在压榨利润和巴西出口支撑下，大豆价格走坚
在强劲压榨利润和巴西创纪录出口的支撑下，大豆期货、豆油和豆粕走势坚挺，中国、印度、乌克兰和美国FOB价格整体维持稳定。
价格
在整个大豆复合品中，期货较前一日温和走高。CBOT近月豆油期货（2026年8月）在约76.1美分/磅附近交易，较前一交易日上涨约0.85%，至2027年中期的合约也录得类似的0.7–0.9%的涨幅。2026年8月豆粕约为332美元/短吨，上涨0.12%，至2027年中期的远期价格带整体小幅上移，涨幅约0.1–0.2%。
CBOT大豆（2026年8月）最新成交价约为1,236.75美分/蒲式耳，较前收盘价上涨约0.3%；从2026年11月至2027年7月的主力流动合约整体上涨约0.1–0.2%，使得价格曲线呈轻微正向走势，约在1,240至1,263美分/蒲式耳区间内缓步抬升。在中国大连市场，2026年9月1号黄大豆结算价约为4,715元人民币/吨，日涨幅仅约0.1%，体现国内走势总体平稳。
现货市场方面，折算为欧元的近期FOB和CPT参考价整体表现为持稳略坚：美国2号大豆FOB（华盛顿特区）约为0.60–0.62欧元/千克，中国黄豆视有机与否约为0.70–0.75欧元/千克，印度精选（sortex-clean）大豆约为0.82–0.85欧元/千克，乌克兰敖德萨港大豆约为0.33–0.37欧元/千克，较前一周仅有小幅变化。
* 仅供参考，基于近期欧元/美元和人民币/欧元汇率。
供需情况
巴西仍是关键供应锚点。出口商协会ANEC近期将7月大豆出口预估上调至约1,370–1,380万吨，较去年同期高约15%，显示国际市场对巴西大豆需求非常强劲。（）Secex数据显示，6月出口量约1,450万吨，为该月历史新高，再次凸显巴西在全球货物流中的主导地位。（）
在上述需求带动下，即便巴西正消化创纪录的大豆收成，国内现货价格在7月仍累计上涨约4%。（）与此同时，美国农业部海外农业局（USDA FAS）仍预计2026/27年度巴西大豆产量将再创新高，这意味着在不发生重大天气扰动的前提下，进入新作年度后供应仍将维持宽松。（）
在需求端，全球大豆压榨利润依然颇具吸引力。最新市场资讯显示，美国大豆压榨利润接近每蒲式耳2.8美元，豆粕和豆油价格均贡献显著——这是支撑豆油和豆粕期货坚挺的关键因素之一。（）中国进口需求强劲，在当前贸易格局下，美国对华装运放缓，巴西正进一步扩大其在中国大豆进口市场中的领先优势。（）
基本面与天气
从基本面看，豆油曲线的轻微反向结构以及大豆价格曲线的温和上行，表明市场对当前库存状况相对安心，但仍在定价良好的压榨利润和一定的物流风险。油、粕、豆的日度小幅联动上涨，加上关键合约（如2026年11月大豆）持仓量居高（超过50万手），反映出生产商和加工商均在积极进行套期保值操作。
美国中西部及其他北半球产区的天气情况喜忧参半，但迄今尚不足以支撑明显的天气溢价。近期降雨分布不均及阶段性高温为期价提供了一定支撑，但根据最新分析评论，目前单产前景整体仍与季初预期大体一致。（）在巴西，2025/26主产季收割已基本被市场消化，关注点正逐步转向新季播种，以及化肥和信贷的可得性；同时，受中东局势和全球航运不确定性走高的影响，相关风险有所上升。（）
交易展望（未来1–3周）
- 生产商（美国、巴西、黑海地区）： 利用当前盘面坚挺的机会，在2026年11月—2027年7月大豆期货区间内逐步增加套保头寸；压榨利润和出口需求对现价形成支撑，但在巴西供应创纪录的背景下，除非美国天气明显恶化，上方空间将受到限制。
- 进口商（欧盟、中东北非、亚洲）： 可考虑在价格回调时分批建立采购敞口，尤其是来自巴西和乌克兰的货源，当前以欧元计价仍较历史水平具有吸引力；避免在仅由天气新闻驱动的短线拉升中追高。
- 压榨企业： 豆油、豆粕期价相对大豆仍处于有利水平，整体仍有利于维持或小幅提高压榨开工率；在近月期货隐含较好回报时，可锁定远期压榨利润，但需在运费和基差风险方面保持灵活性。
- 投机参与者： 当前环境更适合区间震荡策略：在CBOT大豆近期区间下沿（约1,200美分/蒲式耳）附近逢低买入，在区间上沿（约1,260–1,280美分/蒲式耳）附近减持/了结，并围绕关键美国天气及出口数据发布时间设置严格的风险控制。
区域价格3日展望（以欧元计）
- CBOT大豆（2026年8月/11月，欧元/吨）： 偏强至震荡走势，强劲的巴西出口和良好的压榨利润抵消了目前相对温和的美国天气；日内波动仍较明显，但尚无明确突破信号。
- 巴西出口平价（欧元/吨）： 料将维持坚挺，受益于7月装船计划非常密集以及中国需求旺盛，但若巴西雷亚尔走强或海运费回落，涨幅可能受限。
- 中国/印度/黑海FOB（欧元/千克）： 价格预计整体平稳略偏上行，反映国际需求稳定及区域报价近期仅有小幅调整。