在全球大米价格坚挺之际，印度新季稻谷上市打压巴斯马蒂行情

随着新季稻谷大量涌入旁遮普邦和哈里亚纳邦，印度巴斯马蒂大米市场正在走软，而全球出口基准价格依然坚挺。从短期来看，印度巴斯马蒂的大米风险平衡仍略偏空，直到出口采购和库存吸纳掉新作产量为止。 在印度北部，日均约55万袋新季稻谷到货，正拖累1509巴斯马蒂稻谷和大米价格走低，蒸煮（steam）和预煮（sella）等级全面承压。与此同时，印度和越南的FOB报价折算成欧元后整体持稳，表明当前疲软主要是与收获相关的国内阶段性回调，而非结构性下跌。买家目前有窗口锁定巴斯马蒂采购，但中期走势将取决于出口需求、玉米饲料市场动态以及季末季风天气情况。

Prices

旁遮普邦和哈里亚纳邦新季1509巴斯马蒂稻谷价格已回落至约每公担$38.10–40.22，1509 sella大米则回落至约每公担$80.43–82.55，原因是碾米厂面临沉重的到货压力，加之出口买盘谨慎。内陆市场的蒸煮巴斯马蒂价格也有所走弱。

折算为欧元后，过去三周印度FOB报价整体持平，PR11蒸煮价约为€0.32/公斤，Sharbati蒸煮约€0.45/公斤，1509蒸煮接近€0.65/公斤，1121蒸煮约€0.70/公斤。有机白巴斯马蒂稳定在约€1.58/公斤。越南长粒5%碎白米报价约€0.33/公斤，茉莉香米约€0.35/公斤，尽管9月上旬湄公河三角洲国内原稻价格略有回落，但两者总体变化不大。

Supply & Demand

目前，季节性到货压力是印度北部市场的主导因素。旁遮普邦和哈里亚纳邦每日约55万袋稻谷入市，在新季巴斯马蒂上形成局部供应过剩，即便全球价格环境偏多，仍在压低稻谷及对应大米价格。

巴斯马蒂出口采购依然谨慎，买家在观望新作价格能跌到什么程度，同时评估品质和碾米出成率。与此同时，饲料行业对玉米的需求走软，降低了饲料配方中以碎米替代玉米的紧迫性，从侧面限制了低等级大米及副产品的需求。在国际市场方面，9月上旬越南香米和5%碎米报价整体稳定，表明全球进口商目前没有迫切需求去额外追高印度货源。

Weather & Crop Conditions

截至9月上旬，印度季风降雨明显偏少，全国降雨量较常年同期低约15%，北部和东部部分地区缺口更大。不过，在巴斯马蒂核心产区——旁遮普邦、哈里亚纳邦和北方邦西部，随着季风轴南移，预报显示将有间歇性中等降雨，有助于在灌浆期缓解高温胁迫，目前尚未对收割物流构成实质威胁。

来自旁遮普邦和哈里亚纳邦的当前稻谷流量显示，尽管此前存在降雨不足担忧，农户最终仍获得了足以压制本地价格的产量。在接下来几周，主要天气风险在于收获和晾晒高峰阶段出现过量降雨，这可能会降低稻谷品质、压缩可供出口的优质巴斯马蒂供应，即便总体产量仍相对充裕。

Fundamentals & Key Drivers

• 到货激增：旁遮普邦和哈里亚纳邦新季1509稻谷集中上市，远超短期需求，迫使碾米厂和贸易商下调稻谷及成品米收购价。
• FOB基准持平：以欧元计价的印度巴斯马蒂和非巴斯马蒂FOB报价环比基本稳定，表明当前疲软主要集中在内陆批发和稻谷市场，而非出口码头环节。
• 替代效应有限：进入哈里亚纳邦和旁遮普邦的玉米价格也走弱，削弱了用碎米替代玉米作为饲料的价差动力，抑制了低等级大米的需求。
• 全球背景：越南出口市场平稳，原稻价格仅小幅回落，5%碎米及香米报价稳定，为全球价格提供支撑，限制了印度出口商的下行空间。

Trading Outlook

• 进口商 / 终端用户：利用当前印度巴斯马蒂受收获压力导致的价格回调窗口，特别是1509蒸煮和sella品种，为2026年四季度至2027年一季度延长采购覆盖。可分批买入，以便在到货高峰期如有进一步走软可继续逢低补库。
• 出口商 / 碾米厂：保持纪律性采购，在到货压力仍大的阶段避免抬价抢粮。尽早锁定优质1509货源，但通过选择性远期销售对冲价格下行，而非激进累积多头敞口。
• 贸易商：短期内，只要日到货量高企且出口买盘迟缓，上游巴斯马蒂价格倾向温和偏空。需关注FOB市场企稳信号以及中东和欧盟需求的任何回暖迹象。

3-Day Price Indication (Directional)

• 新德里FOB巴斯马蒂（1121、1509）：受内陆稻谷压力持续影响，以欧元计价略偏软至横盘，但出口报盘相对坚挺。
• 印度非巴斯马蒂PR11 / Sharbati：走势横盘至小幅走低，跟随玉米疲软以及卡里夫季节供应充裕的节奏。
• 越南FOB 5%长粒白米及茉莉香米：以欧元计基本持稳，鉴于东南亚出口市场平静，下行空间有限。