يتشدد سوق قصب السكر مع خفض البرازيل وألمانيا توقعات الإنتاج

يتداول السكر الخام عند أعلى مستوى له في 19 شهرًا، حول 20.90 سنتًا أمريكيًا للرطل، وسط خفض حاد لتوقعات الإنتاج في منطقة الوسط والجنوب بالبرازيل وانخفاض كبير في إنتاج سكر البنجر الألماني، مما يعزز النبرة الصعودية بقوة في سوق قصب السكر العالمي. تشير العقود الآجلة المتماسكة ومحدودية توافر الإمدادات المادية إلى ميزان سوق أكثر تشددًا بوضوح، مع محدودية الاتجاه الهبوطي على المدى القريب، ما لم يتحسن الطقس في البرازيل وتتسارع عمليات طحن القصب أو يضعف الطلب على الواردات بشكل ملموس.

الأسعار

ارتفع السكر الخام في بورصة ICE متجاوزًا مستوى 20 سنتًا أمريكيًا للرطل، ليلامس 20.90 سنتًا أمريكيًا للرطل، وهو أعلى مستوى له في 19 شهرًا حتى أوائل أكتوبر. ويعكس هذا الارتفاع اضطرابات الطقس في البرازيل وإعادة تقييم سريعة لتوقعات الإمدادات العالمية.

وتعكس عروض تصدير السكر المكرر هذه القوة أيضًا؛ إذ بلغ آخر سعر لسكر البرازيل المكرر ICUMSA 45، على أساس التسليم على ظهر السفينة FOB ساو باولو، 0.53 يورو/كغ FOB، ارتفاعًا من 0.52 يورو/كغ في 18 أكتوبر و0.51 يورو/كغ في 9 أكتوبر 2024، مما يؤكد استمرار الاتجاه الصعودي في السوق الفعلية.

العرض والطلب

ينصب تركيز السوق بشكل كامل على منطقة الوسط والجنوب في البرازيل، حيث يتوقع المتداولون الآن انخفاض إنتاج السكر إلى أقل من 38 مليون طن، مقارنة بنحو 40 مليون طن في استطلاع أجرته رويترز في يوليو الماضي. وقد أدت الأمطار الغزيرة في سبتمبر إلى تقليص عمليات الحصاد والطحن بشكل حاد، حيث انخفض إنتاج السكر في منطقة الوسط والجنوب خلال النصف الأول من سبتمبر بنحو 41–42% على أساس سنوي. ويؤدي هذا المزيج من انخفاض سحق القصب وتراجع إجمالي السكريات القابلة للاسترداد TRS إلى تشديد توافر الصادرات خلال الفترة المتبقية من موسم 2026/27.

في الوقت نفسه، يُتوقع أن ينخفض إنتاج سكر البنجر في ألمانيا خلال 2026/27 إلى 3.33 مليون طن، من 4.421 مليون طن في العام السابق، أي بانخفاض يقارب 25%، مدفوعًا بتراجع مساحة زراعة البنجر والضغوط الناجمة عن الطقس. ويزيل هذا الخفض حجمًا كبيرًا من ميزان السكر المكرر في الاتحاد الأوروبي، وقد يترجم تدريجيًا إلى احتياجات استيراد أقوى أو انخفاض صادرات الاتحاد الأوروبي، بحسب الطلب الداخلي واستجابات السياسات.

الطقس وظروف المحاصيل

بدأ موسم الأمطار فعليًا في حزام قصب السكر بمنطقة الوسط والجنوب في البرازيل، مع تسجيل هطول أمطار أعلى من المتوسط في ساو باولو وميناس جيرايس وبارانا وماتو غروسو دو سول. وبينما تدعم هذه الرطوبة نمو القصب وتعافي المحاصيل المتجددة، فقد تسببت أيضًا في تعطيل الوصول إلى الحقول وعمليات الحصاد، مما أسهم في خسائر الإنتاج الحادة خلال أوائل سبتمبر.

تشير توقعات الطقس على المدى القريب إلى استمرار فترات هطول أمطار غزيرة في مناطق رئيسية من الوسط والجنوب، بما يعني استمرار المخاطر التشغيلية لعمليات السحق واحتمال إجراء مزيد من التخفيضات في تقديرات إنتاج السكر لموسم 2026/27 إذا ظلت الأعمال الحقلية مقيدة.

الأساسيات ومحركات السوق

• خفض توقعات البرازيل: انتقلت التقديرات المتداولة في السوق من نحو 40 مليون طن من إنتاج السكر في منطقة الوسط والجنوب إلى توقعات بأقل من 38 مليون طن، مع استمرار الأمطار في الحد من إنتاجية القصب وتراجع إجمالي السكريات القابلة للاسترداد في تقويض غلة السكر الإجمالية.
• انكماش بنجر الاتحاد الأوروبي: يُتوقع أن يبلغ إنتاج سكر البنجر في ألمانيا 3.33 مليون طن فقط خلال 2026/27، مقارنة بـ4.421 مليون طن سابقًا، مما يضخم اتجاهًا على مستوى الاتحاد الأوروبي لخفض المساحات المزروعة بعد فترة من فائض المعروض وهوامش الربح الضعيفة.
• خلفية السياسات: تحركت المفوضية الأوروبية في وقت سابق من عام 2026 لتعليق المعالجة الداخلية لقصب السكر الخام الذي يُكرر إلى سكر أبيض، في إشارة إلى نية حماية منتجي الاتحاد الأوروبي من الواردات منخفضة الرسوم، وهو ما قد يشدد إمكانية الحصول على السكر المكرر لبعض المستخدمين.
• الاقتصاد الكلي والطلب: رغم ارتفاع الأسعار، يبدو أن تدمير الطلب لا يزال محدودًا حتى الآن، إذ يعطي المشترون الصناعيون الأولوية لتأمين احتياجاتهم وسط مخاوف من احتمال استمرار الارتفاع الحالي إذا واصل الإنتاج البرازيلي خيبة الآمال.

توقعات 3–6 أشهر وخلاصات التداول

يشير اجتماع خفض توقعات الإنتاج في البرازيل وألمانيا، وتماسك العقود الآجلة، وارتفاع قيم التصدير على أساس FOB للسكر المكرر إلى دخول سوق قصب السكر والسكر المكرر مرحلة من التشدد المستدام. وباستثناء تسارع حاد في عمليات السحق بالبرازيل أو استجابة كبيرة وغير متوقعة للإمدادات من مناشئ أخرى، يُرجح أن يظل التوافر العالمي مقيدًا حتى النصف الأول من عام 2027 على الأقل.

• المشترون الصناعيون / المصافي: يُنظر في تمديد التغطية عند الانخفاضات بدلًا من انتظار تصحيح كبير، مع التركيز على احتياجات الربعين الأول والثاني من عام 2027، نظرًا لخطر إجراء مزيد من التخفيضات في إنتاج منطقة الوسط والجنوب بالبرازيل.
• المنتجون (البرازيل/الاتحاد الأوروبي): الاستفادة من قوة الأسعار الحالية لتثبيت الهوامش من خلال المبيعات الآجلة، مع الاحتفاظ ببعض الانكشاف الصعودي تحسبًا لتفاقم انتكاسات الطقس أو ظهور خسائر إضافية في المناشئ.
• المتداولون / الصناديق: لا تزال نسبة المخاطر إلى العائد تفضل انحيازًا صعوديًا معتدلًا مع اتجاه تقديرات الإنتاج إلى الانخفاض، رغم ارتفاع التقلبات وإمكانية تسبب الأخبار المتعلقة بالطقس في البرازيل في تحركات حادة قصيرة الأجل.

اتجاه السعر على المدى القصير (نظرة 3 أيام)

• السكر الخام في ICE (رقم 11): لا يزال الانحياز صعوديًا إلى جانبي حول نطاق 20–21 سنتًا أمريكيًا للرطل، مع توطيد السوق مكاسبه الأخيرة عند أعلى مستوى في 19 شهرًا.
• السكر المكرر البرازيلي، FOB ساو باولو: يشير آخر سعر عند 0.53 يورو/كغ إلى نبرة قوية؛ ومن المرجح تحقيق مزيد من الارتفاع المعتدل إذا ظلت العقود الآجلة قرب مستوياتها الحالية أو خُفضت تقديرات الإنتاج البرازيلي مجددًا.
• قيم السكر المكرر في الاتحاد الأوروبي: من المتوقع أن تتبع الارتفاع العالمي مع تأخر زمني، مدعومة بالانخفاض الحاد في إنتاج سكر البنجر الألماني وتشدد الموازين الداخلية.