Сокращение урожая сои в Китае ужесточает внутренний баланс, но импорт остается стабильным

Снижение Китаем прогноза урожая сои на 2026/27 год делает внутренний баланс более напряженным, но пока недостаточно бычьим, чтобы повысить прогнозы импорта, оставляя мировым рынкам возможность следить за ценами, маржой переработки и погодой в Южной Америке в поисках следующего импульса. Последнее обновление баланса спроса и предложения в Китае указывает на сокращение посевных площадей и снижение урожайности: производство сои в 2026/27 году уменьшено на 590 000 тонн, до 20,36 млн тонн, тогда как импорт сохранен на прежнем высоком уровне — 95,5 млн тонн. Поскольку объем переработки и потребление также остаются стабильными, основная корректировка приходится на меньший прирост запасов, что поддерживает высокие внутренние наличные цены по мере поступления нового урожая на рынок. На международном уровне внимание переключается на показатели уборки урожая в США и погодное начало сезона выращивания сои в Бразилии в 2026/27 году, где связанные с Эль-Ниньо режимы осадков могут определить доступность экспорта и направление цен в ближайшие месяцы.

Цены

Закупочные цены на сою нового урожая, поступающую на рынки северо-востока Китая, по сообщениям, превышают прошлогодние уровни, отражая ожидания более низкого внутреннего производства, а также более высокие затраты на ресурсы и мировые цены на масличные культуры. В то же время неизменный прогноз импорта правительства сигнализирует о том, что внешних поставок по-прежнему достаточно, чтобы предотвратить настоящий дефицит предложения.

Физические котировки демонстрируют умеренно более сильную динамику в ключевых регионах происхождения. В Пекине китайская соя по состоянию на 14 октября 2026 года котируется на условиях FOB по EUR 0.85 за желтую органическую сою (чистота 99.8%) и по EUR 0.74 за обычную желтую сою (чистота 99.5%). Индийская соя сортекс-очистки из Нью-Дели стоит EUR 0.89 FOB, тогда как украинская соя из Одессы котируется примерно по EUR 0.327 FOB и EUR 0.396 CPT для партий без ГМО.

Предложение и спрос

Китай снизил прогноз производства сои на 2026/27 год с 20.95 до 20.36 млн тонн из-за сокращения убранной площади (теперь 10.11 млн гектаров) и снижения ожидаемой урожайности — с 2.055 до 2.013 тонн с гектара. Урожай по-прежнему остается выше отметки в 20 млн тонн, однако пересмотр прогноза сокращает внутреннюю доступность и уменьшает возможности для восстановления запасов.

Несмотря на снижение производства, прогноз импорта сои в Китай остается неизменным — 95.5 млн тонн в 2026/27 маркетинговом году против расчетных 108 млн тонн в 2025/26 году. Объем переработки прогнозируется на уровне 94 млн тонн, а общее потребление сои — 113.96 млн тонн, что указывает на сохранение высокой зависимости от зарубежных поставок. Ожидаемый прирост запасов сои был сокращен на 590 000 тонн, до 1.75 млн тонн, что ужесточает баланс и оказывает структурную поддержку внутренним ценам. Внешний анализ подтверждает сохранение неизменного прогноза импорта несмотря на сокращение производства. 

Фундаментальные факторы и переработка

Комплекс масличных культур Китая остается устойчивым. Производство соевого масла в 2026/27 году прогнозируется стабильным на уровне 17.17 млн тонн, а общий выпуск пищевых растительных масел — на уровне 31.43 млн тонн. Импорт растительных масел оценивается в 7.7 млн тонн, а потребление — в 37.89 млн тонн, что предполагает сохранение высоких темпов работы перерабатывающих предприятий несмотря на немного меньший урожай сои.

Сохраняя без изменений прогнозы переработки сои и производства масла, власти демонстрируют уверенность в продолжении доступа к импортной сое по конкурентоспособным ценам. Однако сокращение внутреннего производства и рост затрат на ресурсы повышают нижнюю границу фермерских цен, особенно в северо-восточных регионах производства, где соя нового урожая поступает на рынок с более высокими по сравнению с прошлым годом закупочными ценами. Меньший, чем ожидалось, прирост запасов также означает меньший буфер против внешних потрясений, таких как погодные потери в Южной Америке или логистические перебои у ключевых экспортеров.

Погода и состояние посевов

В США уборка урожая продвигается в целом благоприятно, хотя условия на отдельных участках Верхнего Среднего Запада различаются; после более ранних периодов влажной погоды сохраняются некоторые опасения относительно качества, однако общая урожайность сои по сравнению со стрессовыми условиями сезона остается приемлемой.  Это поддерживает краткосрочную физическую доступность поставок из Мексиканского залива и с Тихоокеанского северо-запада США, даже если отдельные регионы сообщают об урожайности ниже средней.

В Бразилии ранняя посевная кампания сои 2026/27 года проходит на фоне сильного сигнала Эль-Ниньо. Климатические бюллетени прогнозируют осадки выше среднего в южных штатах, таких как Риу-Гранди-ду-Сул и Санта-Катарина, что потенциально может осложнить полевые работы, тогда как в центральных регионах, например в Мату-Гросу, в течение октября ожидается улучшение влагообеспеченности, которое должно способствовать севу и первоначальному развитию посевов.  В целом текущие прогнозы благоприятны для посевных площадей и урожайности, однако чрезмерные осадки на юге и возможные задержки в центральной Бразилии остаются ключевыми факторами наблюдения с точки зрения сроков экспорта в начале 2027 года.

Рыночный прогноз и торговые идеи

Сокращение производства в Китае, стабильно высокий спрос на импорт и устойчивые международные цены на масличные культуры указывают на ограниченный потенциал снижения мировых цен на сою в ближайшей перспективе, даже несмотря на то, что давление уборочной кампании в США ограничивает рост. Основные риски направления теперь связаны с погодой в Бразилии и возможными изменениями сроков закупок Китаем, а не с разрушением внутреннего спроса.

• Импортеры / покупатели кормов и переработчики: Рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей на 2026/27 год, пока новости о китайском урожае и неопределенность вокруг начала посевной в Бразилии сохраняют в рынке умеренную премию за риск. Сосредоточьтесь на направлениях с конкурентоспособным базисом, таких как CPT Украина и отдельные позиции FOB США.
• Производители: В Китае и других регионах с растущими затратами на ресурсы используйте текущие высокие наличные цены для поэтапного увеличения продаж, а не ждите погодного скачка. При наличии такой возможности сохраните часть потенциала роста с помощью гибких инструментов, учитывая возможные погодные риски в Южной Америке позднее в сезоне.
• Трейдеры / мерчанты: Внимательно следите за характером закупок Китая: неизменный прогноз импорта в 95.5 млн тонн означает, что любые дополнительные закупки в ответ на дальнейшее снижение прогнозов производства или проблемы в Бразилии могут быстро сузить ближайшие спрэды.

Ценовой ориентир на 3 дня

• Китай FOB, Пекин: Ожидается, что предложения органической и обычной сои сохранят устойчивость в течение следующих трех дней благодаря меньшему внутреннему урожаю и стабильной марже переработки.
• Черноморский регион (Украина): Цены на сою FOB и CPT, вероятно, останутся немного поддержанными на фоне укрепления регионального рынка масличных культур и сохраняющегося спроса на сою без ГМО.
• США FOB: По мере продвижения уборки урожая цены на сою № 2 FOB США в самой краткосрочной перспективе, вероятно, будут двигаться в боковом диапазоне или немного снизятся, если не произойдет резких изменений в закупках Китая или погодных новостях из Южной Америки.