القمح تحت الضغط مع تراجع صادرات البحر الأسود ومواجهة المزارعين مخاطر البيع المبكر
تتراجع أسعار القمح رغم الانخفاض الحاد في الصادرات الروسية، مع هيمنة المخزونات الوفيرة والطلب الحذر. ويشير الضغط التسويقي المبكر للأرز في الهند إلى مخاطر السياسات.
الأسعار
تُظهر بيانات الأسعار الأخيرة نبرة عالمية أكثر ليونة قليلًا للقمح. فقد جرى تداول قمح العلف الألماني (رطوبة قصوى 14%، EXW Drentwede) عند 0.245 EUR/kg EXW في 2026-09-22، بارتفاع هامشي عن 0.242 EUR/kg في اليوم السابق، لكنه لا يزال ضمن نطاق ضيق خلال الشهر. واستقر قمح أوكرانيا من الدرجة الثالثة على أساس CPT أوديسا أو تراجع قليلًا، حيث بلغ 0.157 EUR/kg CPT، بينما بلغ قمح العلف 0.144 EUR/kg CPT في 2026-09-21.
وعلى جانب FOB، يُعرض القمح الأوكراني بنسبة بروتين 12.5% في أوديسا عند 0.138 EUR/kg FOB، انخفاضًا من 0.144 EUR/kg في 2026-09-17، ما يشير إلى استمرار ضغوط التصدير. ولا يزال قمح فرنسا على أساس FOB باريس (بروتين 11%) معيار السعر الأعلى عند 0.31 EUR/kg FOB اعتبارًا من 2026-09-17، رغم تراجعه الطفيف عن المستويات السابقة. ويُشار إلى القمح الأمريكي المرتبط بـ CBOT (بروتين 11.5%، FOB) عند نحو 0.22 EUR/kg FOB، بما يعكس التراجع الأخير في عقود شيكاغو الآجلة إلى أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع مع تراجع علاوات مخاطر البحر الأسود مؤقتًا.
| المنشأ | النوع | التسليم | أحدث سعر (EUR/kg) | آخر تحديث |
|---|---|---|---|---|
| DE (Drentwede) | علف، رطوبة قصوى 14% | EXW | 0.245 | 2026-09-22 |
| UA (Odesa) | قمح من الدرجة الثالثة | CPT | 0.157 | 2026-09-21 |
| UA (Odesa) | قمح علف، رطوبة قصوى 14% | CPT | 0.144 | 2026-09-21 |
| UA (Odesa) | قمح بنسبة بروتين 12.5% | FOB | 0.138 | 2026-09-17 |
| FR (Paris) | قمح بنسبة بروتين 11% | FOB | 0.31 | 2026-09-17 |
| US (CBOT linked) | قمح بنسبة بروتين 11.5% | FOB | 0.22 | 2026-09-17 |
العرض والطلب
لا تزال التدفقات الفعلية من البحر الأسود المحرك العالمي الرئيسي. ومن المتوقع الآن أن تبلغ صادرات روسيا من القمح في سبتمبر 2026 نحو مليون طن أو أقل، بانخفاض حاد من 5.7 مليون طن في سبتمبر 2025، بسبب الهجمات المتكررة على بنية الموانئ والسفن في البحر الأسود. وقد أدى ذلك فعليًا إلى تشديد توافر الصادرات من أكبر دولة مصدرة في العالم.
وعلى النقيض، تعمل أوكرانيا تدريجيًا على زيادة الشحنات عبر طرق بديلة، لكن إجمالي صادرات البحر الأسود من روسيا وأوكرانيا معًا في منتصف سبتمبر لا يزال أقل عدة مرات على أساس سنوي. ولا يزال المستوردون في شمال أفريقيا والشرق الأوسط نشطين، لكن عمليات الشراء الأخيرة كانت انتهازية بدرجة أكبر، إذ استفادت من الانخفاضات التي قادتها العقود الآجلة بدلًا من ملاحقة الارتفاعات.
في الهند، يبرز وصول الأرز المبكر إلى الأسواق المحلية في هاريانا كيف يمكن لسياسة المشتريات أن تؤثر في تسويق الحبوب. وبالنسبة لموسم الخريف 2026/27، من المقرر أن تبدأ المشتريات الحكومية المركزية في هاريانا فقط من 1 أكتوبر إلى 15 نوفمبر، بينما بدأت الأصناف المبكرة بالفعل في دخول الأسواق. ومع تجاوز رطوبة الأرز المحصود حديثًا غالبًا الحد البالغ نحو 17% المسموح به في معايير المشتريات، يخشى العديد من المزارعين اضطرارهم إلى البيع بأسعار تقل عن سعر الدعم الأدنى (MSP) البالغ ₹2,441/قنطار للأرز الشائع و₹2,461/قنطار للدرجة A قبل بدء المشتريات الحكومية.
ولا يؤثر هذا الاختلال في التوقيت مباشرة على القمح اليوم، لكنه يذكّر بقوة بأن التدخل الحكومي ومعايير الجودة يمكن أن يسببا ضغطًا هبوطيًا قصير الأجل على أسعار الحبوب عند بوابة المزرعة عندما تتأخر المشتريات عن الوصولات. وإذا ظهرت مشكلات مماثلة في موسم تسويق القمح القادم في الهند أو في دول أخرى تطبق برامج تدخل، فقد تواجه القيم النقدية المحلية للقمح خصومات مؤقتة مقارنة بالمعايير الرسمية.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والطقس
من الناحية الأساسية، تظل موازين القمح العالمية مريحة، مع دخول كبار المصدرين الموسم الجديد بمخزونات أعلى مما كان متوقعًا في البداية. ومع ذلك، أحدث الاضطراب الحالي في صادرات روسيا تشديدًا محتملًا على المدى المتوسط إذا استمر الضرر الذي لحق بمحطات البحر الأسود حتى الربع الرابع. وعلى المدى القريب، تحد اللوجستيات من قدرة روسيا على تحقيق إيرادات من فائضها، وليس مستوى الإمدادات المطلق.
من ناحية الطقس، أعاقت الأمطار الأخيرة في أجزاء من السهول الأمريكية ومنطقة البحر الأسود الزراعة والعمل الحقلي، ما أسهم في ارتفاعات قصيرة الأجل أعقبتها تصحيحات مع انفتاح نوافذ أكثر ملاءمة. وفي الأرجنتين، خفضت بورصتا روساريو وبوينس آيرس بالفعل توقعاتهما لمحصول القمح 2026/27، مستشهدتين بالجفاف والصقيع في مناطق الإنتاج الرئيسية، وهو ما قد يقلص توافر الصادرات من نصف الكرة الجنوبي في وقت لاحق من السنة التسويقية.
التوقعات والتوصيات التداولية
من المرجح أن تظل سوق القمح خلال الأسابيع القليلة المقبلة محكومة بالعناوين الإخبارية لكنها محصورة في نطاق. فمن جهة، تدعم الصادرات الروسية المنخفضة بشدة ومخاطر الطقس في أمريكا الجنوبية علاوة مخاطر أعلى. ومن جهة أخرى، تحد العقود الآجلة الضعيفة والطلب الحذر واستقرار الإمدادات من الاتحاد الأوروبي وأمريكا الشمالية من أي ارتفاعات مستدامة. وتُعد التطورات المتعلقة بمشتريات الحبوب في الهند وأي تصعيد في الأعمال العدائية بالبحر الأسود أبرز العوامل غير المتوقعة.
التوقعات التداولية (4–6 أسابيع)
- المستوردون: استغلوا ضعف الأسعار الحالي لزيادة التغطية بشكل معتدل حتى الربع الأول من 2027، مع إعطاء الأولوية للمنشأ الأوكراني على أساس CPT وFOB من البحر الأسود حيث تكون اللوجستيات موثوقة، مع تجنب الإفراط في الشراء نظرًا إلى هشاشة الطلب.
- المصدرون: ينبغي للبائعين في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا النظر في التحوط التدريجي عند الارتفاعات، إذ قد تؤدي قيود الصادرات الروسية إلى ارتفاعات سعرية متقطعة.
- المنتجون: قد يؤجل المزارعون الألمان ومزارعو الاتحاد الأوروبي عمومًا الذين يمتلكون مخازن بيع كميات إضافية من القمح عند مستويات EXW الحالية، مع مراقبة ما إذا كانت الاضطرابات المستمرة في البحر الأسود ستترجم إلى أساس أقوى في وقت لاحق من الموسم.
الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام
- عقود القمح الآجلة في CBOT: ميل هبوطي طفيف إلى جانبي مع تماسك السوق بعد الانخفاضات الأخيرة، ما لم يحدث تصعيد جديد في البحر الأسود.
- FOB الاتحاد الأوروبي (باريس): جانبي في الغالب، مع دعم طفيف من لوجستيات البحر الأسود، لكن مع استمرار الحد من المكاسب بسبب ضعف الطلب التصديري عند العلاوات الحالية.
- السوق الفعلية للبحر الأسود (أوكرانيا، روسيا): قيم أوكرانيا مستقرة إلى أكثر قوة قليلًا بسبب القيود اللوجستية؛ بينما تظل عروض FOB الروسية اسمية مع محدودية التنفيذ على المدى القريب.