تحديث موجز لسوق الزبدة: استقرار الأسعار الفورية الأوروبية، تراجع طفيف في زبدة GDT، قوة المساحيق، انخفاض تكاليف الأعلاف، وخلفية طلب داعمة.
الأسعار
رفع أحدث مزاد لـ GDT يوم الثلاثاء المؤشر العام بنسبة 2.5% إلى نحو 3,582 يورو/طن، إلا أن أسعار الزبدة تراجعت بنحو 0.4% إلى حوالي 4,206 يورو/طن، ما يشير إلى ضغوط محدودة على قطاع الدهون رغم ارتفاع أسعار المساحيق. في المقابل، تتسم الأسواق النقدية الأوروبية بالاستقرار عموماً: إذ تتبع الأسعار الفورية الألمانية تحركات العقود الآجلة والسوق العالمية من دون انخفاضات كبيرة، بينما واصلت الزبدة البولندية الطازجة بنسبة 82% ارتفاعها التدريجي.
وتُظهر الأسعار الحالية للزبدة البولندية الطازجة بنسبة 82% على أساس FCA غرودزيونتس اتجاهاً صاعداً، إذ ارتفعت من 3.52 يورو/كغ في 21 سبتمبر إلى 3.60 يورو/كغ في 13 أكتوبر و3.65 يورو/كغ في 20 أكتوبر. ويؤكد هذا التباين مقارنة بالانخفاض الطفيف في GDT وجود شح إقليمي أو، على الأقل، مرونة في أجزاء من السوق الأوروبية، حتى مع تراجع المؤشرات العالمية للمزادات الخاصة بالدهون بشكل طفيف.
العرض والطلب
يواصل إنتاج الحليب في ألمانيا انخفاضه الموسمي، ما يضيّق توافر القشدة ودهن الحليب مع تقدم فصل الخريف. وتوفر المناقصات الدولية والتحسن التدريجي في الطلب المحلي دعماً إضافياً، بما يضمن تصريف الكميات المتاحة من دون خصومات كبيرة.
يعزز ضعف اليورو القدرة التنافسية للصادرات الأوروبية، ما يتيح للزبدة الأوروبية إيجاد منافذ في الأسواق العالمية حتى مع تراجع قيم GDT. كما تدعم العروض الترويجية في قطاع بيع الأغذية بالتجزئة طلب المستهلكين، وتساعد في إبقاء أسعار الزبدة النقدية مستقرة، مما يحد من انتقال ضعف المزاد إلى الأسواق الفورية في القارة.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات
يتسم نمط GDT الحالي بوضوح بكونه مدفوعاً بالمساحيق: فقد ارتفعت أسعار مسحوق الحليب منزوع الدسم بنحو 3.4% إلى حوالي 3,541 يورو/طن، بينما زاد مسحوق الحليب كامل الدسم بنسبة 4.4% إلى نحو 3,350 يورو/طن في أحدث عملية بيع. وتراجعت الزبدة بشكل طفيف، كما انخفض دهن الحليب اللامائي (AMF) بنسبة 3.4% إلى نحو 4,889 يورو/طن، ما يبرز تعرض الدهون لضغوط أكبر من البروتينات في الوقت الحالي.
وعلى صعيد المدخلات، تراجعت أسعار الحبوب وكسب الصويا هذا الأسبوع، مدفوعة إلى حد كبير بآمال إحراز تقدم دبلوماسي في حرب أوكرانيا، حتى مع استمرار استبعاد التوصل إلى حل سريع. وعلى النقيض، لا يزال كسب بذور اللفت مرتفع التكلفة، بل ارتفع أكثر في بعض المناطق بسبب ضيق الإمدادات المحلية. ويوصي خبراء الثروة الحيوانية باستغلال هذا الانخفاض المؤقت في أسعار الأعلاف المركبة والأعلاف المفردة لإعادة بناء المخزونات، مما قد يساعد على استقرار تكاليف الإنتاج في المزارع مع دخول فصل الشتاء.
| المنتج | المنطقة / الأساس | أحدث سعر | التغير مقارنة بالسابق | التعليق |
|---|---|---|---|---|
| زبدة طازجة 82% | بولندا، FCA غرودزيونتس | 3.65 يورو/كغ | ارتفاعاً من 3.60 يورو/كغ (13 أكتوبر) | السوق النقدية قوية، مخالفة للضعف الطفيف في GDT |
| الزبدة (GDT) | المزاد العالمي | ~4,206 يورو/طن | -0.4% مقارنة بالفعالية السابقة | تصحيح طفيف وسط قوة المساحيق |
آفاق الطقس والإنتاج
تهيمن الأنماط الموسمية على العرض: إذ تتجه تدفقات الحليب الألمانية إلى الانخفاض خلال الخريف، كما يظهر تباطؤ مماثل في مناطق أوروبية رئيسية أخرى. ورغم عدم وجود صدمات جوية حادة حالياً، فإن أي موجات برد مبكرة في الشتاء قد تؤدي إلى مزيد من تباطؤ نمو إنتاج الحليب، ما يضيّق إمدادات القشدة والزبدة في وقت لاحق من الربع الرابع.
وعلى الصعيد العالمي، كان إنتاج الحليب كافياً إلى حد كبير، لكن مزيج الطلب المستقر ومحدودية المخزونات الفائضة يقلل احتمالية حدوث انخفاض حاد في أسعار الزبدة. وبدلاً من ذلك، يبدو أن السوق سيظل متوازناً بشكل وثيق، مع لعب تطورات الطقس المحلية وتكاليف الأعلاف دوراً رئيسياً في تحديد الاتجاهات الهامشية.
آفاق التداول (الأسبوعان المقبلان)
- الاتجاه: يميل إلى الضعف الطفيف أو التحرك العرضي للمؤشرات الدولية للزبدة بعد انخفاض GDT الأخير بنسبة 0.4%، مع بقاء النبرة مستقرة إلى قوية في الأسواق الفورية الأوروبية.
- المنتجون: يُنصح بالنظر في استغلال ضعف أسعار الأعلاف الحالي لتثبيت أسعار الأعلاف المركبة والمكونات الأساسية المفردة، مع الحفاظ على نهج متريث في بيع الزبدة ما لم يضعف الطلب المحلي بشكل ملحوظ.
- المشترون (الصناعة/التجزئة): توفر الانخفاضات القريبة المستوحاة من GDT فرصة لتأمين التغطية لنهاية الربع الرابع، خاصة من المناشئ التي تُظهر أسعاراً فورية مستقرة أو صاعدة مثل بولندا وألمانيا.
- المتداولون: ينبغي مراقبة فعالية GDT المقبلة وسعر صرف اليورو عن كثب؛ فأي مزيد من القوة في المساحيق مع ضعف هامشي في الزبدة من شأنه مواصلة دعم قطاع الألبان الأوسع.
الرؤية الاتجاهية لـ 3 أيام
- الزبدة النقدية الأوروبية (ألمانيا، بولندا): مستقرة إلى أقوى قليلاً؛ إذ يعوض الطلب المحلي وضعف اليورو المعنويات السلبية تجاه GDT.
- GDT / المؤشرات العالمية: تتحرك عرضياً إلى الانخفاض الطفيف مع استيعاب السوق المكاسب الأخيرة للمؤشر، والتي قادتها المساحيق بدلاً من الدهون.
- المدخلات المرتبطة بالأعلاف: يُرجح تداول الحبوب وكسب الصويا ضمن نطاق منخفض على المدى القصير جداً؛ بينما يظل كسب بذور اللفت شحيحاً ومرتفع السعر.