Фуражный ячмень стабилен на SFE, тогда как европейский спотовый рынок слабеет

Рынки ячменя торгуются спокойно: фьючерсы на фуражный ячмень на австралийской SFE остаются без изменений по всей кривой, а европейские спотовые цены снижаются на фоне слабого экспортного спроса и достаточного предложения. На физическом рынке предложения немецкого ячменя на условиях EXW и украинского ячменя из Черноморского региона в последние недели подешевели, отражая ослабление экспортных закупок и конкуренцию со стороны пшеницы и кукурузы. В то же время фьючерсы на Сиднейской бирже удерживаются на относительно высоких уровнях, указывая на хорошо обеспеченный рынок в ближайшей перспективе, который при этом по-прежнему учитывает определённые форвардные риски. Погодные условия в ключевых регионах выращивания Австралии в целом благоприятны, тогда как черноморская логистика и спрос со стороны ЕС остаются основными факторами неопределённости до зимы.

Цены

Фьючерсы на австралийский фуражный ячмень на SFE 27 октября 2026 года демонстрируют исключительно плоскую кривую без каких-либо дневных изменений: ближайший контракт с поставкой в ноябре 2026 года закрывается на уровне 315.00 AUD/t, а дальние месяцы с января 2027 года по январь 2029 года сгруппированы в диапазоне 266.50–283.50 AUD/t. Такая боковая динамика и нулевой заявленный объём торгов указывают на отсутствие новых направляющих факторов на бирже.

В Европе спотовые цены на фуражный ячмень в октябре снизились. Фуражный ячмень из Drentwede (Германия) на условиях EXW с максимальной влажностью 14% в последний раз торговался по 0.215 EUR/kg EXW против 0.222 EUR/kg 23 октября, продолжив постепенное снижение с максимумов начала месяца около 0.233 EUR/kg EXW. В Украине фуражный ячмень из Одессы на условиях CPT удерживается на уровне 0.138 EUR/kg, без изменений с 22 октября после умеренного снижения с внутримесячных уровней около 0.141–0.144 EUR/kg. Экспортные ориентиры на фуражный ячмень FOB Черноморье находятся около 197.50 USD/t по состоянию на 24 октября, практически без изменений за неделю на фоне слабого интереса к спотовым поставкам.

Предложение и спрос

Плоская кривая SFE — 315 AUD/t для ближайшего контракта против середины и верхней части диапазона 260 AUD/t для начала 2027 года — указывает на комфортные ожидания в отношении предложения в Австралии в сезоне 2026/27, при этом в ближайших месяцах по-прежнему присутствует определённая премия. Последние долгосрочные прогнозы Австралийского бюро метеорологии указывают на вероятность осадков выше средней на большей части западной и центральной Австралии с октября по декабрь, что должно поддержать потенциал урожайности в ключевых районах выращивания ячменя, тогда как в некоторых частях юго-востока может сохраняться более сухая погода.

В Черноморском регионе и ЕС спрос на ячмень отстаёт. Экспорт ячменя из ЕС в сезоне 2026/27 по состоянию на конец сентября примерно на 40% ниже прошлогоднего уровня, главным образом из-за снижения закупок со стороны Китая, тогда как Саудовская Аравия и Иордания продолжают обеспечивать основную часть спроса на Ближнем Востоке. Экспорт украинского ячменя с начала маркетингового года 2026/27 также существенно отстаёт от прошлогоднего показателя на фоне высоких логистических затрат и продолжающихся перебоев на черноморских и дунайских маршрутах, что поддерживает повышенные запасы у производителей даже при сравнительно устойчивых международных ценах.

Фундаментальные факторы и драйверы

С фундаментальной точки зрения ячмень торгуется вслед за пшеницей и кукурузой. Последние оценки показывают, что экспортная цена фуражного ячменя FOB Черноморье почти сравнялась с предложениями российской экспортной пшеницы, что отражает более широкую тенденцию прямой конкуренции ячменя с пшеницей в рационах кормления. Низкие цены на фуражный ячмень в ЕС — в среднем около середины диапазона 170 EUR/t — соответствуют более низким ориентирам по кукурузе и пшенице, стимулируя некоторую замену ячменя другими кормами в системах интенсивного животноводства.

В Украине экспортные закупочные цены на фуражный ячмень резко снизились с сентября, отражая слабый интерес зарубежных покупателей и ограниченное внутреннее потребление. В последнее время экспортные закупочные цены по дунайским и западным пограничным маршрутам находились около 140–150 USD/t с доставкой, значительно ниже уровней ближневосточных импортных тендеров, где ячмень оценивается ближе к 300 USD/t CIF, что указывает на значительную маржу, поглощаемую логистикой и премиями за риск. Этот разрыв помогает объяснить, почему цена ячменя CPT Одесса в евро снизилась до боковой динамики или немного просела, даже несмотря на то, что мировые ориентиры остаются исторически высокими.

Погодный прогноз

Для Австралии текущие климатические прогнозы на октябрь–декабрь 2026 года указывают на осадки выше среднего на большей части Западной Австралии и во внутренних регионах выращивания зерновых, при этом температура также, вероятно, будет выше нормы. Краткосрочные погодные сводки для зерновых районов Западной Австралии не указывают на непосредственную угрозу экстремальной жары или засухи в течение ближайших двух недель, что должно позволить посевам развиваться к уборке при ограниченном погодном риске для урожайности.

В Черноморском регионе и ЕС за последнюю неделю не возникло острых перебоев с предложением, связанных с погодой, и внимание всё больше смещается от доступности урожая старого сезона к темпам экспортной логистики и условиям посевной кампании нового урожая. Этот относительно благоприятный погодный фон усиливает текущую слабость европейского спотового рынка ячменя.

Торговый прогноз

• Для покупателей фуражного ячменя (ЕС и Черноморский регион): Недавнее снижение цен немецкого ячменя EXW и украинского ячменя CPT/FOB в сочетании с неизменными фьючерсами SFE говорит в пользу выжидательной стратегии закупок с постепенным снижением объёмов. Потенциал краткосрочного снижения выглядит ограниченным, однако явных признаков формирования устойчивого дна пока нет.
• Для производителей (ЕС и Украина): В условиях слабого экспортного спроса и ограниченной логистики стоит рассмотреть поэтапное хеджирование на фоне роста цен, связанного с пшеницей или геополитическими новостями, вместо агрессивных форвардных продаж на текущих уровнях, особенно для партий высокого качества.
• Для трейдеров: Устойчивый дисконт физического украинского ячменя к импортным тендерам на Ближнем Востоке указывает на сохраняющиеся возможности получения маржи для участников, способных управлять фрахтовыми и политическими рисками; однако волатильность черноморских перевозок остаётся высокой, поэтому размеры позиций следует корректировать соответствующим образом.

3‑дневный прогноз направления

• Фьючерсы на фуражный ячмень SFE (ноябрь 26): Боковое движение с небольшим уклоном вниз: низкая ликвидность, вероятно, будет удерживать цены около 315 AUD/t при отсутствии движения вслед за пшеницей.
• Германия, EXW Drentwede: Умеренный нисходящий уклон, поскольку покупатели тестируют более низкие уровни после постепенного снижения в октябре; явной поддержки пока не видно.
• Украина (CPT/FOB Черноморье): В основном стабильная динамика с мягким уклоном; экспортный спрос остаётся вялым, но уже сжатые внутренние цены ограничивают дальнейшее краткосрочное снижение.