صدمة الطقس في الصين تضع السوق العالمي للقطن في حالة تأهب
الحرارة والأمطار الغزيرة تهدد محصول القطن في الصين، ما يرفع الحاجة للواردات ويزيد المخاطر الصعودية لأسعار القطن العالمية وتدفقات التجارة.
الأسعار
تظل عقود القطن الآجلة في بورصة ICE مدعومة بتوقعات انخفاض المخزونات العالمية في 2026/27، مع إشارة وزارة الزراعة الأمريكية إلى اتجاه صعودي معتدل للأسعار مع تجاوز استهلاك المحالج للإنتاج لأول مرة منذ ثلاثة مواسم.
ورغم تباين مستويات الأسعار الفورية المقوّمة باليورو تبعاً للدرجة والمنشأ، فإن هيكل الأسعار الحالي يعكس علاوات مخاطر مرتبطة بالطقس المعاكس في عدد من مناطق الإنتاج، لا سيما في الصين وأجزاء من الولايات المتحدة. وبالتالي فإن أسعار القطن في أوروبا تميل إلى الارتفاع، مع حساسية مستويات الأساس لأي إشارات جديدة بشأن خسائر المحصول في الصين أو زيادة في الطلب على واردات القطن.
العرض والطلب
منذ منتصف يوليو، تعرضت مقاطعات زراعية مهمة في الصين لموجات من الحر الشديد تلتها أمطار غزيرة وفيضانات، بما في ذلك خنان وآنهوي وجيانغسو وشاندونغ. وقد جلبت بقايا الأعاصير الاستوائية والأنظمة المصاحبة لها كميات هطول مطرية استثنائية، ما فرض حالة تأهب قصوى للفيضانات والعواصف المطرية وعطّل أوضاع الحقول.
بالنسبة للقطن، يثير هذا النمط القلق بشكل خاص؛ إذ يمكن للحرارة المطوّلة أن تقلل من تكوّن اللوز وتطور الألياف، بينما تزيد فترات الغمر بالمياه والعواصف اللاحقة من مخاطر تساقط اللوز وتهشيم النباتات وتراجع الجودة. وتتمثل المخاطرة الأساسية في أن إنتاج الصين المحلي من القطن لموسم 2026/27 قد يأتي دون التوقعات السابقة، ما يضطر البلاد إلى الاعتماد بشكل أكثر عدوانية على السوق العالمية.
وعلى الصعيد العالمي، تشير أحدث آفاق وزارة الزراعة الأمريكية إلى أن المخزونات النهائية العالمية للقطن في 2026/27 من المتوقع أن تنخفض مع تجاوز استهلاك المحالج (حوالي 122–123 مليون بالة) للإنتاج (نحو 117–118 مليون بالة). ومن المتوقع أن تقود الصين والهند وباكستان نمو استهلاك المحالج، مع بقاء الصين محور الطلب.
هذا المشهد يعني أن أي عجز كبير في حصاد الصين نفسه لن يترجم فقط إلى زيادة في أحجام الواردات، بل سيضاف أيضاً إلى ميزان عالمي يتجه بالفعل نحو مزيد من التشديد، ما يعزز الضغوط الصعودية على الأسعار الدولية.
العوامل الأساسية
كانت التوقعات قبل الموسم تشير بالفعل إلى انخفاض في الإنتاج العالمي للقطن وحدوث سحب متواضع للمخزونات في 2026/27، ويرجع ذلك جزئياً إلى صغر حجم المحصول الصيني وعدم التوسع الكبير في مناطق أخرى.
تضيف صدمة الطقس الجديدة في الصين مخاطرة صعودية غير متماثلة؛ فإذا جاءت الغلات الفعلية أقل من الاتجاه في المناطق المتضررة، فقد تتقلص الإمدادات المحلية أكثر من المتوقع. وفي هذا السيناريو، قد تضطر الصين إلى زيادة واردات القطن إلى جانب محاصيل علفية وصناعية أخرى، مع ما يترتب على ذلك من آثار في تدفقات التجارة العالمية. ومن المرجح أن يشهد المصدّرون مثل الولايات المتحدة والبرازيل طلباً أقوى وتحسناً في أساس الصادرات، لا سيما باتجاه مراكز الغزل الآسيوية.
في الولايات المتحدة، تُظهر أحدث بيانات تقدم المحصول صورة مختلطة ولكنها إجمالاً مقبولة، مع ميل تقييمات الحالة نحو «متوسط» إلى «جيد»، ما يشير إلى أن الإنتاج الأمريكي يمكن أن يساهم جزئياً في تعويض العجز العالمي إذا استمر تحسن الطقس حتى الحصاد.
توقعات الطقس (تركيز على الصين)
تحوّل النمط الجوي الأخير في الصين من حر شديد في وقت سابق من الصيف إلى تكرار أحداث أمطار غزيرة مرتبطة ببقايا أعاصير استوائية ودفعات موسمية قوية، خصوصاً في المناطق الشرقية والوسطى. وتشير أحدث التوقعات إلى استمرار هطول الأمطار وحدوث عواصف محلية شديدة في أجزاء من جيانغسو وآنهوي وخنان والمقاطعات المجاورة، مع بعض التخفيف من حدة الحر الأشد في الجنوب.
بالنسبة للقطن، فإن استمرار هطول الأمطار وقلّة فترات الجفاف سيعرقلان الأعمال الحقلية ويزيدان من مخاطر الأمراض وتدهور الجودة مع تفتح اللوز. لذا يُعدّ التحول إلى ظروف أكثر استقراراً وجفافاً خلال الأسابيع المقبلة أمراً أساسياً لاستقرار آفاق إنتاج القطن في الصين؛ وإلا فإن مزيداً من الخسائر في الغلة وتصنيفات الجودة يظل مرجحاً.
آفاق التداول
- الانحياز: ميول صعودية معتدلة خلال الأشهر 1–3 المقبلة، مدفوعة بتشديد المخزونات العالمية وارتفاع مخاطر الطقس في الصين.
- المنتجون (المصدّرون): النظر في زيادة التحوّط على أي ارتفاعات إضافية في الأسعار، مع الإبقاء على جزء من الكميات دون تسعير في حال تسارع الطلب الصيني على الواردات.
- المغازل والمحالج: استغلال فترات تراجع الأسعار لتأمين تغطية مستقبلية، خصوصاً للدرجات عالية الجودة التي قد تشهد شحاً إذا تفاقمت خسائر الجودة في الصين.
- المتداولون: مراقبة تحديثات الطقس في الصين والتقييمات الرسمية للمحصول عن كثب؛ فعمليات خفض مفاجئة لتقديرات المحصول الصيني أو موجات شراء استيرادي مفاجئة قد تؤدي إلى طفرات سعرية حادة في الأجل القصير.
النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام (باليورو)
في ضوء مزيج من عدم اليقين المستمر بشأن الطقس في الصين وتشدد الميزان العالمي بالفعل، من المرجح أن تُظهر أسعار القطن في البورصات الدولية الرئيسية ميلاً ثابتاً إلى أعلى قليلاً خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة عند تحويلها إلى اليورو، مع تأثر التقلبات داخل الجلسة بعناوين الأخبار المتعلقة بالطقس والمحاصيل أكثر من تأثرها بتغيرات هيكلية في الطلب.