استقرار سوق بذور اللفت مع تزامن محصول أسترالي قياسي مع أسعار أوروبية متماسكة

تحافظ بذور اللفت على تماسك نسبي في أوروبا رغم الضغوط الناجمة عن محصول الكانولا الأسترالي القياسي، وضعف النفط الخام وتراجع أسواق الصويا والنخيل، في حين تتراجع الكانولا الكندية وتنخفض الأسعار النقدية الألمانية قليلاً. يتأثر مجمع بذور اللفت حالياً بتوازن بين وفرة الإمدادات العالمية وعوامل الدعم الخاصة بكل منطقة. ويؤثر محصول فول الصويا القياسي في الولايات المتحدة وانخفاض أسعار زيت النخيل والنفط الخام سلباً في قطاع الزيوت النباتية الأوسع، ما يدفع الصناديق إلى تصفية مراكزها في الكانولا. وفي الوقت نفسه، تظل العقود الآجلة لبذور اللفت الأوروبية في بورصة يورونكست متماسكة، مدعومة بالطلب المحلي ومخاطر الطقس التي تهدد تأسيس محصول الاتحاد الأوروبي، بينما تسجل الأسعار الفعلية الألمانية وكانولا ICE في وينيبيغ خسائر محدودة. وتشير عروض بذور اللفت النقدية الأوكرانية والفرنسية إلى تعديل هبوطي طفيف، لكن دون انهيار. وتتوقف التوقعات على سرعة تحول محصول الكانولا الأسترالي القياسي والإمدادات القوية من أميركا الشمالية إلى تدفقات تصديرية خلال الأسابيع المقبلة.

الأسعار

أغلقت العقود الآجلة لبذور اللفت في يورونكست مستقرة في 29 أكتوبر، حيث بلغ عقد نوفمبر 2026 مستوى 528.75 يورو/طن، وعقد مايو 2027 مستوى 554.75 يورو/طن، دون تغيير يُذكر خلال اليوم، مع دخول الأسعار في مرحلة توطيد للمكاسب الأخيرة بعد ارتفاع حاد في وقت سابق من الأسبوع. ورغم هذا التوقف، ارتفعت بذور اللفت الأوروبية القريبة بنحو 6–9% خلال الأسبوع، بما يعكس قوة الطلب الإقليمي وعلاوات المخاطر المرتبطة بالطقس.

في المقابل، أنهت العقود الآجلة للكانولا الكندية في ICE وينيبيغ الجلسة على خسائر طفيفة عبر منحنى الاستحقاقات؛ واستقر عقد يناير 2027 عند 783.10 دولار كندي/طن، وعقد مارس 2027 عند 794.90 دولار كندي/طن، مع مواصلة الصناديق المضاربية تقليص مراكز الشراء في غياب أخبار صعودية جديدة. كما تراجعت الأسعار النقدية لبذور اللفت في السوق الألمانية قليلاً، بما يعكس النبرة الأضعف في السوق الفعلية رغم القوة النسبية في يورونكست.

وتظهر المؤشرات النقدية الحالية من أوكرانيا وفرنسا تراجعاً طفيفاً، لكن دون عمليات بيع عشوائية. ففي أوكرانيا، تُسعّر بذور اللفت بحد أدنى 42% من الزيت ونقاوة 98%، FCA كييف، عند 0.43 يورو/كغ، انخفاضاً من 0.44 يورو/كغ قبل أسبوع، بينما يبلغ السعر FCA أوديسا 0.44 يورو/كغ، مقارنة بـ0.45 يورو/كغ سابقاً. وتُقدّر بذور اللفت درجة 1، < 35 mcm، CPT أوديسا عند 0.432 يورو/كغ، مستقرة إلى حد كبير خلال الجلسات القليلة الماضية بعد تعافيها من مستويات منتصف الشهر التي قاربت 0.401 يورو/كغ. ويُشار إلى سعر بذور اللفت الفرنسية FOB باريس عند 0.63 يورو/كغ، دون تغيير مقارنة بمنتصف أكتوبر.

العرض والطلب

يهيمن حالياً على مجمع البذور الزيتية العالمي توقع محصول قياسي من فول الصويا في الولايات المتحدة، ما يضغط على العقود الآجلة في شيكاغو ويمارس ضغطاً غير مباشر على سوق البذور الزيتية الأوسع. ويقترب المزارعون في الولايات المتحدة من إتمام حصاد فول الصويا، ويسارعون إلى حصاد الحقول المتبقية، بينما تظل مبيعات التصدير قوية؛ إذ بلغت حجوزات تصدير فول الصويا الأميركية الأسبوعية الأخيرة نحو 2.58 مليون طن، ضمن التوقعات وبزيادة حادة عن مستويات العام الماضي، وكانت الصين أكبر مشترٍ.

وعلى صعيد بذور اللفت والكانولا، تبدو مؤشرات العرض هبوطية بوضوح. ففي أستراليا، يتبلور محصول قياسي من الكانولا، إذ تقدر اتحادية البذور الزيتية الأسترالية الآن محصول 2026–27 عند 8.59 مليون طن. وسيزيد ذلك بنسبة 7.7% على الرقم القياسي السابق المسجل في 2022/23، ويتجاوز محصول العام الماضي بنسبة 10%، كما يزيد بنحو 7% على متوسط السنوات الخمس. وتعكس المراجعة من 7.93 إلى 8.59 مليون طن ظروف النمو المواتية في الغالب ومساحة مزروعة شبه قياسية تبلغ 4.13 مليون هكتار، مع متوسط إنتاجية يقارب 2.08 طن/هكتار، وتوقع محاصيل قياسية في فيكتوريا وجنوب أستراليا وغرب أستراليا.

كما أكملت كندا حصاد الكانولا، وتؤدي إمكانات التصدير القوية من كندا وأستراليا، إلى جانب استمرار شحنات بذور اللفت الأوكرانية، إلى زيادة الإمدادات العالمية وممارسة ضغط على الأسعار على امتداد سلسلة التصدير. غير أن الطلب الأوروبي على استيراد بذور اللفت لا يزال كبيراً، في حين يعرقل انخفاض رطوبة التربة في أجزاء من الاتحاد الأوروبي تأسيس محصول بذور اللفت الجديد، ويدعم علاوة الطقس في قيم MATIF. وبوجه عام، يميل التوازن قصير الأجل إلى وفرة عالمية مريحة إلى مرتفعة، مع استمرار ضيق ملموس على المستوى الإقليمي ومخاطر طقس في أوروبا.

العوامل الأساسية والمؤثرات الخارجية

تتسم أساسيات الزيوت النباتية حالياً بالتباين. فمن جهة، تضغط أسعار النفط الخام الأضعف والانخفاض المتواصل لعدة جلسات في العقود الآجلة لزيت النخيل الماليزي على مجمع الوقود الحيوي والزيوت الصالحة للأكل، ما يترجم إلى رياح معاكسة لبذور اللفت والكانولا. ومن جهة أخرى، يحافظ الطلب الأوروبي على وقود الديزل الحيوي والمخاوف المستمرة بشأن مساحة زراعة بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي وتأسيس المحصول على دعم هيكلي للأسعار الأوروبية. وتمثل التقارير عن تغييرات محتملة في السياسات الماليزية، بما في ذلك تعليق مؤقت لضرائب تصدير زيت النخيل الخام للتعامل مع ارتفاع المخزونات، خطراً هبوطياً إضافياً على الزيوت النباتية إذا جرى تطبيقها.

ويُعد تمركز المضاربين محركاً رئيسياً على المدى القصير. ففي الكانولا، عملت الأموال المدارة على خفض انكشافها على مراكز الشراء في ICE وينيبيغ، ما ساهم في الانخفاض التدريجي الأخير للعقود الآجلة رغم استقرار الطلب الفعلي نسبياً. وفي المقابل، اجتذبت بذور اللفت الأوروبية اهتماماً شرائياً، مع اتساع فارق MATIF–WCE للكانولا بحدة خلال الأسبوع الماضي، إذ تماسكت الأسعار الأوروبية بينما تراجعت القيم الكندية. كما تؤدي الظروف الكلية دوراً؛ فقد عززت التوقعات المتزايدة بتشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة وأوروبا الدولار الأميركي، وضغطت على الأصول المحفوفة بالمخاطر، ما قد يحد من شهية المضاربة عبر أسواق السلع.

لمحة عن الطقس

في أستراليا، يستند التوقع القياسي لمحصول الكانولا إلى طقس مواتٍ إلى حد كبير وهطول أمطار كافٍ في مناطق الإنتاج الرئيسية. وأشارت التوقعات الأخيرة إلى أمطار واسعة النطاق تراوحت بين 15–50 مم فوق شرق وجنوب أستراليا، بما في ذلك فيكتوريا وجنوب أستراليا والأجزاء الجنوبية والوسطى من نيو ساوث ويلز، خلال أسبوع 22–29 أكتوبر، ما دعم رطوبة نهاية الموسم للكانولا والمحاصيل الشتوية.

وعلى النقيض، تواجه أجزاء من الاتحاد الأوروبي انخفاضاً في رطوبة التربة، ما يعقّد تأسيس بذور اللفت الشتوية ويدعم علاوة مخاطر في عقود MATIF الآجلة. وإذا استمر الجفاف حتى نوفمبر، فقد يحد من الهبوط في بذور اللفت الأوروبية رغم وفرة الإمدادات العالمية؛ أما التحول إلى هطول أمطار أكثر انتظاماً فمن المرجح أن يزيل جزءاً من علاوة الطقس هذه.

التوقعات التجارية (الأسبوعان إلى الأربعة أسابيع المقبلة)

• الاتجاه: هبوطي قليلاً إلى جانبي عالمياً، لكنه أكثر تماسكاً نسبياً في أوروبا مقارنة بمناشئ التصدير، مع تزامن محصول الكانولا الأسترالي القياسي والإمدادات القوية من أميركا الشمالية مع الطلب الأوروبي المتماسك ومخاطر الطقس المحلية.
• للمعصرين في الاتحاد الأوروبي: يُنظر في تمديد التغطية تدريجياً لاحتياجات بذور اللفت للربعين الأول والثاني من 2027 عند التراجعات نحو مستويات MATIF الحالية، في ظل دعم الطلب على وقود الديزل الحيوي وعدم اليقين بشأن الطقس للمحصول الجديد.
• للبائعين الأوكرانيين وبائعي البحر الأسود: الاستفادة من تماسك الأسعار الحالية وقنوات التصدير النشطة لتقديم المبيعات، ولا سيما للشحنات الأعلى جودة ذات محتوى الزيت البالغ 42%، قبل اشتداد منافسة التدفقات التصديرية الأسترالية والكندية في أوائل 2027.
• للمستوردين في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا: مراقبة فارق MATIF–WCE للكانولا؛ فإذا بقيت بذور اللفت الأوروبية عند علاوة سعرية، فقد يتيح تحويل جزء من التغطية نحو الكانولا الأسترالية والكندية الحصول على قيمة أفضل مع زيادة برامجهما التصديرية.
• عوامل المخاطر: سيكون الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام أو تأكيد تخفيف الضرائب على زيت النخيل الماليزي هبوطياً بشكل ملحوظ لبذور اللفت، بينما سيدعم تدهور ظروف المحصول في الاتحاد الأوروبي أو الاضطرابات اللوجستية في صادرات البحر الأسود الأسعار.

مؤشرات / اتجاهات الأسعار الإقليمية لثلاثة أيام

• بذور اللفت في يورونكست (MATIF): بعد توطيد الأسعار حول 528–555 يورو/طن عبر العقود القريبة، من المرجح أن تتحرك جانبياً مع ميل صعودي طفيف إذا استمرت مخاوف الطقس في الاتحاد الأوروبي.
• كانولا ICE وينيبيغ: تظل النبرة قصيرة الأجل سلبية قليلاً مع استمرار الصناديق في تخفيف مراكز الشراء؛ ومن الممكن حدوث مزيد من الهبوط المحدود ما لم تتحسن معنويات النفط الخام أو مجمع الصويا.
• بذور اللفت النقدية في البحر الأسود (أوكرانيا): من المتوقع أن تظل قيم FCA/CPT حول 0.43–0.44 يورو/كغ مستقرة إلى حد كبير خلال الأيام القليلة المقبلة، مع تعديلات طفيفة فقط تبعاً لتحركات العقود الآجلة والشحن.