تصاعد التوتر في مضيق هرمز يجبر باكستان على شراء شحنة فورية قياسية من الغاز الطبيعي المسال ويرفع مخاطر كلفة الأسمدة

تصاعد التوتر في مضيق هرمز يجبر باكستان على شراء شحنة فورية قياسية من الغاز الطبيعي المسال ويرفع مخاطر كلفة الأسمدة

أدى تجدد التصعيد العسكري حول مضيق هرمز إلى تعطيل تدفقات الغاز الطبيعي المسال القطري، ما أجبر باكستان على شراء أغلى شحنة فورية منذ أربع سنوات للتسليم في أواخر يوليو. ومن المرجح أن تضغط القفزة الحادة في أسعار الغاز الإقليمية على قطاعي الكهرباء والأسمدة في باكستان، مع احتمال امتداد الآثار الجانبية إلى تكاليف مستلزمات الإنتاج الزراعي واقتصاديات إنتاج الغذاء في أنحاء جنوب آسيا.

مع رفع مستوى مخاطر الشحن في هرمز إلى «شديد» بعد الهجمات الأخيرة على ناقلات، بما في ذلك ناقلة غاز طبيعي مسال قطرية، تتعرض لوجستيات الغاز الطبيعي المسال في المنطقة لضغوط، ما يدفع المستوردين إلى البحث عن شحنات بديلة باهظة التكلفة وإعادة توجيه الإمدادات. وترتفع أسعار الغاز، إلى جانب تكاليف الشحن والتأمين الأعلى، لتنعكس على مؤشرات أسعار أسمدة النيتروجين وترفع مخاطر التضخم في التكاليف على منتجي المحاصيل في باكستان والأسواق المجاورة.

Introduction

تسببت الهجمات على عدة ناقلات في وحول مضيق هرمز، بما في ذلك ناقلة غاز طبيعي مسال قطرية، في رفع مخاطر الشحن إلى أعلى مستوياتها وإبطاء تدفقات الطاقة عبر أحد أهم الممرات العالمية لنفط الخام والغاز الطبيعي المسال. وأفادت السلطات البحرية وأجهزة الأمن بوقوع ضربات صاروخية وأضرار في ناقلات غاز طبيعي مسال وناقلات نفط خام، ما دفع بعض السفن إلى العودة أدراجها أو تغيير مسارها، وأدى إلى ارتفاع تكاليف الشحن الإقليمية وأقساط التأمين.

في هذا السياق، اشترت شركة باكستان للغاز الطبيعي المسال شحنة فورية للتسليم بين 21–22 يوليو بسعر يقارب 20.69–20.70 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية، وهو أعلى سعر تدفعه منذ 2022 لشحنة فورية، بعد اضطرابات في إمداداتها القطرية طويلة الأجل المرتبطة بأزمة الأمن في هرمز. وتبرز هذه الخطوة مدى هشاشة الاقتصادات المعتمدة على الاستيراد وسلاسل القيمة الزراعية كثيفة الاستهلاك للطاقة أمام الصدمات الجيوسياسية في الخليج.

Immediate Market Impact

أدت الهجمات الأخيرة على الناقلات، بما في ذلك سفينة الغاز الطبيعي المسال القطرية «الركيات» وناقلة نفط خام سعودية، إلى قيام السلطات البحرية برفع مستوى التهديد في هرمز إلى «شديد»، مع عودة عدة ناقلات غاز طبيعي مسال ونفط أو تأخير عبورها. ونظرًا لأن نحو خُمس إمدادات الغاز الطبيعي المسال والنفط العالمية يمر عادة عبر هذا الممر، فإن أي انقطاعات قصيرة الأجل تتحول مباشرة إلى شح في الإمدادات الفورية وارتفاع في الأسعار الفورية.

تعززت المؤشرات القياسية الآسيوية للغاز الطبيعي المسال مع تسابق المشترين للحصول على شحنات بديلة، وتعد عملية الشراء الباكستانية المرتفعة السعر لشحنة يوليو مثالًا واضحًا على هذا التشدد. ويضيف التصعيد علاوة مخاطرة ليس فقط إلى الغاز الطبيعي المسال، بل أيضًا إلى تكاليف إنتاج أسمدة النيتروجين، إذ تنتقل أسعار الغاز الأعلى كلقيم إلى قيم الأمونيا واليوريا، ما يؤثر في هوامش القطاع الزراعي في المناطق المعتمدة على الاستيراد.

Supply Chain Disruptions

أدت الهجمات على السفن والتوترات العسكرية المتصاعدة إلى تقليص حركة المرور البحرية وفرض تحويلات في المسار، مع الإبلاغ عن عودة أربع ناقلات نفط وغاز على الأقل من هرمز بسبب مخاوف السلامة. ويؤدي ارتفاع مستوى المخاطر إلى إطالة زمن الرحلات ورفع أسعار الشحن وأقساط التأمين على الشحنات التي تواصل عبور المضيق.

بالنسبة لباكستان، فإن إلغاء شحنة قطرية مجدولة وتأخير التسليمات في العقود طويلة الأجل فرض الحاجة إلى شراء ما لا يقل عن أربع شحنات فورية من الغاز الطبيعي المسال لشهر يوليو، بما في ذلك الشحنة القياسية السعر. ويزيد ذلك من احتمال حدوث نقص متقطع في الغاز لتوليد الكهرباء والصناعة، مع مواجهة مصانع الأسمدة الباكستانية —التي تعتمد بشدة على الغاز الطبيعي كلقيم— لاحتمال خفض الإمدادات أو ارتفاع تكاليف المدخلات في وقت يتكثف فيه موسم المحاصيل.

إقليميًا، يواجه المصدّرون في الخليج اختناقات عند موانئ الشحن والتفريغ، بينما يعيد مشغلو السفن تقييم المسارات والجداول الزمنية. وقد تؤدي أوقات العبور الأطول وحالة عدم اليقين إلى اختلالات مؤقتة بين برامج التصدير والطلب الاستيرادي، خصوصًا في القطاعات المعالجة المعتمدة على الطاقة مثل الأسمدة وطحن الحبوب وسلاسل التبريد.

Commodities Potentially Affected

• الغاز الطبيعي المسال والعقود المرتبطة بالغاز عبر الأنابيب: تأثير مباشر من اضطراب التدفقات القطرية وارتفاع المخاطر في هرمز، ما يدفع المؤشرات الفورية الآسيوية للغاز الطبيعي المسال وأسعار الغاز المفهرس على النفط إلى الأعلى.
• الأمونيا واليوريا: تؤدي تكاليف الغاز الطبيعي الأعلى في باكستان وعبر آسيا إلى رفع تكاليف إنتاج أسمدة النيتروجين، مع احتمال خفض معدلات التشغيل في المصانع التي تعاني شح الغاز.
• الأسمدة الفوسفاتية والبوتاسية: رغم أنها أقل اعتمادًا على الغاز، قد ترتفع أسعارها التسليمية إلى جنوب آسيا نتيجة ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين، إضافة إلى تأثيرات الإحلال إذا اشتدت سوق أسمدة النيتروجين.
• الحبوب والبذور الزيتية: قد ترتفع تكاليف إنتاج القمح والأرز والذرة والزيوت في باكستان والدول المجاورة المستوردة عبر ارتفاع أسعار الأسمدة والكهرباء، ما يؤثر في قرارات الزراعة وهوامش التسويق.
• الزيوت النباتية ومدخلات تصنيع الغذاء: قد تنتقل تكاليف الطاقة واللوجستيات الأعلى إلى عمليات التكرير والعصر وسلاسل التبريد، ما يزيد ضغوط ارتفاع الأسعار على المستهلك.

Regional Trade Implications

يسلط تحول باكستان إلى الغاز الطبيعي المسال الفوري مرتفع السعر الضوء على اشتداد المنافسة بين المستوردين الآسيويين من أجل تنويع الإمدادات بعيدًا عن الخليج، بما قد يزيد الاهتمام بالشحنات القادمة من حوض الأطلسي، والرحلات الأطول من الولايات المتحدة، والكميات المرنة في المحافظ التسويقية. وقد تستفيد مؤقتًا الدول المصدّرة للغاز الطبيعي المسال خارج الخليج التي يمكنها إعادة توجيه الشحنات إلى جنوب آسيا وشرق آسيا بعلاوات سعرية مرتفعة.

على صعيد الأسمدة، قد تُترجم تكاليف الغاز المرتفعة لفترة مطولة وأي خفض في تشغيل المصانع الباكستانية إلى زيادة الطلب على واردات اليوريا ومنتجات النيتروجين الأخرى، ما يفيد المصدّرين في الشرق الأوسط خارج ممرات العبور الأكثر تضررًا، إضافة إلى المنتجين في شمال أفريقيا وروسيا وترينيداد. ومع ذلك، قد تؤدي مسارات الشحن الملتفة حول المناطق عالية المخاطر إلى رفع تكاليف «سيف» للواردات إلى كراتشي وموانئ جنوب آسيا الأخرى.

وقد تتكيف أيضًا تدفقات تجارة الغذاء إذا شحّت إمدادات الأسمدة في باكستان وتدهورت اقتصاديات المزارع. وفي مثل هذا السيناريو، قد تضطر باكستان إلى زيادة وارداتها من الحبوب والبقول لاحقًا في الموسم، ما يدعم الطلب البحري من مناطق المنشأ في البحر الأسود وأستراليا والأمريكتين، بينما تواجه تعرضًا أكبر لتقلبات الشحن والفوارق السعرية.

Market Outlook

على المدى القصير، من المرجح أن تظل أسواق الغاز الطبيعي المسال وأسمدة النيتروجين شديدة الحساسية للعناوين المتعلقة بأمن هرمز وأي حوادث شحن إضافية. وسيراقب المتعاملون وتيرة تعافي حركة الناقلات، وحالة برامج التصدير القطرية، ومدى نجاح باكستان في تأمين شحنات إضافية دون فرض خفض حاد في الإمدادات المحلية.

قد تستمر تقلبات أسعار الغاز التسليمية إلى جنوب آسيا وشرق آسيا ما دامت المواجهات العسكرية وتهديدات الحصار قائمة، مع بقاء علاوة المخاطر مرتفعة. وبالنسبة لأسواق السلع الزراعية، ستكون العوامل الحاسمة هي القدرة على تحمّل كلفة الأسمدة وتوافرها على مستوى المزرعة قبيل نوافذ الزراعة المقبلة، إذ يمكن أن يؤدي أي ضغط مستمر إلى إضعاف توقعات الغلة وتشديد موازين الحبوب والبذور الزيتية الإقليمية خلال موسم 2026/27.

CMB Market Insight

يؤكد التصعيد الأخير في هرمز مدى سرعة انتشار الأحداث الأمنية الإقليمية عبر سلاسل إمداد الطاقة والأسمدة والغذاء. ويُعد شراء باكستان لشحنة فورية من الغاز الطبيعي المسال بسعر قياسي إشارة تحذيرية ودراسة حالة حية لتأثير انتقال المخاطر الجيوسياسية إلى تكاليف المدخلات الزراعية، ومن ثم إلى استقرار أسعار الغذاء.

ينبغي لمشاركي أسواق السلع الاستعداد لفترات ممتدة من ارتفاع تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر في التدفقات المرتبطة بالخليج، وإعادة تقييم التعرض لمصادر إمداد الطاقة والأسمدة ذات المسار الواحد، واختبار هوامش الربحية في ظل ارتفاع تكاليف المدخلات المرتبطة بالغاز. وبالنسبة لاقتصادات الأغذية الزراعية المعتمدة على الاستيراد، سيكون تنويع مصادر التوريد وتحسين استراتيجيات المخزون وتأمين عقود إمداد مرنة عوامل حاسمة في ظل بقاء مضيق هرمز بؤرة للمخاطر الجيوسياسية والسوقية.