Тыквенные семечки в Китае: запасы исчезают накануне нового урожая

Ядра китайских тыквенных семечек входят в фазу структурно более жесткого баланса: запасы старого урожая к сентябрю будут почти полностью исчерпаны, тогда как объем нового урожая, несмотря на небольшое увеличение посевных площадей, выглядит недостаточным, чтобы полностью компенсировать сокращение. Это указывает на более высокий базовый ценовой уровень, даже несмотря на региональный разброс цен и межсезонную слабость спроса, сдерживающие резкий рост котировок. При ориентировочном уровне запасов тыквенных семечек урожая 2025 года в 65 000 тонн и ежемесячном потреблении около 15 000 тонн рынок, вероятно, войдет в сезон 2026/27 годов практически без переходящих запасов. Трейдеры уже закладывают в цены более жесткие фундаментальные факторы: цены FOB в Даляне и Пекине устойчиво растут с середины июля, тогда как на внутреннем спотовом рынке наблюдается выраженная региональная дивергенция: Внутренняя Монголия укрепляется, а Юньнань испытывает давление продаж. Покупатели сталкиваются с классическим «сквизом», когда низкие запасы и лишь умеренный рост производства смещают рыночную силу в пользу продавцов.

Цены

Цены FOB в Китае за последние три недели умеренно выросли, отражая скорее ужесточение предложения, чем сильный сезонный спрос. В Даляне ядра GWS и shine skin прибавили около 0,05 EUR за кг в период с 18 по 31 июля, а котировки в Пекине демонстрируют схожую восходящую динамику по большинству стандартных сортов.

Несмотря на жесткий тон, внутренние спотовые цены демонстрируют сильную региональную волатильность. Данные за июнь 2026 года показывают, что в районе Ханцзиньхоци (Внутренняя Монголия) цены на тыквенные семечки выросли примерно на 10,7%, тогда как в отдельных районах Юньнани, таких как Сянъюн, было зафиксировано снижение примерно на 8,3% на фоне продажного давления. Это подчеркивает рынок, где краткосрочные движения в большей степени определяются логистикой, локальными объемами запасов и продажами фермеров, чем экспортным спросом.

Предложение и спрос

Запасы тыквенных семечек урожая 2025 года в Китае оцениваются примерно в 65 000 тонн. При среднем ежемесячном потреблении около 15 000 тонн ожидается, что запасы будут в значительной степени исчерпаны к сентябрю, непосредственно перед поступлением нового урожая. Это означает, что новый маркетинговый год стартует с необычно низкой базы, структурно ужесточая баланс.

По урожаю 2026 года национальное производство тыквенных семечек прогнозируется на уровне около 240 000 тонн, включая приблизительно 140 000 тонн shine skin ("светлых" ядер). Посевные площади немного увеличены в годовом выражении, но на фоне фактически нулевых переходящих запасов этого роста явно недостаточно, чтобы восстановить комфортный профицит. Настроения на рынке, таким образом, остаются сфокусированными на рисках со стороны предложения, особенно в ключевых регионах происхождения, таких как Внутренняя Монголия и Юньнань.

Фундаментальные факторы и региональная динамика

Фундаментальная картина определяется тремя взаимодействующими факторами: быстрым сокращением запасов, региональной дивергенцией цен и сезонной слабостью спроса. Ожидание ограниченной доступности продукции в период входа в новый урожай создает прочный ценовой пол, особенно в северных производящих регионах, где запасы уже истощены.

В то же время летний спад спроса как на внутреннем рынке, так и в экспортных каналах ограничивает потенциал ралли. Переработчики и трейдеры в таких районах, как Сянъюн (Юньнань), испытывают давление, вынуждающее распродавать остатки запасов до начала нового сезона, что объясняет локальное снижение цен, зафиксированное в июне. Напротив, район Ханцзиньхоци во Внутренней Монголии, где выше объемы форвардных продаж и более жесткие запасы на уровне хозяйств, способен удерживать премию и возглавил последнюю восходящую динамику цен на внутреннем рынке.

Погода и перспективы нового урожая

Погодная ситуация в ключевых китайских регионах производства тыквенных семечек в начале августа будет внимательно отслеживаться, однако доминирующим фундаментальным сюжетом остается именно истощение запасов, а не уже проявившийся погодный шок. При лишь незначительном росте посевных площадей и прогнозе производства на уровне около 240 000 тонн любые неблагоприятные погодные условия в критические фазы налива и уборки могут быстро усилить уже существующую напряженность на рынке.

При отсутствии подтвержденных экстремальных погодных явлений в последние дни текущие ожидания склоняются в пользу в целом нормального урожая, которому, однако, предстоит полностью покрыть спрос практически без помощи переходящих запасов. В результате покупатели все активнее стремятся зафиксировать объемы на более раннем этапе, до того как в полной мере проявится давление нового урожая, особенно по более высоким сортам и предпочитаемым регионам происхождения.

Торговые рекомендации

• Импортеры/обжарщики: Использовать текущее летнее консолидационное движение для расширения покрытия на IV квартал 2026 года, с фокусом на GWS и shine skin сортов AA. Отдавать приоритет происхождению из Внутренней Монголии с точки зрения качества и надежности, но оставаться чувствительными к ценам с учетом региональных спредов.
• Промышленные покупатели: Рассмотреть поэтапные закупки на небольших просадках вместо ожидания крупной коррекции, связанной с урожаем, поскольку практически нулевые запасы ограничивают потенциал снижения цен по мере выхода на рынок спроса на новый урожай.
• Китайские экспортеры/переработчики: Избегать агрессивных форвардных продаж с низкими премиями. С учетом почти исчерпанных запасов и лишь умеренного роста производства следует поддерживать жесткую структуру оферт, но быть готовыми к определенным уступкам на чувствительных к спросу направлениях.

Ценовой тренд на 3 дня (EUR, CN FOB)

• Ядра GWS Далянь (сорта A/AA): Небольшой бычий уклон; ограниченные запасы указывают на мягкий восходящий дрейф в ближайшие три дня при сохранении запросов.
• Ядра shine skin Далянь: В основном стабильные или умеренно выше; потенциал роста ограничен сезонным спросом, но цены поддерживаются низким уровнем запасов.
• Внутренний спот (Внутренняя Монголия против Юньнани): Сохранение региональной дивергенции: Внутренняя Монголия удерживает рост, тогда как Юньнань остается под выборочным давлением в районах, где продавцы продолжают распродавать старый урожай.