دعم أسعار فول الصويا بفضل أقوى طلب صيني منذ 2023

تدعم عودة الصين إلى شراء فول الصويا الأمريكي، بما في ذلك صفقة جديدة منفردة بكمية 202,000 طن لعام 2026/27، الأسعارَ وتشير إلى تحسن توقعات الطلب بعد مرحلة ضعيفة في التجارة. توفر مبيعات صادرات فول الصويا الأمريكي الأسبوعية القوية، التي بلغت الآن أعلى مستوياتها منذ نوفمبر 2023، أرضية واضحة للسوق مدفوعة بالطلب. وقد برزت الصين كمشترٍ مهيمن في الأسابيع الأخيرة، ما ساعد عقود فول الصويا الآجلة لشهر نوفمبر في بورصة CBOT على التعافي بشكل متواضع بعد الضغوط السابقة الناجمة عن وفرة الإمدادات الأمريكية الجنوبية. وفي الوقت نفسه، لا تزال الأسعار النقدية الإقليمية في أوروبا والبحر الأسود تنافسية، مع استقرار أصول المنشأ الأوكرانية والأمريكية على نطاق واسع، بينما تحافظ العروض الصينية والهندية على قوتها. وتتحسن الأحوال الجوية في المنطقة الوسطى الغربية من البرازيل لزراعة المحصول، لكن تفاوت هطول الأمطار واستمرار عجز رطوبة التربة يبقيان بعض مخاطر الإنتاج قائمة، ما يحد من الهبوط في الوقت الراهن.

الأسعار

تحظى أسعار فول الصويا العالمية حاليًا بالدعم بفضل قوة الطلب على الصادرات الأمريكية، وليس بسبب المخاوف الجوية وحدها. وفي بورصة CBOT، ارتفعت العقود الآجلة للشهر القريب بشكل طفيف، مع تحقيق فول الصويا لشهر نوفمبر مكاسب مؤخرًا بدعم من بيانات التصدير الإيجابية والمبيعات الجديدة إلى الصين.

تظل المؤشرات الفعلية في مناطق المنشأ الرئيسية مستقرة في معظمها. وتُظهر أحدث الأسعار المعلنة باليورو، على سبيل المثال، فول الصويا تسليم ظهر السفينة في أوديسا (أوكرانيا) عند 0.333 يورو، وفول الصويا رقم 2 تسليم ظهر السفينة في واشنطن العاصمة (الولايات المتحدة) عند 0.58 يورو، وفول الصويا الأصفر العضوي تسليم ظهر السفينة في بكين (الصين) عند 0.85 يورو، وجميعها دون تغيير مقارنة بالتقييمات السابقة. ويبلغ سعر فول الصويا الأصفر التقليدي تسليم ظهر السفينة في بكين (الصين) 0.74 يورو، مستقرًا أيضًا، بينما تراجع فول الصويا الخالي من الكائنات المعدلة وراثيًا، تسليم CPT أوديسا (أوكرانيا)، بشكل طفيف إلى 0.396 يورو مقابل 0.401 يورو سابقًا.

العرض والطلب

تهيمن قوة زخم جانب الطلب بوضوح على السردية الحالية. ففي 22 أكتوبر، أبلغ المصدرون الخاصون عن صفقة منفردة لبيع 202,000 طن من فول الصويا الأمريكي إلى الصين لعام التسويق 2026/27، ما يضاف إلى سلسلة من إعلانات «البيع الفوري» اليومية. وبلغ صافي مبيعات الصادرات الأمريكية الأسبوعية لعام 2026/27 في الأسبوع المنتهي في 15 أكتوبر 2.84 مليون طن، وهو أعلى حجم أسبوعي منذ نوفمبر 2023، مع استحواذ الصين على نحو 2.18 مليون طن من الإجمالي.

تمثل عودة الصين كمشترٍ واسع النطاق تحولًا ملحوظًا بعد مواسم سابقة اتسمت بضعف المشتريات والاعتماد الأكبر على مصادر أمريكا الجنوبية. ويؤدي اندفاع الشراء الحالي إلى تحسين استخدام الطاقة التصديرية الأمريكية ويساعد على استيعاب إمدادات المحصول الجديد بالتزامن مع تقدم حصاد نصف الكرة الشمالي، ما يخفف المخاوف من تراكم المخزونات على المدى القريب.

وعلى جانب العرض، تتقدم زراعة محصول البرازيل لعام 2026/27، مع تأكد بدء موسم الأمطار في المنطقة الوسطى الغربية عمومًا، لكن تفاوت توزيع الأمطار وارتفاع درجات الحرارة في أجزاء من ماتو غروسو وغوياس يبقيان رطوبة التربة غير متجانسة. وتشير التوقعات إلى تحسن الأمطار في معظم مناطق زراعة فول الصويا الرئيسية، لكن خبراء الزراعة ما زالوا يوصون بوتيرة حذرة للعمليات الحقلية حيث تظل التربة جافة، ما يبقي بعض علاوة مخاطر الإنتاج مضمّنة في الأسعار.

الأساسيات ومحركات السوق

يتمثل المحرك الأساسي قصير الأجل في تسارع الأعمال التصديرية الأمريكية إلى الصين. ويأتي أحدث إعلان عن 202,000 طن ليبني على سلسلة من المبيعات اليومية، ويؤكد أن الصين تعمل بنشاط على تغطية احتياجاتها المستقبلية لعام 2026/27. وتوضح بيانات وزارة الزراعة الأمريكية الأسبوعية أن وتيرة المبيعات الحالية لم تتجاوز توقعات السوق فحسب، بل سجلت أيضًا أقوى أداء أسبوعي منذ أواخر 2023، ما يشير إلى تحسن ملموس في الطلب العالمي على منشأ الولايات المتحدة.

وفي الوقت نفسه، تظل هوامش التكسير المحلية والدولية داعمة إلى حد كبير، مدعومة باستقرار الطلب على الكسب وبقاء أسعار الزيوت النباتية عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، رغم تقلبها مؤخرًا. إلا أن الإمكانات الكبيرة لمحصول أمريكا الجنوبية والتوسع في المساحة المزروعة، ولا سيما في البرازيل، يحدان من الارتفاع ويبقيان السوق حساسًا لأي مؤشرات على تباطؤ مشتريات الصين بعد تأمين التغطية الفورية.

التوقعات وأفكار التداول

على المدى القريب، يشير الجمع بين قوة مبيعات الصادرات الأمريكية الأخيرة إلى الصين، التي بلغت مستويات قياسية، والتحسن التدريجي فقط في طقس المحصول البرازيلي إلى انحياز داعم بشكل معتدل لأسعار فول الصويا. لكن بمجرد ترسخ الزراعة في البرازيل في ظل هطول أمطار أكثر انتظامًا، من المرجح أن يعيد السوق التركيز على ميزان عالمي لا يزال مريحًا وإمدادات أمريكا الجنوبية الكبيرة المتوقعة لعام 2026/27، ما قد يعيد الضغط الهبوطي إذا تراجع زخم الطلب.

• المنتجون (الولايات المتحدة، البحر الأسود): استغلوا القوة الحالية المدفوعة بالطلب لزيادة المبيعات تدريجيًا أثناء الارتفاعات، ولا سيما للمراكز القريبة، مع الاحتفاظ ببعض المشاركة في الاتجاه الصاعد عبر الخيارات تحسبًا لاستمرار المشتريات الصينية مدة أطول من المتوقع.
• المستوردون (الاتحاد الأوروبي، الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، آسيا): فكروا في تقديم عمليات التغطية عند تراجعات الأسعار، إذ قد يؤدي الطلب الصيني القوي وأي تجدد في مشكلات الطقس البرازيلي إلى تشديد التوافر القريب ورفع فروق الأسعار الأساسية.
• المتداولون: راقبوا التحولات في إعلانات الصادرات اليومية لوزارة الزراعة الأمريكية وأنماط هطول الأمطار في البرازيل؛ وقد تكون مبيعات الارتفاعات الحادة الناتجة عن تغطية المراكز القصيرة جذابة عندما تتراكم الأدلة على تباطؤ الطلب الصيني وعودة توقعات محصول أمريكا الجنوبية إلى طبيعتها.

الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام

• العقود الآجلة في CBOT: انحياز صعودي طفيف، مع احتمال حصول التراجعات على دعم من استمرار الأخبار القوية عن الصادرات الأمريكية إلى الصين.
• البحر الأسود (FOB أوديسا): تحرك جانبي إلى ارتفاع طفيف، متتبعًا بورصة CBOT مع الحفاظ على أسعار تنافسية مقارنة بعروض الخليج الأمريكي والبرازيل.
• القيم المرتبطة بأسعار CFR/FOB في الصين: مستقرة إلى أعلى قليلًا، بما يعكس الطلب الداخلي وبرنامج الاستيراد المتجدد من الولايات المتحدة.