الفستق الحلبي: سحب تصديري قوي يقابله ضغط معروض في سنة التناوب الضعيفة المقبلة

يتحرك الفستق الحلبي الأمريكي بسرعة في قنوات التصدير، لكن إمدادات موسم 2025–26 القياسية ما زالت تبقي المخزونات مرتفعة بينما يترقب السوق بقلق محصول 2026–27 الأصغر بكثير في سنة التناوب الضعيفة. الطلب المدفوع بالتصدير وتراجع المخزونات القابلة للتسويق في نهاية الموسم بدآ في تشديد الميزان، إلا أن المخزونات الإجمالية ما زالت أعلى بوضوح من مستويات العام الماضي. ومع اتجاه تقديرات إنتاج المحصول الجديد إلى الانخفاض نحو 700 مليون رطل وتردد البائعين، تتراجع السيولة في العقود الآجلة ومن المرجح أن أرضية الأسعار للأصول ذات المنشأ الجيد آخذة في التماسك. الأسعار الفورية المستقرة في أوروبا للبذور العضوية المقشرة والمنتج داخل القشرة تخفي اتساع الفجوة بين تخمة المعروض الحالية واحتمال تراجع كبير في محصول الولايات المتحدة اعتباراً من سبتمبر فصاعداً.

الأسعار

العروض الإرشادية الأخيرة للفستق العضوي في أوروبا مستقرة إجمالاً، ما يشير إلى سوق في حالة تماسك أكثر من كونه ضعيفاً بشكل واضح. حتى 26 أغسطس 2026، تدور الأسعار الإرشادية فوب حول 22.1 يورو/كغ للفستق الأمريكي العضوي داخل القشرة المحمص والمملح، و41.8 يورو/كغ للبذور الخضراء العضوية الإسبانية مع القشرة الرقيقة، وقريباً من 69.0 يورو/كغ للبذور العضوية الإيطالية.

خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، تحركت هذه المؤشرات ضمن نطاق ضيق للغاية، مع ارتفاعات طفيفة فقط في البذور الإيطالية واستقرار إلى ثبات في عروض المنتج الإسباني والأمريكي. هذا السلوك السعري يتماشى مع سوق لا يزال يستوعب الإمدادات الأمريكية القياسية، لكنه بات مدركاً على نحو متزايد أن انخفاض الكميات المتاحة في سنة التناوب الضعيفة قد يدعم قريباً ارتفاع تكاليف الإحلال.

العرض والطلب

كان الطلب على الفستق الحلبي الأمريكي في موسم 2025–26 قوياً، تقوده الصادرات. فقد بلغت الشحنات التراكمية حتى يوليو 2026 نحو 1.215 مليار رطل، بزيادة 17.5% على أساس سنوي ونحو 25% فوق متوسط السنوات الخمس، وإن كانت لا تزال أقل بـ 2.5% من مستوى موسم 2023–24 القوي. وقادت قناة التصدير معظم هذا النمو: إذ ارتفعت الشحنات إلى الخارج إلى 892.6 مليون رطل، بزيادة 24% عن العام الماضي وأكثر من الثلث فوق متوسط السنوات الخمس، بينما ارتفعت الشحنات المحلية بنسبة متواضعة قدرها 2.8% لتصل إلى 322.6 مليون رطل.

أظهر شهر يوليو نفسه بعض العودة إلى الوضع الطبيعي بعد القوة المسجلة في وقت سابق. فقد تراجعت الشحنات الإجمالية البالغة 86 مليون رطل بنسبة 17.1% مقارنة بيونيو، لكنها ظلت أعلى بنسبة 11.2% على أساس سنوي. وارتفعت الصادرات في يوليو بنسبة 31.4% إلى 63.6 مليون رطل، ما يؤكد استمرار قوة السحب الدولي، في حين تراجعت الشحنات المحلية بنسبة 22.6% إلى 22.4 مليون رطل، مما يشير إلى بعض التشبع أو الحذر في الشراء في السوق المحلية في أواخر الموسم.

الأساسيات والمخزونات

على جانب العرض، بلغت كميات محصول الفستق الأمريكي المستلمة في موسم 2025–26 نحو 1.593 مليار رطل، وهو أكبر مستوى في ما لا يقل عن ستة مواسم. وعلى الرغم من قوة الشحنات، ظل المخزون المعدل في نهاية يوليو عند نحو 1.514 مليار رطل، أي أعلى بنسبة 18.1% عن نفس الفترة من العام السابق. وهذا يؤكد أن الكميات القياسية المتاحة لم يتم استيعابها بالكامل بعد وما زالت تكبح انطلاق موجات ارتفاع حادة في الأسعار على المدى القريب.

مع ذلك، فإن هيكل المخزونات آخذ في التشدّد تدريجياً. فقد انخفض المخزون القابل للتسويق المقدّر بنسبة 21.7% خلال يوليو، من 381.6 مليون إلى 298.7 مليون رطل. ورغم أن هذا المستوى لا يزال أعلى بنسبة 20.6% على أساس سنوي، فإنه يقل بالفعل بنسبة 11.4% عن الرقم المقابل لموسم 2023–24، ما يشير إلى أن الجزء من المخزون المتاح بسهولة للسوق يتراجع بوتيرة أسرع من إجمالي المخزونات. هذا التآكل في المعروض القابل للتسويق يتماشى مع نبرة أكثر تماسكاً على المدى المتوسط، خصوصاً للدرجات الأعلى والقطاعات العضوية المتخصصة.

آفاق المحصول الجديد والطقس

يتحول تركيز السوق سريعاً إلى محصول 2026–27 في سنة التناوب الضعيفة، حيث جرى خفض توقعات الإنتاج بمرور الوقت. فقد تم استبدال التقديرات الأولية القريبة من 800 مليون رطل بأحاديث سوقية أقرب إلى 700 مليون رطل، مع تشكك بعض المشاركين حتى في بلوغ هذا المستوى. ولم يصدر بعد أي تقدير رسمي من الصناعة، ما يزيد من حالة عدم اليقين ويثبط عمليات البيع الآجل.

ومع كون أغسطس هو شهر الشحن الأخير لموسم المحصول الحالي قبل بدء وصول المحصول الجديد، ستتم مراقبة ظروف الطقس خلال الحصاد عن كثب، لا سيما في مناطق الزراعة الرئيسية بولاية كاليفورنيا. ورغم عدم الإبلاغ على نطاق واسع عن صدمة جوية حادة في الأيام الأخيرة، فإن أي موجات حر متأخرة في الموسم، أو تأخيرات في الحصاد، أو مشكلات في الجودة يمكن أن تؤثر بشكل غير متناسب في محصول سنة التناوب الضعيفة المنخفض أصلاً وتضخّم التشدد المتوقع في الكميات القابلة للتصدير اعتباراً من أواخر 2026 فصاعداً.

آفاق التداول

• المشترون: يُنصح بالنظر في تغطية حصة أعلى من احتياجات الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند الأسعار الحالية المستقرة، خصوصاً للبذور العضوية وللفستق الأمريكي داخل القشرة، إذ إن مزيجاً من صادرات قوية في 2025–26 ومحصول أصغر في 2026–27 يشير إلى منحنى أسعار آجلة أكثر تماسكاً.
• البائعون في بلد المنشأ: في ظل مخزونات إجمالية كبيرة لكن مخزونات قابلة للتسويق في تراجع، من المهم الحفاظ على مستويات عروض منضبطة للدرجات المتميزة؛ وتجنّب الالتزامات الكبيرة في المبيعات الآجلة إلى أن تتوافر تقديرات أوضح لمحصول 2026–27.
• المتداولون: راقبوا احتمالات قوة الأساس بين المراكز القريبة ومحصول الموسم الجديد؛ إذ من المعقول أن نشهد منحنى أسعار للخامات ذات الجودة في حالة «باكواردشن» معتدلة إذا استمرت تقديرات معروض سنة التناوب الضعيفة في التراجع.

النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام (مقومة باليورو)

• الفستق الأمريكي العضوي داخل القشرة (فوب): مستقر إلى أكثر تماسكاً قليلاً؛ هامش هبوط محدود مع بدء المشترين في النظر إلى ما بعد مخزونات موسم 2025–26 القياسية.
• البذور العضوية الأوروبية (إسبانيا، إيطاليا، فوب): مستقرة في الغالب؛ ميل صعودي للبذور الإيطالية بدعم من سحب تصديري قوي وفروق في الجودة.
• مجمع الفستق الحلبي ككل: حركة أفقية على المدى القصير جداً، لكن التشدد الكامن الناتج عن محصول سنة التناوب الضعيفة المقبل يوفر دعماً متزايداً.