تراجع القمح مع مواجهة مخاطر البحر الأسود لمخزونات عالمية مريحة
تحليل موجز لسوق القمح في 20 أكتوبر 2026: عقود ماتيف وCBOT تحت الضغط، وعروض أوكرانيا FOB/CPT تتراجع، بينما تحد مخاطر البحر الأسود والمخزونات العالمية القوية من الارتفاع.
الأسعار
في يورونكست، سجل العقد الأمامي لمحصول 2026 الجديد، ديسمبر 2026، آخر تداول عند 243.50 يورو/طن، بينما بلغ عقد مارس 2027 مستوى 243.75 يورو/طن، ما يشير إلى منحنى أفقي عمومًا وغياب زخم اتجاهي جديد. وتتداول المراكز المؤجلة القريبة حتى سبتمبر 2027 بين 232.00 يورو/طن و243.75 يورو/طن، بما يؤكد هيكل حمل معتدل.
لا يزال قمح الشتاء الأحمر اللين في CBOT تحت الضغط بعد سبعة انخفاضات أسبوعية متتالية، إذ بلغ عقد ديسمبر 2026 مستوى 654.50 سنت أمريكي/بوشل في 20 أكتوبر، وعقد مارس 2027 مستوى 669.00 سنت أمريكي/بوشل، بانخفاض هامشي لكليهما على أساس يومي. كما تراجع قمح العلف في ICE بالمملكة المتحدة، حيث أغلق عقد نوفمبر 2026 عند 203.50 جنيه إسترليني/طن، منخفضًا بنسبة 0.74% خلال اليوم.
| المنتج | المنشأ | التسليم | أحدث سعر (يورو/كغ) | الاتجاه مقابل السعر السابق |
|---|---|---|---|---|
| قمح، حد أدنى للبروتين 11.50%، CBOT | الولايات المتحدة | FOB واشنطن العاصمة | 0.22 | مستقر منذ 16 أكتوبر 2026 |
| قمح، حد أدنى للبروتين 12.50% | أوكرانيا | FOB أوديسا | 0.143 | مستقر منذ 16 أكتوبر 2026 |
| قمح، حد أدنى للبروتين 11.00% | فرنسا | FOB باريس | 0.29 | مستقر منذ 16 أكتوبر 2026 |
| قمح، درجة علف، حد أقصى للرطوبة 14% | أوكرانيا | CPT أوديسا | 0.142 | أعلى قليلًا مقارنة بأدنى مستوى في منتصف أكتوبر |
| قمح، درجة علف، حد أقصى للرطوبة 14% | ألمانيا | EXW درنتفيده | 0.25 | يتحرك عرضيًا خلال الأسبوع الماضي |
العرض والطلب
يبقي تقرير وزارة الزراعة الأمريكية لشهر أكتوبر إنتاج القمح العالمي في 2026/27 عند نحو 822 MMT، منخفضًا عن الرقم القياسي المسجل العام الماضي لكنه لا يزال من أكبر المحاصيل على الإطلاق؛ كما خُفضت التجارة العالمية إلى نحو 209 MMT، بما يعكس ضعف الطلب على الواردات وبعض القيود على الصادرات. وترى منظمة الأغذية والزراعة (FAO) والمجلس الدولي للحبوب (IGC) أيضًا أن إجمالي إنتاج الحبوب في 2026/27 سيكون أقل بشكل طفيف فقط من ذروة 2025، ما يشير إلى عدم وجود نقص عالمي فوري.
وبالنسبة إلى أوكرانيا، أبقت وزارة الزراعة الأمريكية تقدير إنتاج القمح في 2026/27 عند 26 MMT وتوقعات التصدير عند 12.5 MMT، مع إنتاج أعلى من الموسم الماضي لكن شحنات أقل مقارنة بـ2025/26. وتتأثر الصادرات بالاضطرابات المستمرة في البحر الأسود، ويعوض ذلك جزئيًا ممرات التضامن البرية التابعة للاتحاد الأوروبي، التي تواصل نقل كميات كبيرة من الحبوب عبر السكك الحديدية والطرق والممرات المائية الداخلية.
لا يزال عرض القمح في الاتحاد الأوروبي مريحًا بعد محاصيل 2025/26 القوية والعودة المحدودة إلى المستويات الطبيعية في 2026/27. وتتوقع المفوضية الأوروبية عودة إجمالي إنتاج الحبوب نحو متوسطه طويل الأجل، مع استمرار دعم صادرات القمح القوية. ومع استمرار الشحنات الروسية المرنة، رغم بعض العوائق اللوجستية، يحافظ ذلك على المنافسة القوية في مناقصات التصدير ويحد من الارتفاع في العقود الآجلة القياسية.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والطقس
بنت صناديق الأموال المدارة مركزًا قصيرًا صافيًا كبيرًا في قمح SRW في CBOT، يتجاوز الآن 33,000 عقد، بعد البيع المستمر عند الارتفاعات خلال الأسابيع الأخيرة. ويؤدي هذا الضغط المضاربي إلى تضخيم التحركات الهبوطية، لكنه يهيئ أيضًا لاحتمال حدوث ارتفاعات حادة لتغطية المراكز القصيرة عند ظهور أي مفاجأة جوية أو جيوسياسية.
إشارات الطقس متباينة. فقد شهدت أوروبا مؤخرًا استمرار الإجهاد الناتج عن الجفاف في أجزاء من فرنسا وألمانيا وأوكرانيا، لكن أمطار الخريف وانخفاض درجات الحرارة يحسنان رطوبة التربة في مناطق عديدة قبل زراعة الشتاء. وتظهر بيانات FranceAgriMer تأخر زراعة القمح اللين الفرنسي مقارنة بالعام الماضي، إذ اكتمل 15% منها، ما قد يؤدي إلى تشديد طفيف في إمدادات جودة المحصول الجديد إذا استمرت التأخيرات.
في الأمريكتين، تواجه كندا حصادًا بطيئًا ورطبًا يؤثر في الجودة، بينما تحد الأمطار الغزيرة في الأرجنتين من مبيعات المزارعين للقمح الأعلى بروتينًا. وفي الوقت نفسه، تعيد ظروف ظاهرة النينيو المستمرة تشكيل أنماط الطقس العالمية، لكنها حتى الآن لم تُحدث تأثيرًا واضحًا وحادًا في توافر القمح العالمي في 2026/27.
التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول
مع اقتراب العقود الآجلة من أدنى مستوياتها في عدة أسابيع، وراحة المخزونات العالمية، واستقرار عروض FOB/CPT الفعلية من أوكرانيا والاتحاد الأوروبي عمومًا، يظل الاتجاه القريب هبوطيًا قليلًا إلى جانبي. غير أن مخاطر أمن البحر الأسود وأي تعطل جديد في الخدمات اللوجستية قد يعيدان سريعًا علاوات المخاطر إلى الأسعار الأوروبية.
- المستوردون: يمكن التفكير في بناء التغطية تدريجيًا للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027 عند مستويات ماتيف وCBOT الحالية، خصوصًا للدرجات الأعلى بروتينًا، مع الاحتفاظ ببعض المرونة تحسبًا لانخفاضات محتملة مدفوعة بالطقس أو التطورات الجيوسياسية.
- المصدرون (الاتحاد الأوروبي/أوكرانيا): يظل أساس السعر الأداة الرئيسية؛ ومع اقتراب سعر قمح الطحن FOB أوديسا من 0.143 يورو/كغ وسعر قمح باريس بنسبة بروتين 11% FOB من 0.29 يورو/كغ، فمن الضروري الحفاظ على القدرة التنافسية مقابل منشأ البحر الأسود وأمريكا الشمالية.
- مستخدمو الأعلاف: راقبوا فارق قمح العلف مقابل الذرة؛ فمع وصول قمح العلف الألماني EXW إلى 0.25 يورو/كغ وقمح العلف الأوكراني CPT أوديسا إلى 0.142 يورو/كغ، توجد مساحة لضبط التركيبات بدقة حيث تسمح الخدمات اللوجستية.
التوقع الاتجاهي لـ3 أيام
- قمح ماتيف (يورونكست): انخفاض طفيف إلى تحرك جانبي؛ ومن المرجح أن يتداول عقد ديسمبر 2026 قرب 240–245 يورو/طن ما لم تصدر أخبار جديدة عن البحر الأسود.
- قمح SRW في CBOT: تظل مخاطر الهبوط قائمة، لكن عمليات البيع قد تتباطأ بعد سبعة أسابيع من الخسائر؛ مع إمكانية حدوث ارتفاعات قصيرة لتغطية المراكز القصيرة إذا جاءت مفاجآت من الطقس أو نشاط المناقصات.
- الأسعار الفعلية FOB/CPT في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي: مستقرة في معظمها؛ ومن المرجح خلال الأيام القليلة المقبلة حدوث تعديلات صغيرة عبر أساس السعر أكثر من تحركات صريحة في السعر الأساسي.