فول الصويا عالق بين ضغوط الحصاد وقوة الطلب على التصدير

تستقر عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة مع ميل طفيف للصعود، إذ يعوّض الطلب القوي على الصادرات الأمريكية ضغوط الحصاد والعملات، بينما ترتفع نبرة مسحوق الصويا وتظل زيوت الصويا ضعيفة على طول منحنى آجِل يميل للانخفاض تدريجيًا. تُظهر الأسواق الفعلية العالمية صورة ثنائية الاتجاه: إذ ترتفع أسعار التسليم على ظهر السفينة الصينية تدريجيًا، وتظل الأسعار الأوكرانية ضعيفة، بينما تفقد تدفقات الصادرات البرازيلية بعض الزخم، ما يشير إلى تداول ضمن نطاق قصير الأجل بدلًا من اتجاه صعودي أو هبوطي واضح.

الأسعار

تسجل عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة ارتفاعًا طفيفًا عبر العقود القريبة: إذ يقف عقد نوفمبر 2026 عند نحو 1,235 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مرتفعًا 5.75 سنتًا خلال اليوم، بينما يبلغ عقد يناير 2027 نحو 1,247 سنتًا أمريكيًا/بوشل (+4.00)، وعقد مارس 2027 نحو 1,255 سنتًا أمريكيًا/بوشل (+3.25). ويظل منحنى العقود الآجلة صاعدًا بشكل طفيف حتى يوليو 2027 عند نحو 1,269.75 سنتًا أمريكيًا/بوشل، ما يعكس استمرار ضيق ميزانيات الإمدادات الأمريكية وعلاوة مخاطر مرتبطة بالطقس في أمريكا الجنوبية.

تظل العقود الآجلة لزيت الصويا تحت ضغط معتدل على طول منحنى هابط بشكل طفيف، مع تسجيل عقد ديسمبر 2026 القريب 66.60 سنتًا أمريكيًا/رطل (‑0.16%)، بينما تتداول معظم مراكز 2027/28 ضمن نطاق ضيق بين 64 و68 سنتًا/رطل. وعلى النقيض، يرتفع مسحوق الصويا قليلًا، إذ يبلغ عقد ديسمبر 2026 نحو 335.20 دولارًا أمريكيًا/طن قصير (+0.18%)، وعقد يوليو 2027 نحو 341.60 دولارًا أمريكيًا/طن قصير، ما يؤكد قوة هوامش عصر البذور والمسحوق نسبيًا مقارنة بالزيت.

وتُظهر المؤشرات الفعلية باليورو نبرة متباينة لكنها قوية إجمالًا. تُسعَّر حبوب الصويا الصفراء الصينية (التسليم على ظهر السفينة من بكين) عند 0.77 يورو/كجم للتقليدية و0.88 يورو/كجم للعضوية، بارتفاع في الحالتين عن الأسبوع الماضي. وتحافظ حبوب الصويا الأوكرانية، التسليم على ظهر السفينة من أوديسا، على نحو 0.333 يورو/كجم، بينما تراجعت الحبوب الخالية من الكائنات المعدلة وراثيًا، التسليم المدفوع حتى أوديسا، مؤخرًا من 0.396 إلى 0.387 يورو/كجم. وتستقر حبوب الصويا الأمريكية رقم 2، التسليم على ظهر السفينة، عند 0.58 يورو/كجم.

العرض والطلب

تضغط ضغوط الحصاد الأمريكي الجديدة وقوة الدولار الأمريكي على سوق فول الصويا، لكن الطلب القوي على الصادرات يحد من الهبوط. ويُظهر أحدث تقرير لمبيعات الصادرات الأمريكية الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية صافي مبيعات لفول الصويا الأمريكي بنحو 2.84 مليون طن خلال أسبوع 9–15 أكتوبر، مع حجز الصين وحدها نحو 2.18 مليون طن، في قفزة ملحوظة مقارنة بالأسابيع السابقة ومتوسط الأسابيع الأربعة الأخيرة. 

رفعت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية لشهر أكتوبر صادرات فول الصويا الأمريكي لموسم 2026/27، كما زادت الإنتاج قليلًا، لكن المخزونات الختامية تظل ضيقة نسبيًا، مع بقاء نسبة المخزونات إلى الاستخدام دون 7%، وهي الأضيق منذ موسم 2022/23.  ورغم استمرار الحصاد، تشير بيانات تقدم المحصول إلى أن الحصاد متأخر قليلًا عن متوسط السنوات الخمس، ما يحد من توافر الإمدادات القريبة ويدعم هيكل العقود الآجلة القريبة. 

وعلى صعيد الصادرات، تباطأت شحنات فول الصويا البرازيلية. وتتوقع مجموعة الصناعة ANEC الآن صادرات أكتوبر بنحو 6.18 مليون طن، بانخفاض من نحو 6.40 مليون طن قبل عام وأقل قليلًا من التوقعات الداخلية السابقة.  ويعيد ذلك، إلى جانب قوة مبيعات الصادرات الأمريكية، جزءًا أكبر قليلًا من الطلب إلى خليج الولايات المتحدة وشمال غرب المحيط الهادئ، في وقت تتعامل فيه الخدمات اللوجستية النهرية مع الاختناقات المعتادة بعد الحصاد. 

في الصين، تراجعت عقود فول الصويا رقم 1 في داليان بشكل طفيف عبر عقود 2026/27، ما يعكس تحسن التوافر المحلي وراحة وضع الإمدادات على المدى القريب. وفي الوقت نفسه، تشير واردات البذور الزيتية الأوروبية إلى بعض تقنين الطلب: فمنذ بداية السنة التسويقية، تقل واردات فول الصويا في الاتحاد الأوروبي بنحو 2% عن العام الماضي، بينما انخفضت واردات مسحوق الصويا 15% وتراجعت شحنات زيت النخيل 21%، ما يشير إلى ضعف هيكلي في الطلب الأوروبي على العصر والزيوت النباتية.

الأساسيات والأسواق المرتبطة

داخل سوق الصويا، يواصل زيت الصويا أداءه الضعيف مقارنة بمسحوق الصويا، متأثرًا بضعف الزيوت النباتية على نطاق أوسع وتراجع أسواق الطاقة. وانخفضت العقود الآجلة لزيت النخيل الماليزي بنحو 2% في وقت سابق من هذا الأسبوع، كما تراجعت أسعار النفط الخام وسط انحسار التوترات الجيوسياسية وتحسن آفاق الشحن عبر مضيق هرمز.

ويضغط هذا الضعف في سوق البذور الزيتية على زيت الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة، رغم مؤشرات قوة الطلب على الوقود الحيوي في أمريكا الشمالية وإعلان كندا عن تدابير دعم جديدة لإنتاج الوقود الحيوي، وهي عوامل إيجابية عمومًا للطلب على البذور الزيتية على المدى الطويل. وفي الوقت نفسه، تحركت بذور اللفت في يورونكست والكانولا في وينيبيغ مع ضعف سوق فول الصويا، إذ تراجعت بذور اللفت القريبة في يورونكست مؤخرًا بمقدار 1 يورو/طن إلى 551.25 يورو/طن لتسليم فبراير 2027.

ومع ذلك، ترتفع مؤشرات أسعار فول الصويا الصينية والهندية للتسليم على ظهر السفينة، لا سيما للأصناف العضوية الأعلى قيمة والمنظفة بالفرز البصري. ويشير ذلك إلى مرونة الطلب المتخصص والغذائي، حتى مع بقاء أسواق الأعلاف السائبة في الاتحاد الأوروبي وأجزاء من آسيا حذرة. ويؤكد استقرار الأسعار السائبة الأوكرانية والأمريكية وفرة الإمدادات من البحر الأسود والولايات المتحدة عند القيم الحالية واستمرار المنافسة في أسواق البحر المتوسط والشرق الأوسط وشمال أفريقيا.

الطقس وتوقعات المحصول

تتحسن ظروف الزراعة في البرازيل لكنها تظل متفاوتة. وتُظهر توقعات الأيام السبعة إلى الخمسة عشر المقبلة عودة الأمطار إلى وسط البرازيل، بما في ذلك ولاية ماتو غروسو الرئيسية المنتجة، وهو ما ينبغي أن يدعم زراعة فول الصويا وبداية نمو المحصول. ومن المتوقع أن تظل الولايات الجنوبية مثل ريو غراندي دو سول جافة نسبيًا، بينما تتلقى بارانا وماتو غروسو دو سول زخات خفيفة ومتفرقة فقط. 

وتشير المسوحات الزراعية الحديثة إلى أن ماتو غروسو تتقدم بفارق كبير عن متوسط السنوات الخمس في وتيرة زراعة فول الصويا، بدعم من رطوبة بداية الموسم، في حين تتأخر بعض المناطق الجنوبية بسبب عجز الأمطار.  وبوجه عام، تحسنت توقعات المحصول البرازيلي مقارنة بأوائل أكتوبر، لكنها لا تزال تنطوي على مخاطر جوية إذا تعثر موسم الأمطار في وسط البرازيل خلال نوفمبر. وفي الوقت الراهن، تسعّر السوق سيناريو إنتاج أكثر اعتيادية بدلًا من عجز حاد.

التوقعات التداولية (الأسبوعان المقبلان)

• العقود الآجلة: مع وضع ضغوط الحصاد الأمريكي وقوة الدولار سقفًا للارتفاعات، مقابل دعم الصادرات القوي للطلب، من المرجح أن تتداول عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة ضمن نطاق جانبي إلى مرتفع قليلًا على المدى القريب. ويبدو الشراء عند التراجعات قرب الحد الأدنى للنطاقات الأخيرة في العقود القريبة، مع حماية الهبوط باستخدام الخيارات، أمرًا منطقيًا للمستهلكين.
• المشترون الفعليون: ينبغي للمستوردين المعتمدين على الأصناف الصينية والأصناف الممتازة التفكير في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع والربع الأول الآن، إذ تتجه أسعار التسليم على ظهر السفينة من بكين لكل من التقليدي (0.77 يورو/كجم) والعضوي (0.88 يورو/كجم) إلى الارتفاع. وفي المقابل، قد يواصل المشترون القادرون على التوريد من أوكرانيا الاستفادة من قيم التسليم على ظهر السفينة/التسليم المدفوع حتى الوجهة المنخفضة نسبيًا.
• المنتجون: قد يستفيد المزارعون في الولايات المتحدة ومنطقة البحر الأسود من متانة العقود الآجلة الحالية واستقرار فروق الأسعار الأساسية لتنفيذ مبيعات إضافية متواضعة، لا سيما للمخزونات القديمة، مع الإبقاء على بعض الانكشاف على مشكلات الطقس البرازيلية المحتملة في وقت لاحق من الموسم.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• فول الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة (العقود القريبة): ميل صعودي طفيف، لكنه يظل إلى حد كبير محصورًا ضمن نطاق، إذ تعادل قوة الطلب على الصادرات وتحسن الطقس في البرازيل تأثير كل منهما الآخر.
• مسحوق الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة: نبرة داعمة باعتدال مقارنة بفول الصويا والزيت، مع تفضيل هوامش العصر للمسحوق.
• زيت الصويا في بورصة شيكاغو للتجارة والزيوت النباتية الآسيوية: ميل طفيف للهبوط إلى التحرك الجانبي، متتبعًا أسعار الطاقة وضعف زيت النخيل.