Цены на рис укрепляются на фоне ралли CBOT и более мягких котировок FOB из Индии и Вьетнама

Фьючерсы на нешелушёный рис CBOT остаются повышенными при устойчивой форвардной кривой, тогда как цены FOB из Индии и Вьетнама демонстрируют лишь умеренное снижение или скромный рост, сохраняя напряжённость на мировом рынке риса, но не вызывая паники. Рынки риса входят в ноябрь, при этом фьючерсные цены по-прежнему держатся вблизи недавних максимумов, а физические котировки в Индии и Вьетнаме меняются лишь незначительно. Американский нешелушёный рис CBOT Nov‑26 торгуется в верхней части диапазона 17 USD/cwt, чему способствуют сокращение предложения в США и значительный объём спекулятивных длинных позиций, однако кривая заметно снижается в направлении урожая 2027 года, указывая на нормализацию в среднесрочной перспективе. В Азии большинство индийских и вьетнамских котировок FOB изменилось за октябрь лишь на несколько евроцентов, что говорит о сопротивлении покупателей дальнейшему росту цен, несмотря на усиление погодных рисков, связанных с Эль‑Ниньо, в предстоящем сезоне. В целом настроения остаются устойчивыми, но становятся всё более осторожными: основное внимание смещается с текущей доступности на погодные и политические риски.

Цены

Нешелушёный рис CBOT Nov 2026 в последний раз торговался по 17.49 USD/cwt, немного выше предыдущего дня, подтверждая сохраняющуюся устойчивость структуры американских фьючерсов при концентрации открытого интереса в более дальних контрактах. Позиции Jan 2027 и Mar 2027 торгуются выше — по 17.91 и 18.30 USD/cwt соответственно, усиливая восходящий наклон кривой до середины 2027 года, после чего цены снижаются для Sep 2027 — первого контракта следующего урожая.

На физических рынках Индии в октябре наблюдалась смешанная, но в целом умеренная динамика. Цена органического белого басмати FOB New Delhi снизилась с 1.57 EUR/kg 24 октября до 1.55 EUR/kg к 31 октября, тогда как органический рис не-басмати подешевел с 1.27 до 1.25 EUR/kg за тот же период. В то же время пропаренные и обработанные паром длиннозёрные сорта, такие как 1121 steam и 1509 steam, выросли с 0.75 до 0.77 EUR/kg и с 0.68 до 0.70 EUR/kg FOB New Delhi соответственно, указывая на более сильный спрос и ограниченную доступность в сегментах продукции с добавленной стоимостью.

Котировки FOB из Вьетнама умеренно снизились с середины октября. Цена длиннозёрного белого риса 5% из Hanoi опустилась с 0.35 до 0.34 EUR/kg, Jasmine — с 0.37 до 0.36 EUR/kg, а несколько специальных сортов, таких как Japonica, Homali и белый клейкий рис, подешевели примерно на 0.01 EUR/kg каждый. Даже более дорогие вьетнамские чёрный и красный рис продемонстрировали небольшое снижение, что указывает на широкое, но неглубокое ослабление рынка по мере увеличения предложения нового урожая и ужесточения переговоров покупателей по цене.

Предложение и спрос

Повышенная структура CBOT по-прежнему отражает сокращение урожая в США и необходимость нормировать экспортные объёмы посредством цены, однако глобальные фундаментальные факторы менее экстремальны, чем предполагает ралли фьючерсов. Согласно недавнему анализу, фьючерсы на нешелушёный рис выросли более чем на 80% с минимумов конца 2025 года, достигнув уровней, близких к оценочной безубыточности по полной себестоимости для многих американских производителей. Это стимулирует сохранение посевных площадей, но не свидетельствует об остром физическом дефиците.

В Азии умеренное снижение вьетнамских котировок и лишь выборочное укрепление индийских пропаренных сортов указывают на достаточно комфортную краткосрочную доступность основных длиннозёрных сортов. Однако высококачественный басмати остаётся относительно дорогим, а премия к не-басмати сократилась лишь незначительно: цены басмати снизились, тогда как некоторые экспортные сорта не-басмати оставались стабильными или даже дорожали. На торговые потоки также влияет осторожный импортный спрос на ключевых рынках Африки и Ближнего Востока на фоне валютных ограничений, что ограничивает возможности экспортёров добиваться дальнейшего повышения цен.

Фундаментальные факторы и погода

Позиционирование фондов на CBOT подчёркивает силу ралли. Согласно последним данным CFTC Commitments of Traders за конец октября, крупные спекулянты удерживают чистую длинную позицию более чем в 3,800 контрактов на нешелушёный рис, тогда как коммерческие участники имеют значительную чистую короткую позицию, отражая хеджирование физических запасов на привлекательных ценовых уровнях. Открытый интерес около 15,000 контрактов указывает на рынок с активным участием, где спекулятивные потоки могут усиливать краткосрочную волатильность вокруг публикации ключевых данных.

Погодные и климатические риски всё больше определяют прогноз. Согласно прогнозам, очень сильное явление Эль‑Ниньо сохранится в течение Q4 2026 и до начала 2027 года. Исторически такая модель связана с осадками ниже нормы в отдельных районах Южной и Юго-Восточной Азии и с заметным снижением урожайности риса в регионе. Независимый анализ показывает, что предыдущие эпизоды супер-Эль‑Ниньо приводили к значительному снижению мировой урожайности риса, особенно сильно затрагивая Южную Азию, что подчёркивает риск роста цен, если условия 2026–27 годов будут развиваться по аналогичному сценарию.

Краткосрочные региональные прогнозы более неоднозначны. Сезонные рекомендации по северо-восточному муссону в Индии (октябрь–декабрь) предполагают осадки ниже нормы для Karnataka и Tamil Nadu, но выше нормы для Andhra Pradesh и Kerala, что указывает на неравномерные условия увлажнения в ключевых рисоводческих зонах samba/rabi. Хотя непосредственный стресс для урожая пока не проявляется в физических ценах, такое расхождение повышает неопределённость в отношении урожая 2027 года и может поддержать текущую премию в дальних контрактах CBOT, если полевые сообщения окажутся негативными.

Прогноз и торговые идеи

• Фьючерсы: При цене Nov‑26 около 17.49 USD/cwt и премии Jan‑27 рост к недавним максимумам может предоставить производителям возможности для хеджирования, тогда как конечным потребителям стоит рассмотреть поэтапное формирование покрытия на снижении, учитывая повышенные, но не экстремальные ценовые уровни.
• Базис и спрэды: Резкий обратный спрэд между серединой 2027 года и Sep‑27 указывает на ожидание рынком некоторой нормализации после следующего урожая. Коммерческие хеджеры могут воспользоваться этим, перенося хеджи вперёд, если риски Эль‑Ниньо проявятся слабее опасений.
• Физические закупки: Импортёрам, закупающим рис из Индии и Вьетнама, следует воспользоваться недавним снижением на 0.01–0.02 EUR/kg по нескольким котировкам FOB, особенно по вьетнамскому длиннозёрному и ароматному рису, сохраняя при этом в виду погодную премию за риск для контрактов с поставкой до середины 2027 года.
• Дифференциалы качества: Относительно небольшое снижение цен на органический басмати по сравнению с более устойчивой динамикой пропаренных сортов и сегмента sella благоприятствует гибким спецификациям. Покупатели, способные заменять одни сорта другими, могут улучшить среднюю стоимость закупок и снизить подверженность резким скачкам цен в отдельных нишах.

Направление рынка на 3 дня