تضاؤل هوامش بنجر السكر مع تراجع ICE رقم 5 وثبات السعر الفوري في الاتحاد الأوروبي

تتراجع أسعار السكر الأبيض المرتبطة ببنجر السكر عن مستوياتها المرتفعة في أوائل سبتمبر، إذ يتمركز ICE رقم 5 الآن فوق 500 دولار/طن بقليل، لكن الأسعار الفعلية في وسط أوروبا وقيم شراء البنجر تظل ثابتة نسبياً، ما يبقي هوامش المزارعين ضيقة. ضعف منحنى سكر لندن الأبيض ICE رقم 5 في 30 سبتمبر، إذ استقر عقد ديسمبر‑26 عند 506.30 دولار/طن، بينما تراجعت العقود القريبة بنسبة 0.6–1.1% خلال اليوم، مواصلة التصحيح الذي بدأ أواخر سبتمبر من قمم سابقة في منتصف نطاق 540 دولاراً/طن. وفي الوقت نفسه، لا تزال عروض أسعار السكر المكرر في الاتحاد الأوروبي على أساس التسليم من المصنع وFCA في وسط أوروبا صامدة، بدعم من توقعات انخفاض إنتاجية البنجر عن المتوسط واستمرار ارتفاع مستويات أسعار الغذاء في المنطقة. وتشير أحدث عمليات الرصد الزراعي إلى أن إنتاجية بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي تقل بنحو 7% عن متوسط السنوات الخمس، ولا سيما في أجزاء من وسط وجنوب شرق أوروبا، ما يدعم حاجة المصانع إلى تقديم أسعار تنافسية للبنجر لتأمين كميات المعالجة مع تسارع موسم 2026/27.

الأسعار

تراجع نطاق عقود سكر لندن الأبيض ICE رقم 5 بشكل ملحوظ في 30 سبتمبر 2026. وأغلق عقد ديسمبر‑26 عند 506.30 دولار/طن (‑3.20 دولار، ‑0.63%)، بينما استقرت عقود مارس‑27 ومايو‑27 عند 518.30 و522.90 دولار/طن على التوالي، مسجلة كل منها خسارة تقارب 1% على أساس يومي. وفي الآجال الأبعد، انخفض المنحنى بوتيرة أكبر، إذ أغلقت العقود من أكتوبر‑28 حتى أغسطس‑29 عند نحو 488.50–486.40 دولار/طن، متراجعة بنحو 1.5–1.7% خلال اليوم، ما يشير إلى إعادة تسعير هبوطية معتدلة لتوقعات الإمدادات متوسطة الأجل.

وتؤكد هذه الحركة الأخيرة تصحيحاً أوسع في أواخر سبتمبر من قمم أوائل الشهر في منتصف نطاق 540 دولاراً/طن، وفقاً لما أوردته تعليقات السوق، لكن الأسعار لا تزال مرتفعة هيكلياً مقارنة بالفترة السابقة لعام 2020 وقريبة من قراءات مؤشر أسعار السكر الأبيض الأخيرة الصادرة عن المنظمة الدولية للسكر، والتي تدور حول 510 دولارات/طن المنخفضة. وفي وسط أوروبا، لا يزال السكر المكرر الفعلي لمشتري صناعة الأغذية يتداول بعلاوة مقارنة بالمعايير العالمية، مع الإشارة عادةً إلى الأسعار الفورية والعقود قصيرة الأجل في المنطقة ضمن نطاق 520–570 يورو/طن FCA، بما يعكس ارتفاع تكاليف الطاقة والعمالة وضيق الأرصدة المحلية.

مؤشرات أسعار السكر المكرر في وسط أوروبا (FCA، يورو/كغ)

تُظهر هذه العروض اتجاهاً مستقراً إلى أكثر قوة قليلاً في أسعار FCA البولندية خلال سبتمبر، واستقرار القيم الليتوانية والتشيكية، ما يشير إلى أن التصحيح الأخير في ICE رقم 5 لم يتحول بعد إلى تراجع ملحوظ في أسعار السكر المكرر في وسط أوروبا.

العرض والطلب

على جانب العرض، خفضت خدمات رصد المحاصيل في الاتحاد الأوروبي توقعات إنتاجية بنجر السكر لعام 2026 بنحو 7% مقارنة بمتوسط السنوات الخمس، مشيرةً إلى فترات الجفاف والحرارة المبكرة التي حدّت من تراكم الكتلة الحيوية في عدة مناطق رئيسية لزراعة البنجر. ويعزز ذلك ضيق التوازن الهيكلي في الاتحاد الأوروبي ويدعم استعداد المصانع للحفاظ على أسعار جذابة نسبياً للبنجر من أجل تأمين مساحة زراعية كافية وكميات معالجة مناسبة خلال الموسم، حتى مع تراجع المعايير العالمية للسكر الأبيض عن مستوياتها الأخيرة. وتؤكد التعليقات الإقليمية الأخيرة أن موسم بنجر 2026/27 في وسط أوروبا يتسارع، مع تنافس المصانع على الجذور في مواجهة محاصيل بديلة لا تزال أسعارها مرتفعة أيضاً بعد عدة سنوات من تضخم أسعار الغذاء.

عالمياً، لا تزال أسعار السكر الخام مدعومة بتقيّد توافر الصادرات من بعض أصول قصب السكر الرئيسية، رغم أن عمليات الطحن في وسط جنوب البرازيل استفادت عموماً من الظروف الجافة، ما أتاح إنتاجاً قوياً للسكر في 2025/26 وحتى عام 2026. ويحد ذلك من الارتفاع المحتمل لأسعار السوق العالمية على المدى القريب، لكنه لا يعوض بالكامل تأثير انخفاض إنتاجية بنجر الاتحاد الأوروبي عن الاتجاه وتكاليف الخدمات اللوجستية والطاقة الإقليمية، ولذلك يمكن لأسعار السكر المكرر والبنجر في أوروبا أن تنفصل صعوداً عن ICE رقم 5.

الطقس وظروف المحاصيل

تسلط نشرات المحاصيل الأوروبية الأخيرة الضوء على أن موجات الحر والجفاف المتقطع في صيف 2026 أثرت بشكل خاص في وسط وجنوب شرق أوروبا، ما ساهم في خفض توقعات إنتاجية بنجر السكر بنسبة 7%. وبينما أصبحت الظروف في نهاية الموسم أكثر ملاءمة إلى حد ما للنضج والقلع في أجزاء من وسط أوروبا، فإن عجز رطوبة التربة في عدة مناطق يحد من فرص تعافي الإنتاجية في هذه المرحلة من الموسم.

في الأيام المقبلة، تشير التوقعات إلى طقس معتدل وجاف نسبياً عموماً في معظم أنحاء وسط أوروبا، ما يدعم الخدمات اللوجستية للحصاد وقلع البنجر، لكنه يوفر فرصاً محدودة لزيادة الإنتاجية. وفي وسط جنوب البرازيل، يواصل موسم الجفاف المعتاد من يونيو إلى نوفمبر دعم سرعة طحن القصب، ما يحافظ على معدلات إنتاج السكر المرتفعة، رغم استمرار مخاطر الحرائق المرتفعة. وبوجه عام، تبدو إشارات الطقس على المدى الفوري محايدة إلى داعمة قليلاً لإمدادات السكر العالمية، بينما تظل أساسيات البنجر الأوروبي ضيقة نسبياً مقارنة بالمتوسط.

توقعات التداول وانعكاسات سوق البنجر

بالنسبة لمزارعي البنجر، فإن الوضع الحالي المتمثل في ثبات أسعار السكر المكرر إقليمياً، وضعف المعايير العالمية قليلاً، وانخفاض الإنتاجية عن المتوسط، يعني استمرار الضغط على الهوامش دون انهيار أسعار عقود البنجر. وتملك المصانع في وسط أوروبا حافزاً للحفاظ على مستويات دفع تنافسية للبنجر لتأمين الكميات، نظراً لاستمرار تسعير السكر الفعلي فوق ما يعادله في ICE رقم 5. ومع ذلك، فإن انتقال منحنى العقود الآجلة إلى نطاق 500 دولار/طن يقلص توقعات الارتفاع لموسمي 2027–2028، وقد يحد من المزيد من التوسع في المساحات المزروعة بالبنجر إذا قدمت المحاصيل البديلة عوائد نسبية أفضل.

• المشترون الصناعيون (الأغذية والمشروبات): استغلوا الانخفاضات الحالية في ICE رقم 5 نحو 500 دولار/طن لتمديد التغطية حتى الربعين الثاني والثالث من عام 2027، مع الحفاظ على المرونة في المراكز ذات آجال الاستحقاق الأبعد بعد عام 2028، إذ قد يعيد الضيق الهيكلي في الاتحاد الأوروبي ومخاطر تكاليف الطاقة تضخيم العلاوات.
• مزارعو البنجر: في مفاوضات العقود الجارية، شددوا على مزيج انخفاض الإنتاجية عن المتوسط واستمرار ارتفاع أسعار السكر المكرر المحلية؛ وفكروا في ربط جزء من صيغ تسعير البنجر بمؤشرات FCA الإقليمية بدلاً من ربطها حصراً بـ ICE رقم 5، لالتقاط العلاوات المحلية بصورة أفضل.
• المصانع: ثبّتوا جزءاً من منحنى العقود الآجلة الحالي لإنتاج 2026/27 و2027/28 لحماية الهوامش، مع الإبقاء على جزء من الانكشاف المفتوح تحسباً لمزيد من انخفاض إنتاجية البنجر في الاتحاد الأوروبي أو ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية في وقت لاحق من الموسم.

التوقع الاتجاهي لـ3 أيام

خلال الجلسات الثلاث المقبلة، من المرجح أن يتداول سكر لندن الأبيض ICE رقم 5 بشكل جانبي إلى أضعف قليلاً ضمن النطاق الحالي البالغ 500–520 دولاراً/طن، مع استيعاب الأسواق لتحسن الإمدادات البرازيلية وأحدث تخفيضات توقعات المحاصيل الأوروبية، من دون صدمات جوية جديدة. وفي وسط أوروبا، يُتوقع أن تظل أسعار السكر المكرر على أساس FCA في ليتوانيا وبولندا والتشيك مستقرة عموماً خلال الأيام الثلاثة المقبلة، مع اقتصار أي تغييرات على تعديلات محدودة في بعض المناقصات الفردية بدلاً من تحرك واسع في السوق.