乌克兰油菜籽价格持稳：高温升温、欧盟需求在前

在 6 月价格反弹之后，乌克兰油菜籽价格趋于稳定，国内 FCA/CPT 水平保持在略低于与洲际交易所巴黎（Euronext）出口平价的位置。主产区炎热且大多干燥的天气有利于快速成熟，但如果高温延续到收获期，将加大当地减产风险。目前，压榨企业采购兴趣强劲、旧作油籽结转偏紧为买盘提供支撑，而出口利润则继续对运费和黑海物流高度敏感。 乌克兰油菜籽市场正以相对坚挺的基本面进入 2026 年收获季。国内加工商在葵花籽库存见底及预期出口量仅温和可用的背景下，已提前锁定部分新作货源。同时，受欧盟产量展望仅为中等水平、以及部分成员国反复出现水分压力的影响，欧洲油菜籽期货仍获支撑，使得对黑海油菜籽的进口需求保持在聚焦位置。目前敖德萨和基辅天气炎热且大体干燥，有利于作物快速发育，但在进一步高温面前几乎没有缓冲空间。与 Euronext 的基差关系看上去较为稳定，暗示短期更可能是盘整，而非单边大幅波动。

Prices

乌克兰 CPT 敖德萨油菜籽在过去 10 天里小幅上涨约 2–3%，在 0.50 EUR/kg 下方附近盘整，而敖德萨和基辅压榨厂的 FCA 买价维持在约 0.53 EUR/kg。法国 Euronext（2026 年 8 月 eco 合约）油菜籽期货在 6 月 26 日最新成交价格接近 513 欧元/吨，折算约 0.51–0.52 EUR/kg，扣除物流成本和风险溢价后，仍为黑海出口留出可操作但并不宽裕的利润空间。

Supply & Demand

2026 年乌克兰谷物和油籽总产量预计约为 8360 万吨，高于 2025 年的 8000 万吨，其中油菜籽产量预计在 340 万吨左右，出口约 190 万吨，余量用于国内加工。 这意味着较上季种子供应量略有增加，但并不足以形成足以根本性打压价格的过剩。 据报道，随着葵花籽库存趋紧、且更多工厂从葵花籽转向油菜籽加工模式，加工商已提前启动新作油菜籽的采购。 这种前置采购支撑了国内基差，并在近月物流不确定时，促使农户将报价略抬高于出口平价。在需求端，欧盟产量预计同比仅小幅增加，2026/27 榨季欧盟油菜籽产量预估在 2070–2090 万吨区间，意味着仍将持续依赖从乌克兰及其他产地的进口。 全球方面，2026/27 年度油菜籽供需格局指向产量增加，但并未形成十分宽松的过剩。与美国农业部相关的以及私人机构的预测认为，加拿大、欧盟和乌克兰的增产，将部分被澳大利亚减产和其他地区仅温和变化所抵消。 在这一背景下，乌克兰的可供出口盈余对欧洲压榨企业仍具战略重要性，尤其是在波兰等区域性缺口市场。

Weather & Logistics

在敖德萨，未来三天（6 月 30 日–7 月 2 日）预计以晴热天气为主，白天最高气温约 29–33°C，夜间温暖。基辅将出现类似高温，白天最高气温接近 32–34°C，以晴朗为主。此类天气有利于作物迅速成熟，并确保田间作业和运输不受干扰，但会对轻壤地块形成胁迫，若极端高温在无降雨情况下持续，将会略微削弱产量潜力。 在出口方面，黑海地区物流仍然暴露在更广泛的地区安全风险之下，并受到俄罗斯石油及港口基础设施中断的影响，但近几周并未出现专门针对油菜籽的冲击。 欧盟市场监测指出，耕地作物正面临成本及天气压力，但 2026 年 3–6 月整体市场环境相对稳定，从而限制了期货基准价格的短线波动。 对乌克兰油菜籽而言，这意味着外部需求保持稳定而非强劲爆发，日度价格变动更多由运费、基差以及本地竞争驱动，而非全球天气恐慌。

Fundamentals Snapshot

• 乌克兰 2026 年油菜籽产量：约 340 万吨；出口接近 190 万吨，其余用于压榨及国内消费。
• 欧盟 2026/27 年油菜籽产量：约 2070–2090 万吨，仅略高于上季；进口需求在结构上仍然强劲。
• 全球 2026/27 年油菜籽产量增加，但被澳大利亚减产及库存仅温和回补部分抵消。
• 乌克兰压榨企业正从葵花籽转向油菜籽加工，支撑本地买价并吸收部分可出口供应。

Trading Outlook

• 农户（乌克兰）： 在 CPT 敖德萨略低于 0.50 EUR/kg、FCA 买价接近 0.53 EUR/kg 的情况下，尤其是在场内仓储能力有限、且本地高温可能压缩单产的地区，可考虑在价格走强时分批出售。鉴于欧盟结构性需求坚挺，可保留部分价格敞口。
• 国内压榨厂： 当前 FCA 平价较上周持稳，且葵花籽供应极度紧张，支持继续维持较为积极的近月采购策略，但在 Euronext 仍区间震荡的背景下，应避免支付显著高于出口平价的价格。
• 出口商： 密切关注黑海运费及战争相关风险溢价。在当前基差下，利润处于尚可但并不丰厚的水平；交易策略应更多聚焦于近月执行和质量升水，而非单纯的平价方向性押注。

3-day Price Direction (UA)

• CPT 敖德萨油菜籽（1 级）： 震荡偏强（±0.01 EUR/kg），炎热干燥的天气有利于收获推进且压榨厂保持活跃。
• FCA 敖德萨及基辅油菜籽（42% 含油量）： 预计整体持稳，上行动能受制于 Euronext 期货横盘，但受到紧张的葵花籽平衡表以及强劲的国内压榨需求支撑。
• 欧盟参考（Euronext 油菜籽）： 在缺乏新的天气或政策冲击的前提下，预期将在近期约 0.52 EUR/kg 的折算水平附近窄幅波动。