中国大豆出口：季节性高峰叠加亚洲坚挺需求

中国大豆出口市场正步入季节性强势阶段，面对以亚洲为中心的稳定需求，以及以欧元计价略有走强的出口价格。压榨利润虽偏紧但仍为正值，加之东北地区短期天气温和，共同支撑整体基本面大体稳定。 中国大豆出口高度集中于周边亚洲买家，韩国占比超过一半，其次是日本、越南和香港。上述目的地对中国非转基因大豆的需求结构性稳定，更根植于当地饮食文化与加工需求，而非短期价格波动。季节性至关重要：出口高峰通常出现在3–6月以及11–12月，月度出口量可超过全年出口量的10%，主要由收获节奏、需求周期与物流安排共同驱动。

Prices

在出口方面，近期北京FOB报价显示，常规黄大豆约为720欧元/吨，有机黄大豆约为810欧元/吨，均较6月初略有上涨，表明在与其他供应来源的竞争中，对中国产大豆的需求依然坚挺。来自其他产地的可比基准进一步凸显中国的溢价：美国2号大豆FOB（折算）约为680欧元/吨，而乌克兰非转基因大豆Odesa CPT约为404欧元/吨，突显亚洲买家愿意为中国非转基因及质量有保障的货源支付更高价格。

Supply & Demand

中国大豆出口结构呈现出高度集中：仅韩国一国就吸收了超过一半的出口量，日本、越南和香港则构成了其余大部分需求。这种向周边亚洲市场集中的格局，反映了较短的航程以及对用于制作豆腐、豆浆等传统食品的非转基因大豆的强劲需求，而这些食品需求对价格的敏感度通常低于饲料需求。实际运行中，这有助于在全球饲料级大豆贸易流在美洲与中国之间切换时，仍维持中国出口流向的稳定性。

出口表现出明显季节性，在3–6月和11–12月达到高峰，此时新季大豆集中上市，买家也会在冬季需求及潜在物流约束来临前提前备货。当前贸易数据以及近期俄罗斯对华供应增长表明，区域整体大豆供给相对充裕，但在面向周边亚洲买家的高品质、非转基因及有机细分市场中，中国的定位依旧具备防御性优势，这源于长期形成的品质认知和成熟的加工产业链。

Fundamentals & Weather

从基本面看，进口大豆在中国的压榨利润短期内被形容为偏紧但仍为正值，暗示进口需求相对克制，但压榨企业并未面临严重利润挤压。这与官方预测基本一致——中国在2026/27年度的整体大豆进口量将小幅下降，同时对高附加值细分来源的稳定需求得以维持，包括用于高端产品的国内非转基因供应。对中国出口商而言，这意味着当前与国内压榨企业之间的内部竞争仍可控，但中长期来看，国内高利用率仍是一项潜在风险。

东北地区天气——尤其是占全国大豆产量逾半的黑龙江和吉林——目前表现有利。2026年6月21–23日的预报显示，气温温和（大致18–22°C），并有数日可观降水，继前期炎热天气及季节初期局部强对流天气之后，有助于作物出苗及土壤墒情恢复，而不会带来严重高温或水分胁迫。在5–6月出口高峰窗口接近尾声之际，这一天气格局在短期内降低了产量风险。

Forecast & Trading Outlook

• 短期（未来2–4周）：在3–6月出口高峰仍在持续、亚洲需求稳定且天气有利的情况下，中国FOB大豆价格大概率维持坚挺至略有走高，非转基因及有机货源尤为如此。
• 中期（至2026年四季度）：随着首个季节性高峰回落、市场关注点转向11–12月窗口，若东北天气出现恶化，或全国进口削减幅度超预期，则可能收紧国内可用货源并抬升出口溢价。
• 风险：主要下行风险包括韩国/日本食品行业需求走弱，或在价差进一步扩大的情况下，买家转向更便宜的巴西或黑海产地。上行风险则来自当地天气冲击，或竞争出口产区的物流中断。

Strategy Notes

• 中国出口商：可考虑在当前欧元价格水平下，对部分2026年对韩、对日船期进行远期销售，在季节性强势需求仍在期间锁定溢价。
• 亚洲食品加工企业：建议保持三、四季度非转基因需求的覆盖度；若与美湾/黑海基准价相比出现短期回调，可择机逢低补库，鉴于终端结构性需求稳定。
• 亚洲以外的进口商：中国货源仍处于价格高位；若用于饲料，美国及乌克兰货源更具成本优势，而中国大豆宜主要用于高附加值食品用途。

3‑Day Directional Price View (EUR, CN Focus)

• 中国FOB黄大豆（北京）：在季节性需求持续及基本面稳定的背景下，未来3天价格倾向略偏坚挺。
• 中国FOB有机黄大豆：倾向维持强势，鉴于货源偏紧且在韩国和日本属于细分利基需求，下行空间有限。
• 基准对比（美国/乌克兰对亚洲）：预计维持平稳至略有上涨，相较中国非转基因价格仍保留一定折扣，但整体受更广泛油籽市场走强所支撑。