在中国、印度和美国，核桃仁价格持稳，但运费与天气风险正在累积

本周来自中国、印度和美国产地的核桃仁价格整体稳定，尚未出现新的上行动能，但在运费、天气和化肥风险的共同作用下，下行空间同样有限，卖方不愿大幅打折出货。 现货市场交投清淡，中国大连FOB报盘在过去一个月保持平稳，来自印度和美国的有机优质半粒价格也基本不变。这种表面稳定掩盖了成本端正在上升的风险：能源和化肥价格走高，以及中国和加州主要产区进入季节性高温夏季天气，一旦7月下旬高温或水分胁迫加剧，可能影响2026/27年度的单产。来自欧洲和亚洲的需求看似平稳但不突出，使市场目前维持区间震荡格局，贸易商则密切关注新疆、云南和加州新作物长势以及印度国内消费走势。

Prices

所有价格按约 1.00 USD = 0.92 EUR 换算为欧元并四舍五入。

• 自6月中旬以来，中国核桃仁价格在此前自6月下旬起小幅上行后趋于平稳，反映出国内供应与出口需求大致平衡。
• 美国和印度的有机半粒继续以明显溢价交易于中国常规核桃仁之上，但短期内并未显示出明显的上行或下行价格动能。

Supply & Demand (CN, IN, US)

China (CN)

中国仍是全球最大的核桃生产和出口国，新疆和云南是关键商业产区。最新中国农业气象公报显示，当前处于典型初夏形势：气温接近或略高于常年水平，并伴有局地强降雨过程，但过去一周尚未出现会在大范围内直接威胁果园的广泛极端天气事件。

下游方面，中国全国农产品批发价格信息系统显示，7月中旬坚果和油籽整体价格走势平稳，与出口报盘平淡以及春秋节日间国内需求相对清淡的阶段性特征大体一致。

India (IN)

印度是核桃消费增长中的市场，也是一个小众生产国，当地树坚果的需求往往与更广泛的食品通胀走势相关。当前官方价格监测主要聚焦主粮、食用油和蔬菜，最新数据显示食品通胀压力存在，但尚未出现针对核桃的单独冲击。

目前季风推进整体较为正常，为北部丘陵邦的园艺作物提供了良好水分条件。由于进口加州核桃仍面临关税壁垒和汇率敏感性等因素，印度本国产的有机半粒在国内仍维持溢价地位，不过本周价格表现稳定。

United States (US)

加州在美国核桃产量和出口中占据主导地位。加州核桃委员会最新（2026年6月）发运报告显示，出口流向稳定，表明库存正在消化，但尚不足以在短期内明显收紧全球供应。

针对加州中央谷地的气象服务机构预计，7月将维持季节性典型的炎热干燥天气，本周未出现显著异常的冷或热事件预警。 充足灌溉仍是避免季内后期水分胁迫减产的关键，但当前条件总体有利于果仁正常灌浆。

Fundamentals & Risks

• 库存与出口：此前加州库存数据指向较为充裕的结转库存，而近期出口发运虽稳健但不算强劲到足以在短期明显收紧供应。 这种组合使全球市场整体供应充足，目前限制了价格上行空间。
• 化肥与能源成本：2026年霍尔木兹海峡危机及伊朗战争推高了全球燃料和化肥价格，提高了核桃种植和加工环节的生产及物流成本。 这一成本“地板”预计将抑制新作大幅降价的空间。
• 气候与天气风险：研究指出，加州气候变暖加剧了病虫害压力（如海军橙蛾），维持产量可能需要更高投入成本。 中国干旱区新疆果园也存在类似担忧，对精准灌溉的依赖日益增强。
• 宏观需求：美国部分地区消费者对鲜果蔬价格以及天气相关减产问题的担忧，正在强化更广泛的食品通胀叙事，但与波动较大的鲜果蔬相比，核桃目前仍是价格相对稳定的树坚果品类。

Short Weather Outlook (Next 7–10 Days)

• China (CN): 预报显示，多数农业省份将迎来典型盛夏高温并伴有局地阵雨，未来一周尚未出现大范围极端高温预警。 对核桃影响：整体中性，略偏利于正常发育。
• India (IN): 季风保持活跃，北印度包括核桃主产的喜马拉雅山麓地区时有强降雨过程。 充足水分总体利好，但需关注局地洪涝或病害风险。
• United States (US, California): 对中央谷地的展望为季节性温暖至炎热、干燥天气，昼夜温差正常，符合典型7月中旬模式。 在灌溉水源充足的前提下，这一格局有利于果仁灌浆。

Trading Outlook & 3-Day Regional View

Trading Outlook (Next 2–3 Weeks)

• 买方（进口商/烘焙企业）： 利用当前中国FOB以及美印有机报盘的稳定走势，适度将采购覆盖延伸至2026年四季度，重点锁定高等级产品，因为其在质量或天气方面的上行风险大于工业用小碎仁。
• 卖方（加工商/出口商）： 在能源和化肥成本高企背景下，应避免大幅折扣出货；更应优先确保及时发运和质量执行，以巩固溢价，尤其是有机及大规格半粒产品。
• 价差策略： 关注印度和美国有机半粒相对于中国常规核桃仁的溢价表现；若在运费冲击下溢价扩大，价格敏感型买家或有动力调整产地来源。

3-Day Regional Price Indication (Direction, EUR)

• China (CN, FOB Dalian kernels): 未来三天价格预计将围绕当前欧元折算水平持稳运行，因国内批发价格指标平稳且天气正常，对价格存在中性至略偏强支撑。
• India (IN, organic halves FOB New Delhi): 极短期内价格预计维持稳定，受国内需求和偏高成本结构支撑；暂未出现明显的季风相关供应扰动信号。
• United States (US, California organic halves FOB EU hub): 未来三天价格大概率横盘，运费和能源成本限制下行，而充裕库存和正常天气则压制短期上行空间。