تراجع أسعار فول الصويا مع بقاء الطلب على الزيت مرتفعًا وجولة المحاصيل الأمريكية تُهدِّئ مخاوف الإمدادات
تتراجع أسعار فول الصويا بشكل طفيف بينما تلتقي صادرات زيت الصويا القياسية من أمريكا الجنوبية ومبيعات التصدير القوية من الولايات المتحدة مع توقعات محصول أمريكي جيدة. نظرة موجزة باليورو.
الأسعار
تتراجع عقود فول الصويا الآجلة في مجلس شيكاغو قليلًا في 21 أغسطس، مع تداول عقد نوفمبر 2026 القريب حول 1,228.5 سنت أمريكي/بوشل، منخفضًا بنحو 8.0 سنتات أمريكية (‑0.65%) عن اليوم السابق. ويتداول عقد سبتمبر 2026 الأمامي قرب 1,213.75 سنت أمريكي/بوشل (‑0.57%). ويُظهِر المنحنى من أواخر 2026 حتى 2028 خصمًا متواضعًا فقط بنحو 50–70 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ما يعكس توفر إمدادات مريحة ولكن غير مرهقة في الآجل.
كما تتراجع عقود زيت الصويا الآجلة، إذ تنخفض العقود الرئيسية لعام 2026 بنحو 0.5–0.7% خلال الجلسة، بينما تخسر عقود وجبة الصويا حوالي 0.4–0.7%. أما عقود فول الصويا رقم 1 في بورصة داليان الصينية فهي مستقرة إلى أعلى قليلًا، مع تداول العقود الرئيسية حول 5,040–5,250 يوان/طن، ما يشير إلى أساسيات محلية مستقرة في الصين.
تؤكد العروض الفعلية في المناشئ الرئيسية على نطاق واسع هذا النمط من التجميع؛ إذ تُظهِر عروض فوب الحديثة (محولة إلى اليورو) فول الصويا الأصفر الصيني حول 0.74–0.83 يورو/كجم، وفول الصويا الأمريكي رقم 2 حول 0.63 يورو/كجم، وفول الصويا في منطقة البحر الأسود قرب 0.36–0.39 يورو/كجم، مع تحركات أسبوعية طفيفة تتراوح في معظمها بين الاستقرار والانخفاض الطفيف.
العرض والطلب
لا يزال الطلب على الزيوت النباتية قويًا بشكل استثنائي. ففي يوليو، صدّرت الأرجنتين والبرازيل معًا رقمًا قياسيًا بلغ 0.95 مليون طن من زيت الصويا. صدّرت الأرجنتين نحو 630,000 طن (أقل قليلًا من قاعدة العام الماضي المرتفعة)، بينما ضاعفت البرازيل أكثر من ضعفين صادراتها عن الشهر السابق إلى 318,000 طن. وكان المحرك الرئيسي هو الهند، التي زادت وارداتها من زيت الصويا من أمريكا الجنوبية بنسبة 31% إلى ما يقرب من 499,000 طن، وهو أعلى مستوى في سبعة أشهر. وارتفعت واردات الهند الإجمالية من الزيوت النباتية إلى 1.48 مليون طن، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2025، ما يبرز قوة السحب من هذا السوق الاستهلاكية الرئيسة.
يتوقع المحللون تباطؤًا موسميًا في عمليات عصر فول الصويا والصادرات في أمريكا الجنوبية خلال الأشهر المقبلة مع دخول المعالجة المحلية مرحلة أضعف. ومع ذلك، يوضح الارتفاع الحالي في الصادرات بجلاء سرعة استجابة المناشئ في أمريكا الجنوبية للطلب القوي، ما يحد من نطاق موجات ارتفاع الأسعار المستمرة في قطاع الزيوت.
على الجانب الأمريكي، تُعد إشارات الطلب داعمة. فقد بلغت مبيعات تصدير المحصول القديم من فول الصويا الأمريكي نحو 85,000 طن في الأسبوع المنتهي في 13 أغسطس، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع. وسُجلت مبيعات المحصول الجديد بنحو 1.72 مليون طن، في النصف الأعلى من توقعات السوق، وأكثر من 52% فوق نفس الأسبوع من العام الماضي، وإن كانت أقل قليلًا من الأسبوع السابق. بالإضافة إلى ذلك، أبلغت وزارة الزراعة الأمريكية عن صفقة واحدة بقيمة 150,000 طن من فول الصويا لمحصول 2026/27 إلى وجهات غير معروفة، مما يؤكد استمرار الاهتمام الدولي قبل الحصاد.
داخل مجمع فول الصويا، يتباين الطلب. إذ تقف مبيعات تصدير وجبة الصويا قرب 479,000 طن عند أعلى نطاق التوقعات، في حين تبلغ مبيعات زيت الصويا حوالي 1,200 طن فقط عند الحد الأدنى من النطاق. يشير هذا النمط إلى أن طلب الأعلاف يظل ركيزة قوية، بينما تتعرض القدرة التنافسية للصادرات الأمريكية من زيت الصويا لضغوط بسبب العروض العدوانية من أمريكا الجنوبية.
الأساسيات وحالة المحصول
نتائج جولة المحاصيل الأمريكية تبدو إيجابية نسبيًا لفول الصويا. ففي ولاية إلينوي، بلغ متوسط عدد القرون في مربعات بمساحة 3×3 أقدام حوالي 1,430 قرنًا. وهذا أقل بنسبة 3.3% عن المستوى القوي للعام الماضي، لكنه أعلى بنحو 3% من متوسط السنوات الثلاث الماضية، ما يشير إلى أن فول الصويا، بخلاف الذرة، يسير حاليًا فوق مرجع الأداء المتوسط الأجل. لم تكن نتائج ولايتي آيوا ومينيسوتا متاحة بعد وقت كتابة التقرير، لكن المؤشرات الأولية تقلل من احتمال تسجيل غلة وطنية أقل بكثير من الاتجاه.
تدعم بنية منحنى العقود الآجلة في مجلس شيكاغو هذا التفسير. فحالة التراجع المعتدل (backwardation) من أواخر 2026 حتى 2028 تشير إلى أن السوق لا يزال يُسعّر بعض مخاطر الطقس والغلة في العقود القريبة، لكن الخصومات الصغيرة نسبيًا في الآجال الأبعد تُظهر أن المتعاملين لا يتوقعون عجزًا هيكليًا مستمرًا. كما أن أعلى مستويات الاهتمام المفتوح تتركز في العقود الرئيسية للمحصول الجديد، ما يعكس نشاطًا قويًا في التحوط من جانب المنتجين والمستهلكين قبيل حصاد الولايات المتحدة.
في الصين، تظل عقود فول الصويا رقم 1 في بورصة داليان مستقرة مع تغيرات يومية هامشية فقط، بينما تشير أحجام التداول المرتفعة إلى سوق محلية تعمل بكفاءة جيدة. ويسهم هذا الاستقرار، إلى جانب صادرات زيت الصويا القوية من أمريكا الجنوبية والطلب القوي من الهند، في تثبيت قيم فول الصويا العالمية رغم التراجع الأخير في مجلس شيكاغو.
تطورات الطقس
يبقى الطقس في الغرب الأوسط الأمريكي خلال أواخر أغسطس عاملًا حاسمًا لمرحلة امتلاء القرون والغلال النهائية، خاصة في ولايات مثل إلينوي وآيوا ومينيسوتا. وتشير بيانات جولات الحقول الحالية إلى أن المحاصيل صامدة بشكل معقول في المناطق التي توفر فيها الرطوبة بشكل كافٍ. ولا يزال بإمكان موجة حارة وجافة متأخرة أن تُقَلِّص من الإمكانات الإنتاجية، لكن السوق يبدو في الوقت الراهن أكثر ارتياحًا تجاه جانب الإمدادات مقارنةً بما كان عليه في وقت سابق من الموسم.
في أمريكا الجنوبية، يتحول التركيز تدريجيًا نحو حملة الزراعة المقبلة. وبينما تظل التأثيرات الجوية الفورية على الإمدادات محدودة في هذه المرحلة، ستكتسب المؤشرات المبكرة حول رطوبة التربة والتوقعات الموسمية أهمية في الأسابيع المقبلة مع شروع المزارعين في البرازيل والأرجنتين في تثبيت قرارات الزراعة وشراء المدخلات.
التوقعات التداولية
- المنتجون: استغلوا ضعف الأسعار الحالي لإضافة تحوطات تدريجية لمبيعات 2026/27، خاصةً حيث لا يزال أساس الأسعار المحلي جذابًا. ويشير مزيج من توقعات المحصول الأمريكي الجيدة وصادرات زيت الصويا القياسية من أمريكا الجنوبية إلى عدم جدوى الانتظار لأسعار نقدية أعلى بكثير.
- المعاصر ومشترُو الأعلاف: حافظوا على برنامج شراء متوازن؛ وفكروا في تمديد تغطيتكم من وجبة الصويا بشكل متواضع في ظل الطلب القوي على الصادرات وطلب الأعلاف الصلب، مع التحلي بمزيد من الصبر تجاه زيت الصويا، حيث يحد فائض الإمدادات من أمريكا الجنوبية من احتمالات الصعود.
- المتداولون: إن القوة النسبية لوجبة الصويا مقابل زيت الصويا، وحالة التراجع الخفيفة في عقود فول الصويا في مجلس شيكاغو، تفضل استراتيجيات الفروق داخل المجمع بدلاً من الرهانات الاتجاهية الكبيرة. راقبوا النتائج القادمة من جولات آيوا ومينيسوتا والجولات التالية من مبيعات التصدير بحثًا عن محفزات جديدة.
مؤشر الأسعار لثلاثة أيام (يورو)
- فول الصويا في مجلس شيكاغو (الأشهر القريبة): ميل طفيف للانخفاض إلى الحركة الأفقية بالقيمة باليورو، متتبعًا خسائر خفيفة بالسنت الأمريكي وحركة أسعار الصرف.
- فول الصويا فوب خليج الولايات المتحدة والبرازيل: مستقرة إلى حد كبير باليورو مع تعديلات محدودة في أساس السعر، فيما ينتظر المشترون إشارات أوضح بشأن المحصول واللوجستيات في الولايات المتحدة.
- فول الصويا فوب الصين / البحر الأسود: مستقرة إلى أضعف قليلًا باليورو، ما يعكس توفرًا مريحًا في الإمدادات القريبة الأجل ومنافسة نشطة في أسواق الاستيراد العالمية.