Фьючерсы на рапс стабильны, в то время как физические премии удерживаются в ЕС и Черноморском регионе

Цены на фьючерсы на рапс на Euronext в целом остаются стабильными, в то время как ICE канола укрепилась, что поддерживает физические предложения рапса в ЕС и Черноморском регионе. Ближайшие контракты MATIF около 530 евро/т сигнализируют о сбалансированном рынке, но чувствительном к погодным новостям и сильным позициям растительных масел. Рынки рапса начали июнь с спокойных фьючерсов, но с крепким физическим настроением в Европе и Украине. На MATIF августовские контракты 2026 года торгуются около 528,50 евро/т, а ноябрьские 2026 года - по 533,50 евро/т, в то время как контракты 2027–2028 годов откатываются к примерно 500 евро/т, что отражает ожидания более комфортных запасов в будущем. На физическом рынке французские предложения FOB около Парижа колеблются около 640 евро/т, в то время как украинские заявки FCA около Киева и Одессы близки к 600 евро/т, что указывает на прочный спрос на переработку и импорт для близлежащих позиций. Фьючерсы на ICE канолу в Канаде повысились, поддерживаемые недавним ростом растительных масел и опасениями по поводу состояния урожая и влажности.

Цены и спреды

Фьючерсы на рапс на MATIF 1 июня 2026 года показывают плоскую близкую структуру: август 2026 года около 528,50 евро/т, а ноябрь 2026 года и февраль 2027 года оба около 533,50 евро/т. На более поздних сроках цены снижаются, с августом 2027 года около 501 евро/т и ноябрем 2027 года около 502 евро/т, с постепенным снижением до примерно 462–475 евро/т к августу–ноябрю 2028 года. Эта форвардная кривая указывает на слегка обратную структуру с начала 2027 года.

На ICE фьючерсы на канолу закрылись явно крепче 1 июня: июль 2026 года около 777 канадских долларов/т и ноябрь 2026 года около 786 канадских долларов/т, увеличившись примерно на 1,5–2% за день, так как рынок консолидировал предыдущую слабость и реагировал на рост растительных масел. Конвертированные в евро, ближайшие уровни ICE канолы остаются в целом соотнесенными с данными MATIF, поддерживая европейский рапс через арбитраж. На физическом рынке предложения французского рапса FOB около 640 евро/т и украинский рапс FCA около 600 евро/т подчеркивают значительную премию над фьючерсами, отражая логистику, качество и маржи переработки.

Предложение, спрос и погода

Фундаментально, ЕС входит в сезон 2026/27 с немного увеличенной площадью под рапс по сравнению с прошлым годом, но ожидания урожайности были снижены после сильного сбора урожая в 2025 году. Недавний мониторинг урожая в ЕС указывает на средние урожайности рапса, скромно ниже прошлогодних, что ограничивает возможности для значительного восстановления запасов. Ранние сезонные отчеты указывали на в целом благоприятные условия в период цветения, но также подчеркивали риск того, что продолжительная засуха или жара позднее в сезоне могут ограничить потенциальную урожайность.

Что касается погоды, прогнозы на начало июня для ключевых районов рапса в Западной и Центральной Европе предполагают нестабильные условия с грозами и коротким прохладным периодом, за которым последует возвращение к более теплой и сухой погоде. Эта смесь предлагает некоторое облегчение почвенной влажности, но не полностью снимает опасения по поводу потенциальной засухи в середине лета во время заполнения семян. В Канаде рынки канолы внимательно следят за влагой в прериях: улучшенные прогнозы осадков недавно снизили некоторые производственные тревоги, но результаты урожайности остаются зависимыми от погоды в ближайшие недели, что помогает объяснить недавнюю крепость фьючерсов на ICE канолу.

Фундаментальные факторы и макроединицы

Рынки растительных масел предоставляют важный фон: сильный спрос на био-топливо, в частности, на возобновляемый дизель, продолжает поддерживать цены на соевое масло и, соответственно, на рапсовое масло. Цены на пальмовое масло оставались относительно стабильными, и любое новое ралли может переправляться в цены на рапс. В то же время более широкие товарные рынки пересматривают волатильные цены на энергоносители и меняющееся восприятие рисков, связанное с геополитическими событиями, особенно на Ближнем Востоке, которые могут быстро повлиять на цены на био-топливо и грузовые расходы.

С точки зрения спроса, переработчики ЕС все еще видят привлекательные маржи благодаря стабильным ценам на масла и стабильному спросу со стороны сектора био-дизеля. Импортные требования для сезона ЕС 2026/27 ожидаются значительными, учитывая лишь скромные приросты в внутреннем производстве. Это поддерживает потоки рапса из Украины и другого Черноморского региона в ЕС, при чем стабильные цены FCA в Украине предполагают, что текущие уровни достаточны для поддержания экспорта, но не достаточно высоки, чтобы вызвать активные продажи со стороны фермеров в условиях увеличивающейся неопределенности в погоде.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

• Фьючерсы: С учетом того, что MATIF август–ноябрь 2026 года держится около 530 евро/т и форвардная кривая снижается к 2027–2028 годам, рынок выглядит довольно оцененным в краткосрочной перспективе. Заголовки погоды или резкое движение в растительных маслах могут быстро разорвать диапазон; следите за волатильностью вокруг обновлений урожая и любых новостей о политике био-топлива.
• Физические покупатели: Потребители, нуждающиеся в покрытии на лето и раннюю осень, могут рассмотреть возможность добавления объемов по текущим физическим премиям, особенно из Франции, при условии, что рынки ICE канолы и растительных масел остаются стабильными.
• Производители: Фермеры ЕС и Черноморского региона с неопределенным урожаем 2026 года могут использовать плоскую близкую структуру для хеджирования части ожидаемого производства на MATIF около 530 евро/т, оставляя некоторый потенциал роста открытым через опционы с учетом продолжающихся рисков погоды и политики.

3-дневный направленный обзор (EUR)

• MATIF авг 2026 рапс: Боковое движение к слегка крепкому около 525–535 евро/т, отслеживая настроение растительных масел и движения цен на энергоносители в начале недели.
• MATIF нояб 2026 рапс: Похожее боковое движение вблизи 530–540 евро/т, с ограниченным количеством свежих фундаментальных новостей ожидается в ближайшие три сессии.
• Физический рапс ЕС/УК: Стабильно или немного крепче; FOB Франция, вероятно, останется близко к 640 евро/т, а предложения украинского FCA около 600 евро/т, поскольку переработчики и импортеры поддерживают стабильный спрос.