全球开心果供应收紧，强化西班牙战略地位
随着美国和伊朗产量下降逾 40%，全球开心果供应收紧。卡斯蒂利亚-拉曼恰 2026 年产量虽减但质量上乘，支撑以欧元计价价格维持坚挺。
Prices
以欧元计价的开心果价格仍处于历史高位，但与前一周相比相对平稳。当前参考 FOB 报价显示，西班牙有机开心果仁约为 41.8 欧元/公斤，意大利有机开心果仁显著溢价，而美国有机带壳开心果显著更便宜，这更多反映了产品形态和原产地差异，而非价格走软。
尽管部分消费市场存在需求走弱的担忧，但近期价格未出现下行修正，凸显在伊朗和美国大幅减产以及持续的物流约束（与伊朗冲突和霍尔木兹海峡扰动相关）之后，全球结构性供应偏紧的格局，这也推动全球开心果价格升至多年高位。
Supply & Demand
在卡斯蒂利亚-拉曼恰，2026 年减产主要归因于树体生物学特性和天气，而非结构性下滑。Kerman 品种在去年高产之后出现隔年结果效应，加之 3 月下旬的霜冻袭击了雷阿尔城和阿尔瓦塞特，尤其对 Larnaka 品种影响较大，抵消了新增 7,765 公顷进入结果期所带来的增产效果。这导致即便是树龄相近的园区之间，单产差异也十分显著，背后受到品种选择、土壤与小气候以及管理模式的共同驱动。
在全球层面，市场正在消化美国和伊朗这两大传统供应支柱超过 40% 的减产，两国在出口贸易中占据主导地位。减产以及伊朗方面严重的航运与制裁相关限制，压缩了可出口盈余并降低了对欧盟主要买家的供应可得性。行业数据显示，伊朗年内迄今出口放缓、国内库存累积，而美国出口则在对华发运减弱的背景下更大幅度转向欧盟。这一再定位支撑了欧洲价格，同时提升了西班牙等替代产地的战略价值。
Fundamentals
尽管本年度减产，卡斯蒂利亚-拉曼恰的基本面在结构上仍然偏多。到 2025 年，该地区开心果种植面积达到 68,311 公顷，其中 24,164 公顷已进入结果期，结果面积同比增长 47%。区域产量中约有 40% 被认为为有机产品，使得当地种植者在西班牙国内以及高价值欧盟市场的高端细分领域上具备良好定位。2026 年作物目前较正常进度提前一到两周发育，除局部冰雹灾害外，未见重大植保问题，显示平均果仁质量将偏高。
在需求端，欧洲开心果消费依然具备韧性，受健康零食趋势以及烘焙、糖果和植物基乳制品使用增加的推动。尽管高价抑制了部分低收入群体的消费，但高端有机渠道对价格相对不敏感。随着 2025/26 年度全球开心果供应较往年下降、多个产地期末库存收紧，市场平衡指向对高等级原料，尤其是有机果仁的持续竞争，贯穿整个即将到来的销售年度。
Weather & Crop Outlook (Castilla-La Mancha)
卡斯蒂利亚-拉曼恰 2026 年开心果作物目前较常年提前约一到两周，预示着收获期将早于往常。近期天气整体有利于坚果充实，尚未报告大范围植株健康问题。展望未来几天，西班牙内陆以季节性炎热干燥为主，仅存在局地雷暴或冰雹风险，意味着在收获前不太可能出现显著的新增减产威胁。
鉴于大部分对霜冻敏感的阶段已经过去，且该地区习惯于夏季高温，短期天气风险主要局限在局地冰雹或极端热浪。然而当前预期显示，品质应仍是 2026 年作物的一大亮点，从而进一步支撑该地区分级良好、具备有机认证批次的溢价表现。
Trading Outlook
- 西班牙种植者与合作社：可考虑对高质量及有机批次采取耐心销售策略，鉴于区域减产及全球基本面偏紧，尤其是果仁形式的产品，在收获后有望获取更高溢价。
- 欧洲买家与加工商：应提前锁定 2026/27 年度需求，特别是从西班牙和意大利采购有机果仁，以对冲伊朗出口长期受扰以及美国供应持续偏紧所带来的进一步上涨风险。
- 进口商与贸易商：维持产地多元化组合（西班牙、意大利、美国、土耳其），并在可行时对价格风险进行套期保值；密切关注围绕伊朗的地缘政治局势以及经霍尔木兹的物流情况，这些因素可能引发额外的价格飙升。
3‑Day Price Direction (in EUR)
- 西班牙 – 有机果仁（FOB）：稳定至略偏强；现货供应有限且对有机等级需求旺盛。
- 意大利 – 有机果仁（FOB）：在高溢价水平上保持坚挺；买方阻力对涨幅形成一定上限，但短期内价格回落可能性较低。
- 美国 – 有机带壳（FOB）：整体稳定略偏上行，受制于出口供应偏紧及欧盟零食需求强劲的支撑。