سوق دوار الشمس يضيق مع ارتفاع SAFEX وتراجع أسعار البذور في البحر الأسود

تنقسم أسواق دوار الشمس بين ارتفاع حاد في العقود الآجلة بجنوب أفريقيا وتراجع أسعار البذور الفعلية في البحر الأسود، بينما يتحرك الزيت والكسب مع مجمع الزيوت النباتية الأوسع. وبوجه عام، لا تزال الأساسيات تشير إلى وفرة الإمدادات على المدى القريب، مع تنامي مخاطر الطقس وظاهرة إل نينيو على المدى المتوسط في الزيوت المنافسة. تتشكل الصورة الحالية بفعل الارتفاع القوي في عقود دوار الشمس الآجلة على SAFEX، والنبرة الأضعف قليلاً في عروض البذور الأوكرانية والبلغارية، ومجمع البذور الزيتية المختلط، حيث تتراجع بذور اللفت في باريس، بينما يظل كسب الصويا مدعوماً جيداً ويستمر زيت النخيل تحت الضغط. ومن المرجح أن يوجه تقدم الحصاد الأوكراني وقيود الخدمات اللوجستية، إلى جانب التموضع في مجمع الصويا والتوقعات بشأن إنتاج زيت النخيل في ظل إل نينيو، المعنويات حتى الربع الرابع. ويواجه المعالجون والمشترون فترة من الإمدادات المريحة نسبياً، لكن انحياز المخاطر في 2027 يتحول تدريجياً إلى ما يدعم الأسعار.

الأسعار

أغلقت العقود الآجلة لدوار الشمس في جنوب أفريقيا على SAFEX على ارتفاع ملحوظ في 25 سبتمبر 2026، حيث استقر عقد أكتوبر 2026 عند 10,106 ZAR/t، بزيادة قدرها 206 ZAR أو 2.04% خلال اليوم. وارتفع عقد ديسمبر 2026 بمقدار 270 ZAR إلى 10,243 ZAR/t (+2.64%)، بينما تقدم عقدا مارس 2027 ومايو 2027 أيضاً بنسبة 2.38% و2.31% على التوالي، مما يؤكد تحولاً صعودياً قوياً على امتداد المنحنى القريب.

في المقابل، تُظهر أسعار البذور الفعلية في البحر الأسود وأوروبا باليورو تراجعاً طفيفاً أو استقراراً خلال سبتمبر. وتداولت بذور دوار الشمس السوداء الأوكرانية بنقاوة 98% على أساس FCA أوديسا وكييف عند 0.42 EUR/kg و0.42 EUR/kg على التوالي في 24 سبتمبر، منخفضة من 0.44–0.45 EUR/kg في وقت سابق من الشهر. واستقرت البذور السوداء البلغارية على أساس FCA صوفيا عند 0.44 EUR/kg، بينما تراجعت البذور البلغارية المخططة على أساس FOB صوفيا من 0.76 EUR/kg إلى 0.74 EUR/kg بحلول 17 سبتمبر.

وتظهر أسعار زيت دوار الشمس مزيداً من التقلبات. فقد تراوح سعر زيت دوار الشمس الأوكراني الخام على أساس CPT أوديسا بين 1.049 و1.176 EUR/kg في أوائل سبتمبر، وكان آخر عرض له عند 1.091 EUR/kg في 24 سبتمبر، بعد أن انخفض إلى 1.056 EUR/kg في 23 سبتمبر. وفي الوقت نفسه، تشير مؤشرات تصدير زيت دوار الشمس في البحر الأسود بالدولار الأمريكي إلى سوق أضعف من أسعار الحد الأدنى الرسمية: إذ بلغت قيم مؤشر تصدير NAMEX الروسي نحو 1,329.4 USD/t في 25 سبتمبر، كما أن التقارير التي تفيد بأن الحد الأدنى لسعر تصدير أوكرانيا أعلى بنحو 225 USD/t من مستويات التداول الفعلية تسلط الضوء على الضغوط المستمرة على عروض الزيت الفعلية.

العرض والطلب

لا تزال البذور الزيتية العالمية تتمتع بإمدادات جيدة على المدى القريب، لكن أساسيات دوار الشمس تتجه ببطء نحو التشدد. ولا يزال حصاد دوار الشمس الأوكراني لعام 2026 في مراحله المبكرة: فبحلول 21 سبتمبر، جمع المزارعون 1.5 مليون طن من مساحة بلغت 756.2 ألف هكتار، أي 14.5% فقط من المساحة المتوقعة، بمتوسط إنتاجية قدره 1.98 t/ha. وتزيد الاضطرابات اللوجستية في موانئ البحر الأسود وقيود التخزين الضغط على أسعار المنتجين والتدفقات النقدية، لكنها ترفع أيضاً مخاطر الزراعة المستقبلية.

ضمن مجمع البذور الزيتية الأوسع، يظل مجمع الصويا مؤشراً مرجعياً رئيسياً. فقد توسعت مراكز المضاربة الطويلة في فول الصويا، انعكاساً لتوقعات استمرار الطلب الصيني، بينما تحتفظ الصناديق بمراكز طويلة قياسية في كسب الصويا بعد أسابيع من تفضيل الكسب على الزيت. ويدعم هذا التموضع، إلى جانب استقرار أسعار فول الصويا الأمريكي، قيم كسب البروتين ويحد من انخفاض كسب دوار الشمس، حتى مع منافسة زيت دوار الشمس لبدائل أرخص.

ويواصل زيت النخيل تراجعه، إذ انخفضت العقود الآجلة الماليزية مؤخراً بأكثر من 2% إلى أدنى مستوياتها منذ أوائل أغسطس، وسط توقعات بارتفاع الإنتاج وضعف الصادرات. ويتوقع المشاركون في السوق تجاوز مخزونات زيت النخيل الماليزي 3.1 مليون طن بنهاية الشهر، مما يشير إلى وفرة مريحة في الإمدادات قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، يتوقع المحللون أن تؤدي ظاهرة إل نينيو إلى خفض إنتاج زيت النخيل الإندونيسي والماليزي بنحو 3% في 2027، مما يحسن بشكل طفيف جاذبية دوار الشمس وزيت الصويا نسبياً على المدى المتوسط.

الأساسيات والأسواق المترابطة

تتحرك أسواق الزيوت النباتية حالياً بفعل ديناميكيات البدائل والسياسات أكثر من ندرة دوار الشمس الفورية. وقد ارتد زيت الصويا في شيكاغو مؤخراً بعد بلوغه أدنى مستوى في أربعة أسابيع، بينما تراجع كسب الصويا من أعلى مستوى في أربعة أسابيع، مما أوقف مؤقتاً التفضيل الممتد للكسب في مراكز المضاربة. ويترك هذا التباين زيت دوار الشمس في منافسة داخل سوق مزدحمة، حيث يستطيع المشترون التحول بسهولة بين زيت النخيل وزيت الصويا وزيت بذور اللفت.

تراجعت العقود الآجلة لبذور اللفت في يورونكست بالتزامن مع القمح، حيث استقر عقد نوفمبر عند نحو 548 EUR/t في 25 سبتمبر، منخفضاً بمقدار 1.50 EUR خلال اليوم. ويقلل ضعف سوق بذور اللفت من الدعم السعري لزيت دوار الشمس وبذوره في أوروبا. وفي الوقت نفسه، يُقال إن الحدود الدنيا الرسمية لأسعار تصدير زيت دوار الشمس الأوكراني أعلى بكثير من مستويات تصفية السوق الفعلية، مما يدفع إلى الخصومات والقنوات البديلة. ويسهم الفارق بين الأسعار المرجعية المدفوعة بالسياسات والتداولات الفعلية في حذر المشترين وتقلب العروض من البحر الأسود.

وتضيف توقعات زيت النخيل بعداً هيكلياً. فبينما تتعرض الأسعار قصيرة الأجل لضغوط بسبب ارتفاع المخزونات وضعف الطلب الهندي على الواردات رغم خفض الرسوم الجمركية على زيت النخيل والصويا ودوار الشمس، تزداد مخاطر المحاصيل المرتبطة بظاهرة إل نينيو في 2027 تركيزاً. وتشير التوقعات بانخفاض إنتاج زيت النخيل الإندونيسي والماليزي مجتمعين بنحو 3% إلى أن رخص زيت النخيل الحالي قد لا يستمر، مما سيقدم في نهاية المطاف دعماً لجميع الزيوت النباتية، بما فيها زيت دوار الشمس، مع بدء السوق في تسعير أرصدة أكثر تشدداً.

توقعات الطقس والحصاد

كانت الظروف الجوية في أوكرانيا ومنطقة البحر الأسود الأوسع متباينة خلال موسم النمو، مع تقارير سابقة عن تأخر الزراعة وجفاف محلي أثر في توقعات إنتاجية البذور الزيتية. وتشير إنتاجية دوار الشمس الحالية البالغة نحو 1.98 t/ha إلى إنتاجية متوسطة فقط، وقد يؤدي أي إجهاد إضافي في نهاية الموسم أو اضطراب لوجستي إلى خفض الإمدادات الفعلية رغم الحجم الاسمي للمحصول.

وفي جنوب شرق آسيا، يمثل الجفاف المرتبط بظاهرة إل نينيو قصة تخص عام 2027 في الغالب. ويتوقع المحللون ظهور التأثير المتأخر على إنتاجية النخيل في العام المقبل، وليس خلال موسم التسويق الحالي. وفي الوقت الراهن، يدعم الطقس الملائم إنتاجاً قوياً لزيت النخيل وارتفاع مستويات المخزون، مما يبقي الضغط التنافسي على زيت دوار الشمس. لكن إذا تحققت توقعات انخفاض الإنتاج بنسبة 3%، فقد تتحسن القيمة النسبية لزيت دوار الشمس من البحر الأسود في الخلطات العالمية بشكل ملموس، لا سيما في أسواق مثل الهند والشرق الأوسط.

توقعات التداول

• المنتجون في جنوب أفريقيا: يشير ارتفاع SAFEX الحاد إلى فرصة لتثبيت أسعار آجلة مربحة لجزء من محصول 2026/27. ويُنظر في زيادة التحوط تدريجياً على عقود أكتوبر–مارس بعد المكاسب اليومية الأخيرة البالغة 2–3%، مع الإبقاء على جزء من فرص الارتفاع تحسباً لمخاطر إل نينيو وزيت النخيل.
• معاصر ومصدرو البحر الأسود: مع تراجع أسعار البذور الأوكرانية على أساس FCA وتعرض عروض الزيت لضغوط أدنى من الحدود الرسمية، ستعتمد فرص الهوامش على إدارة الخدمات اللوجستية والفروق السعرية. وينبغي إعطاء الأولوية لفترات شحن مرنة وطرق متنوعة للتخفيف من مخاطر اضطرابات الموانئ والاستفادة من أي انتعاش في أسعار الزيوت النباتية العالمية.
• المشترون الأوروبيون: يتيح الجمع بين تراجع العقود الآجلة لبذور اللفت وضعف زيت النخيل نافذة للمشترين لتغطية احتياجات زيت دوار الشمس حتى الربع الأول من 2027. وينبغي توزيع المشتريات على مراحل، والاستفادة من الانخفاضات السعرية الناجمة عن مبيعات زيت النخيل لتمديد التغطية، مع تجنب نقص المشتريات في حال ازدياد تشدد الخدمات اللوجستية الأوكرانية.
• مستخدمو الأعلاف والكسب: يدعو التموضع القوي في كسب الصويا وثبات قيم البروتين إلى تغطية آجلة منضبطة لكسب دوار الشمس. وينبغي استغلال أي ضعف ممتد من الانخفاضات التي تقودها الزيوت النباتية لتأمين جزء على الأقل من احتياجات الربع الرابع–الربع الأول.

مؤشر السوق لثلاثة أيام

• دوار الشمس على SAFEX (ZAR/t): بعد المكاسب الأخيرة البالغة 2–3% في عقدي أكتوبر وديسمبر 2026، يظل الزخم صعودياً بشكل طفيف، لكن من المرجح حدوث بعض التماسك أو جني الأرباح إذا ضعفت البذور الزيتية الأوسع.
• بذور دوار الشمس في البحر الأسود (EUR، FCA/FOB): اتجاه مستقر إلى أضعف قليلاً خلال الجلسات الثلاث المقبلة مع تصاعد ضغط الحصاد في أوكرانيا والمناطق القريبة، ما لم يحدث تصعيد جديد في اضطرابات الموانئ.
• زيت دوار الشمس في البحر الأسود (التصدير): ميل جانبي إلى انخفاض طفيف، متأثراً بضعف زيت النخيل والفجوة بين الحدود الدنيا الرسمية للأسعار والعروض الفعلية؛ ومن المرجح أن يعتمد أي ارتداد على المعنويات الأوسع للزيوت النباتية أكثر من أساسيات البذور.