يتشدد سوق القمح مع تصاعد مخاطر البحر الأسود وتقلص إمدادات الجودة
تتماسك أسعار القمح بعد ارتفاع حاد، مع تشدد التوازن العالمي بفعل هجمات البحر الأسود ونقص الجودة والطلب السعودي وقوة الأسعار الكازاخستانية.
الأسعار
في بورصة CBOT، ينخفض منحنى المحصول الجديد قليلًا على أساس يومي، لكنه لا يزال مرتفعًا بعد المكاسب الأخيرة. أغلق عقد ديسمبر 2026 سابقًا عند 686.50 USc/bu، وسُجل آخر تداول له عند 684.75 USc/bu في 8 أكتوبر، منخفضًا 1.75 سنت (-0.25%). ويبلغ عقد مارس 2027 نحو 699.00 USc/bu (-0.29%)، ومايو 2027 نحو 706.00 USc/bu (-0.25%)، ما يشير إلى تماسك معتدل بعد القفزة.
يأخذ قمح MATIF استراحة بعد الارتفاع: فقد استقر آخر سعر لعقد ديسمبر 2026 عند 244.25 EUR/t، دون تغيير مقارنة بالإغلاق السابق، بينما بلغ عقد مارس 2027 نحو 246.75 EUR/t ومايو 2027 نحو 246.50 EUR/t. ولا يزال منحنى العقود الآجلة مقلوبًا بشكل طفيف فقط حتى 2027–28، بما يعكس مخزونات اسمية مريحة، لكن توافر الجودة يتجه إلى التشدد.
في الأسواق الفعلية، تم تسعير قمح العلف الألماني EXW Drentwede عند 0.249 EUR/kg في 6 أكتوبر، ارتفاعًا من 0.243 EUR/kg في 1 أكتوبر. واستقرت أسعار القمح الأوكراني حول أوديسا عمومًا عند مستويات أعلى: إذ بلغ قمح العلف CPT Odesa نحو 0.151 EUR/kg، والقمح من الدرجة 3 نحو 0.160 EUR/kg، والدرجة 2 نحو 0.174 EUR/kg في 5 أكتوبر. ويُشار إلى سعر القمح الفرنسي عالي البروتين FOB Paris (بروتين بحد أدنى 11.00%) عند 0.29 EUR/kg، بينما يبلغ سعر القمح الأمريكي FOB (بروتين بحد أدنى 11.50%، CBOT) نحو 0.22 EUR/kg.
| العقد / المنتج | السوق | آخر سعر | التغير مقابل السابق |
|---|---|---|---|
| قمح ديسمبر 26 | عقود CBOT الآجلة | 684.75 USc/bu | -1.75 USc/bu (-0.25%) |
| قمح مارس 27 | عقود CBOT الآجلة | 699.00 USc/bu | -2.00 USc/bu (-0.29%) |
| قمح ديسمبر 26 | عقود MATIF الآجلة | 244.25 EUR/t | 0.00 EUR/t (0.00%) |
| قمح العلف | EXW Drentwede (DE) | 0.249 EUR/kg | مقابل 0.243 EUR/kg (1 أكتوبر) |
| قمح العلف | CPT Odesa (UA) | 0.151 EUR/kg | مستقر مقارنة بـ 2 أكتوبر |
| قمح الدرجة 2 | CPT Odesa (UA) | 0.174 EUR/kg | مستقر مقارنة بـ 2 أكتوبر |
محركات العرض والطلب
صدمة أمنية في البحر الأسود واضطراب اللوجستيات
تجددت علاوة مخاطر البحر الأسود بفعل سلسلة من هجمات الطائرات المسيّرة على سفن شحن مدنية قرب رومانيا وبلغاريا. وخلال يومين، تعرضت ثلاث سفن تجارية على الأقل مرتبطة بمالكين أتراك للهجوم، وغرقت اثنتان منها وقُتل عدد من أفراد الطواقم. وأصيبت سفينة محملة بالذرة قرب منصة الغاز الرومانية بيسكاروس في 5 أكتوبر؛ وبعد يوم، تعرضت سفينتان على بُعد نحو 80 ميلًا من بلغاريا للهجوم داخل المنطقة الاقتصادية الخالصة للبلاد، في أول حادث من هذا النوع في هذه المنطقة.
ولا تؤدي هذه الهجمات إلى تعطيل الأحجام فحسب، بل تؤثر أيضًا في تركيبة الإمدادات القابلة للتصدير. فقد أصبح قمح روسيا المحتوي على 12.5% بروتين متأثرًا جزئيًا بالقيود الأمنية والسياسات، بينما توفر مصادر بديلة مثل أستراليا والأرجنتين في الغالب قمحًا يحتوي على 11.5% بروتين. ولا يستطيع الاتحاد الأوروبي التعويض إلا جزئيًا، إذ يُقدَّر محصول القمح لموسم 2026/27 عند 133.2 مليون طن، انخفاضًا من 143.4 مليون طن في الموسم السابق، ما يحد من فائض الكميات الأعلى بروتينًا.
استجابة روسيا السياسية وآفاق التصدير
تخطط روسيا لشراء ما يصل إلى 3 ملايين طن من الحبوب لتكوين مخزونات تدخل حكومية في 2026/27 بأسعار ثابتة. إلا أن شركة ProZerno تقدر أن الصادرات الروسية قد تنخفض بمقدار 14–20 مليون طن، ولذلك لن يغطي البرنامج سوى نحو 15–20% من فجوة الصادرات المتوقعة. كما أن حجم المشتريات المخطط له يتضاءل مقارنة بنحو 12 مليون طن جرى شراؤها خلال أزمة 2014/15، ما يؤكد التشدد المرجح في حضور روسيا بالسوق العالمية.
وقد حُدد سعر التدخل عند 8,620 روبلًا للطن، بما يعادل نحو 101 دولار أمريكي للطن، ما يعني تكلفة موازنية تقارب 25.9 مليار روبل (304 ملايين دولار أمريكي)، أو 2.2–2.8% فقط من موازنة وزارة الزراعة. ويشير ذلك إلى أن البرنامج مصمم لتحقيق استقرار الأسعار المحلية بدلًا من تعويض خسائر التصدير بالكامل، ما سيُبقي المشترين الدوليين أكثر اعتمادًا على مصادر أخرى.
الطقس وآفاق المحصول الجديد
حسّنت أمطار أواخر سبتمبر رطوبة التربة بشكل كبير في معظم أنحاء أوكرانيا، ما خفف جفاف الطبقة السطحية السابق ودعم زراعة وإنبات القمح الشتوي لمحصول 2027. وحتى 30 سبتمبر، كانت الرطوبة في طبقة التربة العليا مرضية عمومًا إلى كافية في الحقول المزروعة والمخصصة للمحاصيل الشتوية، بعد أن أعاق الجفاف السابق إعداد الحقول.
ومع ذلك، ظلت أجزاء من أوديسا وميكولايف ولفيف جافة، وتُبرز التقارير المحلية عدم كفاية رطوبة التربة تحت القمح الشتوي بعد المحاصيل السابقة غير البور، ما يُبقي بعض مخاطر الإنبات غير المتجانس. وفي الولايات المتحدة، تتأخر زراعة القمح الشتوي؛ فحتى 4 أكتوبر، لم تُزرع سوى 36% من المساحة المستهدفة، أي أقل بـ10 نقاط مئوية من متوسط السنوات الخمس الأخيرة، ما يزيد الحساسية لطقس أكتوبر. وعالميًا، يشكل الطقس حاليًا عامل استقرار وليس عاملًا صعوديًا صريحًا، لكن جيوب الجفاف الإقليمية تبقي علاوات المخاطر قائمة.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والطلب
ضغط الجودة وفارق البروتين
ينجم الارتفاع الحالي بدرجة أكبر عن الجودة وليس عن الحجم الإجمالي. يواجه القمح الروسي المحتوي على 12.5% بروتين اضطرابات، بينما تقل إمدادات الاتحاد الأوروبي وغالبًا ما تكون دون 12.5% بروتين. ويمكن لأوكرانيا توفير جودة الطحن في نحو 60% من محصولها، لكن ذلك يتضمن عادةً 11.5% بروتين، كما تقيده القدرة اللوجستية، مع تحويل جزء من طاقة النقل إلى البذور الزيتية.
في آسيا الوسطى، ارتفعت أسعار تصدير كازاخستان بقوة عند بداية أكتوبر، مدفوعة بطلب إقليمي قوي، وارتفاع تكاليف اللوجستيات، ونقص عربات السكك الحديدية. ويُباع القمح من الدرجة الثالثة، المحتوي على 23–24% غلوتين، حاليًا بسعر 265–270 دولارًا أمريكيًا للطن DAP Saryagash، بينما تحقق الكميات التي تتجاوز 30% غلوتين 295–300 دولار أمريكي للطن، بزيادة قدرها 6–8 دولارات على أساس أسبوعي. كما ارتفعت أسعار القمح الكازاخستاني المحلية بنحو 1,000 تنغه للطن خلال أسبوع واحد فقط، ما يؤكد تشدد إمدادات الجودة في المنطقة الأوسع.
الطلب على الاستيراد: السعودية تشتري المزيد والأردن ينتظر
يتسارع الطلب على الاستيراد مجددًا. فقد اشترت الهيئة العامة للأمن الغذائي في السعودية نحو 683,000 طن من القمح المحتوي على 12.5% بروتين للتسليم في نوفمبر–ديسمبر، بزيادة قدرها 148,000 طن (+28%) فوق هدفها الأولي البالغ 535,000 طن. وتراوحت أسعار الترسية بين 334.60 و348.00 دولارًا أمريكيًا للطن C&F، وهي أعلى بكثير من 267.70–272.80 دولارًا أمريكيًا للطن في مناقصتها في يوليو، ما يشير إلى ارتفاع كبير في قيم التسليم.
وتشمل خيارات المنشأ الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود وأمريكا الشمالية والجنوبية وأستراليا، ما يبرز المنافسة القوية على الكميات النادرة ذات البروتين البالغ 12.5%. في المقابل، لم تسفر مناقصة الأردن في 6 أكتوبر لشراء 120,000 طن من قمح الطحن عن أي ترسية، مع توقع طرح مناقصة جديدة الأسبوع المقبل. وتشير مناقصة الأردن الفاشلة إلى إحجام البائعين عن قبول مستويات الأسعار السابقة، وإلى أن المشترين خارج الخليج قد يواجهون صعوبة في تأمين القمح ما لم يقبلوا بيئة الأسعار الجديدة الأعلى.
توقعات الطقس (المناطق الرئيسية)
- أوكرانيا: أعادت أمطار أواخر سبتمبر إلى حد كبير تجديد رطوبة التربة السطحية، ولا سيما في المناطق الوسطى والشمالية، ما يدعم زراعة القمح الشتوي ونموه المبكر. ولا تزال جيوب الجفاف في أوديسا وميكولايف وأجزاء من غرب أوكرانيا تُبقي مخاطر الإنبات مرتفعة محليًا.
- البحر الأسود (روسيا وأعضاء الاتحاد الأوروبي المطلون على البحر الأسود): الطقس متقلب موسميًا لكنه غير متطرف؛ وتتجاوز مخاطر اللوجستيات والأمن حاليًا المشكلات الجوية بالنسبة لتدفقات التصدير.
- السهول الأمريكية: يؤدي تأخر الزراعة في بداية الموسم إلى زيادة تعرض القمح الشتوي لأي جفاف في أكتوبر أو موجات برد مبكرة، لكن لم تُسجل حتى الآن اضطرابات ضارة واسعة النطاق.
آفاق التداول (من أسبوع إلى 3 أسابيع مقبلة)
- الاتجاه المرجح: بعد الارتفاع الحاد في أوائل أكتوبر، مدفوعًا بهجمات البحر الأسود والطلب السعودي، تدخل العقود الآجلة مرحلة تماسك مع ميل صعودي طفيف ما دامت المخاطر الأمنية مستمرة وتبدو أحجام الصادرات الروسية مقيدة.
- للمستوردين: يُنصح بالنظر في تقديم تغطية المشتريات للقمح عالي البروتين، ولا سيما المحتوي على 12.5% بروتين، مع تشدد شريحة الجودة بفعل عدم اليقين بشأن الإمدادات الروسية وارتفاع الأسعار الكازاخستانية. وقد تساعد المرونة في المنشأ ونسبة البروتين (مثل قبول 11.5% مع الخلط) في خفض التكاليف.
- للمصدرين (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا): حافظوا على انضباط العروض؛ إذ تدعم نتائج المناقصة السعودية الأخيرة والقيم القوية في آسيا الوسطى مستويات إحلال أعلى. راقبوا تكاليف الشحن وأقساط التأمين في غرب البحر الأسود عن كثب عند تسعير المبيعات الآجلة.
- لمستخدمي العلف: مع ارتفاع أسعار قمح العلف الألماني والأوكراني بالفعل، يُنصح بالنظر في بناء التغطية تدريجيًا عند انخفاض الأسعار، مع الانتباه إلى فروق الأسعار مع الذرة والشعير، التي قد تحد من المزيد من صعود قمح العلف.
مؤشر السعر والاتجاه لـ 3 أيام
- قمح CBOT (ديسمبر 26): من المرجح أن يتداول عرضيًا إلى أعلى بشكل معتدل حول المستويات الحالية، مع تقلبات خلال اليوم مرتبطة بأي أخبار إضافية عن البحر الأسود وتحديثات زراعة القمح في الولايات المتحدة.
- قمح MATIF (ديسمبر 26): من المتوقع أن يظل قويًا إلى أعلى قليلًا، بدعم من انخفاض حجم محصول الاتحاد الأوروبي وقوة الطلب على القمح المحتوي على 12.5% بروتين، مع تتبعه علاوات مخاطر شيكاغو والبحر الأسود.
- الأسواق الفعلية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: من المتوقع أن تحافظ أسعار قمح العلف الألماني EXW وقيم القمح الأوكراني CPT/FOB على مكاسبها الحالية، مع ميل صعودي طفيف للقمح عالي البروتين المخصص للطحن إذا وقعت اضطرابات إضافية.