تراجع إنتاج السكر في الاتحاد الأوروبي يضع أرضية جديدة لأسعار السوق العالمية

يتجه إنتاج السكر في الاتحاد الأوروبي إلى أدنى مستوياته في أكثر من عقد، في حين يهدد «النينيو» محاصيل قصب السكر في آسيا. معًا، تميل هذه العوامل بكفة الميزان العالمي نحو سوق أكثر شحًا وتدعم بيئة أسعار مستقرة إلى أعلى خلال الأشهر المقبلة. من المتوقع أن ينتج الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة نحو 15 مليون طن فقط من السكر هذا الموسم، وهو أضعف مستوى للإنتاج منذ عام 2015. ويؤكد الخفض الحاد الذي أجراه جهاز الرصد MARS على غلال بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي كيف أن الحرارة المستمرة تقلص الإمكانات الإنتاجية وترفع احتياجات التكتل من الواردات. في الوقت نفسه، تعود إلى الواجهة مخاطر الطقس المرتبطة بظاهرة النينيو على قصب السكر في الهند وتايلاند، بالتزامن مع اختبار عقود السكر في بورصة ICE لأعلى مستوياتها منذ أواخر 2025. وتظل عروض الجملة الإقليمية في أوروبا في معظمها مستقرة إلى أعلى قليلًا، بما يؤكد سوقًا حقيقية شحيحة ولكنها ما زالت تعمل.

الأسعار

عادت عقود السكر القياسية إلى أقوى مستوياتها منذ أكتوبر 2025، مدعومة بتجدد المخاوف بشأن الإمدادات من مصادر البنجر وقصب السكر على حد سواء. وتشير التقارير إلى أن أسعار التجزئة والجملة في دول استهلاك رئيسية مثل الهند ارتفعت بنحو 8–9% خلال الشهر الماضي، ما أثار حديثًا عن إجراءات سياسية جديدة وقيود على الصادرات لحماية المستهلكين المحليين.

في أوروبا، تتراوح عروض البيع الفورية FCA للسكر الأبيض الحبيبي القياسي تقريبًا بين 0.46–0.63 يورو/كجم، مع ارتفاع طفيف لمادة ICUMSA 45 الليتوانية مؤخرًا من 0.48 إلى 0.50 يورو/كجم. يتماشى هذا التماسك المعتدل في الأسعار مع التوقعات بانخفاض الإنتاج الإقليمي وتزايد الاعتماد على الواردات. ولا يزال هيكل الأسعار يتيح تدفقات المراجحة من المناشئ الأقل تكلفة، لكن الهوامش تتقلص مع صعود العقود الآجلة العالمية.

العرض والطلب

من المتوقع أن يصل محصول السكر الحالي في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة إلى نحو 15 مليون طن فقط، وهو أصغر حجم منذ عام 2015. ويعود هذا التوقع بالأساس إلى انخفاض غلال بنجر السكر بعد موسم نمو حار ومرهق، ما قلّص الإمكانات الإنتاجية رغم بقاء غلال البنجر بالقرب من المتوسط طويل الأجل. ومع تراجع الإنتاج المحلي، ستزداد حاجة الاتحاد الأوروبي إلى الواردات، بما يشدّد موازين الإمداد الإقليمية ويضيف طلبًا إضافيًا إلى سوق الشحن البحري العالمية.

عالميًا، يتعرض جانب الإمداد أيضًا لضغوط من مناطق إنتاج قصب السكر المعرضة لظاهرة النينيو. وتواجه الهند وتايلاند، وهما من المصدّرين الرئيسيين في السنوات الاعتيادية، مخاطر متزايدة لانخفاض غلال القصب إذا استمر الجفاف أو الحرارة غير الطبيعية خلال المراحل الحرجة للنمو. وقد شددت الهند بالفعل مواقفها بشأن التصدير، وارتفعت الأسعار المحلية بقوة في الأسابيع الأخيرة، بما يشير إلى شح داخلي. ويزيد تزامن ضعف إنتاج بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي وعدم اليقين بشأن محاصيل القصب الآسيوية من احتمال حدوث عجز عالمي في السكر خلال سنة التسويق المقبلة.

الأساسيات والطقس

خفض جهاز MARS توقعاته لمتوسط غلال بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي إلى نحو 76 طن/هكتار، أي أقل بنحو 7% عن الموسم الماضي، وإن كانت لا تزال في المجمل متماشية مع متوسط السنوات الخمس. والعامل الحاسم هو موجات الحرارة المطولة عبر مناطق زراعة البنجر الرئيسية، والتي ضغطت على المحاصيل وقد تحد من أي زيادات إضافية في الإنتاجية حتى لو تحسنت الظروف في أواخر الموسم. ومع تراجع المساحة المزروعة بالفعل تدريجيًا، يترجم هذا الخفض في الغلال سريعًا إلى انخفاض في إنتاج السكر الإقليمي.

تشير توقعات الطقس لشمال غرب ووسط أوروبا خلال الأيام العشرة القادمة إلى استمرار درجات حرارة أعلى من المعدل مع هطول متفرق للأمطار في العديد من مناطق البنجر، ما يحد من فرص حدوث تعافٍ كبير في وزن الجذور قبل الحصاد. في آسيا، تشير التوقعات الموسمية المرتبطة بالنينيو إلى احتمالية أكبر لأنماط موسمية متقلبة في الهند وظروف أكثر جفافًا من المعتاد في أجزاء من تايلاند، بما يبقي مخاطر الهبوط في إنتاج القصب مرتفعة. وتدعم هذه التهديدات الجوية المتداخلة النبرة الإيجابية للأساسيات الحالية.

التوقعات القصيرة الأجل وأهم نقاط التداول

• اتجاه الأسعار: مع خفض تقديرات غلال بنجر الاتحاد الأوروبي واستمرار مخاطر النينيو في آسيا، يبقى الاتجاه القريب لأسعار السكر عرضيًا إلى صاعد، لا سيما إذا تأكدت أضرار إضافية في المحاصيل.
• المنتجون: ينبغي لمصنّعي بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة النظر في بناء مراكز تحوّط تدريجيًا مع قوة الأسعار، مع الإبقاء على إمكانية الاستفادة من مزيد من الصعود (مثلًا عبر الخيارات) في ظل احتمال اتساع العجز العالمي.
• المشترون/المستخدمون: قد تستفيد شركات الصناعات الغذائية والمشروبات من تمديد التغطية بشكل معتدل إلى الربع الرابع – الربع الأول، بينما تبقى أسعار FCA الإقليمية ثابتة لكن من دون أن تعكس بعد سيناريو شح العرض الأسوأ.
• المتداولون: راقبوا مؤشرات تشدد العلاوات الفعلية في أوروبا وجنوب آسيا؛ فأي قيود إضافية على الصادرات من المناشئ الرئيسية أو تأكيد لانخفاض غلال القصب الآسيوي قد يدفع العقود الآجلة إلى موجة صعود جديدة.

خلال أيام التداول الثلاثة القادمة، من المرجح أن تبقى أسعار FCA الأوروبية مستقرة إلى أعلى قليلًا، متتبعة العقود الآجلة المرتفعة وتوازنًا محليًا آخذًا في التشدد. وقد تنشأ تقلبات طفيفة يومًا بيوم تبعًا لتدفقات المضاربة في بورصة ICE، لكن ما لم يحدث تغير مفاجئ في الطقس أو السياسات، يبدو الهبوط محدودًا جدًا في الأجل القصير للغاية.