هدوء سوق الشعير في العقود الآجلة، وضعف هش في التداول الفعلي

تدخل أسواق الشعير شهر نوفمبر في أجواء هادئة بشكل ملحوظ على الورق، مع استقرار عقود الشعير العلفي الآجلة في بورصة SFE الأسترالية عبر منحنى الاستحقاقات، وتراجع الأسعار الفعلية في أوروبا والبحر الأسود مع بقائها مستقرة عموماً. وخلف هذا السطح الهادئ، تؤدي المنافسة القوية من القمح الروسي واستمرار المخاطر الأمنية في البحر الأسود إلى الحد من صعود الشعير، وتُبقي المعنويات هشة. يقود القمح مجمع الحبوب الأوسع: إذ تضغط الصادرات الروسية الكبيرة بأسعار مخفضة على قمح يورونكست، وبشكل غير مباشر على الشعير العلفي، بينما يواجه القمح الأميركي ضعف الطلب على الصادرات. وبالنسبة إلى الشعير، يترجم ذلك إلى سوق جيدة الإمداد على المدى القريب، مع تداول أسعار البحر الأسود والاتحاد الأوروبي بخصم مقارنة بالأشهر الأخيرة. ومع ذلك، فإن تجدد مخاطر التصعيد حول طرق تصدير أوكرانيا وارتفاع المخزونات الختامية المتوقعة في المنطقة يبرزان أن الخدمات اللوجستية، وليس حجم المحصول، قد تكون العامل الرئيسي المحرك للأسعار خلال الأشهر المقبلة.

الأسعار

العقود الآجلة للشعير العلفي في بورصة SFE الأسترالية مستقرة: إذ أُغلق عقد نوفمبر 2026 عند 315.00 دولاراً أسترالياً/طن، بينما تركزت العقود المؤجلة من يناير 2027 إلى يناير 2029 ضمن نطاق ضيق بين 266.50 و283.50 دولاراً أسترالياً/طن، وجميعها دون تغيير في 3 نوفمبر، مع عدم تسجيل أي حجم تداول. ويؤكد ذلك غياب قناعة اتجاهية جديدة في جانب العقود الآجلة.

تؤكد أحدث أسعارنا باليورو نبرة فعلية ضعيفة وجانبية. ويُشار إلى سعر الشعير العلفي الألماني تسليم المصنع EXW Drentwede عند 0.22 يورو/كغ في 2 نوفمبر 2026، دون تغيير عن أواخر أكتوبر. ويبلغ سعر الشعير العلفي الأوكراني من أوديسا 0.143 يورو/كغ على أساس CPT، بينما يُعرض الشعير العلفي للماشية FOB أوديسا عند 0.119 يورو/كغ، وكلاهما مستقر خلال الأسبوع الماضي.

تتداول التقييمات الإرشادية للشعير العلفي FOB البحر الأسود في السوق الدولية عند مستويات مستقرة عموماً دون 200 دولار/طن بقليل عند الانتقال من أكتوبر إلى نوفمبر، بعد تراجعها مقارنة بمستويات منتصف العام. وفي فرنسا، جرى تداول الشعير العلفي المسلم إلى روان لشهري نوفمبر–ديسمبر مؤخراً قرب مستويات أوائل 200 يورو/طن، وارتفع بشكل متواضع على أساس أسبوعي، ما يشير إلى بعض الدعم الإقليمي من القمح والطلب المحلي.

العرض والطلب

من الناحية الأساسية، لا يزال الشعير جيد الإمداد. وفي أوكرانيا، خُفّضت التقديرات الرسمية والدولية لصادرات الشعير لموسم 2026/27 بسبب المخاطر الأمنية والهجمات على الخدمات اللوجستية الداخلية والبنية التحتية للبحر الأسود، مع توقع وصول المخزونات الختامية إلى مستويات قياسية. ويشير ذلك إلى وفرة الإمدادات الفعلية في المنطقة، حتى مع عدم انتظام تدفقات التصدير.

من المتوقع أن ينخفض إنتاج الشعير العالمي في 2026/27 قليلاً على أساس سنوي بسبب ضعف الغلات، لكن الطلب تراجع أيضاً، ولا سيما في بعض مناطق الاستيراد الرئيسية. وفي الاتحاد الأوروبي، أدى شح توافر الأعلاف بعد حرارة الصيف والجفاف إلى زيادة المنافسة بين الحبوب العلفية، لكن الشعير يواصل التداول بخصم عن القمح والذرة في عدة أسواق، ما يعزز دوره كبديل علفي حساس للسعر.

ضمن مجمع الحبوب الأوسع، تُعد صادرات القمح الروسي الكبيرة محركاً رئيسياً. وبلغت شحنات القمح من روسيا في أكتوبر 2.9 مليون طن، لكنها لا تزال أقل بكثير من الوتيرة القياسية للموسم الماضي؛ كما تراجعت أسعار التصدير في موانئ البلطيق الروسية أكثر، ما جعل القمح الروسي أرخص بنحو 5 يورو/طن من منشأ أوروبا الغربية، وحدّ من صعود القمح الأوروبي. ويؤدي هذا الخصم ومجمع الأعلاف التنافسي في البحر الأسود بشكل غير مباشر إلى كبح إمكانية تعافي أسعار الشعير.

العوامل الأساسية ومحركات المخاطر

يتناقض الهدوء الحالي في عقود الشعير الآجلة في بورصة SFE مع ارتفاع المخاطر الجيوسياسية. وتستهدف الضربات الروسية الجديدة على البنية التحتية الأوكرانية بشكل متزايد منشآت الطاقة والخدمات اللوجستية، ما يزيد احتمال حدوث اضطرابات جديدة في صادرات الحبوب، بما فيها الشعير. وفي الوقت نفسه، تظهر تقييمات السوق أن قيم الشعير العلفي FOB في البحر الأسود حافظت على استقرار عام حتى أوائل نوفمبر، ما يشير إلى أن المتداولين قد سعّروا هذه المخاطر إلى حد كبير في الوقت الحالي.

على جانب الطلب، تؤكد المناقصات الأخيرة وجود اهتمام تصديري بالشعير العلفي، لكنه حساس للسعر. ويعتمد المستوردون على منشأ البحر الأسود والاتحاد الأوروبي حيث تظل الخصومات عن القمح جذابة. وفي أوروبا، تُعد أسعار الشعير العلفي المحلي معتدلة وفق المعايير التاريخية، وتتبع تحركات القمح والذرة أكثر من الأخبار الخاصة بالشعير.

في الولايات المتحدة، تتعرض أسواق القمح لضغوط نتيجة ضعف فحوصات الصادرات بشكل استثنائي وتقييمات المحاصيل الداعمة بدرجة محدودة فقط، ما يحد من أي قوة تنتقل إلى الحبوب العلفية العالمية. وتُظهر أحدث بيانات وزارة الزراعة الأميركية أن شحنات القمح الأميركي عند أدنى مستوياتها منذ عدة عقود، ما يضعف تأثيرات الأسعار العالمية من الجانب الأميركي ويترك منشأ البحر الأسود والاتحاد الأوروبي كمرجع رئيسي لأسواق الأعلاف المرتبطة بالشعير.

الطقس وتوقعات المحاصيل

بالنسبة إلى موردي الشعير الرئيسيين، ألمانيا وأوكرانيا، يُتوقع أن يكون طقس أوائل الشتاء في نوفمبر بارداً موسمياً مع هطول أمطار قريب من المعدلات الطبيعية عموماً، دون تهديدات فورية واضحة لتأسيس محاصيل الحبوب الشتوية. وبعد صيف اتسم بالحرارة والجفاف في أجزاء من أوروبا، ما حد من توافر الأعلاف، تشير التوقعات الحالية إلى أن القضايا اللوجستية والاقتصادية ستكون أكثر أهمية من صدمات الإمدادات الجديدة المرتبطة بالطقس.

مع ارتفاع المخزونات في أوكرانيا وراحة توافر الإمدادات في الاتحاد الأوروبي، سيكون الطقس أكثر أهمية لتوقعات محصول 2027 منه لتسعير الأجل القصير. وقد يصبح أي تحول نحو هطول أمطار مفرط لفترة طويلة في البحر الأسود أو موجة برد شديدة من دون غطاء ثلجي نقطة مراقبة مهمة سريعاً، لكن هذه السيناريوهات ليست مهيمنة في التوقعات الحالية بعد.

آفاق التداول

• المدى القصير (الأسبوعان المقبلان): يُتوقع أن تتحرك أسعار الشعير في أوروبا والبحر الأسود بشكل جانبي إلى حد كبير، مع هيمنة تحركات القمح والذرة وتكاليف الشحن والخدمات اللوجستية على التحركات المحلية، بدلاً من أساسيات الشعير.
• للمشترين: توفر مؤشرات EXW الألمانية وCPT/FOB الأوكرانية الحالية مستويات دخول معتدلة تاريخياً. ويُنظر في بناء تغطية تدريجية للآجال القريبة بينما تظل مستويات الأساس ضعيفة، مع تجنب التغطية المفرطة في ظل المخزونات المريحة واستقرار العقود الآجلة.
• للبائعين: ينبغي للمنتجين في أوكرانيا والاتحاد الأوروبي الاستفادة من أي ارتفاعات يقودها القمح لتسريع المبيعات، مع الاحتفاظ بجزء من الكميات دون تسعير تحسباً لاضطرابات جديدة في البحر الأسود قد تؤدي مؤقتاً إلى تشديد توافر الصادرات واتساع خصم الشعير عن القمح.
• محور المخاطر: راقب التطورات حول المحادثات الدبلوماسية المقرر عقدها في منتصف نوفمبر بشأن البحر الأسود وأي تصعيد في الهجمات على الموانئ والسكك الحديدية الأوكرانية؛ فقد تؤدي هذه التطورات سريعاً إلى تغيير علاوات مخاطر الشحن وتوافر السوق الفورية.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• ألمانيا (شعير علفي EXW): مستقر إلى أضعف قليلاً؛ ومن المرجح أن تتبع العروض المحلية تحركات قمح يورونكست مع زخم مستقل محدود.
• أوكرانيا (CPT/FOB البحر الأسود): مستقر في الغالب؛ مع مخاطر هبوط محدودة إذا ظلت الخدمات اللوجستية للتصدير عاملة واستمر القمح تحت الضغط، ومخاطر صعودية بفعل أي عناوين جديدة عن اضطرابات.
• سوق التصدير في البحر الأسود (FOB): من المتوقع أن تحافظ القيم الإرشادية على مستويات دون علامة 200 دولار/طن بقليل، مع نطاقات يومية ضيقة وسيولة تداول منخفضة.