استقرار الشوفان في بورصة CBOT بعد موجة البيع الحادة في أكتوبر مع بقاء السوق النقدية الأوروبية مستقرة

تجد عقود الشوفان الآجلة في بورصة CBOT دعماً مبدئياً بعد تصحيح حاد في أكتوبر، مع اقتراب عقد ديسمبر 2026 مجدداً من مستوى 348 سنتاً أمريكياً/بوشل، بينما تظل أسعار شوفان الأعلاف الأوروبي في ألمانيا وأوكرانيا مستقرة من حيث اليورو. ويحمل منحنى الأسعار علاوة محدودة حتى عامي 2027–2028، ما يشير إلى وفرة مريحة في الإمدادات عموماً رغم الضيق الإقليمي، ولا سيما في كندا. بعد أن تصدّر الشوفان مجمع الحبوب بمكاسب من خانتين عشريتين في سبتمبر، تراجع منذ ذلك الحين بشكل حاد، إذ انخفضت عقود ديسمبر الآجلة بنحو 16% خلال الشهر الماضي قبل أن تستقر قرب منتصف نطاق 340 سنتاً أمريكياً/بوشل. أما الأسواق الفعلية الأوروبية فهي أكثر هدوءاً بكثير: فقد تحرك شوفان الأعلاف الألماني والأوكراني بشكل جانبي لأسابيع، ما يشير إلى توازنات محلية جيدة الإمداد وضغط محدود على الطلب القريب. ويتحول تركيز السوق الآن إلى مستويات المخزونات في أمريكا الشمالية، ووتيرة الصادرات الكندية، وأي مفاجآت في الطلب خلال نهاية الموسم من مصنّعي الأعلاف والأغذية.

الأسعار

يُعدّ المرجع الأساسي للسوق هو عقود الشوفان الآجلة في بورصة CBOT. وقد جرى تداول عقد ديسمبر 2026 أخيراً عند نحو 348.25 سنتاً أمريكياً/بوشل في 2 نوفمبر، مرتفعاً 4.50 سنتات خلال الجلسة ونحو 1.3% مقارنة بالجلسة السابقة، مع بلوغ الفائدة المفتوحة نحو 2,500 عقد، ما يؤكد أنه شهر التسعير الرئيسي. ويبلغ سعر عقد مارس 2027 نحو 370.00 سنتاً أمريكياً/بوشل، مرتفعاً 2.25 سنت، بما يعني علاوة ترحيل تبلغ نحو 22 سنتاً من ديسمبر إلى مارس، وسوقاً يدفع علاوة محدودة مقابل التخزين بدلاً من الإشارة إلى نقص قريب في الإمدادات.

يتجمع باقي منحنى CBOT من مايو 2027 حتى أواخر 2028 ضمن نطاق ضيق بين نحو 362 و383 سنتاً أمريكياً/بوشل، مع وجود علاوة ترحيل أيضاً، ما يعزز توقعات كفاية الإمدادات على المدى المتوسط. ويأتي ذلك بعد فترة تفوق فيها الشوفان على الحبوب الأخرى؛ إذ أشار تقرير مؤشر الزراعة لشهر أكتوبر الصادر عن CME إلى أن الشوفان حقق عوائد تجاوزت 12% في سبتمبر، مدفوعاً بالمخاوف بشأن الإنتاج الكندي، قبل أن تتراجع الأسعار في أكتوبر.

العرض والطلب

من الناحية الأساسية، يوازن السوق بين مخزونات مرحّلة كبيرة نسبياً لموسم 2025/26 وأدلة على انخفاض إنتاج أمريكا الشمالية لموسم 2026/27، ولا سيما في كندا. وتشير تعليقات القطاع في أواخر أكتوبر إلى أن المخزونات الكبيرة من المحصول القديم تحد من ارتفاعات الأسعار، في وقت تشير فيه بيانات هيئة الإحصاء الكندية إلى انخفاض ملحوظ على أساس سنوي في إنتاج المحصول الجديد من الشوفان، ما ينبغي أن يؤدي تدريجياً إلى خفض المخزونات خلال موسم 2026/27.

وتؤكد أحدث التوقعات المتاحة لوزارة الزراعة الأمريكية الدور الهيكلي للواردات، إذ يعتمد إمداد الشوفان الأمريكي بدرجة كبيرة على التدفقات الكندية، بينما تقترب الواردات في موسم 2025/26 من 70+ مليون بوشل. وعلى المدى القريب، اكتمل معظم حصاد نصف الكرة الشمالي، ما يحد من مخاطر الطقس الفورية وينقل التركيز إلى المخزونات والتجارة والطلب من قطاعات الأعلاف وأغذية الحيوانات الأليفة وحبوب الإفطار. وحتى الآن، تُظهر بيانات التصدير أحجام شحنات أمريكية محدودة، ما يشير إلى عدم وجود طلب خارجي مفاجئ على الإمدادات.

السوق النقدية والأساسيات

تتميز الصورة النقدية في أوروبا باستقرار ملحوظ. وتبلغ عروض شوفان الأعلاف الأوكراني (نقاء 98%، FCA أوديسا) 0.19 يورو/كغ، دون تغيير في جميع التواريخ المعلنة من 8 أكتوبر إلى 29 أكتوبر 2026. كما يُشار إلى سعر شوفان الأعلاف الألماني (رطوبة قصوى 14%، EXW درينتفيده) عند 0.205 يورو/كغ، مستقراً طوال شهر أكتوبر. ويشير هذا النمط الجانبي، رغم التقلب الكبير في العقود الآجلة، إلى توافر محلي مريح وطلب قريب معتدل فقط في كلا المنشأين.

وتؤكد علاوة الترحيل المستمرة في منحنى CBOT أن المشاركين التجاريين مستعدون لتخزين الشوفان بدلاً من التنافس بقوة على التسليم الفوري. وتُظهر بيانات التموضع وملخصات أداء الأسعار أنه، رغم بقاء الشوفان مرتفعاً على أساس 12 شهراً وبارتفاع محدود منذ بداية العام، فإن موجة البيع الحادة في أكتوبر هزت المراكز المضاربية الطويلة وأتاحت للمتعاملين التجاريين إعادة بناء تغطيتهم عند مستويات أكثر جاذبية.

التوقعات قصيرة الأجل ورؤية التداول

مع اكتمال الحصاد إلى حد كبير في كندا والولايات المتحدة وأوروبا، يُعد الطقس محركاً ثانوياً على المدى القصير جداً. وسيتركز الاهتمام الرئيسي حتى أواخر نوفمبر على تحديث أرقام الإنتاج والمخزونات الكندية، ووتيرة الواردات والصادرات الأمريكية، وأي تحولات في الطلب على الأعلاف إذا تحركت الحبوب المنافسة مثل الشعير أو الذرة بشكل حاد. كما قد تؤثر شهية المخاطرة الأوسع في السلع، بعد التقلبات الكلية الأخيرة، بشكل غير متناسب في عقود الشوفان الآجلة محدودة التداول.

توقعات التداول (1–3 أسابيع مقبلة):

• المنتجون الذين لم يسعّروا الشوفان: يُنظر في زيادة التحوطات تدريجياً عند حدوث ارتدادات إضافية نحو النطاق العلوي من 360–380 سنتاً أمريكياً/بوشل في عقود CBOT القريبة، مع استخدام علاوة الترحيل الحالية لترحيل التغطية إلى الأمام عند الحاجة.
• المستخدمون النهائيون/مشترو الأعلاف: مع وجود علاوة ترحيل من ديسمبر إلى مارس واستقرار القيم النقدية الأوروبية، تبدو التغطية الإضافية عند انخفاض الأسعار نحو القيعان الأخيرة في منتصف نطاق 340 سنتاً أمريكياً/بوشل، أو تثبيت الأسعار عند 0.19–0.205 يورو/كغ على أساس FCA/EXW حيثما توافرت، جذابة تكتيكياً.
• المضاربون: تشير السيولة المحدودة والتقلبات الأخيرة إلى تقليص حجم المراكز؛ وقد تكون استراتيجيات التداول ضمن نطاق بين دعم منتصف 340 سنتاً ومقاومة منتصف 370 سنتاً في عقد ديسمبر مفضلة على الرهانات الاتجاهية القوية إلى أن تظهر بيانات أساسية جديدة.

مؤشر اتجاه السوق لثلاثة أيام

• شوفان ديسمبر 2026 في CBOT: ميل صعودي طفيف بعد الارتداد الأخير، لكن من المرجح أن يبقى محصوراً ضمن نطاق متذبذب بين 345 و355 سنتاً أمريكياً/بوشل في غياب أخبار أساسية جديدة.
• شوفان الأعلاف الألماني (EXW درينتفيده): حركة جانبية؛ إذ تستقر المؤشرات حول 0.205 يورو/كغ مع محفزات فورية محدودة.
• شوفان الأعلاف الأوكراني (FCA أوديسا): حركة جانبية إلى ارتفاع طفيف؛ تبدو عروض 0.19 يورو/كغ مدعومة جيداً، مع كون تكاليف الشحن واللوجستيات في البحر الأسود المخاطر المحلية الرئيسية، وليس ضيق الإمدادات.