ارتفاع أسعار السكر مع تشدد توقعات الإمدادات العالمية لعام 2026/27

تسارعت أسعار السكر العالمية صعودًا، إذ ارتفع مؤشر منظمة الأغذية والزراعة لأسعار السكر بنسبة 6.1% على أساس شهري في سبتمبر و14.7% على أساس سنوي ليصل إلى 114 نقطة، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025. ويعزى هذا الارتفاع إلى تزايد الأدلة على تشدد التوازن العالمي في 2026/27، مع خفض توقعات الإنتاج في عدة منشأ رئيسي، بينما تؤدي مشكلات الخدمات اللوجستية والطقس إلى تعطيل الصادرات البرازيلية. ينتقل السوق من صورة مريحة نسبيًا على المدى القريب إلى توقعات أكثر تشددًا من الناحية الهيكلية للموسم المقبل. ويعزز انخفاض مساحة زراعة البنجر والطقس غير المواتي في الاتحاد الأوروبي، وضعف التوقعات في تايلاند والهند بسبب عجز الأمطار المرتبط بظاهرة النينيو، والأمطار الغزيرة التي تعرقل حصاد قصب السكر في البرازيل، المشاعر الصعودية جميعها. ومع استقرار أسعار FCA الفورية الأوروبية عند مستويات مرتفعة، يواجه المشترون انخفاضًا محدودًا على المدى القصير، وينبغي لهم الاستعداد لاستمرار تقلب الأسعار حتى الربع الرابع.

الأسعار

بلغ متوسط مؤشر منظمة الأغذية والزراعة لأسعار السكر 114 نقطة في سبتمبر، مرتفعًا بنسبة 6.1% مقارنة بأغسطس و14.7% مقارنة بسبتمبر 2025، مسجلًا ثالث زيادة شهرية متتالية وأقوى مستوى منذ أبريل 2025. ويؤكد ذلك أن الانتعاش المتأخر لأسعار السكر العالمية في الصيف تحول الآن إلى اتجاه صعودي واضح.

وعلى الجانب الفعلي، لا تزال عروض FCA في أوروبا قوية. وتُظهر أحدث العروض أن السكر المحبب التقليدي (ICUMSA 45) يبلغ نحو 0.58 يورو/كغ FCA تشيكيا فيشيكوف، و0.65 يورو/كغ FCA ألمانيا برلين، بينما يُشار إلى سعر منتج FCA بريطانيا نورفولك (ICUMSA 32–45) عند 0.52 يورو/كغ. ويبلغ السعر المعروض FCA أوكرانيا فينيتسا أوبلاست 0.49 يورو/كغ. وظلت هذه الأسعار مستقرة إلى حد كبير منذ أواخر سبتمبر، ما يشير إلى أن الأسواق المحلية تسعّر بالفعل توازنًا أكثر تشددًا في 2026/27، حتى مع كفاية الإمدادات الفورية.

محركات العرض والطلب

يتمثل المحرك الرئيسي وراء الارتفاع الأخير في الأسعار في الانكماش المتوقع لإمدادات السكر العالمية خلال موسم 2026/27. وتشير منظمة الأغذية والزراعة إلى أن ارتفاع المؤشر يرتبط أساسًا بتوقعات انخفاض الإنتاج في عدة منشأ رئيسي، ما يدفع السوق العالمية من حالة التوازن نحو عجز محتمل.

في الاتحاد الأوروبي، يُتوقع انخفاض إنتاج بنجر السكر بسبب تراجع المساحة المزروعة والطقس غير المواتي خلال موسم النمو. وتشير عمليات رصد المحاصيل المستقلة الآن إلى أن غلات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي تقل بنحو 11% عن متوسط السنوات الخمس، مع مواجهة فرنسا أصغر محصول بنجر لها منذ عقود. ويعمق ذلك المخاوف بشأن توافر السكر المكرر داخل الكتلة، ويدعم ثبات عروض FCA في أنحاء أوروبا الوسطى وألمانيا.

في تايلاند، خُفضت توقعات إنتاج 2026/27 وسط استمرار الجفاف والإجهاد الزراعي، ما يحد من توافر الصادرات من أحد موردي السكر الخام الرئيسيين إلى آسيا. وفي الوقت نفسه، تصاعدت المخاوف بشأن محصول الهند المقبل، إذ كان موسم الرياح الموسمية المنتهي للتو أكثر جفافًا بكثير من المعتاد، مع انخفاض الأمطار الوطنية بنحو 13–15% عن متوسط الفترة الطويلة في ظل اشتداد ظروف ظاهرة النينيو. ويزيد ذلك مخاطر تشدد التوازنات المحلية واحتمال فرض قيود على الصادرات في 2026/27.

ورغم أن نمو الاستهلاك متواضع نسبيًا، يظل الطلب مرنًا، لا سيما في الأسواق الناشئة حيث يواصل نمو الدخل وديناميكيات السكان دعم استخدام السكر. ومع مواجهة عدة منتجين قيودًا مرتبطة بالطقس في الوقت نفسه، يصبح السوق أكثر حساسية لأي صدمات إضافية في الإمدادات.

المنشأ الرئيسي والطقس

البرازيل. في المنطقة الوسطى الجنوبية بالبرازيل، وهي أكبر مركز لتصدير السكر في العالم، أدت الأمطار الغزيرة خلال الأسابيع الأخيرة إلى تأخير حصاد القصب وتقليص أيام الطحن. ويفيد محللون بأن الهطول المفرط خفض إنتاجية قصب السكر على المدى القريب، وأجبر بعض المصانع على تحويل مزيد من القصب إلى الإيثانول، وعطل تحميل السكر في الموانئ. ورغم أن جزءًا من الرطوبة قد يدعم نمو القصب للدورة المقبلة، فإن التأثير الفوري يتمثل في انخفاض توقعات إنتاج السكر لعام 2026/27 وتباطؤ تدفقات الصادرات، ما يشدد التوافر القريب.

الهند. شهدت الهند للتو أكثر مواسم الرياح الموسمية جفافًا منذ نحو عقد، مع انخفاض الأمطار الموسمية بنحو 13% عن المعتاد، ويُعزى ذلك بدرجة كبيرة إلى ظاهرة نينيو قوية على نحو غير معتاد. ويرفع ذلك مخاطر انخفاض غلات القصب ومعدلات استخلاص السكر في 2026/27، خصوصًا في ماهاراشترا وكارناتاكا، ويبقي توقعات الصادرات الهندية شديدة الغموض.

الاتحاد الأوروبي. في أنحاء حزام البنجر الأوروبي، يؤدي مزيج من انخفاض الزراعة والطقس غير المواتي، بما في ذلك برودة الربيع وإجهاد الرطوبة في أواخر الموسم بأجزاء من أوروبا الغربية والوسطى، إلى دفع الغلات إلى مستويات أقل بكثير من الاتجاه العام. ويحذر مراقبو المحاصيل الآن من أن غلات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي قد تقل 11% عن متوسط السنوات الخمس، مع احتمال تسجيل فرنسا أصغر محصول بنجر لها منذ نحو 1980. وسيؤدي ذلك إلى تشدد توازن السكر المكرر في الكتلة، ومن المرجح أن يحافظ على الطلب على الواردات وفروق الأسعار.

الأساسيات والأسعار الإقليمية

يشير مزيج ضعف الإنتاج في البرازيل والاتحاد الأوروبي وتايلاند وربما الهند إلى تقلص الفائض العالمي، أو حتى التحول إلى عجز في 2026/27. وتُظهر التوقعات الأخيرة بالفعل انخفاضًا طفيفًا في إنتاج السكر العالمي على أساس سنوي، ما يعزز تقييم منظمة الأغذية والزراعة بأن مخاوف الإمدادات هي العامل الرئيسي وراء ارتفاع المؤشر.

توضح مؤشرات أسعار FCA الإقليمية (يورو/كغ) قوة السوق الفعلية في أوروبا والبحر الأسود:

واللافت أن أسعار FCA في تشيكيا فيشيكوف وألمانيا برلين تتركز ضمن نطاق ضيق نسبيًا حول أواخر مستوى 0.50 إلى منتصف مستوى 0.60 يورو/كغ، ما يشير إلى حد أدنى قوي في أوروبا، بينما توفر المنشآن الأوكراني والبريطاني بدائل أقل تكلفة قليلًا، لكن مع مخاطر لوجستية وسياساتية خاصة بهما.

التوقعات قصيرة الأجل ورؤية التداول

مع وصول مؤشر منظمة الأغذية والزراعة إلى أعلى مستوى له منذ أبريل 2025، وبقاء مخاطر الطقس العالمية مائلة إلى الجانب السلبي، من المتوقع أن يظل السكر متقلبًا وذا انحياز صعودي حتى الربع الرابع من 2026. وسيركز السوق خلال الأسابيع المقبلة على تقدم الحصاد البرازيلي، والتقييمات المحدثة لظروف قصب السكر في الهند بعد موسم الرياح الموسمية، وتأكيد غلات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي مع تقدم عمليات الرفع.

مقترحات التداول والمشتريات:

• ينبغي للمستخدمين النهائيين في أوروبا التفكير في تغطية حصة إضافية من احتياجات الربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027 عند مستويات FCA الحالية، خصوصًا للسكر الأعلى جودة من فئة ICUMSA 45، للتحوط من صدمات الإمدادات الإضافية الناجمة عن الطقس.
• قد يحتفظ المنتجون الذين لديهم فوائض قابلة للتصدير ببعض المرونة، إذ إن مزيج مخاطر ظاهرة النينيو في آسيا وتأخيرات الأمطار في البرازيل يدعم احتمال قوة الأسعار حتى أوائل 2027.
• ينبغي للمشاركين الماليين توخي الحذر بشأن مراكز البيع على المكشوف المباشرة نظرًا لتشدد توازن 2026/27؛ وقد تكون استراتيجيات القيمة النسبية، مثل المقارنة مع سلع لينة أخرى، مفضلة.

التوقع الاتجاهي لـ3 أيام (المراكز الرئيسية):

• المؤشرات العالمية: حركة جانبية إلى أكثر قوة قليلًا، مع توطيد السوق لمكاسبه الأخيرة، لكنه يظل مدعومًا بعناوين الإمدادات.
• أسواق FCA في أوروبا القارية (CZ، DE): مستقرة إلى أعلى قليلًا وسط تشدد توقعات البنجر وقوة الطلب الإقليمي.
• البحر الأسود/أوكرانيا FCA: مستقرة عمومًا، مع مخاطر صعودية محدودة إذا زادت القيود اللوجستية أو السياساتية.