中国南瓜籽：陈货紧俏，新作收成面临天气风险阴影

中国南瓜籽市场正进入关键换季期：陈货库存偏紧且结构性分化明显，而高温与干旱诱发的病害风险笼罩新作，使得在价格仅小幅走软的情况下，整体情绪依然谨慎。 当前参与者正处在典型的“旧作向新作”交接阶段。陈货现货供应有限，尤其是适合加工成仁（去壳）的原料偏紧，从而支撑相关品种价格相对坚挺。与此同时，油炸/休闲零食端需求依旧偏弱，抑制了任何像样的上涨行情。随着新货预计自8月下旬开始陆续上市，并在9月上旬集中放量，而内蒙古、甘肃则推迟至9月下旬至10月上旬，分批错峰到货将在未来几周对价格发现以及等级价差形成重要影响。

Prices

新作上市前，欧元计价的中国南瓜籽仁FOB价格仅出现非常温和的下调，而并非大幅回调。2026年8月13日北京市场，雪白瓜子仁AA级常规货FOB报价约在3.42欧元/公斤，有机AA级约3.51欧元/公斤；A+雪白瓜子仁约2.31欧元/公斤；GWS AA和A级则分别在3.13欧元/公斤和2.40欧元/公斤附近成交。与8月初相比，大部分等级回落约0.02–0.04欧元/公斤，体现出买盘谨慎但并未出现恐慌性抛售。

大连在7月下旬至8月上旬部分等级报价略高，雪白瓜子仁AA约在3.55欧元/公斤，GWS AA约3.45欧元/公斤FOB，显示出温和的区域性溢价，主要与物流和当地货源状况有关。总体上，现行价格结构印证了现货市场反馈：陈货库存有限、原料成本坚挺，在买家压价、等待新货的背景下仍阻止了大规模的收割前抛售。

Supply & Demand

供应端呈现出明确的时间和区域错位。首先，早期新作南瓜预计仅在8月下旬零星上市，真正放量要到9月上旬。其次，内蒙古和甘肃等重点产区进度更晚：当地新作预计要到9月下旬至10月上旬才会批量进入流通渠道。这种分阶段上市格局，将在短期内造成区域供应和议价能力的明显差异。

当前南瓜籽市场完全处于“陈转新”过渡期。国内陈货库存整体偏少，市场已呈结构性分化：适合加工成仁（去壳）的原料紧俏且价格坚挺，而油炸/休闲零食端需求疲弱，压制了低等级原料的购买兴趣。结果是整体交投清淡，许多市场参与者选择观望，等待在新作早期上市后、对产量和质量有更清晰判断时再入场。

Fundamentals & Weather Risks

从基本面看，来季最大的潜在利空并非供应严重过剩，而是天气导致的质量风险。高温与干旱条件在部分产区加剧了病害压力，引发对单产和外观质量的担忧。尽管更加细致、实时的气象数据仍在消化中，但当地参与者的共识是：如果病害在连片区域爆发，可能会明显降低顶级瓜子仁在总产量中的占比，即便播种面积保持稳定。

在这一风险框架下，也就能解释为何临近收割价格仅小幅走软：加工商和出口商意识到，一旦质量损失较为显著，在真实上市量和规格明朗后，高等级货源可能会迅速趋紧。反之，如果后续天气压力缓解，实际单产好于当前谨慎预期，尤其是季节更靠后的内蒙古和甘肃，那么随着分批区域供应逐步累积，中低等级产品的价格或将承受更明显的下行压力。

Trading Outlook & 3‑Day Price Indication

在市场仍处于观望阶段的背景下，参与者应更多为季内波动加大做准备，而不是简单预期平稳下行。未来四到六周的价格发现将更多取决于实际仁率、病害发生率，以及内蒙古和甘肃后期新作到货节奏，而非表面的播种面积数据。

• 进口商/烘焙商：在AA/A+等级出现回调时可考虑覆盖短期需求，鉴于陈货有限且新作筛选后可能出现质量驱动的紧张。
• 中国加工厂：避免在收割前进行过度激进的远期销售；在首批新作的理化及外观质量结果明确前，尽量保持操作灵活性。
• 投机性买家：更多关注等级价差（优质 vs 标准）而非单纯方向性行情，因一旦病害影响显性化，质量分化预计将进一步拉大。

短期3日方向性展望（FOB，欧元）：

• 北京雪白瓜子仁AA（有机及常规）：整体平稳略软，在3.40–3.55欧元/公斤区间内波动。
• 北京GWS A/AA：基本稳定、交投有限；围绕当前2.40–3.15欧元/公斤水平小幅波动。
• 大连雪白瓜子仁及GWS：相对北京持稳偏强，受到区域性溢价及持货方谨慎出货支撑。