تشديد في سوق الذرة مع ضغط الطقس في الولايات المتحدة ودفع العقود الآجلة نحو 190€ للطن

تؤدي المخاوف المتعلقة بالغلة بسبب الطقس في حزام الذرة الأمريكي إلى تشديد الميزان العالمي للذرة ودعم العقود الآجلة، مع اقتراب عقود ديسمبر من ما يعادل 190€ للطن وارتفاع الأسعار النقدية في أوروبا والبحر الأسود بالتوازي. يدخل سوق الذرة شهر سبتمبر مع تقلبات مرتفعة بينما يعيد المتعاملون تقييم إمكانات غلة الذرة الأمريكية بعد الجفاف وموجات الحر خلال فترة التلقيح وأضرار العواصف في أجزاء من حزام الذرة. شهدت العقود الآجلة موجة صعود في أواخر أغسطس مع الحديث عن أن الغلال الفعلية قد تأتي أقل بكثير من توقعات أوائل الموسم، في حين قدمت قوة عقود فول الصويا القريبة دعماً إضافياً عبر انتقال الزخم. خلال الأسابيع المقبلة، سيتجه التركيز إلى تقريري WASDE في 11 سبتمبر ومخزونات الحبوب في 30 سبتمبر الصادرين عن وزارة الزراعة الأمريكية (USDA)، واللذين قد يؤكدان صغر حجم المحصول الأمريكي ويعيدان ضبط مستويات أسعار الحبوب العلفية عالمياً. المصدرون من مناشئ بديلة مثل الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا بدأوا بالفعل في تسجيل ارتفاعات سعرية طفيفة.

الأسعار

تداولت عقود الذرة الآجلة لشهر ديسمبر في بورصة شيكاغو (CBOT) حول 5.40$ للبوشل بحلول أواخر أغسطس، مع تحديد الهدف الصعودي التالي عند 5.50$، في حين يتوقع بعض المشاركين في السوق إمكانية التوجه نحو 6.00$ إذا تعمقت خسائر الغلة. باستخدام معامل تحويل قياسي عند 39.37 بوشل/طن، فإن مستوى العقود الآجلة في أواخر أغسطس يعادل نحو 188–190€/طن، بافتراض سعر صرف يقارب 0.92 يورو/دولار. تظهر بيانات التداول الأخيرة أن عقود ديسمبر 2026 الآجلة تستقر قليلاً فوق 5.40$ للبوشل، ما يبقي السوق في النصف العلوي من نطاقه الصيفي.

الأسعار الفعلية في أوروبا والبحر الأسود تتحرك بما ينسجم مع هذا التشدد في السوق الآجلة. تُشار أسعار الذرة الصفراء الفرنسية تسليم FOB باريس إلى نحو 250€/طن، ارتفاعاً من 240€/طن في منتصف أغسطس. تُسعَّر ذرة العلف الأوكرانية تسليم FOB أوديسا بالقرب من 171€/طن، أعلى قليلاً من أواخر أغسطس، بينما تراجعت أسعار ذرة العلف تسليم CPT أوديسا إلى حوالي 160€/طن بعد قفزة وجيزة، ما يعكس عوامل لوجستية محلية وتأثيرات العملة أكثر من كونه ضعفاً في الأساس العالمي. تتداول ذرة العلف الألمانية تسليم EXW درينتفيده بالقرب من 292€/طن، في مستوى مستقر تقريباً خلال الأسبوعين الماضيين.

العرض والطلب

أصبح الضغط المناخي عبر حزام الذرة الأمريكي المحركَ الأساسي للمعطيات الأساسية في السوق. واجهت المناطق الغربية ظروف جفاف، في حين أدت موجات الحر المفرطة خلال فترة التلقيح والعواصف في أجزاء من الحزام الشرقي إلى تقليص إمكانات الغلة. يتماشى هذا النمط مع ملخصات الجفاف والمناخ الأمريكية الأخيرة التي تُظهر موجات حر أواخر الصيف، وأمطاراً غزيرة محلية، وجفافاً سريع الظهور في أجزاء من وسط الولايات المتحدة.

تم بالفعل خفض توقعات الغلة الرسمية في الولايات المتحدة. قلصت وزارة الزراعة الأمريكية تقديرها القياسي لغلة الذرة من 183.7 بوشل/فدان في يوليو إلى 180.7 بوشل/فدان في أغسطس. وتشير جولة ميدانية رئيسية للمحاصيل الآن إلى مستوى أقرب إلى 173.2 بوشل/فدان، ما يوحي بأن تخفيضات إضافية محتملة إذا جاءت ظروف نهاية الموسم مخيبة. أي تحرك من جانب وزارة الزراعة الأمريكية باتجاه تقدير الجولة الميدانية المنخفض في سبتمبر سيقلص بشكل ملموس الإنتاج الأمريكي والكميات المتاحة للتصدير، ما يشدد ميزان الحبوب العلفية عالمياً ويدعم الأسعار في المناشئ البديلة مثل الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا وأمريكا الجنوبية.

على جانب الطلب، يبقى استهلاك الأعلاف عالمياً قوياً، لكن هوامش ربح قطاعي الماشية والدواجن حساسة لمزيد من ارتفاع أسعار الحبوب. ويوفر الطلب على الوقود المتجدد أرضية إضافية للسوق، مع استقرار نسبي في الاستخدام الصناعي للذرة في الولايات المتحدة. وتظل سوق فول الصويا عاملاً مهماً عابراً للأسواق: فقد أغلقت عقود نوفمبر لفول الصويا الآجلة مؤخراً فوق 12.50$ للبوشل، مع مقاومة عند 12.75–13.00$، وبالتالي فإن أي موجة صعود جديدة في البذور الزيتية قد تمتد إلى الذرة عبر ديناميكيات المساحات المزروعة والطحن (الكراش).

الأساسيات ومحركات السوق الرئيسية

يتوقف ميزان الذرة في الأجل القريب على ثلاثة محركات مترابطة: الغلال الفعلية في الولايات المتحدة، والمساحة النهائية المحصودة، وقدرة الطلب العالمي على الأعلاف على الصمود. يشير سلوك الأسعار الحالي إلى أن السوق تُسعِّر غلالاً بين تقدير وزارة الزراعة الأمريكية البالغ 180.7 بوشل/فدان وتقدير الجولة الميدانية البالغ 173.2 بوشل/فدان. تأكيد نتيجة قريبة من الحد الأدنى سيعني محصولاً أمريكياً أصغر بشكل ملحوظ مقارنة بتوقعات أوائل الموسم، ما يبرر أسعاراً أقرب إلى الحد الأعلى من نطاق التداول الحالي عند 5.00–6.00$ للبوشل.

من المنتظر أن يشكل تقريري WASDE في 11 سبتمبر ومخزونات الحبوب في 30 سبتمبر الصادرين عن وزارة الزراعة الأمريكية نقاط انعطاف رئيسية. يُعد تقرير WASDE لشهر سبتمبر من أكثر تحديثات الموسم تأثيراً، إذ يدمج بيانات ميدانية وفضائية واسعة، ويؤكد التقويم إصدار تقرير 2026 في الساعة 12:00 ظهراً بتوقيت الساحل الشرقي يوم 11 سبتمبر. وستساعد بيانات المخزونات بنهاية الشهر في توضيح حجم مخزون الحصاد القديم واستخدام العلف/المتبقي، ما يحدد بدوره مقدار فجوة الإنتاج التي يجب معالجتها من خلال الأسعار (ترشيد الطلب).

خارج الولايات المتحدة، لا تزال صادرات البحر الأسود تنافسية لكنها بدأت تعكس النبرة العالمية الأكثر تشدداً، كما يتضح من الزيادات التدريجية في عروض FOB أوديسا الأوكرانية. في الاتحاد الأوروبي، تشير الأسعار المحلية المستقرة إلى الأعلى قليلاً إلى أن تعادل الاستيراد يتحرك صعوداً بما يتماشى مع عقود CBOT، في حين تبدو آفاق الغلة المحلية مستقرة إجمالاً. بوجه عام، يبقي مزيج مخاطر الطقس، وقوة المنافسة التصديرية، وشح مخزونات المحصول القديم ميل السوق نحو مخاطر مزيد من الصعود بدلاً من تصحيح حاد إلى الأسفل.

تطورات الطقس (حزام الذرة الأمريكي)

تُبرز التقييمات المناخية الأمريكية الأخيرة نمطاً من تعاقب موجات الحر وأنظمة العواصف عبر حزام الذرة. شهد أواخر أغسطس دفئاً واسع النطاق في غرب وجنوب وسط الولايات المتحدة، مع ظروف أكثر اعتدالاً ولكن لا تزال متقلبة في الولايات الرئيسية المنتجة للذرة. أدت أحزمة أمطار غزيرة محلية في نبراسكا وميزوري، وأنظمة عواصف عبر الحزام الشرقي، إلى فسيفساء من مستويات رطوبة التربة، تاركة بعض المناطق مع احتياطيات كافية وأخرى معرضة لجفاف أواخر الموسم.

ربط خبراء الأرصاد في وزارة الزراعة الأمريكية «قبة الحر» في منتصف يوليو بتراجع تقييمات حالة المحصول في أواخر أغسطس في أجزاء من الغرب الأوسط، ما يسلط الضوء على أن درجات الحرارة المرتفعة خلال المراحل الحساسة من نمو النبات يمكن أن تسبب أضراراً دائمة في الغلة حتى لو اعتدلت الأحوال الجوية لاحقاً. ومع تجاوز المحصول إلى حد كبير مرحلة التلقيح، أصبح خطر الطقس الآن متعلقاً أكثر بوزن الحبوب وامتلائها بدلاً من الخسائر الكارثية. ومع ذلك، فإن أي موجة حر وجفاف جديدة خلال أوائل سبتمبر ستضيف دعماً للعقود الآجلة عبر تعزيز سردية المحصول الأمريكي الأصغر.

التوقعات التداولية

• العقود الآجلة: يظل مستوى 5.00$ للبوشل في عقود الذرة لديسمبر في CBOT مستوى دعم رئيسي، مع احتمال صعود نحو 5.50–6.00$ إذا أكدت بيانات سبتمبر من وزارة الزراعة الأمريكية غلالاً أقرب إلى 173 بوشل/فدان. تواجه المراكز القصيرة مخاطرة غير متناظرة مع اقتراب تقرير WASDE في 11 سبتمبر.
• المستوردون/مشترو الأعلاف: يُنصح بالنظر في توزيع التغطية على مراحل عند هبوط الأسعار نحو منطقة 5.20–5.30$ للبوشل (ما يعادل تقريباً 180–185€/طن) قبل دورة التقارير، مع الحفاظ على قدر من المرونة لإضافة كميات إضافية في حال أدى مفاجأة إيجابية (صعودية) في البيانات إلى اختراق صعودي للأسعار.
• المنتجون/المصدرون: يُستحسن استغلال القوة الحالية لتأمين مبيعات آجلة بالقرب من مناطق المقاومة المحددة، مع الاحتفاظ بجزء من الكميات غير مسعَّر أو مكشوف عبر خيارات تحسباً لمزيد من موجات الصعود بفعل الطقس أو التقارير.

مؤشر أسعار إقليمي لمدة 3 أيام (اتجاهي)

• CBOT (Dec 26): ميل صعودي معتدل؛ من المتوقع أن يحافظ التداول على البقاء فوق الدعم قرب 5.30$ للبوشل مع محاولات باتجاه 5.45–5.50$ للبوشل مع اشتداد عمليات إعادة تموضع المراكز قبيل التقارير.
• الاتحاد الأوروبي (FOB باريس): مستقر إلى أعلى قليلاً حول 245–255€/طن، متتبعاً مكاسب السوق الآجلة في CBOT ومترقباً إشارات أوضح حول غلة المحصول الأمريكي.
• البحر الأسود (FOB/CPT أوديسا): مستقر إلى أعلى بشكل طفيف، مع عروض FOB بالقرب من 170–175€/طن وقيم CPT داخلية تستقر بعد تقلبات حديثة، بدعم من تحسن الأساس العالمي.