سوق الذرة يستعد لخفض في تقرير WASDE بينما تستهدف الأرجنتين محصولاً قياسياً

توقفت أسعار الذرة الأميركية بعد موجة ارتفاع حادة في أواخر أغسطس، بينما يتوقع المتعاملون خفضاً في الإنتاجية ومخزونات النهاية في تقرير WASDE المقبل لوزارة الزراعة الأميركية، في وقت تستعد فيه الأرجنتين لحصاد قياسي جديد قد يخفف من حدة الشح العالمي. بعد عدة أسابيع من الشراء المضاربي المدفوع بانخفاض تقديرات الإنتاجية لدى الجهات الخاصة، أدت عمليات جني الأرباح مؤخراً إلى تراجع العقود الآجلة، لتبقى السوق في حالة توازن دقيق بين عوامل تشديد الأساسيات الأميركية وتوافر المعروض القوي من أمريكا الجنوبية.

الأسعار

في شيكاغو، تحرك المشاركون في السوق فعلياً قبل صدور تقرير WASDE يوم الجمعة، مع تراجع عقود ديسمبر للذرة بعد موجة ارتفاع تقارب 90 سنتاً منذ تقرير أغسطس وحتى مطلع سبتمبر، إذ أدت أوضاع فنية مشبعة بالشراء إلى تفعيل عمليات جني الأرباح. ويتماشى ذلك مع ملاحظة الكاتب بأن جزءاً من المكاسب الأخيرة قد تم التنازل عنه في الأيام القليلة الماضية.

في الأسواق الفعلية، تظل ذرة البحر الأسود الموجهة للتصدير شديدة التنافسية: تُعرض ذرة الأعلاف الأوكرانية من أوديسا عند نحو 0.16–0.18 يورو/كجم FCA/CPT، بينما تتداول ذرة الأعلاف المحلية الألمانية بالقرب من 0.29–0.30 يورو/كجم EXW، بما يبرز الفارق الواسع بين قيم البحر الأسود والقيم الداخلية في الاتحاد الأوروبي. أما عروض FOB الأوروبية من فرنسا فتدور حول 0.25 يورو/كجم، مما يبقي الضغط على الأسعار داخل الاتحاد الأوروبي.

العرض والطلب

يتوقع المحللون أن تخفض وزارة الزراعة الأميركية تقديرها لإنتاجية الذرة الأميركية من 180.7 إلى نحو 178.2 بوشل للفدان، مع تراجع الإنتاج من 16.01 إلى 15.78 مليار بوشل. ومساحة الحصاد الأعلى قليلاً لا تكفي لتعويض ضعف الإنتاجية، لذا من المتوقع أن تنخفض مخزونات النهاية الأميركية لموسم 2026/27 من 1.653 إلى 1.528 مليار بوشل، بما يشدّد الميزان المحلي مقارنةً بأغسطس.

على المستوى العالمي، يتوقع المحللون تراجع مخزونات نهاية الذرة من 274.7 إلى 271.6 مليون طن، وهو انخفاض متواضع لكنه ذو أهمية سوقية يدعم الأسعار. وفي الوقت نفسه، تبرز الأرجنتين كعامل موازن قوي: إذ يتوقع مجلس الحبوب في روزاريو محصول ذرة لموسم 2026/27 يتراوح بين 67.5 و70.5 مليون طن، أي أعلى بكثير من الرقم القياسي للعام الماضي البالغ 63 مليون طن وفوق تقدير أغسطس لوزارة الزراعة الأميركية عند 55 مليون طن. وسيعزز ذلك بشكل كبير توافر الكميات للتصدير من حوض الأطلسي.

إلا أن بورصة بوينس آيرس تشير إلى صورة أكثر تعقيداً داخل الأرجنتين: فمن المرجح أن تنكمش مساحة الذرة في الشمال بسبب الأضرار المستمرة الناجمة عن حشرة نطاط أوراق الذرة (Dalbulus maidis)، التي تسببت في خسائر كبيرة للمحاصيل خلال السنوات الأخيرة. وقد يحد هذا الانكماش الإقليمي من إمكانات زيادة الإنتاج الوطني إذا ما توسع ضغط الآفات أو تدهورت الظروف الجوية.

الطقس والتوقعات الإقليمية

تشير التوقعات الجوية قصيرة الأجل في الولايات المتحدة لبداية ومنتصف سبتمبر إلى أحوال أكثر دفئاً من المعتاد في معظم مناطق حزام الذرة الأوسط والشرقي، مع بقع أكثر جفافاً من الطبيعي في أجزاء من وادي أوهايو ووادي تينيسي. ومع تجاوز جزء كبير من المحصول للمراحل التكاثرية الأساسية، تصبح حساسية الإنتاجية أقل، لكن موجات الحرارة والجفاف يمكن أن تؤثر لا تزال على امتلاء الحبوب المتأخر وأوزان اختبارها، خصوصاً في الأراضي الأخف.

في الأرجنتين، من المقرر أن تبدأ زراعة الذرة خلال الأسابيع المقبلة في ظل مخاطر الآفات في المناطق الشمالية، لكن مع توقعات إنتاجية قوية في المناطق الأساسية تدعم رواية الحصاد القياسي. إلى جانب الطلب البرازيلي المتين وصادرات الأرجنتين القياسية في الأشهر الأخيرة، تظل أمريكا الجنوبية محوراً رئيسياً في توازن الحبوب العلفية العالمي لموسم 2026/27.

الأساسيات ومحركات السوق الرئيسية

• تشديد الميزان الأميركي: خفض وزارة الزراعة الأميركية المتوقع لكل من الإنتاجية والإنتاج ومخزونات النهاية يؤكد أن التخفيضات السابقة من الجهات الخاصة كانت مبررة ويقلص هامش الأمان أمام أي صدمة مستقبلية في الطقس أو الطلب.
• انخفاض طفيف في المخزونات العالمية: التراجع المتوقع في مخزونات نهاية الذرة عالمياً يعزز نبرة أساسية صعودية معتدلة، حتى مع ضخ المحصول الأرجنتيني المحسّن لكميات إضافية في قنوات التصدير.
• منافسة أمريكا الجنوبية: المحصول الأرجنتيني المتوقع بين 67.5–70.5 مليون طن، وهو أعلى بكثير من التوقعات السابقة ورقم وزارة الزراعة الأميركية لشهر أغسطس البالغ 55 مليون طن، يضع البلاد في موقع يسمح بصادرات قوية للغاية في 2026/27، خاصةً باتجاه شمال أفريقيا والشرق الأوسط.
• مخاطر الآفات والإقليم: يؤدي انتشار حشرة Dalbulus maidis في شمال الأرجنتين إلى كبح مساحة الذرة المحلية ويظل عاملاً رئيسياً للمخاطر يمكن أن يحد من إمكانات زيادة الإنتاج الوطني إذا لم تكن تدابير المكافحة كافية.

التوقعات التداولية

• قصير الأجل (قبل WASDE): من المتوقع ارتفاع التقلبات حول صدور تقرير وزارة الزراعة الأميركية، مع ميل ميزان المخاطر قليلاً للصعود إذا جاء خفض الإنتاجية أعمق من متوسط توقعات السوق عند 178.2 بوشل للفدان أو إذا بقي الطلب دون تغيير يُذكر.
• التحوط: قد يدرس المنتجون في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تنفيذ مبيعات إضافية على موجات الصعود بعد التقرير، إذ يمكن للطاقة الإنتاجية القياسية المحتملة في الأرجنتين والعروض التنافسية من البحر الأسود أن تحد من الصعود المتوسط الأجل رغم تشديد المخزونات الأميركية.
• المستوردون ومستخدمو الأعلاف: يشير التراجع الأخير من قمم أوائل سبتمبر، إلى جانب توقعات المعروض القوي من الأرجنتين وأوكرانيا، إلى جدوى تغطية احتياجات الربع الرابع 2026 وبداية 2027 على الانخفاضات، لا سيما من مناشئ البحر الأسود وأمريكا الجنوبية.

نظرة اتجاهية لثلاثة أيام (مقومة باليورو)