о том, что рынок ожидает достаточного, но не избыточного предложения в среднесрочной перспективе и не видит необходимости ограничивать спрос посредством резкого повышения цен.
Спекулятивное позиционирование стало менее бычьим. Последние данные CFTC Commitments of Traders по сое показывают заметное сокращение чистых длинных позиций управляющих фондами в середине октября, поскольку фонды реагируют на улучшение перспектив производства в Южной Америке и более мягкий макроэкономический фон. Синхронное снижение цен на бобы, шрот и масло сегодня согласуется с дальнейшей ликвидацией длинных позиций и некоторым открытием новых коротких позиций, а не только с хеджированием.
В Китае сильная динамика DCE и более высокие цены ближайших контрактов указывают на сохраняющуюся напряженность с доступностью сои старого урожая на внутреннем рынке, однако местное ралли пока не отразилось в повышении FOB-предложений в EUR из Пекина. Это может объясняться влиянием внутренней политики, валютных курсов и фрахта, изолирующих внутренние цены от немедленной передачи в экспортные индикативные цены.
Обзор погоды
Погода остается ключевым краткосрочным фактором. В Бразилии прогнозы по-прежнему указывают на обусловленную Эль-Ниньо модель с периодами жары и неравномерными осадками до ноября, что повышает внутри сезонную волатильность, но пока не подрывает прогноз урожайности сои по стране. Последние обновления подчеркивают риск жарких и сухих периодов в центральных регионах, перемежающихся сильными ливнями на юге.
В Аргентине сезонные нормы предполагают, что большинство соевых регионов получают основную часть годовых осадков в период с октября по март, что создает условия для восстановления влажности почвы после более ранней засухи. По состоянию на конец октября острого широко распространенного погодного шока не наблюдается, однако рынки чувствительны к любому переходу к продолжительной засушливой погоде, которая может сократить производство в сезоне 2026/27.
Рыночный прогноз на 30–90 дней и торговые идеи
В ближайшие 1–3 месяца баланс рисков для сои выглядит умеренно смещенным в сторону снижения при условии, что урожай в Бразилии будет развиваться в целом в соответствии с текущими ожиданиями. Однако погодные и политические риски в Бразилии — включая чувствительные к валютному курсу события, такие как выборы и решения властей, — все еще могут спровоцировать резкие ралли на закрытии коротких позиций.
- Производители: стоит рассмотреть использование все еще исторически приемлемых уровней фьючерсов для поэтапного хеджирования производства 2026/27 года, особенно в регионах, подверженных риску снижения урожайности из-за Эль-Ниньо. Структурированные хеджи, например продажа фьючерсов с одновременной покупкой коллов вне денег, могут защитить от неожиданного роста цен из-за погодных факторов в Южной Америке.
- Конечные потребители / переработчики: текущее снижение дает возможность продлить покрытие потребностей в бобах и шроте на I–II кварталы 2027 года, но следует избегать чрезмерных закупок; покупки лучше распределять во времени и сохранять часть открытого объема, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим снижением при сохранении благоприятной погоды в Бразилии.
- Трейдеры / фонды: поскольку позиционирование уже стало менее насыщенным, новые агрессивные короткие позиции несут заголовочные и погодные риски. Продажа резких внутридневных ралли на фоне благоприятных погодных новостей при жестком контроле рисков вокруг ключевых обновлений по погоде в Южной Америке может быть предпочтительнее прямых долгосрочных направленных ставок.
Направленный прогноз на 3 дня
В следующие 3 торговые сессии мы ожидаем:
- Соя CBOT: небольшой дополнительный уклон к снижению или консолидация после сегодняшнего падения; волатильность будет зависеть от новых погодных сообщений из Бразилии и любых неожиданных данных об экспортных продажах США.
- Соевый шрот CBOT: потенциально более высокая волатильность по сравнению с бобами, но, вероятно, аналогичная боковая или нисходящая динамика по мере корректировки фондами позиций по всему перерабатывающему комплексу.
- Соевое масло CBOT: движение в одном направлении с более широким соевым комплексом и энергетическими рынками; краткосрочная динамика, вероятно, останется в диапазоне, если не произойдет резкого изменения цен на нефть или новостей о политике в сфере биодизеля.