Фьючерсы на сою растут после сокращения USDA конечных запасов на 2026/27 год в США и мире, что вызвало закрытие коротких позиций. Обзор цен, фундаментальных факторов и торгового прогноза.
Цены
Фьючерсы на сою на Чикагской товарной бирже (CBOT) во вторник резко выросли: ближайший ноябрьский контракт 2026 года прибавил более 3%, поскольку трейдеры отреагировали на итоги WASDE и поспешили закрыть короткие позиции. На следующей сессии по всей дальней кривой наблюдалось лишь незначительное снижение, что указывает на консолидацию достигнутого роста, а не на разворот тренда.
Связанные продукты подтверждают укрепление рынка: контракты на соевое масло CBOT с поставкой в декабре 2026 года и до середины 2027 года торгуются умеренно выше, тогда как соевый шрот в целом стабилен или немного дорожает, что указывает на сбалансированную маржу переработки. Фьючерсы на сою № 1 в Даляне также прибавили около 0,3–0,6%, отражая глобальную силу рынка, а не локальные шоки.
| Происхождение / Местоположение | Спецификация | Условия поставки | Текущая цена (EUR/kg) | Предыдущая цена (EUR/kg) | Последнее обновление |
|---|---|---|---|---|---|
| Украина, Одесса | Соя, без ГМО | CPT | EUR 0.383/kg | EUR 0.387/kg | 2026-11-09 |
| Украина, Одесса | Соя | FOB | EUR 0.335/kg | EUR 0.327/kg | 2026-11-05 |
| США, Вашингтон, округ Колумбия | Соя № 2 | FOB | EUR 0.55/kg | EUR 0.55/kg | 2026-11-05 |
| Китай, Пекин | Жёлтая соя | FOB | EUR 0.79/kg | EUR 0.77/kg | 2026-11-04 |
| Китай, Пекин | Жёлтая органическая соя | FOB | EUR 0.90/kg | EUR 0.88/kg | 2026-11-04 |
Цены на физическом рынке Причерноморья показывают небольшое снижение для сои без ГМО в Украине на базисе CPT Одесса, тогда как котировки FOB Украина и типа FOB побережья Мексиканского залива в США сохранились или укрепились. Это указывает на корректировку базиса в соответствии с ралли на фьючерсном рынке, а не на масштабную распродажу физического товара.
Предложение & Спрос
Ноябрьский отчёт WASDE повысил оценку производства сои в США в 2026/27 маркетинговом году, однако рост оказался меньше ожиданий до публикации отчёта. Что ещё важнее, USDA удивило рынок, снизив прогноз конечных запасов в США на 2026/27 год вместо их повышения, поскольку ожидается более высокое внутреннее потребление и более сильный экспорт. Это изменение подчёркивает устойчивый спрос со стороны переработчиков и международных покупателей.
В глобальном масштабе USDA также сократило мировые конечные запасы сои на 2026/27 год, тогда как аналитики в целом ожидали их увеличения. Теперь мировые конечные запасы оцениваются примерно в 123,5 млн тонн — ниже показателя прошлого месяца и среднего прогноза рынка. Это ужесточает мировой баланс и оказывает структурную поддержку ценам.
Свежие сигналы спроса подтверждают эту картину: USDA подтвердило частные продажи 150 000 тонн американской сои в Мексику с поставкой в 2026/27 году, увеличив и без того солидный экспортный портфель. Одновременно на рынки растительных масел влияет малайзийское пальмовое масло: запасы и производство в октябре достигли рекордных уровней, но всё же оказались ниже ожиданий, что умеренно поддерживает цены.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и межрыночные драйверы
Ключевой бычий импульс обусловлен сочетанием более низких, чем ожидалось, конечных запасов в США и мире и значительного объёма спекулятивных позиций. Неожиданные данные WASDE вызвали масштабное закрытие коротких позиций по сое на CBOT, чему способствовали одновременный рост соевого масла и укрепление мировых цен на растительные масла. В последние недели фонды увеличили значительный объём коротких позиций, усилив восходящее движение после того, как фундаментальные факторы стали менее медвежьими.
Соевое масло также получает поддержку от ужесточения баланса в США и высокого спроса со стороны сектора биотоплива, при этом последние данные указывают на снижение запасов соевого масла и ожидания роста мощностей по производству возобновляемого дизельного топлива. Это делает стоимость побочного продукта важной опорой маржи переработки и, следовательно, спроса на сою. В то же время снижение цен на нефть Brent — теперь до двухмесячного минимума — оказывает негативное влияние на сырьевой комплекс в целом, ограничивая рост растительных масел и вызывая вопросы относительно увеличения спроса, обусловленного энергетическим сектором.
В региональном плане экспортная конкурентоспособность Причерноморья остаётся высокой, однако снижение цен CPT Одесса на сою без ГМО при стабильных или более высоких котировках FOB указывает на перенастройку логистических премий и премий за риск, а не на явное ослабление спроса. Импортный спрос со стороны Китая выглядит стабильным, что отражается в росте фьючерсов в Даляне и укреплении предложений FOB Пекин, хотя внутренние покупатели чувствительны к дальнейшим скачкам цен.
Погода и состояние посевов
В настоящее время погодный фактор имеет второстепенное значение по сравнению с пересмотрами WASDE, но остаётся важным для формирующегося урожая в Южной Америке. Краткосрочные прогнозы для ключевых регионов Бразилии указывают на неоднородную картину: в некоторых районах по-прежнему наблюдается нестабильное увлажнение, однако за последние несколько дней непосредственной масштабной угрозы не возникло. По мере завершения уборки в США трейдеры всё больше будут переключать внимание на погоду в Южной Америке.
В США уборка продвинулась далеко, а недавняя погода в основном была благоприятной, что ограничивает дополнительные риски для урожайности. Поскольку урожай в значительной степени уже сформирован, в краткосрочной перспективе маловероятны новые сюрпризы со стороны предложения, связанные с погодой в США. Поэтому до конца сезона основное внимание будет сосредоточено на спросе, валютных колебаниях и перспективах урожая в Южной Америке.
Торговый прогноз
- Краткосрочный уклон: Умеренно бычий. Сокращение конечных запасов в США и мире по итогам WASDE в сочетании с продолжающимся закрытием коротких позиций предполагает возможность дальнейшего роста, хотя без новых сигналов спроса или погодных шоков темпы могут замедлиться.
- Производители: Рассмотрите поэтапные дополнительные продажи на фоне роста, а не агрессивное хеджирование будущих поставок, поскольку отношение запасов к потреблению сократилось, а погодные риски в Южной Америке ещё сохраняются. Часть потенциала роста стоит сохранить с помощью гибких стратегий хеджирования.
- Импортёры и переработчики: Используйте текущую консолидацию для частичного покрытия потребностей на первый–второй кварталы 2027 года, особенно за счёт конкурентоспособных поставок из Причерноморья, избегая чрезмерных обязательств на случай благоприятного урожая в Южной Америке.
- Спекулянты: Открытие новых коротких позиций выглядит рискованным с учётом более напряжённого баланса и волатильности, обусловленной позиционированием. При наличии длинных позиций внимательно отслеживайте нефть и спреды на растительные масла в поисках ранних признаков ослабления ралли.
Региональные ценовые ориентиры на 3 дня
- Соя CBOT: Вероятна торговля с устойчивым или слегка повышающимся уклоном по мере того, как рынок переваривает данные WASDE и дальнейшее закрытие коротких позиций, однако внутридневная волатильность будет зависеть от цен на энергоносители и общего отношения к риску.
- Причерноморье (Украина, Одесса): Цена сои без ГМО на базисе CPT около EUR 0.383/kg указывает на то, что небольшая корректировка вниз в основном завершена; в ближайшие несколько сессий цены могут стабилизироваться или следовать за CBOT с небольшим запаздыванием.
- FOB США (соя № 2): При уровне около EUR 0.55/kg котировки типа FOB побережья Мексиканского залива, как ожидается, останутся устойчивыми благодаря улучшению экспортных перспектив и более низкому прогнозу конечных запасов в США.