الشوفان تحت الضغط: تراجع عقود CBOT الآجلة بينما تحافظ الأسعار النقدية على استقرارها

تتماسك عقود الشوفان الآجلة بعد ارتفاع أكتوبر، مع تراجع منحنى CBOT، بينما تبقى الأسعار النقدية للشوفان العلفي الأوروبي مستقرة إلى حد كبير، ما يشير إلى سوق أضعف لكن غير منهار. بعد ارتفاع حاد في أوائل أكتوبر، دخل سوق الشوفان مرحلة تماسك أكثر هدوءًا. في CBOT، تُتداول عقود الشوفان لشهر ديسمبر 2026 أعلى بقليل من أدنى مستوى لها خلال الجلسات الستين الأخيرة، بينما تُظهر العقود الآجلة حتى عام 2028 فقط علاوة زمنية محدودة، ما يعكس كفاية الإمدادات على المدى المتوسط، لكن محدودية الاهتمام بالشراء الجديد. وفي أوروبا، ظلت أسعار الشوفان العلفي في ألمانيا وأوكرانيا ثابتة لأسابيع، حتى مع إفادة أسواق مكونات الأغذية النباتية الأوسع عن انخفاض أسعار الشوفان بدعم من قوة المحاصيل في أمريكا الشمالية ووفرة المخزونات. ولا يزال الطقس في مناطق البراري الكندية معتدلًا وجافًا في معظمه، ما يسمح بأعمال الحقول والخدمات اللوجستية، لكنه لا يضيف زخمًا صعوديًا جديدًا.

الأسعار

في CBOT، سجل عقد الشوفان لشهر ديسمبر 2026 آخر تداول عند 336.50 سنتًا أمريكيًا/بوشل، دون تغيير يُذكر خلال اليوم، ويحوم قرب قاع نطاق تداوله الأخير. وقد تراجع الجزء القريب من منحنى العقود بشكل ملحوظ منذ أوائل أكتوبر، عندما اختبر ديسمبر لفترة وجيزة منطقة 430–440 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ما ترك السوق منخفضًا بأكثر من 20% عن أعلى مستوى له خلال 60 جلسة.       

أما في الآجال الأبعد، فيُشار إلى مارس 2027 عند 354.25 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ومايو 2027 عند 361.75 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ويوليو 2027 عند 362.00 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ما يشير إلى كونتانغو محدود وعدم وجود علاوة قوية للإمدادات المؤجلة. النشاط ضعيف، مع أحجام تداول منخفضة وفائدة مفتوحة محدودة عبر سلسلة العقود، ما يؤكد مكانة الشوفان كعقد متخصص منخفض السيولة.

في السوق النقدية، تُظهر أحدث أسعارنا المُقيّمة أن الشوفان العلفي الألماني (رطوبة 14% كحد أقصى، EXW Drentwede) مُسعّر عند 0.205 يورو/كغ في 4 نوفمبر، دون تغيير عن منتصف أكتوبر. ويُشار إلى الشوفان العلفي الأوكراني (للعلف، نقاء 98%، FCA Odesa) عند 0.19 يورو/كغ، مستقرًا أيضًا خلال الأسابيع الأخيرة. وتؤكد المؤشرات الخارجية أن قيم الشوفان في الاتحاد الأوروبي كانت مستقرة إلى أعلى قليلًا خلال الشهر الماضي، مع عروض إرشادية بنحو 131 يورو/طن للشوفان الأوروبي و156 يورو/طن للشوفان العلفي الألماني في هامبورغ.     

العرض والطلب

تبدو أساسيات الشوفان العالمية مريحة إلى حد كبير. ويُبرز تحليل حديث لسوق المكونات النباتية الأوروبية أن أسعار الشوفان بدأت في الانخفاض عند الانتقال من أكتوبر إلى نوفمبر، مدفوعة بمحاصيل قياسية أو شبه قياسية في الولايات المتحدة وارتفاع المخزونات، ما يحد مجتمِعًا من مخاوف شح الإمدادات على المدى القصير. 

في الاتحاد الأوروبي، لا تزال المساحة المزروعة بالشوفان والإنتاج عند مستويات مرتفعة تاريخيًا بعد مواسم زراعة قوية، وتشير التقديرات الرسمية إلى إجمالي إمدادات قوي في 2025/26 وارتفاع المخزونات النهائية، حتى مع استمرار نمو الاستهلاك البشري والاستخدام الصناعي في مشروبات وحبوب الشوفان.  وهذا يترك قطاع الأعلاف يتحمل جانبًا من التكيف: فقد تراجع استخدام الأعلاف عن القمم السابقة، ومن المتوقع ارتفاع صادرات سنة التسويق 2026/27 مع بحث المتعاملين عن منافذ لتصريف الفوائض.

في أمريكا الشمالية، تقلصت موازنة الشوفان الأمريكية هامشيًا مقارنة ببعض السنوات السابقة بسبب انخفاض الواردات، لكن ذلك لم يتحول إلى ارتفاع كبير في الأسعار بفضل توافر الشوفان الكندي.  وقد استفاد المنتجون في مناطق البراري من موسم نمو طويل ومعتدل نسبيًا، بينما ظلت التدفقات اللوجستية فعالة، ما يدعم عمليات التسليم المستقرة إلى قنوات الطلب الأمريكية والخارجية.

الطقس وظروف المحاصيل

من المتوقع أن يظل الطقس قصير الأجل في مناطق البراري الكندية، وهي منطقة رئيسية للشوفان الموجه للتصدير، دافئًا ومستقرًا عمومًا حتى منتصف نوفمبر. ويحافظ مرتفع جوي مستمر في طبقات الجو العليا على جفاف معظم المناطق الزراعية، مع توقعات بدرجات حرارة معتدلة ونشاط محدود للعواصف خلال الفترة من 4 إلى 11 نوفمبر. 

تشير التوقعات الموسمية للخريف إلى دفء أعلى من المتوسط في أجزاء واسعة من وسط كندا والولايات المتحدة عمومًا، رغم أن نوفمبر نفسه قد يميل إلى البرودة أكثر من المعتاد في أجزاء من مناطق البراري مع اقتراب الشتاء.  وبالنسبة إلى الشوفان، فإن موسم الإنتاج الرئيسي أصبح إلى حد كبير وراءنا، لذلك يؤثر الطقس الآن أساسًا في الخدمات اللوجستية والحفاظ على الجودة. ويفضل النمط الحالي عمليات المناولة السلسة بعد الحصاد، ما يقلل مخاطر الإمدادات المرتبطة بالطقس على المدى القريب.

هيكل السوق والأساسيات

لا تزال عقود الشوفان في CBOT ضعيفة التداول. ويُظهر المنحنى الحالي من ديسمبر 2026 حتى أواخر 2027 ميلًا صعوديًا طفيفًا بنحو 25–30 سنتًا أمريكيًا/بوشل على مدى 18 شهرًا، بما يتوافق مع تكاليف التخزين والتمويل، وليس مع توقع واضح لتشدد الإمدادات. وتؤكد أحجام التداول اليومية المنخفضة والفائدة المفتوحة المحدودة عبر العقود المؤجلة أن مشاركة المضاربين محدودة وأن اكتشاف الأسعار قد يكون متقلبًا.

تُظهر مؤشرات الأسعار الخارجية أن أسعار الشوفان في الاتحاد الأوروبي أعلى قليلًا من متوسطها خلال 12 شهرًا، مع بلوغ أحدث مؤشر أوروبي نحو 131 يورو/طن، بزيادة تقارب 4% عن المتوسط السنوي المتحرك.  وفي الوقت نفسه، يُبلغ عن الشوفان العلفي الألماني في هامبورغ قرب 156 يورو/طن، أقل قليلًا من العام الماضي على أساس قابل للمقارنة، ما يشير إلى أنه رغم قوة الأسعار الفورية، فإن السوق لا يواجه أزمة نقص.  وتدعم مؤشراتنا النقدية الثابتة في ألمانيا وأوكرانيا صورة سوق تراجعت فيه العقود الآجلة عن قمم أوائل أكتوبر، لكنه مستقر عمومًا في التجارة الفعلية.

التوقعات وأفكار التداول

مع وفرة الإمدادات العالمية، واستقرار الأسعار النقدية، واقتراب منحنى العقود الآجلة من أدنى مستوياته الأخيرة، يفتقر سوق الشوفان حاليًا إلى محفز اتجاهي قوي. ويستمر نمو الطلب على الأغذية والمشروبات النباتية لكنه تدريجي، بينما يتراجع الطلب على الأعلاف في أوروبا. ولا يشكل الطقس تهديدًا كبيرًا في هذه المرحلة من الدورة، فيما تتركز التدفقات المضاربية الكلية على الحبوب والبذور الزيتية الأكبر حجمًا.

توقعات التداول (الأسبوعان إلى الأربعة أسابيع المقبلة)

• المستخدمون النهائيون (مطاحن الأعلاف، ومصانع معالجة الشوفان): يُنظر في بناء تغطية تدريجية للربعين الأول والثاني من 2027 عند تراجعات الأسعار قرب مستويات العقود الآجلة الحالية، نظرًا إلى تداول ديسمبر 2026 قرب أدنى مستوى له خلال 60 جلسة واستقرار القيم النقدية الألمانية والأوكرانية.
• المزارعون في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: مع أسعار محلية قرب 0.205 يورو/كغ على أساس EXW في ألمانيا و0.19 يورو/كغ على أساس FCA في أوديسا، وغياب محفز صعودي واضح، تبدو المبيعات الإضافية عند الارتفاعات، بدلًا من البيع الآجل المكثف، خيارًا حكيمًا.
• المتداولون المضاربون: لا يزال الشوفان عقدًا منخفض السيولة بأحجام تداول ضعيفة. وينبغي تحديد أحجام أي مراكز بصورة متحفظة؛ وقد تكون استراتيجيات التداول ضمن نطاق بين القيعان الأخيرة ومنطقة منتصف 300 سنت أمريكي/بوشل في العقود القريبة مفضلة إلى أن يظهر محفز أساسي أوضح.

الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام

• شوفان CBOT (ديسمبر 2026، مارس 2027): ميل طفيف إلى الهبوط أو التحرك الجانبي، مع تماسك السوق قرب القيعان الأخيرة وغياب أخبار جديدة مؤثرة.
• السوق الفعلية في الاتحاد الأوروبي (ألمانيا، هامبورغ/Drentwede): تحرك جانبي في الغالب، مع توقع بقاء أسعار الشوفان العلفي قرب المؤشرات الحالية.
• السوق الفعلية في البحر الأسود (أوكرانيا، أوديسا): تحرك جانبي؛ ومن المرجح أن يتتبع الشوفان العلفي الموجه للتصدير المعنويات الأوسع للحبوب وتكاليف الشحن، لكن لا يوجد محفز فوري لتحركات حادة.