سوق بنجر السكر: محصول أوروبي ضعيف لكن أسعار السكر الأبيض تتراجع عن ذروتها

تزداد ضغوط أساسيات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي بسبب ضعف محصول 2026 بشكل ملحوظ، لكن أسعار السكر الأبيض بدأت تتراجع قليلاً عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة مع تقدم موسم حصاد البنجر وتحسن الإمدادات الإقليمية. ولا تزال عقود السكر الأبيض الآجلة القريبة في بورصة ICE مرتفعة تاريخياً، لكنها تُظهر تراجعاً طفيفاً، بينما انخفضت أسعار السكر في أوروبا الوسطى على أساس FCA بمقدار 1–2 سنت/كغ مقارنة بأواخر أكتوبر. يواجه حصاد البنجر الأوروبي تراجعاً واضحاً في الغلة عن المتوسط بعد صيف حار وجاف وأضرار محلية بسبب البَرَد في مناطق رئيسية. وتشير أحدث مراقبة للمحاصيل في الاتحاد الأوروبي إلى أن غلة بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي المؤلف من 27 دولة أقل بكثير من العام الماضي ومتوسط السنوات الخمس، ما يعزز اختلال التوازن الهيكلي الأكثر تشدداً حتى موسم 2026/27. وفي الوقت نفسه، أصبح السوق الفعلي أفضل إمداداً مؤقتاً مع قيام المصانع بمعالجة البنجر الطازج، الأمر الذي سمح لأسعار السكر الأبيض في أوروبا الوسطى بالتراجع قليلاً عن مستويات الذروة الفورية. وبالنسبة للمشترين، تمثل هذه نافذة زمنية ضيقة؛ أما بالنسبة للمزارعين والمصنعين، فتؤكد التوتر بين ضعف اقتصاديات البنجر واستمرار قوة قيم السكر.

الأسعار

تُظهر عقود السكر الأبيض الآجلة رقم 5 في بورصة ICE منحنى كونتانغو عكسياً بشكل طفيف، مع بقاء أسعار الشهر الأول أدنى بقليل من القمة الأخيرة. وفي 4 نوفمبر 2026، استقر عقد ديسمبر 2026 عند 497.50 دولاراً/طن، منخفضاً بمقدار 2.70 دولار أو 0.54% عن اليوم السابق، بينما أغلق عقد مارس 2027 على ارتفاع عند 517.30 دولاراً/طن (+0.66%)، وعقد مايو 2027 عند 520.30 دولاراً/طن (+0.37%). ثم يضعف المنحنى تدريجياً نحو تسليمات 2028–2029، حيث تتراجع الأسعار إلى نحو 475–478 دولاراً/طن، ما يشير إلى توقعات باستجابة ما للإمدادات على المدى المتوسط، لكن دون عودة إلى أنظمة الأسعار المنخفضة السابقة في المستقبل القريب.

في السوق النقدية بأوروبا الوسطى، تؤكد أحدث عروض FCA للمنتجات المكررة اتجاه التراجع الطفيف مقارنة بأواخر أكتوبر. وتشمل العروض النموذجية: السكر الأبيض المحبب ICUMSA 45، من الفئة الثانية في الاتحاد الأوروبي، من ليتوانيا، FCA ماريامبوله، بسعر 0.53 يورو/كغ (السابق 0.54 يورو/كغ)؛ وسكر البودرة من فيشكوف، جمهورية التشيك، على أساس FCA، بسعر 0.77 يورو/كغ (السابق 0.78 يورو/كغ)؛ والسكر البولندي المحبب (Fine 400–850) من كاليس، على أساس FCA، بسعر 0.58 يورو/كغ (السابق 0.59 يورو/كغ). ولا تزال هذه القيم قوية تاريخياً، لكنها توضح أن موسم حصاد البنجر الجاري يخفف مؤقتاً من ضيق الإمدادات القريبة، حتى مع تدهور آفاق الإنتاج الأساسية.

العرض والطلب

يتعرض إنتاج بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي خلال 2026 لضغوط نتيجة مزيج من قيود المساحات وخسائر الغلة المرتبطة بالطقس. وتقدر خدمة مراقبة المحاصيل التابعة للمفوضية الأوروبية متوسط غلة بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي بنحو 67.2 طن/هكتار، أي أقل بنحو 12% من متوسط السنوات الخمس وأقل بنحو 18% من العام الماضي، ويرجع ذلك أساساً إلى موجات الحر والجفاف خلال الصيف في فرنسا ومناطق رئيسية أخرى. وفي بولندا، تعرضت أجزاء من منطقة فيلكوبولسكا لأضرار بسبب البَرَد خلال عواصف يوليو، ما أدى إلى مزيد من تقليص إنتاج البنجر محلياً، وأضاف إلى ضيق الإمدادات الإقليمية في أوروبا الوسطى.

ومن جانب الطلب، تشير التحليلات المؤسسية للاتحاد الأوروبي إلى ركود استهلاك السكر أو نموه بشكل متواضع فقط، رغم بقاء الاستخدام للفرد مستقراً إلى حد كبير. وتشير أحدث أعمال وتحليلات موازنة السكر في الاتحاد الأوروبي إلى أن إنتاج السكر في موسم 2026/27 قد ينخفض إلى نحو 13.4 مليون طن، أي أقل بنحو الخُمس تقريباً من الموسم السابق، ما يدفع المخزونات النهائية إلى الانخفاض من نحو 3.0 إلى حوالي 2.3 مليون طن. وهذا يعني انخفاضاً ملحوظاً في نسبة المخزونات إلى الاستخدام، ويحافظ على الدعم الأساسي لأسعار البنجر وعقود المزارعين، رغم التراجع الموسمي الحالي في الأسعار الفورية للسكر المكرر.

الأساسيات والطقس

يعكس هيكل منحنى العقود الآجلة الحالي عن كثب تشدد ميزان العرض والطلب في الاتحاد الأوروبي. وتبلغ أسعار السكر الأبيض لعقد ديسمبر 2026 في بورصة ICE نحو 500 دولار/طن، أي أعلى بنحو 20% من مستوياتها قبل عام، وفقاً لأحدث بيانات البورصة والسوق، ما يعكس انخفاض غلة البنجر وتراجع المخزونات الاحتياطية. وتُظهر بيانات مرصد السوق في الاتحاد الأوروبي متوسط أسعار السكر الأبيض عند نحو 500 يورو/طن في مبيعات المنتجين، بينما جرى تداول الأسعار الفورية الفعلية في أوروبا الوسطى عند مستويات أعلى بكثير في بعض الأحيان، ما يبرز العلاوة التي يدفعها المشترون الذين لا يملكون عقوداً طويلة الأجل.

ولا يزال الطقس عاملاً رئيسياً مؤثراً في البنجر الذي سيُحصد متأخراً وفي ظروف التربة قبل موسم زراعة 2027. وتشير التوقعات الموسمية الصادرة عن خدمات الأرصاد الأوروبية إلى احتمال تسجيل ظروف أدفأ من المعتاد، ورطبة أكثر من المعتاد في كثير من المناطق الشمالية، خلال الفترة من نوفمبر 2026 إلى يناير 2027. وبالنسبة إلى المحصول الحالي، يؤثر ذلك أساساً في إمكانية الوصول إلى الحقول ومحتوى السكر في البنجر الذي سيُحصد متأخراً، وليس في إجمالي الكمية، التي تحددت إلى حد كبير بالفعل بفعل ظروف الصيف. غير أن استمرار رطوبة التربة قد يؤخر العمل الحقلي ويضغط على نافذة زراعة محصول بنجر 2027، ما يحول دون انتعاش سريع للإمدادات في الموسم المقبل.

التوقعات والتوصيات التجارية

في ظل اجتماع ضعف محصول بنجر السكر الأوروبي لعام 2026 مع الطلب المعتدل فقط، من المرجح أن يظل مجمع بنجر السكر والسكر المكرر ضيقاً من حيث الأساسيات حتى موسم التسويق 2026/27، حتى إذا توقفت العقود الآجلة للشهر الأول وأسعار FCA أو صححت على المدى القصير. ويشير منحنى عقود ICE رقم 5 عند نحو 500–520 دولاراً/طن حتى منتصف 2027، إلى جانب استمرار ارتفاع مؤشرات الأسعار الفورية في الاتحاد الأوروبي، إلى أن السوق يسعر مخاطر إمدادات مستمرة وليس مجرد مخاوف جوية مؤقتة. كما أن تحركات سياسة الاتحاد الأوروبي في وقت سابق من 2026 للحد من المعالجة الداخلية لسكر القصب الخام وتحويله إلى سكر أبيض تحد أيضاً من نطاق الانفراج السريع المدفوع بالواردات.

• المشترون الصناعيون (الأغذية والمشروبات): استفيدوا من التراجع الطفيف الحالي في أسعار FCA (نحو 0.53–0.59 يورو/كغ للسكر الأبيض في أوروبا الوسطى) لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربعين الأول والثاني من 2027، لا سيما عندما يكون التعرض للأسواق الفورية مرتفعاً. تجنبوا الإفراط في التحوط للآجال البعيدة، لكن أمّنوا حصة أساسية على الأقل من إمدادات 2027 القائمة على البنجر بينما تواصل المصانع البيع بنشاط.
• مصانع ومعاونيات البنجر: ثبّتوا هوامش الربح لجزء من إنتاج 2026/27 وبداية إنتاج 2027/28 من خلال البيع ضمن نطاق 500–520 دولاراً/طن على عقد ICE رقم 5، مع الاحتفاظ ببعض التعرض للاستفادة من الارتفاع في حال أدت صدمات الطقس أو السياسات إلى مزيد من تشديد التوازن. وفكروا في طرح صيغ تعاقدية للمزارعين تتقاسم مكاسب ارتفاع أسعار السكر، بهدف استقرار مساحة البنجر لعام 2027.
• المزارعون: مع تعرض غلات 2026 للضغوط وارتفاع تكاليف المدخلات، أعطوا الأولوية للعقود التي تتضمن مكونات قوية لسعر البنجر الأدنى مرتبطة بمستويات أسعار السكر الأبيض الحالية. وحيثما أمكن، تفاوضوا على علاوات الجودة ومحتوى السكر، إذ لا تزال هوامش التكرير جذابة في بيئة الأسعار الحالية.

اتجاه الأسعار خلال 3 أيام (البورصات والمناطق الرئيسية)