السلجم تحت الضغط مع تدفقات أوكرانية والكانولا الأرخص تثقل كاهل السوق الأوروبية

لا تزال أسعار السلجم تحت ضغط واضح، إذ تؤدي التدفقات الأوكرانية الكبيرة إلى الاتحاد الأوروبي والكانولا الكندية الأرخص إلى زيادة توافر البذور، ولا سيما للآجال القريبة. ورغم أن أساسيات البذور الزيتية الأوسع نطاقًا ليست هبوطية بشكل مفرط، فإن السلجم يفقد قوته السعرية في مجمع الزيوت النباتية مع تمتع المعاصر بتغطية مريحة. يواجه السلجم إعدادًا هبوطيًا بوضوح على المدى القصير في أوروبا. فقد بلغت شحنات السلجم الأوكراني إلى الاتحاد الأوروبي نحو 430,000 طن في سبتمبر وحده، وهي تلتقي مع زيادة استعداد مزارعي الاتحاد الأوروبي للبيع، ما يخفف مخاوف الإمدادات لدى المعاصر ويدفع الأسعار القريبة إلى الانخفاض. وفي الوقت نفسه، تشير أسعار الكانولا المنخفضة وتسارع تقدم الحصاد في كندا إلى وفرة الإمدادات القابلة للتصدير، ما يضيف سقفًا تنافسيًا للسلجم. وعلى يورونكست، انخفض عقد نوفمبر المنتهي بشكل أكثر حدة بكثير من الأشهر المؤجلة، ما يشير إلى تركز الضغط على توافر البذور الفعلي الفوري ومستويات الأساس القريبة.

الأسعار

تراجعت العقود الآجلة للسلجم الأوروبي بقوة في الجلسات الأخيرة، مع هبوط عقد نوفمبر في يورونكست إلى نحو مستويات 500 يورو المنخفضة للطن، متخلفًا عن عقدي فبراير ومايو اللذين يتداولان بارتفاع يزيد على 50 يورو/طن. ويعكس هيكل آجال الاستحقاق هذا ضغطًا شديدًا على توافر البذور القريبة، وليس نظرة هبوطية أساسية تجاه ميزان 2026/27.

وتعكس الأسعار الفعلية هذا الضعف، ولكن مع تباين إقليمي. إذ يُشار إلى سعر السلجم الفرنسي (المنشأ FR، تسليم ظهر السفينة في باريس) عند 0.64 يورو/كغ، بينما تعتبر منشآت المنشأ الأوكراني أرخص بشكل ملحوظ: 0.46 يورو/كغ FCA أوديسا و0.45 يورو/كغ FCA كييف لزيت بنسبة 42%، و0.436 يورو/كغ CPT أوديسا للمادة من الدرجة 1. وقد تراجع السعر الأخير من 0.445 يورو/كغ في بداية أكتوبر، ما يؤكد تراجع قيم منطقة البحر الأسود.

العرض والطلب

يتجه ميزان السلجم الأوروبي إلى التحسن مع ارتفاع التدفقات الأوكرانية. فقد بلغت صادرات السلجم من أوكرانيا في سبتمبر نحو 430,000 طن، وهي وتيرة تعيد بسرعة بناء توافر المواد الخام للمعاصر الأوروبية وتحد من أي علاوة مخاطر مرتبطة بالطقس. ويتزامن ذلك مع استعداد المزارعين الأوروبيين لتسويق المزيد من البذور، ما يزيد المعروض الفوري في قطاع عصر يتمتع أصلًا بإمدادات جيدة.

وخارج أوروبا، تعزز كندا التحيز الهبوطي. فالتقدم الأسرع في حصاد الكانولا في البراري وتراجع العقود الآجلة للكانولا في بورصة ICE، تحت ضغط مبيعات المزارعين الموسمية والتغطية المريحة للمعاصر، يشيران إلى اتساع الإمدادات القابلة للتصدير وزيادة تنافسية العروض إلى مراكز الطلب التقليدية في الاتحاد الأوروبي وآسيا. ويحد ذلك من قدرة السلجم على توسيع علاوته فوق الكانولا.

وعلى جانب الطلب، تتوقع الصين ارتفاع واردات السلجم في الربع الرابع، ما ينبغي أن يضمن توافرًا أفضل للبذور لمعاصرها المحلية ويحد من ارتفاع أسعار زيت السلجم. ويدعم هذا الطلب الإضافي التدفقات، لكنه لا يترجم بعد إلى دعم أقوى للأسعار العالمية، لأنه يحسن الإمدادات المحلية في الصين وينافس عصر الاتحاد الأوروبي على المنشآت القابلة للتصدير.

الأساسيات وإشارات الأسواق المتقاطعة

تتسم أساسيات البذور الزيتية بالتباين، لكنها ليست هبوطية بشكل حاسم بالنسبة إلى السلجم. فقد رفعت أحدث توقعات WASDE إنتاج فول الصويا الأمريكي بمقدار 27 مليون بوشل إلى 4.562 مليار بوشل، ما رفع المخزونات الأمريكية المرحّلة لنهاية 2026/27 إلى 315 مليون بوشل، مقابل توقعات بانخفاضها. وأُبقيت أسعار المنتجين عند 12.00 دولار/بوشل، وتراجعت العقود الآجلة لفول الصويا مبدئيًا قبل أن تتعافى، بينما ارتفع كل من كسب الصويا وزيت الصويا. وتُبقي هذه النتيجة موازين فول الصويا مريحة، ولكن دون فائض وفير في المعروض.

وعالميًا، ظلت المخزونات المرحّلة لفول الصويا عند 124.28 مليون طن دون تغيير يُذكر على أساس شهري، مع استقرار إنتاج أمريكا الجنوبية وتوقعات واردات الصين البالغة 115 مليون طن. وبالتوازي، تتجه أساسيات زيت النخيل إلى التشدد؛ إذ خفضت وزارة الزراعة الأمريكية مخزونات زيت النخيل العالمية في 2026/27 إلى أدنى مستوياتها منذ 2017/18، مدفوعة أساسًا بخفض قدره 2.2 مليون طن في الإنتاج الإندونيسي وسط استمرار الجفاف. ومع ذلك، صححت العقود الآجلة الماليزية قليلًا بعد امتناع الحكومة عن منح إعفاء متوقع من ضريبة التصدير، ما حد من الدعم الفوري المتسرب إلى الزيوت النباتية الأخرى.

وتترك هذه التيارات المتقاطعة السلجم معزولًا إلى حد ما. فبينما يستند مجمع الزيوت النباتية الأوسع إلى تشدد سوق زيت النخيل واستقرار الطلب على زيت الصويا، فإن الارتفاع المحلي في توافر السلجم والكانولا في أوروبا وكندا يعوض ذلك الدعم بأكثر من كافٍ على المدى القصير، ولا سيما في نوافذ التسليم القريبة.

الطقس وتوقعات المحصول

يلعب الطقس في مناطق السلجم الرئيسية في نصف الكرة الشمالي حاليًا دورًا ثانويًا مقارنة بصدمة المعروض الناتجة عن زيادة التدفقات التجارية. وتشير التقييمات الأخيرة من كندا إلى ظروف حصاد مواتية عمومًا، ما يسمح بتسارع حصاد الكانولا ويعزز النبرة التي يغلب عليها فائض المعروض. وفي أوروبا وأوكرانيا، لم يُسجل أي تهديد جوي فوري من شأنه تعطيل الخدمات اللوجستية المتبقية أو آفاق المحصول على المدى القصير بشكل كبير.

وخلال الأيام المقبلة، تشير التوقعات للمناطق الرئيسية لزراعة السلجم في الاتحاد الأوروبي ومنطقة البحر الأسود إلى ظروف معتدلة موسميًا وجافة في معظمها، وهي ظروف داعمة للعمل الحقلي وتحركات البذور المتأخرة وزراعة المحصول التالي. ومن دون علاوة طقس واضحة، يُرجح أن تظل حركة الأسعار خاضعة أساسًا للوجستيات وسلوك المزارعين في البيع والتطورات في البذور الزيتية المنافسة، بدلًا من مخاطر الإنتاجية.

التوقعات التداولية

• معاصر الاتحاد الأوروبي: يفضل الضغط القوي على يورونكست القريب ووصول الإمدادات الأوكرانية الوفيرة تمديد التغطية على المراكز الفورية ومراكز أوائل 2027، مع تجنب الالتزام المفرط بالمراكز الآجلة حيث إن المنحنى حاد بالفعل.
• المنتجون في الاتحاد الأوروبي: مع تخلف عقد نوفمبر وتراجع الأساس، ينبغي النظر في توزيع المبيعات الإضافية على أي ارتدادات فنية أو قوة في مجمع البذور الزيتية الأوسع، بدلًا من تسريع المبيعات الفورية عند المستويات المنخفضة الحالية.
• المستوردون (مثل الصين): يوفر الجمع بين وفرة البذور الأوكرانية وتراجع أسعار الكانولا الكندية فرصة لتنويع المشتريات وتوقيتها، لكن الدعم متوسط الأجل الناتج عن تشدد سوق زيت النخيل يستدعي الإبقاء على بعض التحوط السعري لاحتياجات زيت السلجم المؤجلة.

الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام

• سلجم يورونكست (نوفمبر): ميل هبوطي طفيف إلى جانبي مع اقتراب انتهاء العقد واستمرار الضغط الفعلي، مع تقلبات تحركها الفروقات مقابل فبراير.
• السلجم الفرنسي الفعلي FOB: مستقر إلى أضعف قليلًا حول 0.64 يورو/كغ، في ظل العروض التنافسية من منطقة البحر الأسود والتغطية الجيدة للمعاصر.
• الأوكراني FCA/CPT: لا تزال مخاطر الهبوط قائمة لقيم أوديسا/كييف مع استمرار برامج التصدير وبقاء الخدمات اللوجستية مرنة.