Экспорт кешью из Вьетнама укрепляется на фоне тихого рынка ядра

Экспортные цены на кешью из Вьетнама продолжают плавно расти благодаря устойчивому спросу со стороны Китая и США, однако физический рынок ядер остаётся вялым, из‑за чего переработчики оказываются зажатыми между более жёсткими офертами и нерешительными покупателями. В июле 2026 года Вьетнам отгрузил значительные объёмы ядер кешью с умеренным ростом в годовом выражении и заметным улучшением средних экспортных цен. Спрос поддерживали Китай и Соединённые Штаты, тогда как Нидерланды и покупатели из стран Залива заняли более осторожную позицию. Несмотря на формально более высокие цены в статистике экспорта, спотовая торговля ядром оставалась слабой: заявки на ключевые сорта, такие как WW320, по‑прежнему находятся вблизи уровня себестоимости переработчиков, что сдерживает интерес к продаже. Европейские оферты в Нидерландах выглядят стабильными в пересчёте на евро, что указывает на рынок, который постепенно укрепляется, но ещё не перешёл к активному росту, поскольку покупатели продолжают занимать выжидательную позицию до конца августа.

Prices

Средняя экспортная цена на ядра кешью из Вьетнама в июле выросла на 5,7% год к году до примерно 7 151 долл. США/т, при этом средняя цена за период январь–июль увеличилась на 3,4% до 7 038 долл. США/т. При пересчёте по курсу около 1 EUR = 1,09 USD это соответствует среднему июльскому уровню экспорта примерно 6 560 EUR/т.

На физическом рынке ядер по сорту WW320 заявки поступали на уровне около 3,03–3,08 долл. США/фунт (примерно 6,05–6,15 EUR/кг) — диапазон, при котором многие вьетнамские переработчики фиксируют убытки и, соответственно, ограничивают свои оферты. Это подчёркивает текущий прессинг на маржу: экспортная статистика отражает более высокие цены, но ликвидность спотовой торговли низкая, и продавцы действуют осторожно.

Supply & Demand

В июле 2026 года Вьетнам экспортировал 70 570 т ядер кешью, что на 3,8% больше по сравнению с 67 984 т годом ранее. Совокупные отгрузки за период январь–июль были практически на уровне прошлого года — 412 026 т против 412 714 т за тот же период годом ранее, что подтверждает: глобальный спрос остаётся устойчивым, но не демонстрирует бурного роста.

Китай стал крупнейшим покупателем в июле с объёмом 18 137 т по средней цене 7 369 долл. США/т, за ним следовали США с 14 889 т по 6 944 долл. США/т и Нидерланды с 4 101 т по 7 327 долл. США/т. В январе–июле Китай и США увеличили закупки (до 99 283 т и 90 576 т соответственно), также больше покупали Германия и Канада, что подчёркивает устойчивый спрос в ключевых регионах‑потребителях.

В то же время некоторые традиционные направления ослабли. Экспорт в Нидерланды снизился с 36 578 т до 30 697 т в годовом выражении, поставки в ОАЭ сократились с 13 835 т до 6 316 т. Саудовская Аравия также уменьшила импорт до 7 665 т с 9 350 т. Это свидетельствует о перераспределении торговых потоков: больше продукции уходит в Китай, Северную Америку и отдельные страны Европы, тогда как часть спроса на Ближнем Востоке отступает или диверсифицирует поставщиков.

Fundamentals & Margins

Укрепление средних экспортных цен Вьетнама скрывает сложную ситуацию с маржой. Покупательские заявки по WW320 на уровне около 3,03–3,08 долл. США/фунт оставляют многих переработчиков на грани безубыточности или ниже её, побуждая их сокращать форвардные оферты и фокусироваться на немедленных, более высокодоходных направлениях, таких как Израиль и Саудовская Аравия, которые в июле платили в среднем 8 579 и 8 200 долл. США/т соответственно.

Это сегментирование становится всё более заметным: чувствительные к цене европейские и ближневосточные покупатели сокращают объёмы или сопротивляются повышению цен, тогда как премиальные рынки с более жёсткими требованиями к бренду или качеству принимают более высокие цены, но на ограниченные тонны. В сочетании со стабильным или немного более высоким уровнем оферт в Индии и Вьетнаме по стандартным сортам, глобальный комплекс кешью выглядит хорошо обеспеченным по объёму, но испытывающим дефицит прибыльных мощностей по переработке.

Outlook & Trading Ideas

С учётом стагнации совокупного экспорта и умеренного роста цен краткосрочный прогноз по кешью указывает на боковую динамику с небольшим уклоном к укреплению, ограниченную слабой физической ликвидностью и осторожной покупкой со стороны конечных потребителей. Многое будет зависеть от того, сохранится ли сильный спрос со стороны Китая и США в IV квартале и насколько активно переработчики будут защищать свои маржи.

• Покупатели (обжарщики, фасовщики): Рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей на IV квартал по текущим уровням в евро, особенно по WW320 и более высоким сортам, сохраняя при этом гибкость на случай возможных просадок, если спрос ослабнет.
• Переработчики / экспортёры: Избегайте глубоких скидок ниже эквивалента 3,00 долл. США/фунт по WW320, где убытки становятся устойчивыми; отдавайте приоритет более высокодоходным направлениям и индивидуальным спецификациям.
• Трейдеры: Ищите относительную стоимость между странами‑происхождения: разрыв между вьетнамскими ценами FOB и европейскими FCA указывает на определённый потенциал маржи при хорошо рассчитанных импортных операциях, однако риск низкой ликвидности остаётся высоким.

3‑Day Price Indication (directional)

• Вьетнам, FOB, ядра (WW320, стандартные сорта): Стабильные или слегка растущие в пересчёте на евро, поскольку переработчики сопротивляются более низким заявкам.
• Индия, FOB, ядра (W320/W240): В основном стабильные, следуют за вьетнамским ориентиром, но поддерживаются внутренним спросом.
• Северо‑Западная Европа, FCA (узел NL): В основном стабильные оферты по WW320 и ломным сортам; существенный потенциал снижения ограничен при отсутствии явного шока со стороны спроса.