تراجع طفيف في أسعار فول الصويا مع تحسن آفاق المحصول الأميركي، والطلب الصيني يحد من الخسائر
تتراجع عقود فول الصويا الآجلة مع تحسن توقعات الغلة في الولايات المتحدة، بينما يحدّ الطلب الصيني القوي وصلابة أسواق كسب وزيت فول الصويا من الجانب الهبوطي. نظرة موجزة وأفكار تداولية.
الأسعار
يتداول عقد نوفمبر 2026 لفول الصويا في بورصة شيكاغو للحبوب (CBoT) مؤخراً حول 1,180.5 سنت أميركي/بوشل، بارتفاع طفيف خلال الجلسة لكنه ما زال دون القمم الأخيرة، ما يشير إلى اتجاه عام عرضي إلى أضعف قليلاً. أما عقد أغسطس 2026 القريب فيتحرك قرب 1,156.5 سنت/بوشل، ليعكس وفرة مريحة في الكميات الفورية.
على امتداد منحنى الآجل، تتداول العقود من يناير إلى يوليو 2027 في نطاق علاوة ضيق بنحو 10–55 سنت/بوشل فوق العقود القريبة، ما يدل على وجود مستوى محدود من «الكاري» وعدم صدور إشارة على شح حاد في المعروض. عقود الفئة رقم 1 من فول الصويا في بورصة داليان الصينية (DCE) أكثر قوة، مع ارتفاع العقود الرئيسية لعام 2026/27 بنحو 1.7–2.1% على أساس أسبوعي، بما يبرز معنويات محلية أقوى نسبياً في الصين مقارنة بشيكاغو.
العرض والطلب
تحسّن آفاق محصول فول الصويا في الولايات المتحدة هو المحرك الرئيسي للعوامل الهبوطية. يتوقع إجماع السوق أن تُقدّر وزارة الزراعة الأميركية غلة فول الصويا لعام 2026/27 عند نحو 52.9 بوشل/فدان (حوالي 3.56 طن/هكتار)، أي أدنى هامشياً فقط من تقدير يوليو البالغ 53.0 بوشل/فدان. وتُرى المساحة المحصودة أعلى بقليل عند نحو 84.6 مليون فدان، ما يشير إلى محصول ما زال كبيراً يقترب من 4.47 مليار بوشل (نحو 121.7 مليون طن).
هذه الزيادة الطفيفة في المساحة تعوّض الخفض المحدود في الغلة، لتبقي إجمالي الإنتاج أدنى بقليل فقط من التوقعات السابقة. على صعيد الطلب، تواصل الصين توفير أرضية دعم قوية: فقد أكدت وزارة الزراعة الأميركية مبيعات تصدير من فول الصويا الأميركي إلى الصين لعام 2026/27 بحوالي 4 ملايين طن، بما في ذلك صفقة جديدة بحجم 238,000 طن أُعلن عنها يوم الجمعة. هذا الطلب المستمر يخفف الضغوط الهبوطية ويدعم أساس التسعير وقيم FOB للمنشأ الأميركي.
الأساسيات والتمركز
يُظهر مجمّع فول الصويا نبرة أكثر صلابة في المشتقات مقارنة بالبذور نفسها. إذ تتداول عقود كسب فول الصويا في بورصة شيكاغو من سبتمبر 2026 وحتى منتصف 2027 على منحنى صعودي لطيف، مع عقود قريبة حول 309–323 دولار/طن قصير، ما يدل على استمرار الطلب من قطاع الأعلاف. كما تحسنت عقود زيت فول الصويا الآجلة، حيث تتواجد العقود الرئيسية لعام 2026/27 في نطاق أواخر الستينات سنت أميركي/رطل وتحقق مكاسب يومية بنحو 0.5–0.8%، مدعومة بالطلب على الوقود الحيوي.
أما التمركز المضاربي فيتجه نحو مزيد من الحذر. ففي الأسبوع المنتهي في 4 أغسطس، خفّض المستثمرون الماليون صافي مراكز الشراء في عقود فول الصويا الآجلة والخيارات بنحو 29,500 عقد إلى حوالي 125,500 عقد صافي شراء. يشير هذا التقليص قبيل صدور تقرير WASDE إلى محدودية شهية إضافة مراكز شراء جديدة قبل الحصول على تأكيد أوضح بشأن الغلة والمساحات في الولايات المتحدة، ما يزيد من مخاطر التقلبات قصيرة الأجل حول موعد صدور التقرير.
الطقس وتوقعات WASDE
ينتقل تركيز السوق الآن إلى أحوال الطقس في المدى القصير في الغرب الأوسط الأميركي وإلى تقرير WASDE المرتقب من وزارة الزراعة الأميركية يوم الأربعاء. ومع تسعير السوق بالفعل لبعض التحسّن في آفاق المحصول، فإن أي تأكيد على غلال أعلى من الاتجاه التاريخي أو زيادات إضافية في المساحة المزروعة قد يضغط على الأسعار الآجلة باتجاه القيعان الأخيرة.
وعلى العكس، إذا فاجأت وزارة الزراعة الأميركية السوق بخفض في تقديرات الغلة أو بتقليص الإنتاج بسبب ضغوط محلية على المحصول، يمكن أن ترتد أسعار فول الصويا صعوداً، خصوصاً في ظل استمرار دعم الطلب من الصين وقوة كسب وزيت فول الصويا. كما سيتم رصد الطقس في المناطق الرئيسة للزراعة والتكسير في الصين عن كثب، إلا أن قوة الأسعار الحالية في بورصة داليان تشير إلى عدم وجود قلق فوري على الإمدادات هناك.
نظرة تداولية
- المستهلكون النهائيون (المعاصر، منتجو الأعلاف): يُنصح بالنظر في بناء تغطية إضافية محدودة عند الهبوط في الأسعار قبيل تقرير WASDE، لا سيما لفترات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027، إذ يبدو أن جانب الهبوط مُقيَّد بفضل الطلب الصيني القوي وصلابة المشتقات.
- المنتجون: يمكن استغلال المستويات الحالية وأي موجات صعود بعد WASDE لتمديد التحوّط التدريجي لمحصول 2026/27، حيث إن تحسن آفاق المحصول الأميركي ومحدودية طول المراكز المضاربية لا يدعمان سيناريو موجة ارتفاع مستدامة ما لم تظهر مشكلات طقس جديدة.
- المتداولون: من المتوقع ارتفاع التقلبات داخل الجلسة حول صدور تقرير WASDE؛ الميل الاتجاهي يميل إلى السلبية الخفيفة، لكن ميزان المخاطرة/العائد يفضّل استراتيجيات سريعة ضمن نطاقات سعرية حتى يوفر التقرير توجيهاً جديداً.
إشارة الأسعار خلال 3 أيام (الاتجاه، باليورو)
- فول الصويا CBoT (العقد القريب، يورو/طن): ميل هبوطي طفيف إلى حركة عرضية مع تمركز السوق قبيل WASDE.
- FOB خليج المكسيك الأميركي، فول الصويا رقم 2 (يورو/كغ): مستقر إلى أقوى قليلاً بدعم من المشتريات الصينية المؤكدة.
- FOB فول الصويا في الصين ومنطقة البحر الأسود (يورو/كغ): في الأغلب حركة عرضية، مع مخاطر ليونة طفيفة إذا ضعفت أسعار شيكاغو أكثر.