中国南瓜子市场：旧作价格筑底叠加新季天气风险

中国南瓜子市场正从旧作供应紧张过渡到充满天气风险的新季形势，现货价格获得一定支撑，但受疲弱需求限制，上行空间有限。新疆、甘肃的高温及逐步显现的病害压力，对 2026/27 年度的产量和品质构成不可忽视的下行风险。 出口商反馈，旧作南瓜子交易正逐步收尾，渠道中仅剩极少量尾货，整体采购气氛偏淡。成交多集中在小批量、按需采购的仁料订单上，而炒货和投机性需求依旧疲弱。田间方面，新季瓜田已进入坐果和膨大阶段，整体长势平稳，但新疆、甘肃部分地区持续高温，已引发病毒及轻微病害问题，意味着局部减产风险。随着从 8 月下旬到 10 月上旬明显错峰的收获节奏，以及几乎耗尽的结转库存，市场在天气驱动的供应风险与疲弱终端需求之间保持微妙平衡。

Prices

以欧元计价的中国南瓜子仁 FOB 报价整体稳定略有分化，反映出“坚挺但未形成行情上攻”的现货结构。

在即时需求和极低结转库存支撑下，高端优质货源报价相对更坚挺，而主流 GWS 及低等级产品则略显疲软，与炒货及投机性买盘疲弱的状况相一致。

Supply & Demand

在供应端，出口商表示旧作南瓜子库存基本见底，市场上只剩零星货源。成交清淡，买家多以满足即时仁料需求为主，而非建立远期库存。

田间方面，全国主产区新季瓜田正处于关键的坐果与膨大阶段。整体作物状况被描述为稳定，但在新疆、甘肃部分地区，持续高温已导致病毒及轻微病害问题，对局部产量和品质构成一定下行风险。近期全国农业气象报告也证实，新疆、甘肃及内蒙古大部气温偏高，尽管部分极端高温已在边际上略有缓和。

在需求端，出口及国内炒货询盘均显低迷。仅去壳仁用于刚性食品加工需求的订单仍保持小批量、规律性补货。旧作供应几近耗尽与终端需求疲弱并存，使得现货市场整体平静，但也阻止了顶级货源出现明显价格回调。

Weather & Crop Outlook

伊犁、石河子（新疆）、甘肃及内蒙古西部等中国主要南瓜子产区正经历偏暖至炎热格局，6 月下旬至 7 月上旬，多地气温较常年偏高 2–6°C。 这一高温形势与田间反馈的新疆、甘肃部分地区病毒及病害压力相吻合，尤以较为暴露的地块为甚。

短期气象预测显示，中国西北地区气温仍将偏高，尽管部分地方的高温预警近期有所降级，表明极端高温在峰值上略有缓解。 对于南瓜而言，当前从坐果到膨大阶段对持续高温及水分胁迫尤为敏感；若病害进一步扩散，可能压制单产潜力，并在新年度供应平衡表中形成偏紧倾向。

Fundamentals & Key Risks

• 库存：旧作库存被形容为“接近见底”，尤其是高规格仁料。这在整体交投清淡的背景下，仍为高端细分品种构筑了价格下限。
• 新作进度：收获节奏预期将明显错峰：伊犁、石河子（新疆）自 8 月下旬开始；塔城、阿勒泰（新疆）及巴彦淖尔（内蒙古）自 9 月下旬开始；甘肃则集中在 9 月下旬至 10 月上旬。此种节奏有助于平滑到货，但也意味着真正的供应缓解要到第四季度才会显现。
• 天气风险：新疆、甘肃部分地区持续高温及已报告的病毒/病害构成主要偏多风险，可能削减单产并降低出口级货源占比。
• 需求疲弱：炒货及投机性需求持续偏弱，限制短期上行空间。因此，现货坚挺主要集中在与刚性食品工业需求挂钩的优质货源。

Trading Outlook & 3‑Day Price Indication

• 对买家：可考虑在当前欧元价位下，逐步锁定三季度至四季度初的优质雪白南瓜子仁和 GWS 仁需求；受旧作库存有限及天气风险影响，高等级品种可能维持坚挺。对价格仍略显疲软的低等级货则不宜过度提前采购。
• 对卖家/生产商：对高品质、低粒数仁料维持报盘纪律，但可对中低等级货给予选择性折价以刺激需求。密切关注新疆、甘肃病害发展情况，如进一步恶化，可能为上调远期报价提供依据。
• 对贸易商：当前结构更有利于做品质和产区价差，而非单纯的方向性赌价。来自新疆、甘肃的天气新闻，以及 8 月下旬伊犁和石河子早期产量信号，将成为关键驱动因素。

未来三个交易日内，中国南瓜子仁 FOB 欧元报价预计整体持稳，优质仁料略偏坚挺，而主流 GWS A 及雪白 A/A+ 预计将在窄幅区间内横盘整理，反映出旧作流动性极低与下游需求仍偏疲弱之间的平衡。