استقرار العقود الآجلة للذرة مع تماسك يورونكست وتراجع الأساس السعري في البحر الأسود
تحديث موجز لسوق الذرة: استقرار عقود يورونكست الآجلة فوق EUR 300/t، وتراجع طفيف في CBOT وDCE، وانخفاض أساس CPT الأوكراني مع بقاء الأسعار الألمانية والفرنسية متماسكة.
الأسعار
سجلت ذرة يورونكست (نوفمبر 2026) آخر تداول عند EUR 301.25/t دون تغيير في 15 أكتوبر، مما أبقى العقد القريب فوق EUR 300/t بقوة. وفي الآجال الأبعد، بلغ عقد مارس 2027 مستوى EUR 275.75/t، ويونيو 2027 مستوى EUR 272.25/t، بينما جاء نوفمبر 2027 أدنى بكثير عند EUR 234.00/t، بما يبرز انحدارًا هبوطيًا واضحًا على طول منحنى العقود الآجلة.
في CBOT، أشير إلى سعر ذرة ديسمبر 2026 عند 477.75 US-cent/bu في 16 أكتوبر، بانخفاض 0.05%، مع تراجع مماثل تراوح بين 0.15–0.30% عبر سلسلة عقود مارس–سبتمبر 2027. كما أغلقت العقود الآجلة للذرة الصينية في DCE على انخفاض تراوح بين 0.39–0.54% عبر العقود الرئيسية لعامي 2026/27، مما يعزز النبرة العالمية الهبوطية قليلًا.
| السوق | العقد القريب | السعر الأخير | التغير مقارنة بالسابق |
|---|---|---|---|
| ذرة يورونكست نوفمبر 2026 | العقود الآجلة | EUR 301.25/t | 0.00% |
| ذرة CBOT ديسمبر 2026 | العقود الآجلة | 477.75 US-cent/bu | -0.05% |
| ذرة DCE نوفمبر 2026 | العقود الآجلة | 2,178.00 CNY/t | -0.46% |
العرض والطلب
تشير منحنيات العقود الآجلة الهابطة في أوروبا والولايات المتحدة إلى توقعات بإمدادات مريحة على المدى المتوسط، مع افتراض السوق نتائج حصاد طبيعية في نصف الكرة الشمالي. ويشير الاهتمام المفتوح القوي في CBOT، ولا سيما في العقود القريبة، إلى نشاط ملحوظ للتحوط التجاري ومشاركة مديري الأموال حول مستويات الأسعار الحالية.
في السوق الفعلية، تعكس ذرة الأعلاف الأوكرانية من أوديسا إشارات متباينة: فقد ظلت عروض FCA من أوكرانيا عند EUR 0.17/kg دون تغيير منذ منتصف سبتمبر، بينما تراجعت قيم CPT أوديسا من EUR 0.165/kg في 17 سبتمبر إلى EUR 0.153/kg بحلول 14 أكتوبر، مما يشير إلى بعض الضغوط المرتبطة بالخدمات اللوجستية والطلب. وعلى النقيض، تحافظ ذرة الأعلاف الألمانية EXW في Drentwede على نطاق يتراوح بين EUR 0.285–0.29/kg، فيما تستقر ذرة فرنسا الصفراء FOB Paris حول EUR 0.27/kg، مما يبرز قوة نسبية في الطلب الداخلي للاتحاد الأوروبي وتكاليف الشحن.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات
تُعد إشارات هيكل آجال الاستحقاق محورية في الوقت الراهن. فالعلاوة التي يتمتع بها عقد يورونكست نوفمبر 2026 (EUR 301.25/t) مقارنة بنوفمبر 2027 (EUR 234.00/t) ومارس 2028 (EUR 234.00/t) تبرز توقعات بأن توازن الموسم الحالي أكثر ضيقًا من التوقعات متوسطة الأجل. كما تعزز الخصومات الطفيفة المماثلة في عقود CBOT وDCE المؤجلة الرؤية القائلة بأن الأساسيات تتجه إلى التيسير تدريجيًا.
وتكمل أنماط الأساس السعري الإقليمية هذه الصورة. فاستقرار أسعار FCA وFOB أوديسا حول EUR 0.149–0.17/kg، رغم انخفاض قيم CPT، يشير إلى أن قيم الاستبدال الدولية وتكاليف الشحن توفر أرضية للأسعار، بينما تظل الخدمات اللوجستية الداخلية والطلب القريب نقطتي الضغط الرئيسيتين. وتُظهر قيم EXW الألمانية، التي تراوحت في معظمها بين EUR 0.285 و0.30/kg خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، أن المشترين الأوروبيين لا يزالون مستعدين لدفع علاوة لتأمين مصادر موثوقة.
التوقعات وآفاق التداول
مع انخفاض العقود الآجلة بشكل هامشي في CBOT وDCE واستقرارها في يورونكست، يميل الاتجاه قصير الأجل إلى الهبوط الطفيف أو الأداء الجانبي، رهنًا بتقدم الحصاد وتدفقات التصدير. ويشير الخصم الحاد في عقود يورونكست لعامي 2027–2028 مقارنة بنوفمبر 2026 إلى أن الارتفاعات قد تجذب عمليات بيع آجلة من المنتجين والمنشأين، ولا سيما في أوروبا ومنطقة البحر الأسود.
- المشترون: يُنصح بالنظر في بناء التغطية تدريجيًا عند التراجعات للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027، ولا سيما من أوكرانيا على أساس CPT حيث تراجعت الأسعار مؤخرًا، مع الحفاظ على المرونة تحسبًا لمزيد من الضعف.
- البائعون: يمكن الاستفادة من القوة النسبية للعقد القريب في يورونكست (نحو EUR 301.25/t) ومن أساس EXW الألماني المتماسك لتمديد تغطية التحوط لسنة التسويق 2026/27، ولا سيما عند الارتفاعات.
- المتداولون: قد يوفر الفرق العكسي الواضح بين نوفمبر 2026 ونوفمبر 2027 في يورونكست فرصًا في فروق التقويم، شريطة تقييم تكاليف التخزين والتمويل بعناية.
التوقع الاتجاهي لـ3 أيام: من المتوقع أن تتداول ذرة يورونكست نوفمبر 2026 بشكل جانبي إلى أضعف قليلًا حول المستويات الحالية؛ ويرجح أن تتبعها ذرة CBOT ديسمبر 2026 في تماسك هبوطي طفيف مماثل، بينما قد تظل العقود القريبة في DCE تحت ضغط محدود بما يتماشى مع المعنويات العالمية.