Цены на миндаль остаются устойчивыми: предложение в Калифорнии ужесточается, испанский Маркона торгуется с премией

Цены на ядра миндаля в Испании и США в целом стабильны, с устойчивым повышательным фоном на фоне ужесточения предложения из Калифорнии и устойчивого европейского спроса. Испанский Маркона и премиальные сорта Валенсия продолжают торговаться с явной премией к американским Carmel и Nonpareil, в то время как органические партии сохраняют значительную надбавку. Торговля миндалём в настоящее время в основном определяется ближним физическим спросом и осторожным дальним хеджированием перед урожаем Калифорнии 2026 года. Последние отраслевые комментарии указывают на укрепление цен в Калифорнии по мере улучшения экспортного спроса и сокращения запасов премиального Nonpareil, в то время как статистика отгрузок по‑прежнему показывает совокупный экспорт немного ниже уровня прошлого сезона, что сдерживает резкие ралли. В Европе цены на испанский Маркона остаются на исторически высоких уровнях по сравнению со стандартными калифорнийскими ядрами, чему способствует устойчивый средиземноморский спрос со стороны снеков и кондитерских изделий. При в целом благоприятной краткосрочной погоде и в Калифорнии, и в Испании фокус рынка остаётся на логистике, экспортных потоках и уровне покрытия покупателей, а не на немедленных рисках для урожая.

Цены

Все цены приблизительно пересчитаны по курсу 1 USD = 0,93 EUR для сопоставимости.

Таким образом, происхождение Испания торгуется с премией к стандартному американскому Carmel примерно на 8–30% в зависимости от сорта и калибра, при этом испанский органический Nonpareil котируется примерно на 23% выше американских органических эквивалентов Nonpareil.

Спрос и предложение

Последние отраслевые комментарии из Калифорнии указывают, что цены на миндаль набрали импульс в июне по мере улучшения экспортного спроса и сокращения запасов премиальной продукции; рынок характеризуется как переходящий от профицита к более сбалансированной ситуации перед урожаем 2026 года. Последний отчёт о положении рынка США также показывает, что отгрузки в мае 2026 года были немного выше уровня прошлого года, однако совокупный экспорт всё ещё немного отстаёт от показателей прошлого сезона, что сдерживает агрессивный рост цен.

Со стороны спроса последние данные по отгрузкам подчёркивают переориентацию калифорнийского экспорта: наблюдаются более высокие объёмы поставок в Турцию и ряд стран Западной Европы, в то время как поставки в Индию ослабли. Это благоприятно для европейских покупателей, которые сейчас пользуются широким предложением из США наряду со структурно более дефицитным и более дорогим испанским Маркона. В Испании локальные отраслевые отчёты по‑прежнему подчёркивают устойчивый спрос на Маркона и Валенсию в кондитерской и снековой промышленности, что поддерживает внутренние цены вблизи верхней границы недавних европейских оценок.

Фундаментальные факторы и погода

Последний официальный субъективный прогноз оценивает производство миндаля в Калифорнии в 2026 году примерно в 2,70 млрд фунтов (в ядре), что лишь немного ниже прошлогоднего уровня, что укрепляет представление об адекватном, но не избыточном предложении. В сочетании с недавним укреплением спотовых и ближних цен, о котором сообщают калифорнийские трейдеры, фундаментальная картина указывает скорее на сбалансированные запасы, чем на острую нехватку, что стимулирует покупателей к обеспечению потребностей на третий квартал, но ограничивает глубину скидок.

Погода – США (Калифорния): Краткосрочные прогнозы для Центральной долины на 27–30 июня предполагают сезонно жаркие, преимущественно сухие условия с максимальными температурами в основном в нижней и средней части диапазона 30‑х °C и без широкомасштабных дождевых событий. Это в целом благоприятно для налива ядра и контроля заболеваний, при отсутствии немедленных рисков заморозков или штормов.
Погода – Испания: В ключевых испанских миндальных регионах (Андалусия, Арагон, Каталония, Валенсия) трёхдневные прогнозы указывают на тёплую, преимущественно сухую погоду с локальными волнами жары во внутренних долинах и лишь отдельными лёгкими осадками на возвышенностях. Ограничения по влаге в почве остаются фоновым риском для некоторых богарных садов, но в ближайшие дни острых погодных шоков не ожидается.

Краткосрочный прогноз и торговые рекомендации

• Покупатели в Испании (ES): С учётом того, что котировки Madrid FOB на сорта Маркона и Валенсия остаются стабильными или слегка растущими и при отсутствии краткосрочных погодных угроз, спотовым покупателям стоит рассмотреть покрытие потребностей на июль–август уже сейчас, особенно по Маркона S/16 и крупнокалиберной Валенсии, где премии выражены, а ликвидность ниже.
• Импортёры ЕС, использующие происхождение США: Цены на Carmel и Nonpareil из США в пересчёте на евро остаются конкурентоспособными по сравнению с испанской продукцией, а фундаментальные факторы в Калифорнии указывают на сбалансированный, но не дефицитный рынок. Предпочтительна поэтапная закупка на незначительных коррекциях вниз, а не ожидание существенной просадки, на которую текущие данные по отгрузкам и урожаю не указывают.
• Промышленные потребители (обжарщики, кондитеры): Рекомендуется поддерживать как минимум 2–3 месяца физического покрытия на начало третьего квартала, особенно по органическому и крупнокалиберному продукту, где возможности субституции ограничены, а испанские премии структурно высоки.

Трёхдневный региональный ценовой индикатор (направление движения)

• Испания (Madrid FOB): Ожидается, что ядра Маркона и Валенсия останутся стабильными или немного более твёрдыми в течение ближайших 3 дней на фоне сильного локального спроса и ограниченного давления со стороны продавцов по ближним позициям.
• США (Washington D.C. FAS/FOB на экспорт): Ядра Carmel и Nonpareil, вероятно, будут торговаться в боковом диапазоне с умеренно повышательным уклоном, отражая недавнее укрепление калифорнийских офертов в евро и устойчивый экспортный интерес из Турции и Западной Европы.