تحوّل الصين من الذرة إلى القمح في الأعلاف يرفع أرضية أسعار القمح بينما تستقر الأسواق النقدية

يؤدي التحوّل الحاد في الصين من الذرة إلى القمح والأرز المكسور في تركيبات الأعلاف إلى تشديد توازن القمح بهدوء، مما يدعم الأسعار العالمية رغم ضعف الطلب الغذائي. ويحافظ قمح CBOT القريب على علاوة سعرية مقارنة بالذرة، بينما تستقر الأسعار النقدية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي عموماً مع ميل طفيف إلى الارتفاع. ويتمثل السؤال الرئيسي خلال الأسابيع المقبلة في المدة التي سيستمر فيها إحلال القمح محل الذرة في أعلاف الصين والضغوط التي يواجهها قطاع الخنازير. يدخل سوق القمح الصيني موسم 2026/27 بإنتاج مريح، لكن مع إعادة توجيه ملحوظة للطلب. فقد أدت الخسائر الممتدة في قطاع الخنازير إلى خفض حصة الذرة في تركيبات الأعلاف وتعزيز القدرة التنافسية للقمح والشعير والذرة الرفيعة والأرز المكسور. ويؤدي ذلك إلى تحويل شريحة أكبر من استخدام القمح الصيني إلى الأعلاف في وقت تستقر فيه العقود الآجلة العالمية بعد الانخفاضات الأخيرة، بينما يظل المصدرون في البحر الأسود قادة الأسعار. وبالنسبة للمتداولين الدوليين، يعني ذلك أن الهبوط في القمح يبدو محدوداً بشكل متزايد بفعل احتياجات الصين من الأعلاف، حتى مع بقاء الطلب على الدقيق فاتراً.

الأسعار

تُظهر الأسعار الأخيرة نبرة مستقرة عموماً إلى أقوى قليلاً في الأسواق الفعلية الرئيسية. ففي أوكرانيا، جرى تداول القمح من الدرجة الثانية في أوديسا (CPT) عند 0.174 يورو في 5 أكتوبر 2026، دون تغيير عن السعر السابق، بينما بلغ القمح من الدرجة الثالثة 0.16 يورو والقمح العلفي (بحد أقصى للرطوبة 14%) 0.151 يورو بالشروط والتاريخ نفسيهما. وفي ألمانيا، تم تحديد سعر القمح العلفي EXW Drentwede عند 0.247 يورو في 5 أكتوبر، مرتفعاً قليلاً من 0.245 يورو.

وعلى جانب FOB، بلغ سعر القمح الأوكراني بنسبة بروتين 11.00% في أوديسا 0.122 يورو في 2 أكتوبر 2026، بينما بلغ القمح بنسبة بروتين 12.50% نحو 0.142 يورو، والقمح بنسبة بروتين 10.50% نحو 0.134 يورو. وجرى تسعير القمح الفرنسي بنسبة بروتين 11.00% FOB Paris عند 0.29 يورو في 2 أكتوبر. وفي الولايات المتحدة، بلغ القمح المرتبط بـ CBOT على أساس FOB نحو 0.22 يورو من واشنطن العاصمة في 2 أكتوبر، بينما استقرت العقود الآجلة لقمح ديسمبر 2026 في CBOT قرب ما يعادل 254 دولاراً للطن في أوائل أكتوبر، محافظةً على علاوة واضحة مقارنة بالذرة القريبة.

العرض والطلب

يتمثل المحرك الرئيسي للقمح في الوقت الحالي في تغير مصفوفة الأعلاف الصينية. فقد انخفضت حصة الذرة في تركيبات الأعلاف الصينية من 47% في يناير إلى 29% فقط في أغسطس 2026، وفقاً لبيانات FAS التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية، مع دفع الخسائر المستمرة في قطاع الخنازير للمنتجين نحو الحبوب الأرخص. ودفع ذلك مصانع الأعلاف إلى استبدال الذرة بالقمح والشعير والذرة الرفيعة، بينما تتوسع واردات الأرز المكسور من الهند وميانمار وفيتنام باعتباره مكوناً علفياً منخفض التكلفة للغاية.

ونتيجة لذلك، خُفّضت توقعات استهلاك الصين من الذرة في 2026/27 بمقدار مليون طن إلى 322 مليون طن، بينما يُتوقع أن يرتفع إنتاج الذرة إلى 306 ملايين طن. وضمن هذا التوازن الجديد، رُفعت توقعات استهلاك الصين من القمح إلى 150 مليون طن، بزيادة قدرها مليونا طن عن التقدير السابق، مع اقتراب إنتاج القمح المحلي من 141 مليون طن. ويشير ذلك إلى استخدام أقوى للقمح في الأعلاف، في مواجهة محصول محلي لا يزال كافياً، لكن مع مساحة محدودة لإعادة بناء المخزونات.

ولا يزال السياق العالمي مريحاً نسبياً من ناحية العرض، لكنه ليس مثقلاً. ويحتفظ الاتحاد الأوروبي بكميات كبيرة من القمح القابل للتصدير، ويواصل الشحن بأسعار تنافسية إلى شمال أفريقيا والشرق الأوسط، بما في ذلك تدفقات قوية إلى مصر وتركيا، بينما ارتفعت الصادرات إلى أوكرانيا نفسها مع تعديل أنماط التجارة داخل أوروبا. وفي الوقت نفسه، تعني الاضطرابات المستمرة المرتبطة بالصراع أن مساحة القمح الشتوي الأوكراني للمحصول المتوقع في 2027 قد تنخفض بنحو 17%، وهو عامل داعم على المدى المتوسط إذا تأكد. أما في 2026/27، فتظل القدرة التصديرية الأوكرانية كافية للحفاظ على عروض البحر الأسود كمرجع رئيسي لتسعير القمح العالمي.

الأساسيات وتحول الصين نحو الأعلاف

يمثل قطاع الخنازير الصيني الحلقة الأضعف في منظومة الحبوب. فالخسائر المالية المستمرة تسرّع التخلص من قطعان الأمهات، وهو ما يحد عموماً من نمو إجمالي الطلب على الأعلاف. ومع ذلك، داخل سوق الأعلاف المتقلص أو الراكد، ترجح فروق الأسعار بقوة البدائل الأرخص من الذرة. وهنا يستفيد القمح، إذ يجري إدخاله بصورة متزايدة في التركيبات عندما يكون سعره على أساس الطاقة القابلة للهضم منافساً للذرة.

ويصف تحليل وزارة الزراعة الأمريكية سوق القمح الصيني في 2026 بأنه يتمتع بإمدادات كافية، وطلب ضعيف على الدقيق، وإحلال قوي لكنه قد يكون مؤقتاً للقمح في الأعلاف. كما تشير متابعة السوق إلى أن تحركات أسعار القمح في الصين تتبع الذرة عن كثب، مع عمل إحلال القمح محل الذرة في الأعلاف كحاجز أمام فائض القمح وتخفيف تقلبات الأسعار. وخلال الأشهر المقبلة، ستتمثل المتغيرات الرئيسية في هوامش قطاع الخنازير، وسياسة الحكومة بشأن الاحتياطيات الاستراتيجية من الحبوب، والتسعير النسبي للقمح مقارنة بكل من الذرة والأرز المكسور المستورد.

ومن منظور عالمي، يعني ذلك أن جزءاً من إمدادات القمح العالمية التي كان من الممكن أن تضغط بصورة أكبر على أسواق التصدير يتم امتصاصه فعلياً الآن ضمن قنوات الأعلاف الصينية. ورغم أن هذا العامل وحده لا يكفي لإطلاق ارتفاع حاد، فإنه يساهم في وضع أرضية أقوى للأسعار الدولية، ولا سيما للقمح منخفض الجودة والقمح العلفي القابل للتحرك تنافسياً إلى آسيا.

الطقس والتوقعات الإقليمية

يصبح الطقس أكثر أهمية مع تقدم زراعة القمح الشتوي في نصف الكرة الشمالي. ففي البحر الأسود، تشير التقارير الأخيرة إلى ظروف مواتية عموماً، لكنها متفاوتة إقليمياً للأعمال الحقلية الخريفية، بينما يبقي عدم اليقين اللوجستي والمخاوف السابقة بشأن الجفاف علاوات المخاطر قائمة في بعض المراكز الآجلة. وفي الاتحاد الأوروبي، ولا سيما في فرنسا وأجزاء من أوروبا الشرقية، تبدو الظروف ملائمة للزراعة، ولم تُسجل حتى الآن أي تهديدات كبيرة وفورية على نطاق واسع.

وبالنسبة للصين، لا تشير المؤشرات المبكرة في هذه المرحلة إلى اضطرابات جوية كبيرة في حزام القمح الشتوي، مما يبقي توقعات الإنتاج مستقرة قرب 141 مليون طن. ومع ذلك، فإن ظهور جفاف ممتد في سهل شمال الصين أو حدوث موجات تجمد في وقت لاحق من الموسم سيحظى سريعاً باهتمام السوق، نظراً إلى الدور المتنامي للصين كمركز للطلب المتأرجح من خلال إحلال القمح محل الذرة في الأعلاف.

التوقعات التجارية

• المستوردون / مشترو الأعلاف: إن الجمع الحالي بين استقرار أسعار CPT/FOB في البحر الأسود والعلاوة المحدودة لقمح CBOT مقارنة بالذرة يدعم الحفاظ على تغطية أساسية على الأقل من القمح للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027، ولا سيما لتركيبات الأعلاف المعرضة للمنافسة المدفوعة من الصين.
• المطاحن: مع استمرار وصف الطلب على الدقيق بأنه ضعيف في الصين، وتوافر إمدادات مريحة من قمح الطحن عالمياً، يُنصح باتباع نهج شراء قصير الأجل بدرجة أكبر، مع مراقبة مستويات الأساس؛ إذ لا تزال فروق الجودة، مثل الفرق بين بروتين 11% و12.5%، ضيقة نسبياً في أوكرانيا، مما يحد من الخصومات على الدرجات الأقل.
• المنتجون: نظراً إلى الحديث عن انخفاض مساحة القمح الشتوي الأوكراني والدعم الناتج عن استخدام القمح الصيني في الأعلاف، ينبغي معايرة التحوطات الهبوطية عبر العقود الآجلة أو الخيارات للحماية من عمليات البيع المدفوعة بالعوامل الكلية، لا من فائض أساسي عميق في المعروض.

النظرة الاتجاهية لـ3 أيام

• البحر الأسود (أوكرانيا، CPT/FOB): ميل مستقر إلى أقوى قليلاً، مع بقاء الدرجة الثانية قرب 0.174 يورو CPT أوديسا، وحفاظ القمح البروتيني FOB أوديسا على مكاسبه الأخيرة.
• الاتحاد الأوروبي (ألمانيا EXW، فرنسا FOB): من المرجح أن يظل القمح العلفي EXW ألمانيا قرب 0.247 يورو محصوراً في نطاق سعري؛ بينما يُظهر القمح الفرنسي بنسبة بروتين 11% FOB Paris قرب 0.29 يورو مخاطر هبوط محدودة فقط إذا ضعف CBOT.
• الولايات المتحدة (FOB المرتبط بـ CBOT): تتماسك العقود الآجلة لقمح ديسمبر في CBOT قرب مستويات أوائل أكتوبر، متتبعةً الذرة لكنها مدعومة بضيق إمدادات الحبوب العلفية عالمياً؛ ومن المرجح أن تظل التحركات قصيرة الأجل ضمن نطاقات فنية.