استقرار الشوفان في CBOT بعد موجة البيع في أكتوبر، بينما تظل الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي ثابتة

تستقر العقود الآجلة للشوفان في CBOT في أوائل نوفمبر بعد تصحيح حاد في أكتوبر، بينما تظل الأسعار النقدية الأوروبية في ألمانيا وأوكرانيا ثابتة، مما يشير إلى سوق هادئة لكنها هشة مع وفرة مريحة في الإمدادات الإجمالية. وتحافظ العقود القريبة على مستويات منتصف 340 سنتًا أمريكيًا/بوشل مع ترحيل سعري محدود، في حين لا تظهر العروض الفعلية في الاتحاد الأوروبي ومنطقة البحر الأسود أي زخم حتى الآن نحو موجة سعرية جديدة. بعد أن قاد الشوفان مجمع الحبوب بمكاسب قوية في سبتمبر، تراجع عن جزء كبير من تلك المكاسب، حيث انخفض عقد ديسمبر 2026 بشدة خلال أكتوبر قبل أن يجد دعمًا حول 341–343 سنتًا أمريكيًا/بوشل. ولا يزال التوازن العالمي يبدو كافيًا، مدعومًا بالتقدم الجيد في حصاد أمريكا الشمالية ووجود ضيق محلي محدود، لا سيما في كندا. وفي الوقت الحالي، تشير الأسعار النقدية الثابتة في ألمانيا وأوكرانيا والطقس المعتدل والجاف في سهول كندا إلى سوق جانبية تهيمن عليها طلبات الأعلاف والمنافسة بين الحبوب، بدلًا من صدمات جديدة في الإمدادات.

الأسعار

يُظهر منحنى العقود الآجلة الخام نبرة هادئة تميل إلى الارتفاع قليلًا في الجزء الأمامي. في 3 نوفمبر 2026، جرى تداول عقود شوفان ديسمبر 2026 في CBOT عند نحو 341.25 سنتًا أمريكيًا/بوشل، بارتفاع هامشي قدره 0.25 سنت خلال اليوم، ضمن نطاق يومي بين 340.50 و342.25 وحجم تداول ضعيف جدًا. ويُسعَّر عقد مارس 2027 عند 365.00 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مرتفعًا أيضًا 0.25 سنت، بينما تقل المراكز المؤجلة من مايو 2027 حتى 2029 حاليًا بمقدار 2.00–2.75 سنت عن الإغلاق السابق، مما يؤكد هيكل ترحيل سعري محدودًا بدلًا من سوق صاعدة قائمة على فروق الآجال.

وتتسم الأسعار النقدية في أوروبا بالاستقرار على نحو مماثل. ففي ألمانيا، تُقدَّر أسعار شوفان الأعلاف (رطوبة 14% كحد أقصى، EXW Drentwede) عند 0.205 يورو/كغ، دون تغيير خلال الفترة من 5 إلى 29 أكتوبر 2026. ويُسعَّر شوفان الأعلاف الأوكراني للتسليم FCA Odesa (نقاء 98%) عند 0.19 يورو/كغ، دون تغيير أيضًا خلال منتصف أكتوبر. وتؤكد هذه الأسعار غير المتغيرة الرسالة الصادرة عن CBOT: فبعد موجة بيع حادة في العقود الآجلة خلال أكتوبر، دخل السوق مرحلة تماسك بدلًا من اتجاه هبوطي جديد.

العرض والطلب

تشير الأساسيات حاليًا إلى وفرة كافية من إمدادات الشوفان عالميًا. وقد اكتملت عمليات الحصاد في أمريكا الشمالية فعليًا، فيما أظهرت البيانات الأمريكية السابقة أن الحصاد يتقدم على المتوسط، مما يضيف إلى إمدادات الأعلاف المتاحة. وفي الاتحاد الأوروبي، يُتوقع أن تتراجع المساحة المزروعة في 2026/27 قليلًا عن الموسم السابق، لكنها تظل مرتفعة تاريخيًا، إذ لا يزال المزارعون يرون في الشوفان محصولًا مربحًا نسبيًا مقارنة بحبوب الربيع الأخرى، بينما يواصل الاستهلاك الصناعي والبشري (دقيق الشوفان ومشروبات الشوفان) الارتفاع.

وفي الوقت نفسه، يبدو الطلب على الأعلاف أكثر اعتدالًا. وتشير تعليقات السوق الأوروبية إلى انخفاض استخدام الشوفان في حصص الأعلاف مقارنة بالسنوات السابقة، مع اعتماد مصانع الأعلاف المركبة بدرجة أكبر على الحبوب الأخرى، مما يبقي كمية أكبر من الشوفان متاحة للتصدير والاستخدام الغذائي والصناعي المحلي. وفي أمريكا الشمالية، يواجه الشوفان منافسة قوية من الشعير والذرة الوفيرة وذات الأسعار التنافسية، مما يحد من مجال الصعود حتى بعد التصحيح الأخير. وبوجه عام، يعكس الترحيل السعري المحدود للعقود الآجلة إلى 2027–28 مخزونات مريحة، وإن لم تكن فائضة.

هيكل السوق والمعنويات

يُظهر منحنى الشوفان في CBOT ترحيلًا سعريًا محدودًا من ديسمبر 2026 عند 341.25 سنتًا أمريكيًا/بوشل إلى مارس 2027 عند 365.00، ويمتد إلى سنوات المحصول اللاحقة، وهي علامة كلاسيكية على أن السوق يدفع تكاليف التخزين بدلًا من الإشارة إلى ضيق حاد في الإمدادات القريبة. وتبرز بيانات الأداء الأخيرة التقلبات؛ فقد انخفض عقد ديسمبر 2026 بنحو 18% على أساس شهري، من قمم أوائل أكتوبر التي تجاوزت 410 سنتات أمريكية/بوشل إلى المستويات الحالية في منتصف 340 سنتًا، لكنه لا يزال يحتفظ بمكاسب سنوية طفيفة وعائد إيجابي قليلًا على مدى 3 أشهر.

ويؤكد التموضع والسيولة وجود بيئة رقيقة نسبيًا تحركها العوامل الفنية. ويبلغ حجم الفائدة المفتوحة على العقد القريب نحو 2.4 ألف عقد، بينما غالبًا ما تكون أحجام التداول اليومية في نطاق المئات المنخفضة. وبعد أن قاد الشوفان مجمع الحبوب إلى الارتفاع لفترة وجيزة في سبتمبر، خرج متداولو الزخم إلى حد كبير، وأصبح التداول الحالي يهيمن عليه التحوط التجاري ونشاط فروق الأسعار. ومع استقرار الأسواق النقدية الأوروبية وغياب صدمات أساسية جديدة كبيرة، فإن مسار المقاومة الأقل على المدى القصير هو التحرك الجانبي، مع احتمال أن تحد الحبوب المنافسة من الارتفاعات وأن يخفف شراء المستخدمين النهائيين من الانخفاضات.

توقعات الطقس

يمثل الطقس عاملًا ثانويًا في هذه المرحلة، لكنه يظل ذا صلة بالخدمات اللوجستية والأعمال الحقلية المتأخرة. وتشير التوقعات لسهول كندا خلال الأسبوع المقبل إلى استمرار ظروف معتدلة وجافة غالبًا في أوائل نوفمبر، مع درجات حرارة نهارية تتراوح عمومًا بين أرقام مفردة وبدايات العشرات مئوية. ويدعم هذا النمط العمليات الحقلية المتبقية وحركة الحبوب، لكنه من غير المرجح أن يغير تقديرات إنتاج 2026 ماديًا.

وفي أوروبا، لا توجد حاليًا تقارير عن اضطرابات جوية كبيرة تؤثر على الشوفان، كما أن أنماط الرطوبة الخريفية أصبحت أكثر أهمية الآن للحبوب الشتوية منها لمحصول الشوفان الذي حُصد معظمه. وفي غياب أي عواصف شتوية مبكرة غير متوقعة أو اختناقات في النقل، لا يُتوقع أن يكون الطقس محركًا رئيسيًا لأسعار الشوفان خلال الأسابيع القليلة المقبلة، مما يعزز الرأي القائل إن السوق ستظل محصورة في نطاق سعري.

النظرة التجارية (من أسبوع إلى 3 أسابيع مقبلة)

• المشترون (مصانع الأعلاف، ومتكاملو الثروة الحيوانية): استخدموا الأسعار النقدية الحالية الثابتة في ألمانيا عند 0.205 يورو/كغ EXW وفي أوكرانيا عند 0.19 يورو/كغ FCA Odesa لتمديد تغطية الاحتياجات القريبة بحذر. وفكروا في الشراء التدريجي عند انخفاض عقود ديسمبر 2026 في CBOT نحو نطاق أوائل 340 سنتًا أمريكيًا/بوشل، لكن تجنبوا ملاحقة الارتفاعات ما لم تتقلص إمدادات الحبوب المنافسة بشدة.
• البائعون (المزارعون، والمخازن): يفضل الترحيل السعري المحدود من ديسمبر 2026 إلى مارس 2027 التحوط التدريجي عند الارتفاعات الصغيرة بدلًا من البيع الآجل المكثف عند المستويات الحالية. قيّموا تخزين الدفعات ذات الجودة عندما تكون تكاليف التخزين في المزرعة أقل من الترحيل السعري الضمني، لكن كونوا واقعيين بشأن السيولة المحدودة للشوفان واحتمال تقلبات أساس السعر.
• المشاركون المضاربون: مع انكماش التقلبات بالفعل بعد كسر أكتوبر واتزان الأساسيات على نطاق واسع، فإن نسبة المخاطرة إلى العائد في المراكز الاتجاهية الجديدة محدودة. وقد تكون الاستراتيجيات التي تركز على التداول ضمن نطاق وفروق التقويم حول هيكل الترحيل السعري المحدود أكثر جاذبية من التعرض الصريح للشراء أو البيع.

الرؤية الاتجاهية لـ 3 أيام

• شوفان CBOT (ديسمبر 2026): محايد إلى إيجابي قليلًا. يُتوقع تماسك الأسعار ضمن نطاق 340–350 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مع تحركات خلال اليوم تدفعها العوامل الفنية وتحركات الحبوب الأخرى بدرجة أكبر من الأخبار الجديدة الخاصة بالشوفان.
• السعر النقدي في ألمانيا (EXW Drentwede): مستقر. ومن المرجح أن تستمر الأسعار عند 0.205 يورو/كغ خلال الأيام القليلة المقبلة، ما لم يحدث تغير حاد في أسواق حبوب الأعلاف المحلية.
• السعر النقدي في أوكرانيا (FCA Odesa): مستقر إلى متراجع قليلًا بفعل المنافسة من حبوب الأعلاف الأخرى في منطقة البحر الأسود، لكن من المرجح أن يظل مستوى 0.19 يورو/كغ مرجعًا رئيسيًا على المدى القصير جدًا.