Цены на кукурузу немного снижаются, поскольку поставки из Черноморского региона остаются активными, а базис в ЕС сохраняется устойчивым

Цены на кукурузу в ключевых европейских регионах происхождения немного снижаются или остаются стабильными: отмечается умеренное ослабление украинских FOB-цен и незначительная коррекция цен на немецкую фуражную кукурузу после недавнего укрепления. Французские FOB-цены остаются сравнительно высокими благодаря устойчивому экспортному спросу и крепким фьючерсам Euronext. Физический рынок переваривает значительное предложение из Черноморского региона на фоне сохраняющихся высоких объемов украинского экспорта по черноморскому коридору вблизи Одессы, тогда как спрос ЕС на конкурентоспособное по цене фуражное зерно ограничивает более резкое снижение. В Германии недавняя сухая погода в северных регионах поддерживала цены на фураж, однако давление со стороны нового урожая и активная конкуренция со стороны импорта теперь сдерживают дальнейший рост. В Бразилии в ближайшей перспективе в основном благоприятная погода в южных регионах выращивания кукурузы не создает немедленных рисков для предложения. В течение следующих трех дней мы ожидаем преимущественно стабильных ценовых ориентиров на кукурузу в BR, DE и UA, с лишь незначительными корректировками базиса, а не резкими движениями.

Цены

Факторы предложения и спроса

• Украина / Черноморский регион: Экспорт украинского зерна по вновь открытым черноморским маршрутам в районе Одессы остается активным: альтернативный коридор продолжает обеспечивать значительные объемы перевозок зерновых и масличных, несмотря на сохраняющиеся риски безопасности. Эта стабильная экспортная возможность поддерживает высокую конкурентоспособность черноморской кукурузы и в последние дни способствовала небольшому снижению ориентиров FCA и FOB в Одессе, поскольку продавцы сохраняют активность для привлечения спроса.
• Европейский союз: Во Франции фьючерсы Euronext на кукурузу с поставкой в конце 2026 года торгуются примерно в середине диапазона 270 EUR/t, тогда как физические цены на кукурузу в ключевых французских портах, таких как Бордо, и вдоль Рейна остаются устойчивыми, отражая высокий экспортный интерес и сохраняющую поддержку комплекса фуражного зерна.
• Германия: Недавний анализ немецкого рынка фуража показывает, что цены на кукурузу в северной Германии укрепились к концу сентября из-за ограниченного местного предложения фуражного зерна и более ранних сухих условий, после чего незначительно снизились по мере роста объемов уборки. Наш последний ориентир EXW Дрентведе соответствует картине консолидации, а не сильной коррекции.
• Бразилия (BR): Бразилия остается важным поставщиком кукурузы на предельном рынке, однако в самой краткосрочной перспективе наше внимание сосредоточено на попкорне бразильского происхождения, уже размещенном в Европе. Этот сегмент стабилен: в Бразилии отсутствуют немедленные погодные или логистические потрясения, достаточно сильные, чтобы резко изменить экспортные ориентиры в течение нескольких дней.

Обзор погоды (BR, DE, UA)

• Бразилия (южный кукурузный пояс, BR): Прогноз на 5 дней для таких штатов, как Санта-Катарина, указывает на переменные, но в основном умеренные условия, с кратковременными ливнями и дневными температурами преимущественно в диапазоне от низких до средних 20°C. Такая погода благоприятна для позднесезонных работ и не указывает на острые риски для урожайности или логистики в ближайшие несколько дней.
• Германия (DE): В северной Германии до начала следующей недели ожидается сезонно прохладная, преимущественно сухая погода, благоприятная для продолжения уборки и внутренних перевозок. Отсутствие сильных дождей снижает риск краткосрочных перебоев с поставками с полей в местные элеваторы.
• Украина (UA): Согласно прогнозам, в центральной и южной Украине, включая Одесскую область, в ближайшее время сохранится преимущественно сухая погода с умеренными ливнями, без сильных штормов, что позволит уборке кукурузы и портовой логистике продолжаться в основном беспрепятственно и поддержит стабильный поток экспортного предложения.

Фундаментальные факторы и настроения рынка

• Конкурентоспособность Черноморского региона: Немного более низкие цены FCA и FOB в Одессе подчеркивают агрессивные предложения из Черноморского региона. Поскольку Украина сохраняет возможности морского экспорта, покупатели в ЕС и странах MENA продолжают рассматривать украинскую кукурузу как экономичную альтернативу внутренним поставкам из ЕС, оказывая давление на региональные уровни базиса.
• Баланс ЕС: Устойчивые французские FOB- и немецкие EXW-уровни по сравнению с украинскими котировками указывают на двухуровневый рынок: внутренние потребители фуража в ЕС по-прежнему повышают ставки на местную кукурузу там, где важны преимущества по фрахту или качеству, тогда как потребители в прибрежных регионах переключаются на более дешевое происхождение из Черноморского региона, когда логистика позволяет. Последние данные по Euronext и французскому физическому рынку подтверждают, что кукуруза остается относительно хорошо поддержанной по сравнению с пшеницей и ячменем.
• Взаимодействие с комплексом фуража: На немецких рынках комбикормов сообщается о повышенных ценах на ряд компонентов, однако на этой неделе наблюдается стабилизация. Кукуруза следует этой тенденции: вызванное погодой ограничение предложения в значительной степени уже учтено в ценах, а варианты замещения из Франции и Украины ограничивают потенциал роста в ближайшей перспективе.

Прогноз на 3 дня и торговые ориентиры

Направление цен (на следующие 3 дня)

• Бразилия (BR, попкорн FCA в NL): Стабильно. При отсутствии немедленных изменений во фрахте или погоде в Бразилии мы ожидаем, что котировки на попкорн сохранятся около текущих уровней в EUR, с лишь незначительными колебаниями между ценами спроса и предложения.
• Германия (DE, EXW Дрентведе): Небольшое снижение или боковое движение. По мере поступления на рынок новых объемов урожая при благоприятной погоде возможны небольшие корректировки базиса вниз, однако устойчивый спрос со стороны фуражного сектора должен предотвратить резкое падение.
• Украина (UA, FCA/FOB/CPT Одесса): Боковое движение с небольшим уклоном вниз. Продолжающийся активный экспорт и стабильная черноморская логистика указывают на сохранение конкуренции между продавцами; возможно дальнейшее небольшое снижение предложений, если ближайший спрос останется осторожным.

Торговые рекомендации

• Покупатели фуража в DE: Рассмотрите возможность покрыть умеренную часть потребности на 4-й квартал во время внутридневных снижений, особенно если котировки EXW немного опустятся ниже последнего уровня, сохранив при этом часть объемов открытой на случай усиления давления со стороны Черноморского региона.
• Импортеры в ЕС/MENA: Используйте текущую слабость украинских FCA/FOB-цен для обеспечения ближайших грузов, но сохраняйте логистическую гибкость с учетом продолжающихся рисков безопасности в Черном море.
• Производители в UA и DE: Избегайте агрессивного снижения цен на спотовом рынке; распределяйте продажи на ближайшие недели, чтобы сбалансировать потребности в денежном потоке после уборки с возможностью умеренного восстановления цен после сбора урожая при улучшении спроса.