تحطيم الأرقام القياسية في سحق الصويا في باراغواي ينقل القيمة إلى منتجات الصويا بينما تتراجع أسعار الحبوب الخام

شهدت صناعة معالجة فول الصويا في باراغواي قفزة إلى أقوى مستوى لها في النصف الأول خلال ثماني سنوات، مما أدى إلى تشديد توفر الحبوب في المنطقة، لكنه في المقابل عزز تدفقات صادرات الزيت والكسب. وفي الوقت نفسه، يحد استقرار إلى ضعف أسعار فول الصويا العالمية الأخيرة وتراجع عقود زيت الصويا الآجلة من الزخم الصعودي. تعمل معامل سحق فول الصويا في باراغواي بمعدلات تشغيل قريبة من القياسية، مدعومة بأسعار زيت جذابة وطلب قوي على الصادرات ذات القيمة المضافة. هذا التحول من تصدير الحبوب الخام إلى المنتجات المصنعة يعيد تشكيل تدفقات التجارة الإقليمية، ويُبقي الكسب والزيت متاحين لأسواق الأعلاف والغذاء والوقود الحيوي، حتى مع تراجع أسعار الحبوب الكاملة. عالميًا، يظل فول الصويا في بورصة شيكاغو (CBOT) تحت ضغط طفيف، بينما تتم مراقبة أحوال الطقس في أمريكا الجنوبية ومخاطر ظاهرة النينيو عن كثب لموسم 2026/27.

الأسعار

• تشير عروض فول الصويا فوب إلى اتجاه هبوطي طفيف في أواخر أغسطس، مع تراجع طفيف في أسعار الفول ذات المنشأ الصيني والأوكراني والأمريكي مقومة باليورو خلال الأسابيع الأخيرة.
• تتداول عقود فول الصويا الآجلة القياسية في CBOT قرب مستويات دعم فنية رئيسية حول ما يعادل 365–375 يورو/طن، مما يعكس وفرة في الإمدادات على المدى القريب ورياحًا معاكسة على صعيد العوامل الكلية.
• في المقابل، ظلت أسعار زيت الصويا متماسكة نسبيًا خلال النصف الأول من 2026، مما دعم هوامش السحق في باراغواي والأرجنتين، رغم أن العقود الآجلة الأمريكية تراجعت بنحو 7% منذ 20 أغسطس وسط ضبابية بشأن سياسات الوقود الحيوي.

ملاحظة: تم تحويل عروض الدولار الأمريكي إلى اليورو عند ~1.16 يورو/دولار؛ القيم إرشادية فقط.

العرض والطلب

• سَحَقت باراغواي 1.85 مليون طن من فول الصويا خلال الفترة من يناير إلى يونيو 2026، بزيادة 12% على أساس سنوي، وهو أعلى حجم للنصف الأول منذ 2018، مما رفع معدل استغلال الطاقة الإنتاجية إلى 78% بنهاية يونيو.
• حققت صادرات زيت فول الصويا وكسبه والقشور لباراغواي نحو 655 مليون يورو في النصف الأول من 2026، بزيادة 21% على أساس سنوي، إذ ضاعفت أسعار الزيت الأعلى قيمة أحجام لم ترتفع إلا بشكل محدود.
• يساهم السحق القوي في باراغواي والأرجنتين في إضافة معروض من المنتجات إلى الأسواق العالمية، مما يساعد في الحفاظ على توافر جيد نسبيًا لكسب فول الصويا، حتى مع تعرض بعض المناشئ لحالة من عدم اليقين المرتبط بالطقس.
• تُحفِّز الهوامش المواتية معامل السحق في دول المنشأ على الاحتفاظ بالفول محليًا بدلًا من تصدير فول الصويا الخام، مما يشدد قليلًا من حجم الإمدادات المتاحة للتصدير من الفول الكامل في منطقة ريو دي لا بلاتا.

الأساسيات والهوامش

• تستفيد معامل السحق في باراغواي من تحسن عوائد بيع الزيت؛ إذ ارتفعت إيرادات صادرات زيت فول الصويا 22% على أساس سنوي في النصف الأول من 2026 مقابل زيادة 4% فقط في الحجم، ما يبرز قوة الأسعار للوحدة.
• يدعم ارتفاع المعالجة المحلية القطاعات اللاحقة في سلسلة القيمة – أعلاف الحيوانات، صناعة الأغذية والديزل الحيوي – عبر زيادة توافر الكسب والقشور والزيت، مع الاحتفاظ بالمزيد من القيمة داخل البلاد.
• على الصعيد العالمي، ساهم ارتفاع السحق في أمريكا الجنوبية، المدعوم بالمكاسب السابقة في أسعار زيت فول الصويا، في كبح أسعار كسب الصويا، مع تدفقات تصديرية وفيرة خاصة من الأرجنتين.
• يقلص الضعف الأخير في عقود زيت فول الصويا الآجلة في الولايات المتحدة جزءًا من هامش الأمان في الربحية، لكن من المتوقع أن تحافظ معامل باراغواي على وتيرة سحق قوية خلال النصف الثاني من 2026، رهنًا بتوافر الفول وظروف النقل النهري.

الطقس وآفاق المنطقة

• تشير التوقعات لأواخر أغسطس إلى هطول أمطار فوق المعدل على أجزاء من وسط وجنوب شرق البرازيل، وشرق بوليفيا وشرق باراغواي، إلى جانب فترات أكثر برودة في الأرجنتين – وهي ظروف داعمة إجمالًا لرطوبة التربة قبيل زراعة موسم 2026/27.
• إلا أن تطور ظاهرة النينيو يرفع مخاطر ظروف أكثر جفافًا في وسط وشمال البرازيل خلال دورة المحصول القادمة، وهو عامل رئيسي للمراقبة فيما يتعلق بإمدادات فول الصويا العالمية وتقلبات الأسعار.

آفاق التداول (خلال 2–4 أسابيع)

• معامـل السحق / التكرير: يشير ضعف أسعار الفول الحالية مع استمرار ملاءمة قيم المنتجات إلى جدوى الحفاظ على معدلات سحق مرتفعة حيثما تسمح اللوجستيات، مع ضرورة مراقبة التصحيح الأخير في زيت فول الصويا تحسبًا لأي ضغط على الهوامش.
• مشتري الأعلاف: يشير السحق المرتفع في أمريكا الجنوبية إلى استمرار توافر الكسب؛ يمكن النظر في زيادة التغطية تدريجيًا عند فترات هبوط الأسعار، مع احتمال عودة علاوة مخاطر الطقس والنينيو لاحقًا في الربع الرابع.
• المنتجون / البائعون: قد يدعم تحول باراغواي نحو الصادرات المصنعة مستويات الأساس المحلية؛ يمكن التفكير في التحوط لجزء من إنتاج 2026/27 على CBOT إذا عاودت العقود الآجلة الارتفاع فوق مناطق المقاومة الأخيرة.

مؤشر الاتجاه السعري خلال 3 أيام (يورو)

• فول الصويا CBOT (العقد القريب، أساس اليورو): ميْل هبوطي طفيف إلى تداول عرضي – يتعرض لضغط بفعل وفرة الإمدادات على المدى القصير، لكن يتلقى دعمًا قرب مستويات فنية أرضية رئيسية.
• فول الصويا فوب – أمريكا الجنوبية: مستقر في الغالب مع ميل طفيف للضعف، مع تفضيل معامل السحق للمعالجة المحلية وتركيز الطلب التصديري على الكسب والزيت.
• زيت / كسب فول الصويا: الزيت أضعف بشكل معتدل بعد التصحيح الأخير في العقود الآجلة؛ الكسب مستقر إلى قوي قليلًا بدعم من الطلب القوي على الأعلاف.