伊朗—阿曼围绕霍尔木兹海峡通航方案的僵局加深航运不确定性

伊朗推动在霍尔木兹海峡对船舶航行取得更大控制权，并拒绝接受阿曼提出的平衡通航方案，正延长这一全球关键能源与化肥通道的不确定性。由于国际认可的交通分隔制（TSS）被认为因水雷和近期袭击而不再安全，油轮和散货船的航行仍受到严重限制，使石油、液化天然气（LNG）及农产品散货市场的运费、保险费和风险溢价持续高企。

这一对峙发生在更广泛的霍尔木兹海峡安全危机背景下。自2月底伊朗部分关闭航道并对商船发动多起袭击以来，该海域的海运交通已陷入崩塌。联合国和国际海事组织（IMO）数据显示，通过海峡的整体船舶流量较战前水平下降逾95%。与此同时，一项由联合国支持的紧急机制正在筹备，用于管理和监管有限的、优先级较高的货物运输，初期重点聚焦化肥及相关原材料。

引言

据外交和海事消息人士透露，伊朗已提出一项临时安排方案，其中一个方向的霍尔木兹海峡船舶流向将完全通过伊朗领海，而相反方向的部分航道区段也将纳入德黑兰的管辖。伊朗官员将该提议描述为应对美以空袭和水雷威胁的安全措施，同时警告称，若阿曼不接受该方案，海峡将事实上继续保持关闭状态。

这一提议有别于阿曼此前提出的两个独立通道构想——该构想意在让两岸沿海国家更均衡地分担通航量——也不同于长期沿用、由IMO通过的交通分隔制，该制历来将大部分船舶引导至阿曼水域。由于已经证实的水雷风险及频繁袭击，该分隔方案目前被视为不安全，促使船舶转向伊朗附近的北部航线以及更贴近阿曼的南部通道。

对市场的即时影响

围绕通航规则的僵局阻碍了海峡的全面重开，并使海湾地区能源和大宗散货海运流继续遭受严重约束。由IMO、联合国贸发会议（UNCTAD）、联合国项目事务厅（UNOPS）及行业共同推动的联合国支持机制，初期目标是优先保障化肥及相关投入品运输，凸显出若化肥出口持续受阻，可能对下游粮食安全造成影响的担忧。

来自海湾产油国的原油、凝析油和LNG装运在可行范围内已通过替代港口和管线改道，但现有能力不足以完全抵消霍尔木兹通行中断的影响。随着通航仍基本停滞，且风险评估持续发出关于水雷、干扰及欺骗导航系统的警示，与该地区相关的航次运费和战乱险保费依旧高位运行，将更高的到岸成本内嵌进全球能源密集型农业生产和加工体系。

供应链中断

随着货物在封闭航道后方不断积压，海湾出口枢纽已开始出现港口拥堵和仓储瓶颈。安理会及海事通报强调，自2月底以来，大量船舶滞留、能源流中断，数百艘商船停靠或徘徊在波斯湾内外，等待安全通行。

对农产品市场而言，近期最脆弱的环节是化肥。联合国拟议机制明确将化肥及相关原材料列为优先货物，说明这些运输已遭到大幅阻碍。在风险阈值尚不足以启动管制车队通行之前，依赖海湾地区氮肥和磷肥供应的进口国不得不面对更长的航线、更高的运费，以及可能延续到后续播种季的到货缺口。

全球卫星导航系统（GNSS）干扰和水雷威胁延长了航行时间，也限制了愿意在任何价格条件下接受霍尔木兹风险的船东数量，从而收紧了周边海域可用运力。这正在推高油轮即期运价，并通过联动效应抬升在阿拉伯海和印度洋调配的散货船运价，进而波及使用重叠船队和航线的谷物、油籽和糖贸易。

潜在受影响的大宗商品

• 原油和凝析油——全球约20%的石油消费量和四分之一的海运石油通常经霍尔木兹海峡运输；海峡长期关闭将支撑原油基准价格和炼厂利润率维持在高位，从而间接推升农业投入品和运输成本。
• 液化天然气（LNG）——来自卡塔尔及其他海湾生产国的LNG通行受限，收紧了区域天然气供需平衡，并推高氮肥生产和依赖天然气的食品产业的能源成本。
• 氮肥和磷肥——联合国在首轮重开机制中重点关注化肥，显示出风险扰动极为剧烈；更长的航线或延迟装运可能影响进口国的施肥强度、单产水平以及作物种植结构。
• 谷物和油籽——相较能源，经霍尔木兹的直接粮油流量规模较小，但燃油成本上升与船舶紧张正在推高自黑海、欧洲和美洲向中东北非和亚洲出口谷物及油籽的运费。
• 食糖和食用油——海湾和南亚地区的炼糖厂与食品加工企业正承受因物流成本上升以及经邻近航道转运的原糖和植物油货物可能延误所带来的利润挤压。

区域贸易影响

通常依赖霍尔木兹通行的海湾出口国——包括沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、阿联酋和卡塔尔——正加速利用可用的替代管道及红海或阿拉伯海港口，但受制于运力与安全条件，整体可转移量有限。部分货流正在转向愿意承担更高运费和保险成本的买家，且通常以长期合约方式锁定，而非以现货交易为主。

在进口端，南亚、东非及部分拉丁美洲等高度依赖化肥的农业经济体，对装运延误和价格飙升尤为敏感。海湾地区以外的竞争性出口国——如北非、俄罗斯和北美在化肥方面，以及美洲和黑海地区在谷物和油籽方面——有望在买家寻求更可靠（尽管有时更昂贵）替代来源的过程中获得市场份额。

若伊朗方案最终占上风，使德黑兰事实上掌握关键航线的“门槛”权力，一些进口国与船东可能会重新评估对霍尔木兹相关供应链的长期依赖，加速产地多元化以及对陆路通道和其他地区出口基础设施的投资。然而，这类结构性调整需要数年时间才能落地，短期内贸易流仍将对安全态势细微变化和外交谈判进展高度敏感。

市场前景

短期内，传统通道持续关闭以及伊朗—阿曼争端久拖不决，意味着油轮交通将持续受到摩擦与阻碍，从而支撑风险溢价维持在高位并加剧运费波动。任何有关阿曼接受或拒绝伊朗方案的消息，或关于受控通行的联合国机制开始运作的公告，都可能在原油、LNG、化肥及相关农产品市场引发剧烈价格波动。

交易者将密切关注有关扫雷进展的实质性证据、IMO协调的撤离或通行方案的启动情况，以及海事安全中心通报的袭击或事故频率变化。除非在伊朗和阿曼均可接受、并有国际担保支持的安排下恢复安全、以规则为基础的通行，否则市场很可能会在与霍尔木兹相关的大宗商品和航运服务定价中长期嵌入更高的风险折扣。

CMB 市场洞察

伊朗与阿曼在霍尔木兹海峡通航管控上的僵局，已将这场危机从单纯的军事和外交层面，推向全球大宗商品物流的结构性挑战。对农产品市场而言，LNG与化肥流受限叠加高企的运费成本，在多个环节共同构成对生产成本、投入品可得性及到岸价格的重大风险。

大宗商品贸易商、进口商及食品行业采购方应将当前局势视为霍尔木兹相关货流风险的“新常态”，而非短暂性扰动。战略应对措施包括：在可行范围内多元化供应产地与运输路径；在关键播种和采购窗口前建立额外库存缓冲；并在远期合同策略中，主动将霍尔木兹相关运费和保险波动纳入定价考量。