تماسك التوازن الأوروبي يبقي أسعار بذور اللفت قوية رغم ضعف مجمع الزيوت النباتية

لا تزال أسعار بذور اللفت في أوروبا مدعومة جيدًا بفعل شح الإمدادات الفعلية وقوة الطلب على العصر، حتى مع تراجع مجمع البذور الزيتية الأوسع نطاقًا نتيجة ضعف أسعار فول الصويا وزيت النخيل. وتحافظ العقود الآجلة القريبة على منصة يورونكست على تداولها فوق 520 يورو/طن، فيما عادت عروض الشراء النقدية الألمانية إلى أعلى مستوياتها منذ ربيع 2023، ما يؤكد قوة الطلب الفوري. انفصلت بذور اللفت عن مجمع القمح وفول الصويا الأضعف خلال الجلسات الأخيرة، مدفوعة بالتداول الفني قبيل انتهاء عقد نوفمبر وبميزان أوروبي ضيق هيكليًا. فقد باع المزارعون بالفعل حصة كبيرة من محصول 2026، بينما تسير الواردات إلى الاتحاد الأوروبي عند مستويات أدنى بوضوح من العام الماضي، ما يترك المعاصر تتنافس على الكميات المتبقية. وفي الوقت نفسه، تضيف المخاوف المرتبطة بالطقس بشأن بذور اللفت الشتوية المزروعة حديثًا في أجزاء من غرب ووسط أوروبا علاوة مخاطر. وعلى النقيض، تتراجع المؤشرات العالمية للزيوت النباتية، مثل زيت فول الصويا وزيت النخيل، وسط توقعات باستقرار أكبر لتدفقات الصادرات من منطقة البحر الأسود.

الأسعار

استقرت آخر أسعار العقود الآجلة لبذور اللفت على يورونكست لعقد نوفمبر 2026 عند 528.25 يورو/طن، فيما بلغت أسعار موقعي فبراير 2027 ومايو 2027 نحو 553.00 يورو/طن و554.00 يورو/طن على التوالي، ما يعكس منحنى آجال قويًا وهيكل ترحيل سعري . ورغم فترات التوقف قصيرة الأجل، ارتفعت الأسعار بنحو 8–9% خلال الأسبوع الماضي، مدفوعة بتغطية مراكز البيع على المكشوف وقوة دعم السوق النقدية .

في ألمانيا، تدفع المعاصر نحو 559–568 يورو/طن في السوق النقدية، وهو مستوى شوهد آخر مرة في ربيع 2023، ما يبرز مدى شح الكميات المتاحة للتسليم القريب. وتواصل المعاصر الأوروبية تقديم عروض شراء قوية للتسليم الفوري، بينما تراجعت العقود الآجلة للكانولا في بورصة إنتركونتننتال في وينيبيغ بشكل هامشي فقط، متتبعة ضعف سوق زيت الصويا لكنها لا تزال عند مستويات مرتفعة تاريخيًا.

كما توضح العروض الفعلية في أسواق منشأ البحر الأسود والاتحاد الأوروبي النبرة القوية للسوق. وتشمل الأسعار الاسترشادية الأخيرة بذور لفت من الدرجة الأولى من أوديسا، أوكرانيا عند 0.432 يورو (CPT)، وبذور لفت من المنشأ الفرنسي تسليم ظهر السفينة في باريس عند 0.63 يورو، مع قيم FCA أوكرانية حول 0.44–0.45 يورو. وتتوافق هذه المستويات عمومًا مع أسعار العقود الآجلة والأسعار النقدية الأوروبية المرتفعة.

العرض والطلب

لا يزال سوق بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي خاضعًا لهيمنة شح الإمدادات. فقد جرى تسويق جزء كبير من محصول 2026 بالفعل من جانب المزارعين، ما يترك مخزونات محدودة في المزارع ويزيد المنافسة بين المعاصر على الكميات المتبقية. وفي الوقت نفسه، تقل واردات بذور اللفت إلى الاتحاد الأوروبي بشكل ملحوظ عن مستويات العام الماضي، ما يزيد من ضيق التوازن ويؤكد اعتماد التكتل الهيكلي على الواردات.

تتزامن انخفاضات وصول الواردات مع استمرار الطلب على العصر والاستخدام القوي لزيت بذور اللفت في قطاعي الأغذية والديزل الحيوي عبر الاتحاد الأوروبي. ولا تزال أحدث تقديرات وزارة الزراعة الأمريكية والقطاع تشير إلى ارتفاع أحجام العصر وتغيرات محدودة فقط في الاستخدام المحلي لعام 2026/27، ما يعني أن أي نقص في الواردات يتحول سريعًا إلى انخفاض في تغطية المخزونات وارتفاع مستويات العلاوة السعرية .

وعالميًا، يواجه مجمع البذور الزيتية إشارات متباينة. ففي الولايات المتحدة، تراجعت العقود الآجلة لفول الصويا لثلاث جلسات متتالية، مع تفاعل الأسواق مع ضعف القمح وتوقعات عودة صادرات الحبوب والزيوت النباتية من البحر الأسود من روسيا وأوكرانيا إلى مستويات طبيعية، بما يعزز المنافسة في الأسواق العالمية. كما تتعرض العقود الآجلة لزيت النخيل في ماليزيا لضغوط، متتبعة ضعف أسعار الزيوت النباتية الصينية والأمريكية، رغم أن قوة الصادرات حدّت جزئيًا من التراجع.

الأساسيات والطقس

رغم ضيق الوضع الفوري الحالي، تظل الأساسيات الآجلة حساسة للطقس. وتشير المراقبة الأخيرة من مركز البحوث المشتركة التابع للمفوضية الأوروبية إلى استمرار انخفاض رطوبة التربة في أجزاء من غرب ووسط وجنوب شرق أوروبا، ما يعرقل إنبات بذور اللفت وتطورها المبكر، ولا سيما في فرنسا وجنوب بلجيكا ولوكسمبورغ وجنوب ألمانيا . وعلى النقيض، أدى هطول الأمطار المفرط وتشبع التربة بالمياه في دول البلطيق وفنلندا إلى تأخير الزراعة والحصاد في بعض المناطق.

وتثير هذه الظروف تساؤلات حول الحجم المحتمل والتجانس المحتمل لمحصول بذور اللفت الأوروبي لعام 2027. وبينما قد تؤدي الأمطار المتوقعة في الأسابيع المقبلة إلى تحسين رطوبة التربة ودعم استقرار المحاصيل الشتوية في أجزاء واسعة من أوروبا، فإن الإنباتات الأولية غير المتجانسة والتأخيرات المحلية تضيف علاوة مخاطر إلى عقود المحصول الجديد. وفي الوقت نفسه، تبقي الغلات الصيفية الأقل من المتوسط لعدد من محاصيل الاتحاد الأوروبي توافر البذور الزيتية محدودًا وتقلص نطاق إعادة بناء المخزونات بسرعة .

خارج أوروبا، اتبعت العقود الآجلة للكانولا في بورصة إنتركونتننتال سوق زيت الصويا الأضعف نحو الانخفاض، ولكن بشكل هامشي فقط. ويراقب المشاركون في السوق الطلب على الصادرات الكندية والتفاعل بين بذور اللفت والكانولا وفول الصويا في هوامش العصر العالمية. ومن المرجح أن يؤدي أي اضطراب متجدد في تدفقات زيت دوار الشمس من البحر الأسود إلى إعادة توجيه طلب إضافي نحو زيت بذور اللفت، ما يزيد من تشديد التوازن العالمي .

آفاق التداول

• بالنسبة إلى المعاصر والمستهلكين: يُنصح بالنظر في تمديد التغطية عند التراجعات إلى منطقة 520 يورو/طن المنخفضة على العقود الآجلة القريبة لبذور اللفت في يورونكست، نظرًا إلى شح الإمدادات الفعلية في الاتحاد الأوروبي، وارتفاع الأسعار النقدية الألمانية، وتدفقات الواردات الأقل من المتوسط. ولا تزال مخاطر العلاوة السعرية تميل إلى الارتفاع إذا ظل بيع المزارعين محدودًا.
• بالنسبة إلى المزارعين: مع عودة الأسعار الفورية الألمانية إلى مستويات ربيع 2023 ووجود ترحيل سعري واضح إلى فبراير ومايو 2027 على يورونكست، تبدو المبيعات الجزئية للمخزونات المتبقية من المحصول القديم جذابة، مع الاحتفاظ ببعض الانكشاف على مخاطر الطقس والواردات حتى عام 2027.
• بالنسبة إلى المتداولين: قد يظل الفارق بين بذور اللفت وأسواق فول الصويا وزيت النخيل الأضعف مرتفعًا على المدى القريب. ومع ذلك، فإن تحسن الخدمات اللوجستية في البحر الأسود وأي تأكيد على قوة صادرات الزيوت النباتية من المنطقة قد يحدان من الارتفاعات، ويدعوان إلى الاستخدام الحذر لهياكل الخيارات بدلًا من التعرض القوي لمراكز الشراء في العقود الآجلة.

النظرة الاتجاهية لـ3 أيام (يورونكست والأسواق النقدية الرئيسية)

• بذور اللفت على يورونكست (العقد القريب): تميل التوقعات إلى قوة معتدلة خلال الجلستين أو الثلاث المقبلة، بدعم من شح الإمدادات الأوروبية وديناميكيات انتهاء عقد نوفمبر، لكنها تظل عرضة لمزيد من الضعف في زيت الصويا وزيت النخيل.
• السوق النقدية لدى المعاصر الألمانية: من المرجح أن تظل الأسعار مرتفعة ومستقرة عمومًا، مع مخاطر صعودية إذا لم تتحسن تدفقات الواردات أو إذا أحجم المزارعون عن طرح كميات إضافية.
• الأسواق الفعلية في البحر الأسود وفرنسا: يُتوقع أن تكون العلاوة مستقرة إلى أقوى قليلًا مقارنة بالعقود الآجلة، بما يعكس الطلب النشط على المنشأين الأوروبي والأوكراني وسط محدودية التوافر الإجمالي.