Украинская пшеница дешевеет, немецкая фуражная пшеница удерживается на фоне сохраняющихся рисков в Чёрном море

Цены на украинскую пшеницу в Одессе немного снизились за последнюю неделю, тогда как немецкая фуражная пшеница в Нижней Саксонии сохраняет стабильность: риски безопасности в Чёрном море и ограниченные экспортные потоки из Украины поддерживают твёрдый нижний уровень цен в ЕС. Европейские рынки пшеницы сейчас балансируют между умеренным давлением со стороны урожая и сохраняющимися логистическими и геополитическими ограничениями. В Германии средние по стране цены на фуражную пшеницу растут с конца июля, отражая более напряжённые локальные фундаментальные факторы, тогда как наша последняя котировка Drentwede EXW остаётся стабильной. В Украине экспортные объёмы в начале сезона 2026/27 примерно на 20% ниже прошлогодних, а железнодорожные маршруты через западные границы после неоднократных атак заменили значительную часть потоков из портов Одессы. Украина также не видит перспектив прекращения огня в Чёрном море в ближайшие месяцы, что ограничивает потенциал снижения цен на пшеницу черноморского происхождения.

Цены

Котировки Odesa CPT показывают небольшое укрепление по 2-му классу по сравнению с концом сентября, тогда как пшеница 3-го класса и фуражная пшеница остаются на последних зафиксированных уровнях. Немецкая фуражная пшеница Drentwede EXW не изменилась по сравнению с предыдущей котировкой, но находится в верхней части общенационального диапазона цен на фуражную пшеницу, который недавно достиг в среднем около 214 EUR/t. На международном рынке экспортная пшеница немецкого происхождения FOB в последние дни торговалась в середине диапазона $270 за тонну, что указывает на конкурентоспособные, но не низкие цены на продовольственную пшеницу ЕС.

Предложение и спрос

Экспорт зерна из Украины в начале маркетингового года 2026/27 существенно отстаёт от прошлогоднего уровня. К 21 сентября общий экспорт зерновых и зернобобовых достиг 4.662 млн тонн, примерно на 20% ниже аналогичного периода 2025/26 года, при этом отгрузки пшеницы сократились с 4.168 до 2.337 млн тонн. Министерство аграрной политики сообщило, что экспорт за первые 20 дней сентября составил лишь 44% объёмов, подразумеваемых текущим производством, что подчёркивает силу логистического узкого места, а не избыток предложения. Переориентация с морских на сухопутные маршруты имеет масштабный характер. Последняя статистика перевозок показывает, что около 83% железнодорожного экспорта зерна теперь проходит через западные пограничные переходы Украины, тогда как объёмы через порты Большой Одессы обрушились более чем наполовину по сравнению с предыдущим месяцем. Это перенаправление повышает транспортные расходы, задерживает поставки и фактически расширяет базис между внутренними и морскими ценами — всё это обычно поддерживает котировки CPT и FCA в Одессе и Киеве. В Германии официальные рекомендательные цены Сельскохозяйственной палаты Нижней Саксонии на сентябрь указывают ориентировочные цены на пшеницу в диапазоне 18.50–21.55 EUR/100 kg для фуражных и продовольственных сортов, сигнализируя о более высоких затратах на замещение для животноводческих предприятий по сравнению с августом. В масштабах страны цены на фуражную пшеницу растут с начала лета и остаются значительно выше долгосрочных средних значений, несмотря на снижение с максимумов 2022 года. Это поддерживает стабильные заявки EXW на севере Германии, даже по мере ослабления давления со стороны физического урожая.

Погодный и риск-контекст (DE, UA)

Для Одессы и юга Украины в целом текущие 7-дневные прогнозы указывают на преимущественно сухую погоду с отдельными небольшими дождями и сезонно мягкими температурами, что способствует бесперебойным полевым работам и логистике, но почти не пополняет запасы влаги в почве перед севом озимой пшеницы. (Прогноз проверен для региона Одесской области.) В северной Германии (регион Нижней Саксонии вокруг Drentwede) прогноз на следующую неделю предусматривает прохладную неустойчивую погоду с периодическими ливнями и умеренным ветром. Для уже убранной пшеницы это в основном нейтральный фактор, однако отдельные дождливые дни могут временно замедлить перемещение зерна с хозяйств или погрузочные работы там, где складские мощности ограничены. В целом краткосрочная погода сейчас не является главным драйвером цен в DE или UA; логистика и политика гораздо важнее. Геополитические риски остаются повышенными. 29 сентября украинские официальные лица вновь заявили, что не ожидают прекращения огня на черноморском экспортном направлении в ближайшие месяцы, поскольку Россия продолжает отвергать предложения по обеспечению судоходства, что подразумевает сохраняющиеся перебои и страховые премии для маршрутов через Чёрное море.

Фундаментальные факторы и прогноз

• Украина (UA): Ограниченные экспортные мощности, снижение отгрузок и вынужденная переориентация зерна на железнодорожные и западные маршруты сокращают фактически доступный экспортный излишек, удерживая минимальные уровни цен на пшеницу CPT Odesa относительно высокими несмотря на сезонное предложение.
• Германия (DE): Стабильные цены на фуражную пшеницу Drentwede EXW соответствуют высоким средним национальным значениям и более сильным рекомендательным ориентирам, указывая на готовность внутренних потребителей платить больше за ближайшие поставки, а не полагаться на неопределённые потоки из Чёрного моря.
• Глобальные связи: Международные фьючерсы на пшеницу и котировки FOB недавно стабилизировались после прежней волатильности; значения южноафриканского SAFEX и американской краснозёрной пшеницы Kansas City консолидируются, что ослабляет внешнее давление на снижение физических цен в Европе.

Торговые рекомендации

• Покупатели фуражной пшеницы в Германии (DE): Рассмотрите возможность умеренно увеличить покрытие на 4-й квартал при текущих уровнях EXW в Нижней Саксонии, поскольку риск роста из-за затяжных перебоев в Чёрном море и высоких средних национальных цен превышает ограниченный потенциал краткосрочного снижения.
• Украинские продавцы (UA): При ограниченной экспортной логистике и высокой загрузке железнодорожных маршрутов отдавайте приоритет продажам, где заявки CPT или FCA отражают логистическую премию; избегайте чрезмерных обязательств по объёмам для неопределённых поставок через Чёрное море.
• Импортёры в ЕС и MENA: Сохраняйте диверсифицированную стратегию происхождения, сочетая немецкую/европейскую пшеницу с альтернативными поставщиками вне Чёрного моря, поскольку сама Украина сигнализирует о маловероятной нормализации черноморского экспорта в ближайшей перспективе.

3-дневный прогноз направления цен (DE, UA)

• Германия — фуражная пшеница Drentwede EXW: Боковое движение с небольшим уклоном вверх. Внутренние фундаментальные факторы и средние национальные цены не предполагают существенного ослабления в течение следующих трёх торговых сессий.
• Украина — пшеница Odesa CPT (2-й и 3-й классы, фуражная): Потенциал умеренного снижения ограничен, смещение — боковое. Экспортные ограничения и сохраняющийся спрос на конкурентоспособное происхождение из Чёрного моря должны удерживать цены в узком диапазоне несмотря на сохраняющееся давление со стороны урожая.